Analyse de l'« anxiété détention » du marché actuel à partir des données de Binance Launchpool
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Analyse de l'« anxiété détention » du marché actuel à partir des données de Binance Launchpool
Les fonds inactifs sur le marché sont désormais encore plus importants qu'en 2024, et non seulement ils n'ont pas diminué, mais ils augmentent même.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Murphy, analyste de données blockchain
Les lecteurs pourraient inconsciemment penser que seules les données payantes ont de la valeur, alors qu’en réalité, de nombreuses données gratuites sont également très utiles. Par exemple, Binance publie systématiquement des statistiques après chaque campagne LaunchPool. Ces chiffres contiennent des indices précieux sur le sentiment du marché, les flux de capitaux, ainsi que les affrontements entre gros investisseurs (« whales ») et petits porteurs.
Nous savons tous que Binance dispose actuellement de la meilleure liquidité sur le marché centralisé, attirant un nombre massif d'utilisateurs et de fonds. Bien que nous ne puissions pas accéder directement à ses données internes, il reste possible d'observer certains signaux à partir des informations publiques disponibles.
(Figure 1)
La Figure 1 présente une synthèse que j’ai établie couvrant toutes les données LaunchPool depuis août 2024 jusqu’à aujourd’hui. En 2024, seuls FDUSD et BNB pouvaient participer au LaunchPool ; en 2025, USDC a été ajouté. Nous pouvons donc diviser l’analyse en deux périodes distinctes pour comparaison.
De la période 64 (RED) à la période 66 (GUN), le nombre de participants par session est resté globalement stable, mais les volumes verrouillés en FDUSD et USDC augmentent progressivement d’une session à l’autre. Étant donné que l’échange entre stablecoins sur Binance est gratuit, théoriquement, tous les stablecoins inactifs ont tendance à être utilisés pour « farmer » — y compris l’USDT. Plus il y a de stablecoins participants, plus cela indique une importante capacité d’achat inutilisée disponible sur Binance.
On observe également que durant les trois sessions de 2025, la somme combinée FDUSD+USDC oscille entre 3 et 4 milliards de dollars, tandis qu’entre août et décembre 2024, le montant en FDUSD seul se situait autour de 1,5 à 2 milliards. Cela suggère clairement que l’échelle des fonds mobilisés au premier trimestre 2025 est bien supérieure à celle de fin 2024. Certains pourraient attribuer cette hausse à l’ajout d’USDC en 2025, mais j’ai une interprétation différente.
(Figure 2)
Examinons un détail important : comme illustré dans la Figure 2, lors de chaque session LaunchPool en 2024, le FDUSD présentait une forte prime au lancement. Cela révèle une demande élevée pour ce stablecoin — tous les détenteurs d’USDT ou d’USDC cherchaient à convertir leurs avoirs en FDUSD afin de participer au minage, ce qui a temporairement fait grimper son taux de change.
En revanche, en 2025, cette prime diminue nettement au démarrage des campagnes, ce qui signifie que la demande pour FDUSD n’est plus aussi intense. La raison fondamentale ? L’arrivée de USDC a absorbé une partie de cette demande initialement destinée au FDUSD. Les détenteurs de USDC n’ont plus besoin de le convertir, et même certains détenteurs d’USDT ont opté pour un transfert vers USDC (car après le minage, USDC conserve mieux sa valeur que FDUSD).
Ainsi, presque tous les fonds inactifs participent au LaunchPool. Le montant total combiné FDUSD+USDC en 2025 et celui du seul FDUSD en 2024 doivent tous deux être considérés comme représentatifs de la quasi-totalité des liquidités dormantes sur Binance. L’augmentation significative des volumes en 2025 ne s’explique donc pas uniquement par l’ouverture du canal USDC sur Binance.
Par ailleurs, le « montant moyen verrouillé par personne » au T1 2025 est supérieur à celui des mois de novembre-décembre 2024, ce qui indique un passage à une phase dominée par les gros investisseurs. Autrement dit, la majorité des liquidités inactives est désormais détenue par un groupe plus concentré de « whales ».
Ce phénomène reflète une réalité sous-jacente : entre novembre et décembre 2024, les gros investisseurs privilégiaient la détention de cryptomonnaies, alors qu’entre février et mars 2025, ils préfèrent détenir des stablecoins (« U »). Un cycle complet de redistribution de richesse s’est achevé, accompagné d’une consolidation du capital aux mains des gros acteurs. Ils détiennent désormais d’importantes liquidités, attendant patiemment la prochaine opportunité.
· À partir de ces observations, plusieurs conclusions peuvent être tirées :
1. Les liquidités inactives disponibles sur le marché ne se sont pas réduites depuis 2024 — elles ont même augmenté. Toutefois, le sentiment général reste prudent, et ces fonds ne se transforment pas encore en pouvoir d’achat effectif.
2. L’augmentation du nombre de participants au LaunchPool indique que davantage d’investisseurs réalisent leurs gains, mais choisissent de garder leurs fonds sur l’exchange sans quitter le marché. Cela signifie que, bien que prudents, ils ne sont pas encore découragés au point de sortir complètement.
3. L’élévation du montant moyen verrouillé confirme que les liquidités inactives sont désormais principalement contrôlées par les gros portefeuilles. Après un cycle de redistribution des richesses, le pouvoir d’achat est revenu entre les mains des « whales ». La majorité d’entre eux estiment que le marché haussier n’est pas terminé, et restent donc positionnés en attente du bon moment.
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