Crypto Week démarre, quels nouvelles opportunités les trois projets de loi sur la cryptomonnaie vont-ils déclencher ?
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Crypto Week démarre, quels nouvelles opportunités les trois projets de loi sur la cryptomonnaie vont-ils déclencher ?
Les trois textes législatifs visent des domaines différents, mais ils ont tous un thème commun : « la conformité ».
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : TechFlow
En juillet, le marché de la cryptomonnaie connaît une nouvelle vague.
Le BTC franchit successivement de nouveaux sommets historiques, tandis que les ETF physiques sur l'ETH enregistrent un afflux net continu pendant neuf semaines consécutives. La semaine dernière, l'afflux net d'ETF physiques sur ETH a atteint 850 millions de dollars américains, un record absolu. L'argent continue d'affluer sans interruption, redonnant au marché un sentiment de reprise.
Cependant, le véritable catalyseur pourrait ne pas se trouver dans les courbes des prix, mais à la Chambre des représentants des États-Unis à Washington D.C.
Du 14 au 18 juillet, la Chambre des représentants a annoncé la « Crypto Week » (Semaine de la crypto), une première session concentrée pour examiner trois projets de loi emblématiques : le projet GENIUS, le projet CLARITY et le projet anti-CBDC, portant respectivement sur les stablecoins, la classification des actifs numériques et les monnaies numériques de banque centrale (CBDC).
Ce marathon législatif intensif marque non seulement un tournant pour l'industrie crypto américaine, mais pourrait également influencer fortement l'évolution du marché global de la cryptomonnaie et ses dynamiques d'actifs.
Examinons ensemble les avancées clés de ces trois projets de loi cette semaine afin de saisir le pouls du marché durant la Crypto Week.
Panorama des projets de loi : cœur et avancement des trois textes législatifs
À la date du 16 juillet, la Crypto Week bat son plein.
Les trois projets examinés par la Chambre couvrent les principaux secteurs du marché crypto, allant des paiements via stablecoins à la finance décentralisée (DeFi), en passant par la narration autour de la décentralisation du Bitcoin.
Bien que chacun de ces textes cible des aspects spécifiques, ils convergent tous vers un thème commun : la « conformité réglementaire ».
Projet de loi GENIUS : la base légale des stablecoins
Le projet GENIUS, dont le nom complet est « Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins », vise à établir un cadre fédéral de régulation des stablecoins. Il définit clairement les critères d'éligibilité des émetteurs, exige une réserve à hauteur de 1:1 en dollars ou obligations américaines, et met en place un mécanisme d'audit transparent. Grâce à des dispositions comme l'exigence de réserve complète, il cherche à garantir que les stablecoins soient réellement « stables », évitant ainsi des effondrements similaires à celui de Terra en 2022.
Sur le plan législatif, le Sénat a déjà adopté le texte en juin 2025 par 68 voix contre 30. Pendant cette Crypto Week, la Chambre devait initialement voter jeudi (17 juillet, heure américaine). Aujourd'hui, le 15 juillet (heure américaine), la Commission des règles de la Chambre a approuvé les modalités de discussion, mais le vote procédural (déterminant si le projet peut entrer en débat formel) a échoué par 196 voix contre 223, bloqué par 12 républicains conservateurs opposés à l’entrée en débat.
Le soir du 15 juillet (heure américaine), Trump a publié sur Truth Social qu'il rencontrerait 11 des élus républicains opposés, affirmant qu'ils avaient accepté de voter en faveur des clauses réglementaires lors d'un nouveau scrutin prévu le matin du 16 juillet (heure américaine). Le président de la Chambre, Johnson, a indiqué espérer tenter à nouveau mercredi un vote procédural sur le projet de loi relatif aux cryptomonnaies.
Bien que quelques imprévus soient survenus, la probabilité que le projet GENIUS soit finalement adopté reste élevée. Si ce nouveau vote passe, cela signifierait que le GENIUS pourrait être le premier projet adopté durant la Crypto Week, ouvrant la voie à l'intégration des stablecoins dans la finance traditionnelle.
