99 % des transactions de Meme sont vouées à des pertes, les vrais grands gagnants étant les manipulateurs du marché
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99 % des transactions de Meme sont vouées à des pertes, les vrais grands gagnants étant les manipulateurs du marché
Et toi, tu ne sauras qui est le donneur qu'une fois trop tard.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Foxi (DeFi / AI)
Traduction : TechFlow
Mon compte de trading Meme affiche actuellement une perte de -60 %. Suis-je un mauvais trader ? Oui, c’est exact. Mais cela ne tient pas uniquement à de mauvaises décisions ; je préfère croire que je ne suis pas pire qu’un parieur ordinaire. Alors, où est le problème ? Inspiré par les données de @0xngmi (qui montre que les gains du jeu sur les Memecoins sont pires que ceux d’un casino), j’ai décidé d’explorer plus profondément la racine du problème.
Tout d'abord, je l'admets : je suis un mauvais trader Meme
Comme beaucoup de débutants, je me suis laissé emporter par l'euphorie et les émotions du marché, achetant au sommet, vendant au creux, multipliant les transactions qui engendrent des frais de glissement, et versant inconsciemment de l'argent aux initiés du marché.
Bien que ce ne soit pas ma première expérience sur le marché cryptographique, cette fois-ci j’ai l’impression de jouer à un jeu inéquitable. Pire encore, les règles de ce jeu semblent changer en permanence, toujours en faveur de ceux qui détiennent davantage d’informations.
@0xngmi a calculé la comparaison entre l’espérance de gain (EV) à la roulette dans un casino et celle de la spéculation sur les Meme (basée uniquement sur les frais payés).
(Image originale par @0xngmi, traduction TechFlow)
* Frais pour petites transactions : 2,5 %, frais sur Raydium : 0,25 %. Une spéculation implique deux transactions, donc les frais sont doublés.
** Paramètre de glissement par défaut sur Moonshot : 5 %, moitié prise comme estimation moyenne d’une attaque « sandwich ».
*** Difficile à estimer précisément car cela varie fortement selon les jetons ; on suppose un coût de 2,5 % par transaction.
Cela m’a amené à réfléchir : comment la spéculation sur les Meme se compare-t-elle au jeu réel ? Les cotes sont-elles aussi mauvaises ? Pire encore ? Plus important encore, les traders Meme ne sont-ils que des joueurs de casino déguisés en « investisseurs », ou existe-t-il des mécanismes plus complexes et plus sournois à l’œuvre ? Selon l’analyse de @0xngmi, placer son argent au casino semble être une décision plus rationnelle que de spéculer sur les Meme.
Les vraies cotes : Memecoin contre casino
Nous devons parler de la valeur attendue (EV), un concept central dans le jeu et le trading. Elle indique combien vous pouvez espérer gagner ou perdre en moyenne par pari à long terme.
Les jeux de casino ont une forme mathématique d’« injustice équitable ». À long terme, vous savez toujours à peu près combien vous allez perdre. Examinons cela concrètement :
(Image originale par Foxi (DeFi / AI), traduction TechFlow)
Dans les jeux traditionnels, le casino prélève ses bénéfices de manière lente et prévisible. Que ce soit à chaque tour de roulette ou chaque tirage de machine à sous, tout suit un modèle probabiliste connu. Par exemple, à la roulette américaine, si vous misez sur rouge, vous avez 47,37 % de chances de gagner et 52,63 % de perdre. À long terme, le casino gagne toujours, mais il ne triche pas — il exploite simplement la probabilité pour avoir un avantage. Toutefois, afin de protéger les joueurs, certaines juridictions imposent un taux de redistribution minimal. Par exemple, en Ontario, le RTP (taux de retour au joueur) des machines à sous doit être d’au moins 85 %, ce qui signifie que l’avantage du casino (la marge) est limité à 15 % maximum.
Pourquoi 99 % des gens perdent en négociant des Memecoins
Contrairement au casino, le trading de Memecoin semble être un « jeu d’opportunité », mais le problème est que vous ne savez même pas qui sont les vrais joueurs. Bien qu’il n’y ait pas d’« avantage maison (House Edge) » explicite sur le marché des Memecoins, vos fonds sont lentement absorbés via les frais de transaction, le slippage (glissement), l’insider trading et la manipulation du marché. Et ces pertes sont souvent invisibles, difficiles à quantifier.
Voici les trois principales raisons pour lesquelles les investisseurs en Memecoin perdent massivement :
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Frais de transaction
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Glissement (Slippage)
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Manipulation du marché
1. Frais de transaction : le prélèvement caché du « casino »
Chaque transaction génère des frais. Que vous soyez sur une bourse centralisée (CEX, par exemple @bitgetglobal ou @MEXC_Official), une bourse décentralisée (DEX, par exemple @RaydiumProtocol), ou que vous utilisiez un robot de trading (par exemple @gmgnai, utilisé par la majorité), ces frais grignotent progressivement vos profits.
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Frais CEX : environ 0,1 % par transaction (achat + vente = 0,2 % de frais aller-retour)
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Frais DEX : environ 0,3 % par transaction, plus les frais de gaz (pouvant atteindre 5 à 50 $ ou plus par transaction)
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Frais de robots de trading : environ 1 % par transaction, plus des frais prioritaires (pouvant être 4 fois supérieurs aux frais DEX classiques)
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Taxe Meme : certains projets prélèvent 5 à 10 % sur chaque transaction, comme mécanisme de redistribution ou de destruction. Par exemple, @aipool_tee applique une taxe de 10 % sur les ventes.
