Bixin Ventures : Pourquoi avons-nous investi 10 millions de dollars dans BenFen ?
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Bixin Ventures : Pourquoi avons-nous investi 10 millions de dollars dans BenFen ?
Benfen Chain est la première blockchain au monde dédiée aux paiements en stablecoin, conçue comme un système Swift de la version Web3, spécialement conçue pour les cas d'utilisation liés aux paiements en stablecoin.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Bixin Ventures
BenFen est un écosystème basé sur les stablecoins, composé d'une blockchain haute performance (infrastructure de base), du stablecoin natif BUSD, de BenPay, de BenPay DEX et de services marchands.
Avec la mise en place progressive de régulations sur les stablecoins par divers pays, l'environnement externe pour des cas d'usage tels que les paiements transfrontaliers devient mûr. Ces solutions pourraient partiellement remplacer les systèmes de paiement traditionnels. Positionné comme une version Web3 du système Swift, BenFen se concentre spécifiquement sur les applications liées aux stablecoins, reconstruisant l'avenir des paiements internationaux via sa propre blockchain haute performance.
TL ; DR
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Les systèmes de paiement transfrontaliers fondés sur les réseaux bancaires souffrent de délais de règlement longs et de frais élevés. Les systèmes basés sur la blockchain peuvent résoudre ce problème.
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BenFen Chain est la première blockchain au monde dédiée aux paiements en stablecoins. Positionnée comme une version Web3 du système Swift, elle est conçue spécifiquement pour les cas d’usage liés aux paiements en stablecoins.
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Sécurité élevée, débit élevé et frais de gaz réduits : BenFen utilise le langage Move et un mécanisme de consensus amélioré basé sur DAG, permettant des milliers de transactions par seconde, une latence inférieure à 0,5 seconde et des frais de gaz inférieurs à 0,1 cent. Ses performances figurent parmi les meilleures au monde.
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Mécanisme innovant d’émission et de stabilisation du stablecoin : 50 % des jetons de gouvernance BFC sont placés de manière permanente dans le trésor public pour émettre le stablecoin natif BUSD. Des mécanismes tels qu'une offre monétaire élastique et un retour du taux de change garantissent la stabilité des prix.
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BenPay : Une application superposée intégrant dépôt/retrait, échange, prêt/staking, consommation hors chaîne et transferts via enveloppes rouges. Contrairement à Ethereum ou Solana où ETH/SOL sont prioritaires, BenFen place BUSD au cœur de son écosystème, utilisé pour payer les frais de gaz et le staking.
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Expérience utilisateur fluide : Prise en charge de zk-Login, permettant aux utilisateurs de se connecter directement avec leurs comptes Google ou Apple sans avoir besoin de phrases de récupération complexes.
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Jeton de gouvernance BFC à forte valeur ajoutée : Le jeton BFC capture toute la valeur générée par l'écosystème BenFen — y compris la blockchain, plusieurs stablecoins (BUSD, BINR, BJPY, BEUR, etc.), BenPay DEX, BenPay, BenPay Card et les services marchands. D’un point de vue d’évaluation, la valeur du jeton BFC devrait correspondre à la somme des valeurs de tous ces projets combinés.
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Par rapport aux autres solutions de stablecoins (infrastructure + mécanismes), la combinaison proposée par BenFen — une blockchain performante + le stablecoin natif BUSD — est leader en termes de sécurité, débit, latence, frais de gaz et expérience utilisateur.
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BenFen est un projet prometteur dans un secteur en plein essor, offrant une forte compétitivité, une grande fidélité des clients, un marché vaste et durable. Grâce à ses hautes performances, faible latence, frais minimes, valorisation soutenue par des revenus réels et une excellente expérience utilisateur, BenFen a déjà construit un écosystème riche incluant stablecoins, paiements, cartes, P2P et services marchands. Son potentiel d'investissement est élevé.
Présentation de BenFen
Résoudre les problèmes persistants des paiements transfrontaliers grâce aux stablecoins : frais élevés et délais de règlement longs
D'après les données de l'association SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication), les paiements transfrontaliers traditionnels nécessitent entre 2 et 3 jours ouvrables, accompagnés de frais représentant 5 à 10 % du montant total. Ce modèle coûteux et inefficace freine gravement le développement financier mondial et le commerce international.