Projet de loi CLARITY : le moteur d'innovation pour les plateformes et la DeFi
Le projet CLARITY, officiellement intitulé « Digital Asset Market Clarity Act of 2025 », se concentre sur la définition et la supervision réglementaire des actifs numériques. S’il est adopté, il mettrait fin à la confusion persistante entre la SEC (Commission des valeurs mobilières) et la CFTC (Commission du commerce des matières premières) quant à la compétence réglementaire.
Il précise clairement quels actifs cryptographiques sont considérés comme des titres (sous surveillance de la SEC) ou des marchandises (sous contrôle de la CFTC), et crée une catégorie de « blockchains matures » pour les réseaux décentralisés, exonérant certains développeurs de l’obligation de conformité liée au transfert de fonds.
Sur le plan législatif, ce projet a été introduit par les comités des services financiers et agricole de la Chambre le 29 mai 2025, avec un vote initial prévu aujourd’hui. Toutefois, en raison de l’échec du vote procédural du 15 juillet (heure américaine), il est suspendu avec le projet GENIUS, n’ayant pas encore accédé au débat formel.
Trump affirme actuellement avoir convaincu les élus opposés, et un nouveau vote pourrait avoir lieu l’après-midi du 16 juillet (heure américaine), avec toujours de bonnes chances d’adoption. Son succès permettrait à des plateformes comme Coinbase ou à des protocoles DeFi comme Uniswap de réduire leurs coûts de conformité, libérant ainsi leur potentiel innovant.
Projet de loi Anti-CBDC : confier la décentralisation au marché plutôt qu’au gouvernement
Le projet anti-CBDC, intitulé « Anti-CBDC Surveillance State Act », interdit à la Réserve fédérale d’émettre une monnaie numérique de banque centrale (CBDC), arguant que celle-ci pourrait entraîner une surveillance excessive des finances personnelles par le gouvernement. Ce projet répond aux préoccupations des utilisateurs du marché crypto en matière de confidentialité, renforce la position des actifs décentralisés comme le BTC, et élimine un obstacle concurrentiel potentiel pour le développement futur des cryptos.
En termes d’avancement, bien que le calendrier précis de vote ne soit pas encore fixé, la Commission des services financiers de la Chambre a confirmé que le projet anti-CBDC serait inscrit à l’ordre du jour cette semaine. Si des signaux positifs émanent ultérieurement du gouvernement américain, cela renforcerait considérablement la confiance du marché crypto, pouvant indirectement stimuler les monnaies privées et les technologies anonymes.
Perspectives législatives et attentes du marché
Le processus législatif américain exige que les projets soient adoptés par la Chambre (435 sièges, majorité absolue à 218 voix) et le Sénat (100 sièges, majorité absolue à 51 voix), dans une version identique, avant d’être soumis à la signature du président.
La présente Crypto Week constitue donc la fenêtre décisive pour la Chambre. Globalement, le projet GENIUS est le plus proche de devenir loi, tandis que CLARITY et l’anti-CBDC nécessiteront davantage de temps.
Un tableau récapitulatif permet de visualiser rapidement l’état d’avancement et les détails des trois projets :
Comment ces trois lois redessinent-elles le paysage crypto ?
Il est évident que les résultats finaux du vote de la Crypto Week affecteront directement le sentiment du marché.
Mais l’impact va bien au-delà : il ne s’agit pas simplement de fournir un cadre de conformité, mais de faire passer l’industrie d’une croissance sauvage à une maturité et une intégration mainstream. Examinons maintenant plus précisément comment ces textes affectent chaque segment du secteur crypto.
Stablecoins : progressivement au centre de la scène
Les stablecoins sont incontestablement l’une des « grandes narrations » du marché financier mondial cette année. Du bond de 900 % en trois semaines du cours de Circle, émetteur du USDC, aux projets de stablecoins en HKD lancés par JD et Ant Group, jusqu’à l’annonce récente du PDG de Citigroup explorant la possibilité d’émission de stablecoins, chaque étape montre que ce secteur, autrefois vilipendé après l’effondrement de Terra, gagne progressivement le devant de la scène.
