Hotcoin Research | Le Bitcoin franchit la barre des 120 000 dollars : la saison des altcoins est-elle vraiment là ?
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Hotcoin Research | Le Bitcoin franchit la barre des 120 000 dollars : la saison des altcoins est-elle vraiment là ?
Actuellement, le marché de la cryptomonnaie traverse une phase initiale de transition, au cours du cycle haussier, passant d'une domination par le bitcoin à une diversification vers les altcoins.
Dédié à des analyses Web3 approfondies1. Introduction
Le 14 juillet, le prix du bitcoin a franchi la barre des 120 000 dollars, atteignant un nouveau sommet historique. Parallèlement, les altcoins ont connu une vague de hausse généralisée tant attendue. Ce changement de marché a rapidement relancé le débat parmi les investisseurs sur l'arrivée d'une « saison des altcoins ». Avec l'intensification des anticipations de baisse des taux par la Réserve fédérale américaine (Fed), un virage vers une politique macroéconomique accommodante et un afflux continu du capital institutionnel vers le bitcoin et l'Ethereum, l'appétit pour le risque sur les marchés s'est nettement accru. Toutefois, la dominance du BTC reste élevée, le ratio ETH/BTC n'a pas franchi une résistance clé, et la circulation des fonds présente un caractère sélectif. La hausse actuelle des altcoins marque-t-elle réellement le début d'une véritable « saison des altcoins », ou s'agit-il simplement d'une agitation à court terme portée par les flux de capitaux ?
Cet article effectue une analyse approfondie et complète selon plusieurs dimensions : contexte macroéconomique et positionnement des capitaux institutionnels, flux de fonds et analyse d'indices, activité en chaîne et reprise écosystémique, évolution du sentiment et de l'engouement du marché. Grâce à une interprétation rigoureuse des données, nous souhaitons aider les investisseurs à clarifier la situation complexe actuelle, analyser les secteurs populaires et prometteurs, afin de mieux discerner l'essentiel dans un environnement de marché confus et saisir les opportunités tout en gérant les risques.
2. Analyse au niveau macroéconomique
1. Environnement macroéconomique en voie d'assouplissement
Récemment, l'environnement macroéconomique mondial continue de s'orienter vers l'assouplissement, avec des facteurs favorables en augmentation. Premièrement, la politique monétaire de la Fed adopte un ton plus modéré : le procès-verbal de juillet montre que les divergences entre faucons et colombes au sein de la Fed se sont accentuées, Walle proposant une baisse en juillet, Bowman soutenant une baisse anticipée, tandis que la majorité des responsables privilégient encore l'attentisme. Les contrats à terme sur les taux des fonds fédéraux indiquent désormais environ 65 % de probabilité de baisse en septembre, une forte hausse par rapport aux attentes précédentes. Même les prévisions économiques de la Fed montrent exceptionnellement un partage égal entre faucons et colombes : 12 responsables soutiennent une baisse cumulative de 50 points de base d'ici 2025, contre 7 favorables à 100 points de base. D'un côté, un environnement monétaire accommodant augmente l'évaluation du bitcoin et des actifs cryptos ; de l'autre, le maintien élevé des taux rend le marché plus sensible au moment de leur baisse, et toute signalisation accommodante de la banque centrale pourrait amplifier fortement la dynamique haussière du bitcoin.
La réduction récente des tensions commerciales mondiales offre également un contexte macroéconomique favorable au marché crypto. De plus, les risques géopolitiques se sont quelque peu apaisés, et la sensibilité du marché à ces risques diminue. Sur le plan réglementaire américain, des signaux positifs ont été envoyés récemment : changement à la tête de la SEC, avancement du projet de loi sur les stablecoins (GENIUS Act), création d'une réserve stratégique en bitcoin, publication par la Maison Blanche d'une feuille de route sur les actifs numériques, etc. Ces éléments réduisent l'incertitude réglementaire et renforcent la confiance des investisseurs.
