Analyste d'Invesco : Le marché haussier du bitcoin n'est pas terminé, l'industrie cryptographique atteindra de nouveaux sommets en 2025
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Analyste d'Invesco : Le marché haussier du bitcoin n'est pas terminé, l'industrie cryptographique atteindra de nouveaux sommets en 2025
Récapitulatif des facteurs favorables pour la cryptomonnaie en 2025.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Ashley Oerth, Invesco
Traduction : Blockchain Grand Public
Invesco est une société mondiale indépendante de gestion d'investissements fondée en 1935 et basée aux États-Unis. Avec plus de 1,8 billion de dollars d'actifs sous gestion (au 2024), elle exerce ses activités dans plus de 20 pays à travers le monde. Ces dernières années, Invesco s'est activement positionnée sur les investissements liés à la blockchain et aux actifs cryptographiques, explorant activement les opportunités d'investissement dans le bitcoin et d'autres actifs numériques.
Cet article a été rédigé par Ashley Oerth, assistante stratège des marchés mondiaux chez Invesco. Dans ce texte, Oerth analyse la solide performance des actifs cryptographiques en 2024 et estime que, grâce à un environnement réglementaire en amélioration et à des décideurs politiques plus favorables, l'industrie crypto continuera de battre des records en 2025.
Voici le contenu principal :
Nous pensons que l'industrie crypto continuera de progresser en 2025, principalement en raison d'une clarification progressive des politiques réglementaires et de l'arrivée de décideurs politiques plus favorables.
Les développements positifs après l'élection présidentielle américaine, l'évolution des attitudes des investisseurs envers l'industrie crypto ainsi qu'un contexte de marché porteur pourraient stimuler la performance des actifs cryptographiques. Le président Trump a exprimé son souhait de créer une réserve stratégique de bitcoins et a nommé des responsables politiques favorables au secteur crypto.
Les actifs cryptographiques ont affiché une forte performance en 2024. Suite à la victoire du Parti républicain aux élections législatives et présidentielle, le bitcoin a franchi la barre des 100 000 dollars. Au 31 janvier 2025, la capitalisation totale de tous les actifs cryptographiques atteignait 3,5 billions de dollars. Depuis l'élection, les grandes capitalisations américaines ont progressé de 4,8 %, le bitcoin de 47,6 % et l'Ethereum de 37,4 %. Nous estimons que cette dynamique devrait se poursuivre en 2025, car plusieurs annonces positives et avancées législatives semblent probables.
À nos yeux, les actifs cryptographiques sont largement influencés par l'environnement macroéconomique et le sentiment du marché, ce qui peut entraîner de fortes volatilités. Actuellement, le contexte et le sentiment du marché évoluent vers une orientation plus favorable aux actifs numériques, notamment en raison des développements positifs après l'élection américaine, de l'attitude plus favorable des investisseurs envers l'industrie crypto, ainsi que d'un contexte global porteur lié aux baisses de taux des banques centrales et à la reprise d'une croissance économique normale au niveau mondial.
Nous listons ci-dessous cinq facteurs clés expliquant pourquoi les actifs cryptographiques pourraient continuer à bien performer en 2025.
L'arrivée de décideurs politiques américains favorables aux crypto-actifs
Le président Trump a indiqué son intention de mettre en œuvre plusieurs politiques favorables aux crypto-actifs, notamment la création d'une réserve stratégique de bitcoins, ainsi que la nomination de responsables pro-crypto à la tête d'organismes réglementaires clés comme la SEC (Securities and Exchange Commission) et la CFTC (Commodity Futures Trading Commission). Toutefois, le soutien aux crypto-actifs ne provient pas uniquement du président. Selon un groupe favorable à l'industrie crypto, 294 candidats pro-crypto issus des deux partis ont été élus au Congrès américain (Chambre des représentants et Sénat) lors des élections de 2024.
Cela pourrait signifier une politique radicalement différente de celle du gouvernement Biden, traditionnellement hostile aux actifs cryptographiques. Par exemple, la SEC dirigée par Gary Gensler a intenté de nombreuses poursuites contre des entreprises du secteur sans toutefois clarifier les cadres réglementaires applicables, ce qui lui a valu des critiques pour sa méthode qualifiée de « régulation par la répression ». Même lorsque le projet de loi FIT21 (Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act) a bénéficié d’un large appui bipartisan, le président Biden y est resté opposé.
L'un des points de friction majeurs était SAB 121 — une directive publiée par la SEC en 2022 obligeant les institutions cotées en bourse à inclure strictement les actifs cryptographiques détenus pour leurs clients dans leurs états financiers. Cette règle imposait non seulement des exigences supplémentaires en matière de capital réglementaire, mais empêchait également la plupart des banques de participer à l'écosystème des actifs numériques. En effet, SAB 121 exigeait que les institutions inscrivent les actifs cryptos au bilan, or la majorité des banques ne disposaient ni du capital suffisant ni des dispositifs de gestion des risques nécessaires pour supporter ce fardeau supplémentaire, ce qui les excluait du secteur.