Le projet GENIUS clarifie le cadre réglementaire des stablecoins, leur conférant légitimité et stabilité. Le marché des stablecoins, valorisé à 2,38 billions de dollars, est désormais central dans les paiements et la DeFi. Les effets en chaîne commencent à se manifester : intégration des paiements en stablecoins par des géants bancaires et de la distribution (Walmart, Amazon, etc.), accélération de leur utilisation dans les virements internationaux et les paiements. En outre, les protocoles DeFi (comme Aave ou Curve) dépendant de la liquidité fournie par les stablecoins verront aussi leur TVL augmenter.
Plateformes et DeFi : un catalyseur pour l’innovation et les capitaux institutionnels
Le projet CLARITY, en clarifiant la supervision des actifs numériques, lève les obstacles réglementaires pour les plateformes et la DeFi, libérant un énorme potentiel. Depuis longtemps, des plateformes centralisées comme Coinbase ou décentralisées comme Uniswap subissent des sanctions répétées de la SEC et de la CFTC dues à l’incertitude réglementaire. Une fois adopté, la baisse des coûts de conformité entraînera une explosion des volumes, attirant davantage d’utilisateurs particuliers et institutionnels.
Les opportunités dans le domaine DeFi seront particulièrement marquées : un assouplissement réglementaire pourrait inciter les développeurs à lancer de nouveaux protocoles, entraînant une forte croissance dans les domaines Web3, NFT et identité décentralisée (DID).
Les opportunités cachées incluent l’afflux de capitaux institutionnels et une vague de startups : les institutions financières pourraient accélérer le lancement d’ETF crypto supplémentaires, tandis que les clauses de protection des développeurs stimuleraient une vague de startups blockchain, attirant les investissements en capital-risque. Comparé à la réglementation stricte de l’UE, la politique américaine plus permissive offrira aux investisseurs de larges espaces d’arbitrage international.
Actifs décentralisés : construire une forteresse autour de la « confidentialité »
Le projet anti-CBDC défend le principe de décentralisation, renforçant la position du BTC en tant que « or numérique », et ouvre une nouvelle voie aux technologies de confidentialité. Appuyé par les rendements du Bitcoin, les investissements institutionnels et la foi communautaire, son adoption renforcera encore la narration d’immunité face à la censure, attirant les détenteurs à long terme. Les monnaies privées (Monero, Zcash, etc.) et les technologies anonymes connaîtront également une montée en puissance face à la demande accrue de protection de la vie privée.
À l’inverse du rythme d’avancement des CBDC dans d’autres pays, les promoteurs du projet anti-CBDC estiment qu’une CBDC étatique deviendrait un « outil de surveillance » des actifs des utilisateurs, en contradiction directe avec l’esprit décentralisé du Web3. Le fait que les États-Unis prennent les devants en s’opposant aux CBDC incitera clairement davantage de personnes et de capitaux dans le monde crypto à choisir l’Amérique comme « base arrière ». Si les États-Unis deviennent un « refuge » pour les actifs décentralisés, cela renforcera encore leur attractivité sur le marché mondial de la crypto.
La Crypto Week donne le ton pour l’avenir du secteur
Depuis l’arrivée au pouvoir du « président crypto » Trump, l’attitude du gouvernement américain envers les cryptomonnaies a connu un retournement spectaculaire.
Dans leur sillage, de nombreuses institutions de Wall Street et entreprises cotées américaines ont perçu ce changement d’orientation. La poussée réglementaire du gouvernement vers la conformité élimine les dernières hésitations de ces géants. Un marché « sans règles » a une capacité limitée à absorber des capitaux, tandis qu’un marché doté de « règles » peut accueillir des flux massifs. Cela entraînera inévitablement un afflux colossal vers des cryptomonnaies majeures comme BTC et ETH, ainsi que vers de nombreux autres segments du secteur crypto.
Opportunités structurelles pour les investisseurs sous l’impulsion législative
Dans ce contexte de transformation, quelles opportunités peuvent encore saisir les investisseurs du marché crypto ?