2. Afflux continu du capital institutionnel
L'afflux massif du capital institutionnel constitue un moteur essentiel de la prospérité du marché. Globalement, les investissements institutionnels s'étendent progressivement au-delà du bitcoin et de l'Ethereum vers d'autres blockchains. Le 16 juillet, les ETF physiques bitcoin ont enregistré un flux net entrant de 799,5 millions de dollars, portant leur taille totale à 148,84 milliards de dollars, soit dix jours consécutifs de flux nets positifs ; les ETF physiques Ethereum ont vu un flux net entrant de 716,63 millions de dollars, atteignant une capitalisation de 13,25 milliards de dollars, avec neuf jours consécutifs de flux positifs. Bien que la performance du prix physique d’Ethereum depuis 2025 ait été inférieure à celle du bitcoin, les capitaux institutionnels accélèrent leur entrée via les ETF. Avec le retour d’ETH au-dessus de 3 000 $, l'effet de stockage des ETF devient plus marqué, stimulant en retour l’activité du marché Ethereum et des altcoins.
Source :https://x.com/thepfund
Au-delà du BTC et de l’ETH, les capitaux institutionnels commencent à s’intéresser aux autres blockchains. À ce jour, VanEck, Bitwise et d'autres sociétés ont déposé auprès de la SEC des demandes pour des ETF Solana au comptant. Grayscale, le gestionnaire d’actifs crypto le plus important, a lancé un produit fiduciaire incluant un panier d’altcoins. Le 15 juillet, la société américaine ProShares a lancé un ETF à effet de levier 2x sur les contrats à terme Solana (symbole : SLON) et un autre sur XRP (UXRP), désormais cotés sur NYSE Arca. Cela reflète un intérêt croissant et une allocation accrue des investisseurs traditionnels vers les principaux actifs altcoins.
Certaines entreprises cotées commencent à intégrer des actifs cryptos autres que le bitcoin à leur bilan. Le 15 juillet, SharpLink Gaming (Nasdaq : SBET) détenait 296 508 ETH, d’une valeur d’environ 997 millions de dollars, dépassant la Fondation Ethereum, devenant ainsi l’entreprise privée détenant le plus d’ETH au monde, surnommée « la MicroStrategy de l’Ethereum ». Le nombre d’institutions détenant plus de 100 000 ETH est passé à sept : SharpLink Gaming (280 600), Fondation Ethereum (241 500), PulseChain Sac (166 300), Bitmine Immersion (163 100), Coinbase (137 300), Golem Foundation (101 200), Bit Digital (100 600).
Par ailleurs, la société baptisée « MicroStrategy de SOL » dans le domaine DeFi, DeFi Development Corp, détient désormais 640 585 SOL et leurs actifs équivalents, d’une valeur totale de 98,1 millions de dollars. À partir du 17 juillet, SRM Entertainment change officiellement de nom pour Tron Inc, remplaçant son symbole boursier « SRM » par « TRON ». Tron avait auparavant annoncé son introduction en bourse par fusion inversée et le lancement d'une réserve stratégique en TRX. SRM a déjà misé tous ses TRX pour générer des revenus de staking.
3. Analyse des flux de fonds et des indices
1. Dominance du bitcoin
La dominance du bitcoin (BTC Dominance) mesure la part de la capitalisation du bitcoin dans celle du marché crypto global. Une chute après un pic est l’un des signaux typiques d’un démarrage de « saison des altcoins ». Le 14 juillet, bien que le prix du bitcoin ait atteint un nouveau record de 120 000 dollars, sa dominance a commencé à reculer, s’établissant actuellement à 62,88 %, un niveau encore élevé historiquement. Cette forte dominance indique que le bitcoin attire une grande partie des nouveaux capitaux, et que les altcoins n’ont pas encore bénéficié d’un engouement généralisé. Un signe clair d’une saison des altcoins ne se manifestera que si cette proportion diminue nettement, marquant un transfert des fonds vers des actifs plus petits.
Source :https://www.tradingview.com/symbols/BTC.D
2. Ratio ETH/BTC
Le ratio ETH/BTC reflète la performance relative de l’Ethereum par rapport au bitcoin, considéré comme un indicateur précurseur des flux vers les altcoins. Une hausse de ce ratio annonce souvent un afflux potentiel vers les altcoins. Si ce ratio continue de grimper, cela signifie que davantage de fonds quittent le bitcoin pour aller vers l’Ethereum et d’autres altcoins, soutenant une possible bulle haussière. Actuellement, le ratio ETH/BTC est en hausse, indiquant un afflux accéléré vers l’Ethereum. Il est passé du creux de 0,017 atteint au premier trimestre à 0,029. Sur le plan technique, certains analystes soulignent qu’un franchissement durable de 0,03 serait un signe que l’appétit pour le risque bascule du bitcoin vers l’Ethereum et les altcoins, pouvant déclencher une nouvelle vague haussière et revitaliser pleinement le marché altcoin.
