Les points d'airdrop ne fonctionnent plus, où sera le prochain point chaud de l'émission de jetons ?
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Les points d'airdrop ne fonctionnent plus, où sera le prochain point chaud de l'émission de jetons ?
Le lancement de jetons à forte FDV laisse peu de place aux nouveaux acheteurs, marquant le déclin des mécanismes de points.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Ignas | DeFi
Traduction : TechFlow
Chaque cycle haussier apporte une nouvelle méthode d'émission de jetons, et comprendre ces tendances pourrait bien être la stratégie la plus rentable.
Ce cycle a été marqué par l'essor des points (points systems) et des distributions gratuites (airdrops), lancé par des projets comme Jito et Jupiter.
Cependant, avec les spéculateurs accumulant activement des points, les gains perçus lors des airdrops ont rapidement été inférieurs aux coûts engagés, faisant chuter le retour sur investissement (ROI) en territoire négatif.
(Voir le fil Twitter ici)
Pourtant, le système de points n'est qu'une évolution parmi d'autres dans notre recherche du meilleur modèle d'émission de jetons.
Depuis les forks de Litecoin et Bitcoin nécessitant du minage PoW, jusqu'aux ICO, puis au mining de liquidité à l’ère DeFi, la tendance est claire : à chaque cycle, l’émission de jetons devient plus facile, tandis que les valorisations grimpent en flèche.
Le lancement de jetons à forte FDV (valeur entièrement diluée) laisse peu de place aux nouveaux acheteurs, signe du déclin du modèle basé sur les points.
Aujourd’hui, je crois que le marché s’ajuste de lui-même.
Face au manque d’intérêt des nouveaux investisseurs, les valorisations des jetons à faible circulation ont baissé. Pourtant, les nouveaux jetons continuent d’être lancés comme en 2023 — levant des fonds via d’anciens mécanismes et structurant leur TGE (Token Generation Event).
Des clauses de verrouillage limitent leur potentiel de croissance. Les TGE qui ne s’adaptent pas aux nouveaux modèles peineront à performer.
Plus lentement les nouveaux jetons s’adapteront, plus longtemps durera la frénésie autour des Meme coins. Les Meme coins sont l’opposé des jetons VC : ils n’ont ni utilité réelle, ni revenus, ni produit futur.
Outre les Meme coins, un changement notable est observé : le marché revient à ce qui existait avant l’ère des points. Des protocoles comme Eigenlayer adoptent désormais des « incitations programmées », annonçant le retour du mining de liquidité.
Nous assistons aussi à l’émergence des ventes privées-publiques : sur des plateformes comme @echodotxyz et @legiondotcc, il est possible de participer à des deals auxquels les VC prennent part.
Cela signifie des valorisations plus basses et des périodes de verrouillage, comme à l’époque des ICO. Toutefois, y accéder demande aussi un certain capital social :
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Sur @echodotxyz, vous devez être invité ou accepté dans un groupe restreint.
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Sur @legiondotcc, votre participation dépend de votre réputation sociale ou on-chain. Vos activités spéculatives peuvent prouver que vous êtes « digne » de rejoindre les influenceurs et les VC.
Cependant, ces méthodes, limitées par un nombre restreint de participants, ne résolvent pas tous les problèmes liés à l’émission de jetons.
@CoinList a « résolu » cela en rendant aléatoire l’accès aux allocations d’ICO. Ce qui est intéressant, c’est que CoinList existe depuis plusieurs années déjà — nous avons fait un tour complet !
Pourtant, je pense que l’accès basé sur le mérite est supérieur, car il vous incite à construire une réputation on-chain ou off-chain.
Assurez-vous donc de partager activement sur les réseaux sociaux vos projets préférés, cela pourrait vous valoir une allocation de jetons. Eigenlayer et Avail ne sont que deux exemples du développement du modèle « yap-to-earn ».
(Voir le fil Twitter ici)
Une autre tendance émergente est le « Patron Sales », lancé par @infinex_app. Infinex combine le système de points avec un modèle d’ICO basé sur le mérite : vous devez accumuler des points pour pouvoir participer à l’ICO.
Il est notable que, pour la première fois depuis plusieurs années, participer à une vente de jetons devient de plus en plus difficile — signe d’un changement par rapport au mining de liquidité, aux émissions équitables et aux systèmes de points.
On dirait que nous réalisons enfin qu’offrir gratuitement des jetons ne suffit pas à construire une vraie communauté !
Cependant, d’autres tendances restent accessibles à tous. Les Runes sur Bitcoin permettent d’émettre des jetons moyennant seulement les frais de transaction, tout en restant transparents, même si une pré-minage (facultatif) est possible.
Ils répondent aux problèmes de manque de transparence présents dans les tours de financement VC, les préventes, les jetons à faible circulation et les lancements de Meme coins.
Les Runes pourraient offrir le modèle d’émission de jetons le plus équitable. Vous payez uniquement les frais de transaction Bitcoin, et la vitesse relativement lente du réseau empêche la sur-émission et la concentration de portefeuilles, contrairement à d’autres blockchains.
Un exemple est le jeton GIZMO•IMAGINARY•KITTEN, frappé gratuitement et qui se négocie aujourd’hui à 26 fois son prix de lancement initial.
Évidemment, les Runes manquent de capacités de contrats intelligents, ce qui limite leur utilité. Mais de plus en plus de L2 Bitcoin permettront bientôt d’ajouter ces fonctionnalités.
Nous testons également d’autres modèles de frappe :
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Tap-to-earn : Très populaire dans de nombreux pays en développement, mais dont l’engouement semble retomber.
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Jetons communautaires / sociaux : Pionnier avec Friend.tech, mais la monétisation communautaire via des jetons sur Farcaster/Lens est une tendance montante (par exemple $DEGEN).
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Services de validation active (AVS) : Les AVS, soutenus par des protocoles de re-staking, augmentent l’utilité des jetons (ex : rsENA x Symbiotic et MKR en re-staking), bien que la plupart des jetons AVS soient actuellement émis comme des jetons VC. On espère qu’ils innoveront vite sur leurs modèles d’émission.
D’autres modèles continuent d’apparaître — c’est un bon signe !
Notre objectif est d’identifier et de participer à ces nouveaux types d’émission de jetons. Essayez-les tous, et voyez lesquels vous rapportent le plus par rapport à l’effort fourni.
L’un de ces modèles (peut-être un que je n’ai pas mentionné ici, ou qui n’existe pas encore) deviendra la prochaine grande tendance. Et quand cela arrivera, ce pourrait être un excellent moment pour investir.
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Ignas | DeFi Research