Notez que tout ce qui suit reflète uniquement les réflexions et expériences personnelles de l’auteur, et ne constitue en aucun cas un conseil d’investissement. Le marché crypto est extrêmement volatil ; bien que la législation apporte des éléments favorables, chaque investisseur doit mener ses propres recherches.
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Projet GENIUS (stablecoins)
Le point clé du projet GENIUS réside dans l’impulsion donnée à la conformité du marché des stablecoins, stimulant leur usage dans les paiements et la DeFi, avec un fort potentiel de croissance du marché.
Comparé au cadre MiCA de l’Union européenne, la réglementation américaine plus souple pourrait attirer davantage d’émetteurs de stablecoins à s’enregistrer aux États-Unis, créant des opportunités d’arbitrage réglementaire.
Pas seulement Circle et Tether : lorsque davantage d’entreprises pourront émettre légalement leurs propres stablecoins à l’avenir, elles bénéficieront de la narration favorable entourant la crypto, et leurs actions pourraient connaître une belle performance.
Par ailleurs, les portefeuilles numériques, en tant qu’interfaces d’utilisation et de support des stablecoins, connaîtront des opportunités bien supérieures à celles du passé. Les portefeuilles conformes intégrant KYC/AML attireront davantage d’utilisateurs institutionnels et particuliers.
Concernant les actifs spécifiques, les cryptomonnaies comme USDC et USDT (part de marché en expansion), les protocoles DeFi comme Aave, Compound (crédit/emprunt), Curve (échange de stablecoins), ainsi que les actions américaines telles que Circle (CRCL), Coinbase (COIN, volume élevé en stablecoins), PayPal (PYPL, exploration des paiements en stablecoins), Visa/Mastercard (V/MA, intégration des paiements) méritent une attention particulière.
(Référence de lecture : Le projet de loi GENIUS Act adopté : quels actifs cryptos en bénéficieront ?)
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Projet CLARITY : le potentiel de croissance des plateformes et de la DeFi
Le projet CLARITY, en clarifiant la classification des actifs et la protection des développeurs, réduit les coûts de conformité pour les plateformes et projets DeFi, stimulant volumes d’échanges et innovation. Les plateformes centralisées et décentralisées profiteront de la croissance des utilisateurs.
Les actifs favorisés comprennent : cryptomonnaies comme ETH (noyau DeFi), SOL (blockchain haute performance), UNI (Uniswap) ; actions américaines comme Coinbase (COIN), Robinhood (HOOD, prise en charge des cryptos), Grayscale (GBTC, fiducies Bitcoin/Ethereum) ; protocoles DeFi comme Uniswap, SushiSwap, Chainlink (interchaînes).
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Projet anti-CBDC : la valeur à long terme des actifs décentralisés
Le projet anti-CBDC interdit à la Réserve fédérale d’émettre une CBDC, renforçant l’attrait du Bitcoin en tant que réserve de valeur décentralisée, attirant détenteurs à long terme et capitaux institutionnels. En outre, en insistant sur la protection de la vie privée, il crée un espace narratif pour les monnaies privées (comme Monero, Zcash) et les technologies d’échange anonyme.
Les actifs favorisés incluent : cryptomonnaies comme BTC, ETH, XMR, ZEC ; actions américaines comme MicroStrategy (MSTR), Bitwise (BITW, gestion d’actifs crypto), ainsi que d'autres entreprises accumulant des réserves en ETH ; protocoles DeFi comme Tornado Cash (transactions anonymes), etc.
(Référence de lecture : Les entreprises détenant des réserves ETH deviennent la nouvelle coqueluche de Wall Street — décryptage de 4 acteurs phares et de leurs moteurs)
En résumé, les trois projets impulsent trois tendances : l’accélération de l’afflux de capitaux institutionnels, la convergence entre crypto et finance traditionnelle, et l’émergence de startups Web3.
S’il fallait définir une stratégie d’investissement, elle consisterait à surveiller à court terme les actifs et entreprises liés aux stablecoins, à investir à moyen terme dans les grands protocoles DeFi, et à long terme à miser sur le BTC, les monnaies privées, et les startups Web3 capables de s’adapter aux exigences du nouvel environnement réglementaire.
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