Source :https://www.tradingview.com/symbols/ETHBTC/
3. Indice de saison des altcoins
L’indice de saison des altcoins (Altcoin Season Index) mesure si les actifs non-Bitcoin (altcoins) ont globalement surpassé la performance du bitcoin au cours des 90 derniers jours. Selon l’algorithme de CoinMarketCap, une « saison des altcoins » est déclarée lorsque 75 % au moins des 100 principales cryptomonnaies (hors stablecoins) surperforme le bitcoin. En dessous de 25 %, on parle de « saison du bitcoin ». L’indice a récemment retrouvé de la chaleur : après être tombé autour de 15 mi-juin, il rebondit rapidement depuis juillet, atteignant 39 cette semaine. Basé sur le nombre d’altcoins ayant surperformé le bitcoin durant les 90 derniers jours, cet indice indique qu’environ 40 % des principales cryptos font mieux que le BTC, signe d’un regain d’activité significatif des altcoins.
Source :https://www.coinglass.com/pro/i/alt-coin-season
4. Part de marché et volume des altcoins
Selon les données de CoinGecko, le volume total des transactions sur le marché crypto s’élève à environ 243,7 milliards de dollars sur 24 heures, dont le bitcoin représente environ 21 %, l’Ethereum 17,5 %, et les autres jetons environ 61,5 %, soit une part substantiellement accrue. Cette hausse s’explique par le fort rebond de l’Ethereum, les altcoins phares étant restés longtemps bas après des baisses successives, combiné à une montée des narratives, générant des signes de « buying the dip ». Il convient de noter que, bien que le volume relatif des altcoins ait augmenté, la hausse n’est pas généralisée, mais plutôt sélective selon les thèmes porteurs. Les flux reflètent actuellement une recherche active du « prochain thème et des blue chips », plutôt qu’un embrassement général de tous les altcoins.
Source :https://www.coingecko.com/en/global-charts
4. Activité en chaîne et reprise écosystémique
1. Activité en chaîne
Les indicateurs d’activité en chaîne (comme le nombre d’adresses actives quotidiennes, le volume de transactions, etc.) reflètent l’utilisation du réseau et la participation des utilisateurs. Les données montrent un redressement notable de l’activité. En juin, les frais de gaz (gas fees) sur Ethereum ont repris la première place, tandis que Solana reste en tête du classement de l’activité. En juin dernier, Solana a enregistré plus de 29,7 milliards de transactions (soit environ 4,8 millions d’adresses actives par jour en moyenne), largement devant Ethereum et Bitcoin.
À la date du 17 juillet 2025, le nombre quotidien d’adresses ERC-20 actives sur Ethereum atteint environ 510 000, en hausse de 50,8 % par rapport à l’année précédente. Cette croissance importante témoigne d’un usage accru du réseau Ethereum par les utilisateurs et les applications. Par ailleurs, l’écosystème DApp est également dynamique, le nombre moyen de portefeuilles actifs par jour (dUAW) atteignant 25 millions, en progression de 8 %. La TVL dans DeFi et le volume des NFT ont bondi respectivement de 25 % et 40 %, confirmant une hausse globale de l’activité en chaîne. Ces données indiquent que l’écosystème blockchain entier s’échauffe, tant en termes de capitaux que de participation utilisateur, créant un environnement propice à la rotation des altcoins.
2. TVL des actifs bloqués dans DeFi
La valeur totale bloquée (TVL) dans DeFi rebondit, portée par la forte hausse de l’Ethereum qui entraîne une envolée du TVL de nombreux protocoles. Les TVL des protocoles leaders comme Aave ont augmenté d’environ 20 % en glissement mensuel. Lido, EigenLayer, etc., malgré certaines fluctuations, conservent des niveaux de dépôt élevés. Du côté des Layer-2, Base connaît une ascension rapide, avec 292 millions de transactions cumulées en juin et environ 1,71 million d’adresses actives quotidiennes en moyenne. Arbitrum (ARB) et Optimism (OP), leaders des Layer-2 d’Ethereum, poursuivent leur dynamisme narratif récent, et bien qu’ARB n’ait pas encore retrouvé ses sommets de l’année dernière, ils bénéficient d’un soutien financier pour revitaliser les applications DeFi. Chainlink (LINK) profite de la reprise de la demande en oracles et conserve une position dominante sur le marché des données. Aptos (APT) voit ses activités communautaires fortement croître, son prix atteignant environ 5,9 dollars, signe d’un regain de vitalité dans l’écosystème DeFi et d’un retour des capitaux.