Ces robots de trading accumulent d'énormes revenus aux dépens des utilisateurs basiques. Même maintenant (le 17 février), alors que le nombre de personnes faisant du trading Meme a diminué, leurs revenus quotidiens dépassent encore 700 000 $.
À première vue, des frais de 0,2 % à 1 % peuvent sembler négligeables, mais lorsqu’on trade fréquemment chaque jour, ils s’accumulent rapidement. Effectuer 10 transactions en une journée peut déjà consommer 2 % à 6 % de votre capital, ce qui est pire que de jouer à la roulette européenne.
2. Glissement (coût MEV)
Le glissement survient lorsque, en raison de la volatilité du marché, le prix d’exécution réel est moins favorable que le prix souhaité. Dans le trading de Memecoin, ce problème est particulièrement sévère, surtout lorsque la liquidité est faible ou la volatilité élevée.
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Exemple : vous essayez d’acheter un Meme pour 100 $, mais en raison d’une faible liquidité, vous n’obtenez que des jetons valant 95 $, soit une perte de 5 %.
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Lors de la vente, la situation est similaire : vous comptez vendre à 200 $, mais le glissement vous fait encaisser seulement 190 $.
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Perte totale due au glissement : environ 10 % de frais aller-retour.
@0xngmi mentionne qu’environ 2,5 % des frais sont perdus à cause du MEV (coût des attaques « sandwich »), et sur BNB Chain, ce coût peut dépasser 5 % en raison d’une infrastructure médiocre.
Une meilleure infrastructure blockchain peut réduire significativement le coût MEV. C’est pourquoi beaucoup pensent que Solana est supérieure à BNB Chain (et je suis entièrement d’accord). Si @cz_binance souhaite promouvoir la culture Meme sur BNB Chain, sa priorité devrait être de réduire le coût MEV afin d’améliorer l’espérance de gain (EV) des traders de Memecoin.
Cependant, même sur Solana, un coût MEV de 2,5 % à 5 % reste bien plus élevé que les pertes dans les jeux de casino. Si vous découvriez que le casino prend une marge de 10 % sur une machine à sous, vous seriez furieux. Mais sur le marché des Memecoins, ce n’est même pas la partie la plus grave.
3. Insider trading et manipulation du marché
Sur ce point, peu de mots sont nécessaires. Contrairement au casino, qui a des règles claires, le marché des Meme favorise totalement les initiés. Aucune régulation n’empêche les portefeuilles d’équipe, les développeurs ou les influenceurs de faire des opérations « pump and dump » pour exploiter les petits traders. Par exemple :
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$LIBRA : escroquerie de plus de 107 millions de dollars en jetons
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$MELANIA : lié à Meteroa ?
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$CAR : événement « Rugged » en Afrique
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$CUBA : un autre cas de « Rugged » dans un autre pays
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$GANG : @mrpunkdoteth a empoché 10 millions de dollars grâce à ses fans
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$Broccoli : manipulé par des escrocs et des initiés pour leur profit
Ce ne sont que la pointe de l’iceberg. On peut dire que si vous n’êtes pas un initié comme @frankdegods, vous n’avez pratiquement aucun avantage dans ces marchés de Memecoin. Au casino, vous savez au moins quel est le prélèvement du casino ; sur le marché des Memecoins, vous ne savez même pas qui est le casino, mais il prend sûrement votre argent.
Comparaison finale : Espérance de gain (EV) de la spéculation Meme vs jeu
Les jeux de casino retirent lentement votre argent dans le temps, tandis que la spéculation Meme est bien plus cruelle. Une seule erreur de transaction peut effacer en un instant des semaines de gains. La seule chose qui pousse les gens à continuer est l’apparition occasionnelle d’un gain x100. En réalité, la probabilité de réaliser un gain x100 est d’environ 1 sur 25 000, ce qui est même plus rare que de gagner à la loterie.
Les gens croient souvent qu’ils sont « spéciaux » ou « habiles » (oui, j’étais ce type arrogant), mais finalement, ils se font tous piéger.
Les Memecoins ne ressemblent pas au jeu parce qu’ils donnent une illusion de contrôle — l’illusion qu’on peut gagner en étudiant, en choisissant bien son moment et avec de la technique. Certains traders réussissent effectivement, mais ils sont rares, comme les joueurs professionnels de poker. La majorité des traders, tout comme la majorité des joueurs, finissent par perdre.
Conseil aux blockchains
Si vous voulez attirer des utilisateurs et augmenter le volume de transactions sur votre chaîne, assurez-vous que le coût MEV pour les traders soit suffisamment bas, et envisagez de réduire les frais de transaction via des partenariats ou des subventions de fonds. Les casinos survivent parce que les joueurs veulent continuer à participer.
Conseil aux investisseurs
Si vous participez à la spéculation sur les Memecoins, souvenez-vous que le casino gagne toujours. Et vous ne saurez qui est le casino que quand il sera trop tard. Si vous réalisez que vous ne pouvez plus vous arrêter, vous êtes probablement déjà tombé dans une addiction au jeu.
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