En outre, les paiements transfrontaliers traditionnels reposent sur les réseaux bancaires. Dans certaines zones pauvres du globe, les banques n'ont pas d'intérêt économique à s'y implanter, privant ainsi environ 2 milliards de personnes d'accès à un compte bancaire et violant leurs droits fondamentaux.
Les solutions de paiement basées sur la blockchain et les stablecoins répondent précisément à ces défis. Composées d'une infrastructure de base (blockchain) et d'un stablecoin émis sur cette dernière, elles fonctionnent comme un remplacement moderne du système SWIFT (la blockchain jouant le rôle du réseau SWIFT, le stablecoin celui du dollar). Cette combinaison permet un règlement quasi instantané (moins d’une seconde ou quelques secondes), des frais au niveau du centime, et ne nécessite aucun compte bancaire, offrant ainsi une couverture globale continue, 24 heures sur 24, 7 jours sur 7.
BenFen Chain : La version Web3 du système SWIFT, une blockchain dédiée aux paiements en stablecoins
Pour construire un système de paiement transfrontalier, il faut d'abord une infrastructure sûre, performante et peu coûteuse — autrement dit, une blockchain de base. Or, les blockchains existantes présentent souvent des compromis : faible sécurité, frais élevés ou performances limitées. Par exemple, Ethereum, Arbitrum et Base utilisent Solidity, un langage moins sécurisé que Move. De plus, Ethereum affiche une latence supérieure à 10 secondes et des frais de gaz pouvant dépasser 20 dollars.
Pour résoudre radicalement ces problèmes, BenFen a choisi de ne pas s'appuyer sur une blockchain existante, mais de développer une nouvelle blockchain de zéro, basée sur le langage Move, tout en concevant simultanément les applications de couche supérieure. Après plus de deux ans de travail intensif mené par une équipe d’environ cent personnes, BenFen a atteint des performances impressionnantes : plusieurs dizaines de milliers de transactions par seconde et une latence inférieure à 0,5 seconde. L’écosystème comprend désormais le stablecoin natif BUSD, BenPay, BenPay DEX et BenFen Oracle. En tant que version Web3 du système SWIFT, BenFen Chain impulse le développement des paiements internationaux, spécialement conçue pour les scénarios de paiement en stablecoins !
Utilisation du langage Move pour une sécurité accrue
Le langage Move a été initialement développé pour le projet Diem de Facebook. Du point de vue du code, son système de types strict permet de détecter de nombreuses erreurs courantes dès la phase de compilation. Grâce à son concept unique de « ressource », il garantit qu'une ressource ne peut être utilisée que pour son usage prévu, évitant ainsi les attaques par réentrance, les fuites de ressources ou tout accès non autorisé.
Move encourage l'utilisation de structures de données immuables et de paradigmes de programmation fonctionnelle, réduisant ainsi la complexité du code. Il fournit également des outils de vérification formelle capables d’analyser statiquement le code afin de détecter et corriger les vulnérabilités potentielles.
Move intègre aussi un langage appelé Move Specification Language (MSL), qui permet de définir précisément le comportement attendu d’un programme. Grâce au compilateur Move to Boogie, les programmes MSL sont convertis en un langage intermédiaire (Boogie) doté d'une sémantique formelle. Enfin, un solveur automatique de théorèmes vérifie que le programme respecte bien les spécifications, assurant une exécution correcte, une réduction des coûts computationnels et une sécurité renforcée.
Grâce à sa conception modulaire, ses capacités d'abstraction avancées, ses structures de données personnalisables, ses contrôles d'accès flexibles et sa compatibilité multiplateforme, Move confère à BenFen Chain une grande souplesse pour répondre aux besoins variés des applications. BenFen fournit également une bibliothèque standard comprenant plus de 40 modules fonctionnels courants tels que gestion de comptes, transferts et transactions.
Amélioration du mécanisme de consensus et optimisations multiples pour des performances supérieures & des frais de gaz réduits
Pour atteindre de hautes performances et des frais de gaz très bas, BenFen combine un consensus basé sur DAG avec un processus sans consensus. Lorsqu’un utilisateur crée et signe une transaction avec sa clé privée, celle-ci est envoyée à chaque validateur du réseau. Les validateurs effectuent alors une série de vérifications d’intégrité, puis renvoient la transaction signée au client. Ce dernier collecte les réponses de la majorité des validateurs pour former un certificat de transaction.