À la date du 17 juillet, la TVL totale du marché DeFi est passée de 89 milliards de dollars début 2025 à environ 132 milliards en juin, les projets innovants et les nouveaux protocoles financiers attirant particulièrement les fonds.
Source :https://www.coingecko.com/en/global-charts
5. Sentiment du marché et indicateurs d’engouement
Le sentiment du marché anticipe souvent les mouvements de capitaux. L’indice de peur et d’avidité (Fear & Greed Index) est un indicateur courant du sentiment global. Fin mi-juillet, le sentiment du marché est clairement optimiste, et le FOMO des investisseurs s’accumule. Depuis juillet, l’indice de peur et d’avidité (Crypto Fear & Greed) grimpe continuellement, dépassant 70, atteignant le niveau « avidité ».
Source :https://www.coinglass.com/pro/i/FearGreedIndex
Comparé à la hausse des prix, l’attention du public reste modérée. Google Trends montre que, malgré un nouveau sommet du prix du bitcoin, le volume de recherches est bien inférieur aux pics des bulles de 2017 et 2021. Cela signifie que, même si les capitaux affluent massivement, l’enthousiasme des petits investisseurs et du grand public est encore en phase de développement. L’engouement autour des altcoins sur les plateformes sociales comme X reste discret, sans sujet viral explosif. Globalement, on observe à la fois un climat de FOMO marqué et une certaine prudence sous-jacente. Bien que les tendances Google montrent que la popularité des mots-clés liés au bitcoin n’a pas atteint les niveaux précédents, les recherches relatives aux altcoins augmentent, suggérant un déplacement progressif de l’attention des particuliers vers davantage d’altcoins.
Source :https://trends.google.com/trends/
6. Revue des secteurs d’altcoins populaires et prometteurs
- Meme : Selon CoinGecko, la capitalisation totale des jetons de type Meme atteint environ 78,9 milliards de dollars, avec une hausse moyenne de 25 % sur les 7 derniers jours. Les projets phares incluent DOGE, SHIB, PEPE, BONK, TRUMP, PUMP, PENGU, etc. Sur le plan narratif, les thèmes chats/chiens et grenouilles ont une base communautaire étendue, tandis que les nouveaux Meme comme TRUMP, PENGU ou USELESS tirent parti de célébrités, de liens NFT/IP ou des nouvelles plateformes de lancement (Launchpad). Globalement, le secteur Meme reste cyclique en termes de spéculation, mais extrêmement volatil.
- Nouveaux Layer-1 : Le secteur Layer-1 se concentre sur les mises à niveau d’évolutivité, telles que celles de Solana, BNB, Hyperliquid, etc., ainsi que sur les incitations écosystémiques, comme celles de Sui, Berachain, Sonic, attirant des capitaux grâce à leurs programmes officiels. Dans l’ensemble, les Layer-1 conservent une position solide, axée sur un développement écosystémique à long terme.
- Écosystème Layer-2 : Le secteur Layer-2 vise l’évolutivité d’Ethereum, avec des projets phares tels que Mantle, Arbitrum, Polygon, Stacks, Optimism, Immutable X, Starknet, zkSync, etc. Les Layer-2 profitent du thème de l’évolutivité, avec une forte attention autour des tests internes et des anticipations d’airdrops. Les projets améliorent leurs fonctionnalités et l’interopérabilité inter-chaînes, comme l’expansion d’Arbitrum ou le nouveau plan réseau d’Optimism. Globalement, si le concept d’« interopérabilité inter-chaînes + airdrops » continue de porter, ce secteur restera pertinent en deuxième partie d’année, mais il faut surveiller le risque de saturation de la demande pour les solutions Layer-2.
- LSD/Restaking : Avec le rebond du prix de l’ETH, les secteurs du staking et du restaking reprennent de la vigueur. Des jetons comme LDO, EIGEN, BABY, ETHFI connaissent une remontée de prix. Les protocoles LSD développent continuellement de nouveaux produits, Pendle lançant sa V2 et s’ouvrant aux marchés financiers traditionnels. Globalement, le secteur LSD/Restaking repose sur l’Ethereum PoS, dispose d’une base écosystémique solide et garde un fort potentiel d’attraction de capitaux en deuxième partie d’année.
