Retour du reflux des Meme, déblocage massif : la « chance » de Solana est-elle terminée ?
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Retour du reflux des Meme, déblocage massif : la « chance » de Solana est-elle terminée ?
Des signes évidents de reflux récents des Meme, combinés à un déblocage massif imminente, aggravent la pression sur Solana, sa « chance » serait-elle vraiment épuisée ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Mu Mu, Baihua Blockchain
Étant donné que Solana a particulièrement bien performé lors du dernier mouvement majeur du marché, beaucoup pensent que ce cycle haussier est celui de Solana. En parcourant l'histoire relativement courte de Solana, qu'il s'agisse d'avoir profité de la vague DeFi Summer et de l'entrée de Wall Street, ou d'avoir saisi à temps la tendance des Meme malgré la faillite de FTX pour opérer un « retour triomphal », tout cela donne l'impression que Solana bénéficie d'une chance extraordinaire.
Pourtant, un géant comme FTX peut disparaître du jour au lendemain, et les Meme connaissent eux aussi leurs périodes de montée et de déclin. Récemment, les signes d'un net « reflux » des Meme, combinés à un déblocage massif imminent, constituent une double épreuve qui accroît considérablement la pression sur Solana. Sa « bonne fortune » serait-elle vraiment épuisée ?
01. Le reflux des Meme
Récemment, les données en chaîne montrent que depuis février, le volume des transactions sur Solana a chuté brutalement, tandis que le nombre de lancements de Meme et des plateformes associées a fortement diminué. Les projets phares de l'écosystème Solana ont tous subi de lourdes baisses, et les réseaux sociaux commencent à se remplir de rumeurs négatives (FUD).
Les Meme avaient initialement émergé sous les slogans de « anti-VC », « pas de dumping » et de « lancement équitable ». Mais après leur essor, diverses institutions sont rapidement devenues de gros acteurs (« grands manipulateurs »), occupant des positions stratégiques dans l'écosystème. La communauté cryptographique a vite compris que sans injection continue de capitaux, un Meme lancé équitablement ne pouvait être qu’éphémère. La majorité des utilisateurs se sont donc finalement ralliés aux institutions, reprenant leurs actifs.
Ensuite, les « tokens présidentiels », portés par des célébrités influentes, ont fait leur apparition. Le token de la famille Trump a d’abord absorbé rapidement toute la liquidité disponible, puis celui de Milei a porté un nouveau coup dur. Par la suite, on a découvert progressivement que chacun de ces projets était piloté par une équipe organisée, certaines étant même interconnectées, avec une main invisible orchestrant chaque projet populaire. La communauté cryptographique s’est alors sentie manipulée et exploitée. Un influenceur a déclaré franchement : « Nous voulons sortir du cercle restreint, pas permettre aux célébrités extérieures de venir y retirer leur argent… »
En définitive, l'essor et l'éclatement de la bulle des Meme ont révélé le côté sombre de la nature humaine. La spéculation excessive des investisseurs individuels avides les conduit inévitablement à devenir les « repreneurs de stock ». Cela a gravement affecté le marché des Meme, et pour l'écosystème Solana, qui devait justement son essor rapide à cette tendance, cela revient à un coup dur difficile à encaisser. L'enjeu est évident.
02. Un déblocage massif au pire moment
Tandis que l'on pleure encore le reflux des Meme, une autre mauvaise nouvelle tombe : « Le 1er mars, 11,2 millions de SOL seront débloqués ». Au départ, on a cru qu’il s’agissait d’un déblocage prévu dans le modèle économique, généralement planifié et progressif, ayant peu d’impact sur le marché. Or, ce déblocage massif constitue la deuxième onde de choc consécutive à la faillite de FTX. Autrement dit, ces 11,2 millions de SOL font partie des jetons vendus lors du processus de liquidation de FTX. Ces jetons avaient été soumis à un calendrier de déblocage progressif (Vesting Schedule) d’environ 1 à 3 ans, dont la période expire en mars 2025, permettant ainsi leur entrée sur le marché.
Après la faillite de FTX en novembre 2022, les énormes réserves de SOL détenues par sa société affiliée Alameda Research sont devenues des actifs à liquider. On estime qu’Alameda/FTX détenaient initialement environ 58 millions de SOL, soit 10 à 15 % de l’offre totale de Solana à l’époque. L’administrateur judiciaire (dirigé par John J. Ray III) a ensuite vendu ces jetons à prix réduit à des investisseurs institutionnels. Parmi les acheteurs figuraient notamment Pantera Capital, Galaxy Digital et Figure Markets. Selon les informations publiées sur X et les données en chaîne (telles que celles suivies par Lookonchain), le prix de vente de ces jetons serait d’environ 60 à 80 dollars pièce (soit 30 à 40 % du cours actuel).
Ces 11,2 millions de SOL ayant été acquis à bas coût par des institutions, le marché craint qu’en l’absence d’acheteurs prêts à absorber rapidement ces jetons hors marché (OTC), leur déblocage entraîne une forte pression vendeuse sur le SOL. Cette pression pèse déjà aujourd’hui sur le cours du marché et sur la communauté de l’écosystème Solana.
03. La chance de Solana est-elle terminée ?
Alors, Solana, frappée par une série de revers, aurait-elle vraiment épuisé toute sa chance ? Pas nécessairement. Que ce soit l’approbation attendue cette année d’un ETF physique Solana ou la série de politiques favorables à la crypto de Donald Trump, tout cela peut être vu comme une prolongation de la chance de Solana.
L’ETF physique Solana, dont l’approbation pourrait intervenir dès juin prochain, suscite de grands espoirs. Sur une plateforme connue de prévision, la probabilité d’approbation d’un ETF Solana en 2025 est estimée à 84 %, et celle d’une approbation avant le 31 juin à 38 %. En se basant sur les performances passées des ETF physiques du Bitcoin et de l’Ethereum — le premier détient actuellement des actifs d’une valeur supérieure à 110 milliards de dollars, le second plus de 10 milliards —, le soutien institutionnel de Solana devrait attirer au minimum plusieurs milliards de dollars, suffisants pour facilement compenser l’effet négatif du déblocage des 11,2 millions de SOL. Le problème, c’est que ce déblocage est imminent, tandis que l’approbation de l’ETF prendra encore plusieurs mois.
Quant aux politiques favorables de Trump, elles sont concrètement en cours de mise en œuvre, créant ainsi un environnement réglementaire positif pour tout le secteur crypto. Grâce à l’accélération apportée par la vague des Meme, l’écosystème Solana est désormais remarquable : début 2025, le volume des échanges DEX sur la chaîne Solana a brièvement dépassé celui d’Ethereum, réussissant ainsi un test de résistance. En termes de nombre d’utilisateurs et d’activité, la dynamique reste forte.
Par ailleurs, la croissance de la communauté des développeurs de Solana est également très rapide. Associée aux itérations futures prévues dans la feuille de route technique de Solana, visant à corriger les insuffisances actuelles, l’écosystème attire de plus en plus l’attention, avec notamment l’adhésion de grands acteurs tels que PayPal et Franklin Templeton.
04. Conclusion
Que ce soit le refroidissement de la fièvre des Meme ou le déblocage massif, il ne s’agit en réalité que de « douleurs de croissance » temporaires, courantes dans le domaine de la crypto, et non d’indicateurs annonçant l’effondrement de Solana. D’autant plus que, dans un contexte de développement solide de son écosystème, Solana profite désormais d’un vent favorable lié à une régulation crypto plus clémente — un avantage supplémentaire pour la principale blockchain américaine. Pour l’avenir plus lointain, seul le temps nous dira.
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