Lorsqu’une transaction concerne un objet appartenant à l’utilisateur, ce certificat peut être traité directement, sans attendre l’intervention du moteur de consensus. Tous les certificats sont ensuite traités selon le protocole de consensus DAG, exécuté par les validateurs de la chaîne. Chaque validation aboutit à un point de contrôle (checkpoint), assurant la stabilité à long terme du réseau. Grâce à ces optimisations, BenFen Chain atteint une latence inférieure à 0,5 seconde et un débit de plusieurs dizaines de milliers de transactions par seconde.
Schéma de fonctionnement de BenFen Chain – Source : Livre blanc BenFen
Concernant les frais de gaz, l'utilisation du langage Move contribue déjà à leur réduction significative. Le type de stockage basé sur les objets et le mécanisme de consensus adopté participent également à cette baisse. Généralement, les frais de gaz comprennent des coûts de calcul et de stockage. La chaîne BenFen rembourse les frais de stockage lorsque des objets précédemment stockés sont supprimés. En outre, outre BFC, les frais peuvent être payés en BUSD ou BJPY. Grâce à toutes ces optimisations, les frais de gaz sur BenFen restent inférieurs à 1 cent.
Pas besoin de phrase de récupération : prise en charge de zk-Login, connexion via Google/Apple
L’exigence de mémoriser une phrase de récupération constitue un obstacle majeur à l’adoption de la Web3 par les nouveaux utilisateurs. BenFen Chain prend en charge zk-Login, permettant aux utilisateurs de se connecter en un clic via leurs comptes Google ou Apple, sans phrase de récupération, abaissant ainsi considérablement la barrière d’entrée pour les utilisateurs Web2.
zk-Login permet de générer une adresse BenFen via un fournisseur OAuth tiers (comme Google ou Apple). Ce fournisseur n’a aucun accès à la clé privée temporaire de l’utilisateur.
Interface de connexion zk-Login – Source : Site officiel
Stablecoin natif prenant en charge le paiement des frais de gaz et le staking en chaîne
BenFen lancera plusieurs stablecoins. BUSD sera émis en engageant 50 % des jetons BFC du trésor public, avec une offre élastique gérée par BenPay DEX, et stabilisé par un mécanisme de liquidité dynamique.
Lors de la création de BUSD, BenPay DEX rachète des BFC ; lors de la destruction de BUSD, BenPay DEX libère des BFC. Ce processus induit des fluctuations du prix de BFC : en cas de baisse, le système ajuste la profondeur vers le bas ; en cas de hausse, il fait de même. Pour l'utilisateur, cela se traduit par l’achat de stablecoins contre BFC, ou le rachat de BFC contre la destruction de stablecoins.
Processus de création et de rachat de BUSD – Source : Livre blanc BenFen
En ce qui concerne l’ajustement de la liquidité, si le volume de transactions de BUSD augmente, le système augmente automatiquement la liquidité pour réduire les frictions. Inversement, il la diminue si le volume baisse.
En gérant dynamiquement sa liquidité, le protocole de stablecoin BenFen peut influencer la trajectoire des prix : en cas de hausse, il augmente la liquidité pour limiter la montée ; en cas de baisse, il la réduit pour éviter une chute excessive. Le ratio d’ajustement de la liquidité est illustré ci-dessous.
Ratio d’ajustement de la liquidité
Pour d'autres stablecoins, BenFen s’appuie sur un oracle de change natif. Par exemple, pour BJPY, l'utilisateur obtient des jetons via engagement de BFC ou échange inter-chaînes, puis crée BJPY selon le prix fourni par l'oracle. Lorsqu’il n’en a plus besoin, il le rachète via le processus inverse, obtenant BUSD au prix actuel de l’oracle, ce qui réduit la liquidité de BJPY sur le marché.