- RWA : Les RWA attirent récemment l’attention des institutions. Les projets principaux incluent Ondo, Centrifuge (CFG), Goldfinch (GFI), TrueFi (TRU), Maker (MKR), Reserve Rights (RSR), etc. Par exemple, Ondo se spécialise dans la tokenisation de dettes publiques et crédits, avec un pool de tokenisation d’obligations américaines (OUSG/USDY) totalisant environ 1,4 milliard de dollars de TVL, et vient de lancer conjointement avec Pantera un fonds de 250 millions de dollars dédié aux projets RWA. Centrifuge développe aussi des actifs collatéralisés hors chaîne. Le sujet RWA gagne en visibilité sur les réseaux sociaux, avec de nombreuses collaborations entre institutions et projets. Fondamentalement, la conformité réglementaire et le rendement des actifs hors chaîne soutiennent ce secteur, et MakerDAO introduit activement des garanties RWA. En résumé, les RWA reposent sur des actifs réels, offrent des rendements stables et attirent le capital ; avec la progression de la conformité et de la titrisation, ils pourraient continuer à capter de nouveaux flux en deuxième partie d’année.
- IA : Le secteur IA s’anime autour de concepts populaires comme l’IA générative et les contrats intelligents. Les projets leaders incluent ICP, FET, VIRTUAL, très en vue récemment, qui connaissent un rebond technique. La recherche Google sur « AI Agents » a augmenté de 320 % en glissement annuel, renforçant la pertinence médiatique des jetons IA. La vague mondiale d’innovation en IA stimule l’intérêt pour les jetons blockchain IA, notamment lorsque les grands groupes technologiques s’impliquent dans des projets crypto IA, entraînant souvent un afflux de capitaux. En résumé, le secteur IA est fortement porté par les tendances macroéconomiques, constitue une direction d’investissement très chaude, et si les applications IA continuent d’exploser en deuxième partie d’année, leurs projets représentatifs pourraient avoir un fort potentiel haussier.
7. Conclusion et recommandations
En combinant tous ces indicateurs, le marché crypto traverse actuellement une phase initiale de transition, passant d’un cycle dominé par le bitcoin à une période où les altcoins prennent le relais. La liquidité abondante, un cadre réglementaire plus favorable et la ruée des institutions offrent un soutien solide. L’indice de peur et d’avidité atteint un niveau d’avidité extrême, reflétant un fort optimisme. Le ratio ETH/BTC et la performance de l’Ethereum devancent nettement celles du BTC. La majorité des altcoins phares surperforme le bitcoin sur le court terme. La TVL DeFi, l’offre de stablecoins et l’activité en chaîne sont tous en hausse. Tous ces signes indiquent qu’avec l’amélioration du sentiment et du contexte macroéconomique, la demande de configuration vers les altcoins accumule de la force.
Toutefois, la part de marché du bitcoin reste élevée, et le ratio ETH/BTC n’a pas encore franchi clairement ses seuils techniques. La rotation des capitaux présente un caractère sélectif, « point à point », sans créer un engouement spéculatif généralisé. Cela signifie que la tendance actuelle ressemble davantage à une « hausse partielle des altcoins », menée par les actifs à grande capitalisation et les thèmes porteurs, plutôt qu’à une bulle spéculative généralisée. Ainsi, du point de vue de la tendance, la dynamique actuelle des altcoins semble marquer le début substantiel d’une nouvelle phase.
À l’avenir, si le cycle accommodant et l’afflux institutionnel se prolongent, et que le contexte macroéconomique continue de s’améliorer, le marché crypto devrait rester dans une trajectoire haussière, et la vague de marché haussier de la deuxième moitié de l’année ne serait pas encore terminée. Les signaux actuels, multiples et positifs, laissent entrevoir les premiers signes d’une « saison des altcoins ». Les investisseurs peuvent raisonnablement s’intéresser aux altcoins compétitifs, tout en surveillant attentivement l’évolution du marché et les indicateurs clés, et en restant vigilants face aux risques de correction liés à des émotions extrêmes. Pendant cette période transitoire où la tendance n’est pas encore pleinement claire, il est conseillé de garder une grande flexibilité, de diversifier prudemment et d’ajuster dynamiquement ses positions pour saisir les opportunités tout en maîtrisant les risques.
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