En l'absence de solutions fiables de custody bancaire, de nombreux investisseurs crypto ont dû recourir à des alternatives coûteuses et souvent peu fiables. Aujourd'hui, avec l'abrogation de SAB 121, la voie est désormais ouverte pour que davantage d'institutions majeures proposent des services de custody d'actifs cryptographiques.
Avec ce changement de politique américaine concernant les actifs numériques, nous anticipons une adoption accrue par les investisseurs, ce qui pourrait propulser le marché crypto vers un cycle haussier. Depuis l'élection de novembre, l'intérêt des investisseurs pour les produits américains de type ETP (Exchange-Traded Product) sur le bitcoin n'a cessé de croître.
Croissance des actifs totaux et flux de capitaux des ETP américains sur le bitcoin depuis leur lancement le 11 janvier 2024
Investir dans les actifs cryptographiques devient plus simple
En 2024, des produits spot Bitcoin ont été lancés aux États-Unis et à Hong Kong. Selon Bloomberg, ils ont attiré 34,6 milliards de dollars de flux nets à la fin de l'année. Nous prévoyons qu'en 2025, davantage de pays autoriseront un plus grand nombre d'investisseurs à accéder aux ETF spot, et que d'autres actifs cryptographiques pourraient également être rendus accessibles via des ETF. D'après les derniers documents réglementaires de la SEC américaine disponibles à fin janvier, plusieurs projets d'ETF visant d'autres actifs numériques sont déjà en cours. Avec le lancement de nouveaux produits d'investissement attirant toujours plus d'investisseurs, nous estimons que les prix des actifs cryptographiques pourraient augmenter.
La perception du bitcoin est en train d’évoluer
Avec la croissance continue de sa capitalisation, l’attitude des investisseurs envers ce leader du marché crypto change progressivement. En janvier 2024, les États-Unis ont lancé des produits d’investissement spot sur le bitcoin accessibles au grand public, une étape importante marquant l’entrée du plus grand marché financier mondial dans ce domaine, offrant aux investisseurs un accès facile au bitcoin (et potentiellement à l’Ethereum à l’avenir). Par exemple, au 11 janvier 2024, les investisseurs américains avaient déjà injecté 40,6 milliards de dollars dans les ETF spot bitcoin, et les actifs totaux de ces produits atteignaient 101,8 milliards de dollars fin 2024. À titre de comparaison, les ETF sur l’or géraient 124,2 milliards de dollars.
Un an après leur lancement, les ETF bitcoin approchent déjà du niveau des ETF or américains en termes d’actifs sous gestion.
Le contexte du marché semble plus favorable
Les signaux de baisse des taux aux États-Unis, dans la zone euro et au Royaume-Uni suggèrent que 2025 pourrait être une « année de prise de risque » pour les marchés mondiaux. En effet, notre scénario pour 2025 privilégie les segments cycliques des marchés, tels que les actions et les obligations à haut rendement. Lorsque les investisseurs sont plus enclins à prendre des risques, les actifs cryptographiques peuvent bénéficier d’un soutien accru, car ils sont généralement très sensibles à l’environnement macroéconomique.
La tokenisation progresse progressivement
La tokenisation consiste à représenter un actif ou une information sous forme de jeton (token) sur une blockchain, apportant de nombreux avantages en matière de gestion et d’échange d’actifs. Nous pensons que le système financier actuel peut tirer parti de la tokenisation pour réaliser plusieurs gains potentiels, notamment réduire les risques de contrepartie, accélérer les paiements et les règlements, et personnaliser davantage l’expérience d’investissement des clients.
Au cours des cinq dernières années, les projets pilotes sur les monnaies numériques des banques centrales (CBDC) et la tokenisation d’actifs ont progressé, incluant des fonds monétaires, des obligations et des produits de marchés privés tokenisés. Le gouvernement britannique prévoit d’émettre pour la première fois des obligations d’État tokenisées dans les deux prochaines années. En zone euro, la Banque centrale européenne prépare le lancement de l’euro numérique, ce qui devrait stimuler davantage le développement des applications tokenisées. Avec la diffusion de cette technologie, nous estimons que les actifs cryptographiques pourraient également en tirer profit.
Synthèse : 2025, une année à surveiller
Les actifs cryptographiques constituent un placement très volatil, pouvant connaître de fortes fluctuations en fonction de l’actualité. Globalement, nous pensons que le marché crypto continuera de progresser en 2025, principalement grâce à une meilleure transparence réglementaire et à des politiques plus favorables, éléments positifs pour les actifs numériques (comme la réaction des prix crypto après l’élection de Trump, la nomination du président de la SEC ou encore l’approbation des ETF spot bitcoin et Ethereum aux États-Unis). Nous prévoyons également que les baisses de taux dans plusieurs grandes économies pourraient stimuler la demande pour les actifs à risque.
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