BenPay : une application superposée intégrant dépôt/retrait, échange, prêt/staking, consommation hors chaîne et transferts via enveloppes rouges
BenPay est l’application phare de l’écosystème BenFen, centrée sur les paiements. Pour faciliter l’adoption, BenFen propose une suite complète de services. Les utilisateurs peuvent utiliser BenPay P2P pour déposer/retraiter des fonds, BenPay DEX pour échanger des jetons, et BenPay Card pour payer en magasin. BenPay DEX utilise un oracle de prix pour proposer des échanges au comptant et des contrats perpétuels. Pour les commerçants, BenPay Merchant offre un canal de paiement cryptographique facilitant les encaissements et les remboursements.
En période de marché haussier, beaucoup d’utilisateurs préfèrent ne pas vendre leur BTC tout en ayant besoin de liquidités. Ils peuvent alors utiliser la fonction de prêt/staking de BenPay : engager du BTC pour emprunter du USDT. L’utilisateur obtient du bBTC sur BenFen Chain, l’engage pour emprunter du BUSD, puis convertit ce BUSD en USDT via le pont BenFen Bridge, transférant les fonds vers son adresse sur une chaîne EVM.
Illustration du prêt/staking sur BenPay
BenPay inclut aussi une fonction de transfert entre utilisateurs, similaire aux virements ou enveloppes rouges sur WeChat. L’utilisateur peut choisir entre enveloppe normale ou « chance » (montant aléatoire). Il définit un mot de passe, paie les frais de gaz, puis distribue l’enveloppe à d’autres utilisateurs.
Illustration des enveloppes rouges BenPay
Jeton de gouvernance BFC à forte valeur ajoutée, capturant pleinement la valeur de l’écosystème
De manière générale, la valeur d’une blockchain correspond à la capitalisation actualisée des frais de gaz futurs, celle d’un DEX à celle des frais de transaction futurs, et ainsi de suite.
Contrairement aux jetons de gouvernance classiques qui ne capturent que la valeur de la chaîne (ex : ETH), le jeton BFC de BenFen capture toute la valeur de l’écosystème complet : blockchain, stablecoins (BUSD, BINR, BJPY, BEUR, etc.), BenPay DEX, BenPay, BenPay Card, services marchands, etc. Ainsi, la valeur de BFC représente la somme de la valeur de tous ces composants.
Sur la plupart des blockchains, plusieurs projets concurrents coexistent pour une même fonctionnalité (ex : Uniswap, Balancer, Sushi sur le marché DEX), entraînant une dilution de la valeur. Étant donné que les modèles existants (ex : CLMM) sont matures, BenFen choisit généralement de développer un seul produit par fonctionnalité, évitant ainsi la concurrence interne et maximisant l’efficacité de capture de valeur.
Un écosystème diversifié : du dépôt/retrait, entrée d’actifs, échange jusqu’au paiement hors chaîne
BenFen dispose d’un écosystème varié, comprenant :
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BenPay DEX : Application d’échange au sein de l’écosystème BenFen, permettant le trading de nombreux jetons.
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BenFen Bridge : Pont inter-chaînes décentralisé servant de passerelle pour transférer des actifs vers l’écosystème BenFen.
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BenPay Card : Permet aux utilisateurs de payer en magasin avec des cryptomonnaies. Ils peuvent recharger leur carte en BUSD et effectuer des achats hors chaîne. BenPay Card supporte aussi d'autres cryptomonnaies et paiements dans plusieurs devises fiduciaires.
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BenPay Merchant : Canal de paiement cryptographique offrant davantage de fonctionnalités : achat de BUSD en monnaie fiduciaire, virements instantanés entre utilisateurs, solutions de collecte pour commerçants, remboursements, etc.
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BenFen KYC : Système d’authentification et de vérification d’identité en chaîne, agrégeant les résultats de plusieurs fournisseurs KYC, permettant une consultation unifiée et une vérification d’identité pair-à-pair.
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BenFen P2P : Plateforme de commerce sécurisé résolvant le manque de canaux d’entrée/sortie de fonds.
