Observations sur la conférence ETHDenver : le marché n'est pas aussi mauvais qu'il en a l'air
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Observations sur la conférence ETHDenver : le marché n'est pas aussi mauvais qu'il en a l'air
Ceux qui privilégiaient auparavant les tendances et les récits poussent désormais les projets à améliorer leurs revenus et frais.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Mason Nystrom, investisseur chez Pentera
Traduction : Felix, PANews
ETHDenver 2025 s'est déroulé du 27 février au 2 mars au National Western Complex à Denver, Colorado. Après une semaine d'échanges avec des développeurs et des investisseurs, Mason Nystrom, investisseur chez Pentera, a partagé sur X ses réflexions sur les points clés et l'ambiance générale de cet événement. Voici le contenu traduit.
Le marché n'est pas aussi mauvais qu'il en a l'air
L'humeur sur CT (Crypto Twitter) est plutôt pessimiste, mais elle n'est pas très représentative. Les spéculateurs de memecoins sont frustrés, et le consensus général des investisseurs est baissier à court terme. Ce n'est pas un conseil financier — les investisseurs peuvent aussi se tromper.
Cependant, tout le monde devrait pouvoir reconnaître la réalité actuelle : l'environnement réglementaire évolue positivement, les stablecoins légitimes connaissent une croissance, et davantage d'actifs traditionnels (RWA) et d'institutions financières (TradFi) migrent vers la blockchain. À long terme, l'enthousiasme reste fort, et les perspectives du marché sont perçues comme optimistes.
Toutefois, le prochain catalyseur reste inconnu. Continuons d'avancer.
Qu'est-ce que les gens construisent ? Que voient les investisseurs ?
IA — De nombreux développeurs restent enthousiastes face à l'impact de l'IA, notamment autour des systèmes « agentic » et de la DeFAI. Le marché produit beaucoup de « bruit », et il est difficile d'identifier les projets de qualité.
DePIN / Robotique — Lié à l'IA, mais suffisamment distinct. De nombreuses entreprises développent du matériel ou des réseaux de collecte de données pour les robots, et DePIN semble avoir capté cette narration. La DePIN énergétique attire également un intérêt constant, laissant place à l’émergence de nouveaux projets emblématiques.
DeFi — Un grand nombre d'applications DeFi continuent d'être développées : protocoles de prêt aux formes variées, nouveaux stablecoins, Uni Hooks, interfaces DeFi améliorées. PayFi et DeFAI présentent certains chevauchements.
zkTLS (technologie combinant preuves à divulgation nulle et protocole TLS) — Offre des cas d'utilisation concrets, mais ce qui compte désormais, c'est la mise sur le marché et la commercialisation, plus que la réalisation technique elle-même.
Stablecoins — Bien que peu discutés sur CT, tous les investisseurs surveillent et investissent dans ce secteur, principalement via des participations actions, ce qui explique leur faible visibilité. De nombreuses entreprises seront fondées autour des opportunités offertes par les stablecoins.
Les trois dragons : Bitcoin, Ethereum et Solana
Bitcoin : De nombreux Layer 2 Bitcoin vont bientôt être lancés, tous en concurrence pour attirer les dépôts. Le rendement du Bitcoin va augmenter. Le prêt sur Bitcoin va s'améliorer. Bitcoin n'est plus une simple « pierre de collection ».
Ethereum : Au-delà des fluctuations de prix, de nombreux développeurs poursuivent activement les constructions sur Ethereum. L'optimisme persiste concernant les chaînes ETH à haut débit. Base reste fondamental. FlashBlocks™ arrive bientôt, fortement mis en avant lors du salon. Unichain est largement sous-estimé. D'autres chaînes arrivent.
Solana : Même si l'événement s'appelle ETHDenver, de nombreuses activités, fondateurs et mini-conférences Solana étaient présents. Malgré le recentrage du marché des memecoins, beaucoup restent enthousiastes à propos de Solana. La narration DePIN progresse sur Solana. De plus en plus de SVM sont lancés, impliquant un besoin croissant d'interopérabilité entre chaînes SVM — les fameux « ducks ».
À propos du capital-risque
Pour de nombreux investisseurs, les retours sur les projets en phase pré-amorçage et amorçage semblent plus lents. Les valorisations attendues sur les marchés publics sont élevées, poussant certains fonds à l'observation sans investir. La majorité des investissements se concentrent désormais sur les tours de financement en liquidités et série A. Par ailleurs, le marché des séries B semble en meilleure forme qu’il y a six mois. Précisons que ces observations reposent uniquement sur des ressentis et des informations entendues, sans données chiffrées.
La performance de certains jetons lors du récent ajustement du marché a été médiocre, entraînant une correction des mentalités en matière de valorisation. Comme un mécanisme d’horlogerie, ceux qui privilégiaient auparavant tendances et narrations poussent désormais les projets à générer revenus et frais. Construire une conviction solide est plus important que jamais.
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