HYPE deviendra-t-il le prochain SOL ?
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HYPE deviendra-t-il le prochain SOL ?
Les chances sont grandes, mais il est encore trop tôt.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur :Jack Kubinec
Traduction : TechFlow
Nous allons maintenant examiner en profondeur la comparaison entre Hyperliquid et Solana : HYPE deviendra-t-il le prochain SOL ?
HYPE sera-t-il le prochain SOL ?
Peu de cryptomonnaies émises après l'effondrement de FTX figurent parmi les 15 premières capitalisations. Deux exceptions toutefois : SUI, lancé au milieu de l'année 2023 ; et HYPE, dont la capitalisation a grimpé à plus de 11 milliards de dollars depuis son airdrop en novembre 2024.
En tant que jeton natif de la couche 1 Hyperliquid, HYPE a vu son prix tripler depuis son creux local du 6 avril 2024, dépassant largement la hausse d’environ 70 % de Solana sur la même période. Pour les investisseurs en cryptomonnaie à la recherche du prochain jeton de couche 1 offrant des rendements similaires à ceux de Solana, HYPE suscite incontestablement un vif intérêt. Même Mike Novogratz de Galaxy arejoint ce mouvement.
La chaîne d'applications principale de Hyperliquid, HyperCore, est spécialement conçue pour son carnet d'ordres d'échange, qui génère des revenus via les frais de transaction utilisés ensuite pour racheter des jetons. Ce produit connaît un grand succès : selon les données d’Artemis, Hyperliquid représentait 77 % du volume des contrats perpétuels sur chaîne en avril 2024.
Par ailleurs, Hyperliquid a lancé un réseau compatible avec la machine virtuelle Ethereum (EVM), nommé HyperEVM , mais son adoption reste actuellement bien inférieure à celle de HyperCore.
Concernant l’évaluation de HYPE, le marché est partagé : doit-on considérer ce jeton comme celui d’un DEX (échange décentralisé) dont la demande est saturée sur le marché des contrats perpétuels ? Ou plutôt comme un jeton de couche 1 concurrent d’Ethereum et de Solana ?
Pour l’instant, HYPE est valorisé entre ces deux positions. Ryan Watkins de Syncracy Capital (dont le portefeuille inclut à la fois HYPE et SOL) a publié début mars un graphique montrant que le ratio des frais de transaction d’Hyperliquid est inférieur à celui des autres couches 1, y compris Solana.
Le chercheur Boccaccio de Blockworks Research souligne que le ratio entre la valorisation entièrement diluée (FDV) et les frais de Hyperliquid est supérieur à celui de ses concurrents Drift et dYdX, ce qui suggère que son attrait pour les investisseurs va au-delà d’un simple DEX de contrats perpétuels, lui conférant ainsi une valeur supérieure.
Danny Nelson, analyste chez Bitwise Research, indique qu’Hyperliquid vise à construire une économie blockchain aussi dynamique que celle de Solana, mais qu’il n’a « pas encore totalement atteint cet objectif ».
« Malgré cela, l’échange phare de contrats perpétuels du protocole est devenu un géant du secteur. La valorisation du marché pour HYPE reflète cette réalité, et selon moi, elle tente également d’anticiper la future apparition de nouveaux projets réussis sur Hyperliquid », ajoute Nelson.
En outre, certains facteurs uniques influencent également la position de valeur d’Hyperliquid : le cluster de validateurs d’Hyperliquid n’est pas particulièrement décentralisé comparé à d’autres projets de couche 1. Hyperliquid ne requiert pas de vérification « Know Your Customer » (KYC), contrairement à la plupart des exchanges centralisés (comme Binance). Cette caractéristique peut attirer certains traders et est prise en compte dans l’évaluation du marché.
Pour les investisseurs en jetons avides de sensations fortes, HYPE ressemble à une opportunité rare vue ces dernières années. Mais l’appeler le prochain SOL serait probablement prématuré.
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