Fonction et répartition des jetons
BenFen prévoit d’émettre 1 milliard de jetons (BFC), répartis comme suit :
- 5 % (50 millions de BFC) pour les récompenses de staking
- 5 % (50 millions de BFC) pour les incitations communautaires et la fondation BenFen, destinés à récompenser les contributeurs et financer le développement de la fondation
- 37,84 % (378 millions de BFC) pour les récompenses aux nœuds, distribués via le minage de nœuds
- 2,16 % (21,59 millions de BFC) attribués à l’équipe de développement, pour encourager et soutenir les développeurs principaux
- 50 % (500 millions de BFC) alloués au trésor public pour stabiliser le prix et la liquidité des stablecoins BenFen
Logique d’investissement et analyse métier
Taille et potentiel : d’ici 2030, le volume annuel des transferts en stablecoins pourrait atteindre 38 000 milliards de dollars
Historiquement, selon les données d’Artemis, en décembre 2024, le volume mensuel de règlement des stablecoins a atteint 5 100 milliards de dollars (soit environ 170 milliards par jour), contre 1 200 milliards en décembre 2023, soit une croissance de plus de 3 fois. En décembre 2021, ce chiffre était de 218,2 milliards, marquant une augmentation de plus de 22 fois en trois ans.
En outre, selon les prévisions de VanEck pour 2025, le volume quotidien de règlement global des stablecoins devrait atteindre un niveau stupéfiant de 300 milliards de dollars, porté principalement par l’adoption de géants technologiques et de réseaux de paiement (Visa, Mastercard, etc.). Le marché des virements internationaux devrait connaître une croissance explosive : par exemple, les transferts en stablecoins entre les États-Unis et le Mexique pourraient augmenter cinq fois.
Volume mensuel de règlement des stablecoins – Source : Artemis
À plus long terme, selon les statistiques de l’IFAD, FXC Intelligence et Statista, les flux financiers liés aux transactions commerciales transfrontalières, au commerce international et aux virements mondiaux ont atteint 45 000 milliards de dollars en 2023. Ce montant pourrait grimper à 76 000 milliards d’ici 2030. Grâce aux avantages des stablecoins — règlement instantané, frais minimes, service 24/7, transparence — ils pourraient remplacer partiellement les méthodes de paiement existantes. En supposant que les stablecoins représentent 10 %, 20 %, 30 % ou 50 % de ce total d’ici 2030, le volume annuel des transferts en stablecoins pourrait atteindre jusqu’à 38 000 milliards de dollars.
Paysage concurrentiel : dominance de USDT et USDC, Solana, Base et Ethereum en tête
En termes d’émission, selon DeFillama, à janvier 2025, USDT arrive en tête avec 137,8 milliards de dollars (66,7 %), suivi de USDC avec 45,8 milliards (22,16 %), USDe avec 5,81 milliards (2,81 %) et DAI avec 4,48 milliards (2,17 %).
Paysage concurrentiel des stablecoins par émission – Source : DeFillama
En termes de volume de règlement, selon Artemis (décembre 2024), USDC domine avec 3 600 milliards de dollars mensuels (71,6 %), suivi de USDT avec 1 300 milliards (24,8 %), et DAI avec 87,6 milliards (1,7 %).
Paysage concurrentiel des stablecoins par volume de règlement – Source : Artemis
Côté infrastructure, toujours selon Artemis (décembre 2024), Solana mène avec 2 300 milliards de dollars mensuels (45,1 %), suivi de Base (895,4 milliards, 17,62 %) et Ethereum (846,9 milliards, 16,67 %).
Paysage concurrentiel des infrastructures de stablecoins (blockchains sous-jacentes) – Source : Artemis
Comparaison avec les concurrents sur plusieurs indicateurs
Étant donné que les applications basées sur les stablecoins dépendent fortement de l’infrastructure sous-jacente (blockchain), nous comparons BenFen Chain et BUSD aux principales solutions concurrentes en termes de volume de règlement. Les concurrents analysés sont : Solana + USDC, Base + USDC, Ethereum + USDT, Tron + USDT.
Infrastructure
L’infrastructure des stablecoins repose principalement sur la blockchain sous-jacente, dont la sécurité, les performances et les frais influencent directement le développement des applications.
En matière de sécurité, BenFen Chain, utilisant Move, présente un niveau supérieur à Ethereum (Solidity) et Solana (Rust), grâce aux propriétés intrinsèques du langage.
En termes de TPS, BenFen Chain atteint plusieurs dizaines de milliers de transactions par seconde, surpassant les autres blockchains. Un TPS plus élevé permet de supporter un volume de règlement plus important, crucial pour les paiements et transferts à grande échelle.
En latence, BenFen affiche 0,5 seconde, plaçant la chaîne parmi les leaders mondiaux. Moins de latence signifie une expérience utilisateur plus rapide et fluide.
En finalité (finality), BenFen, étant une chaîne unique, a une finalité quasi identique à sa latence, ce qui constitue un avantage. Une finalité courte signifie un temps court entre la transaction et son enregistrement définitif, garantissant sécurité, fiabilité et bonne expérience utilisateur.
En revanche, les L2 comme Base doivent envoyer leurs transactions à Ethereum pour finalisation, héritant donc de la finalité d’Ethereum — supérieure à 15 minutes.
En frais de gaz, BenFen excelle avec moins de 0,1 cent par transaction, contre environ 5 dollars sur Ethereum. Des frais plus bas favorisent l’adoption dans les paiements réels.
Mécanisme du stablecoin
Outre le mode classique d’émission 1:1 contre USDC, BenFen permet aussi d’émettre BUSD en engageant des BFC.
Pour la stabilisation du prix, BUSD utilise un ensemble de mécanismes : gestion dynamique de liquidité, guidage des prix, ajustement de profondeur et incitations à l’arbitrage.
Adoption par les utilisateurs
En émission, BenFen étant récent, n’a émis que 1,83 million de dollars. USDT domine avec 67,1 milliards sur Ethereum, suivi de 59,8 milliards sur Tron. USDC suit avec 4,07 milliards sur Solana et 3,46 milliards sur Base.
En volume de règlement, BUSD sur BenFen reste négligeable. USDC sur Base mène avec 28,9 milliards de dollars/jour, suivi de USDC sur Solana (24,7 milliards). USDT sur Tron et Ethereum suit avec 24,6 et 10,4 milliards.
Situation des principaux concurrents
Solana + USDC
Malgré une émission modeste de 4,37 milliards de dollars, USDC sur Solana atteint un volume de règlement journalier de 24,7 milliards. Cette performance s’explique d’abord par les hautes performances de Solana (TPS élevé, frais bas), puis par la transparence et la conformité de Circle : réserves publiées régulièrement publiquement, audits réalisés par Deloitte et disponibles, et gestion des réserves par Blackrock, générant des rendements. 68,94 % des actifs arrivent à échéance en 1-7 jours, limitant les risques. Les utilisateurs peuvent consulter les rendements sur le site.
Gestion de la liquidité des réserves USDC par Blackrock – Source : Site officiel Blackrock
En outre, le partenariat entre Circle et le fonds Solana, notamment des incitations à l’adoption de USDC (subventions aux projets DeFi), ainsi que le protocole inter-chaînes (CCTP) améliorant la mobilité de USDC, ont boosté son adoption. Circle a aussi simplifié le développement de smart contracts autour de USDC.
Cependant, Solana utilise Rust, moins sécurisé que Move.
Base + USDC
La solution Base + USDC connaît une croissance fulgurante, atteignant 28,9 milliards de dollars/jour, malgré une émission de seulement 3,47 milliards.
Au deuxième trimestre 2024, Coinbase a vu ses revenus de trading chuter de 50 %, l’émission de USDC diminuer de 41 % en 5 mois, et son activité de staking ETH menacée par la SEC. Sous pression réglementaire, Coinbase a dû miser sur Base comme vecteur de croissance.
Grâce à l’implication croissante de Coinbase, la valeur totale verrouillée sur Base atteint désormais 12,8 milliards de dollars, dominée par USDC (3,448 milliards).
Répartition des actifs sur Base – Source : L2Beat
Base + USDC bénéficie de plusieurs atouts : le soutien massif de Coinbase, une barrière réglementaire élevée (conformité stricte), et une infrastructure performante (haut TPS, frais bas), idéale pour les applications de stablecoins.
Cependant, Base utilise OP Stack (langage Solidity), moins sûr que Move. De plus, sa finalité dépend d’Ethereum, dépassant 10 minutes, ce qui nuit à la stabilité et à la fiabilité du système.
Ethereum + USDT
Cette combinaison est l’une des premières solutions de stablecoins. Bien
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