Évaluation complète : Sui, dont la popularité monte en flèche, peut-il reproduire la dynamique haussière de Solana lors du dernier marché haussier ?
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Évaluation complète : Sui, dont la popularité monte en flèche, peut-il reproduire la dynamique haussière de Solana lors du dernier marché haussier ?
Du point de vue de la performance sur le marché, les tendances des cours des deux ont effectivement suivi des parcours similaires.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Frank, PANews
La blockchain Sui, issue de l'écosystème Facebook, attire récemment beaucoup d'attention. Sur les réseaux sociaux, le sujet le plus discuté concernant Sui est que « le jeton SUI semble reproduire la trajectoire du SOL en 2021 ». De nombreux observateurs notent que la hausse récente de SUI ressemble étrangement à la phase de démarrage précédant la forte montée du SOL lors du dernier cycle haussier, ce qui les amène à penser que Sui pourrait devenir la prochaine Solana.
Le réseau principal de Sui a été lancé en mai 2023, tandis que celui de Solana l'avait été en mars 2020. Il existe donc un écart significatif entre les deux en termes de données actuelles. Toutefois, pour évaluer leur potentiel de croissance, il convient de comparer leurs performances respectives à des stades similaires de développement. PANews propose une comparaison entre Sui et Solana au bout d’un peu plus d’un an après leur lancement — juillet 2021 pour Solana, septembre 2024 pour Sui. Bien que cette approche puisse sembler quelque peu artificielle, elle permet tout de même d’établir une référence objective.
Données sur la chaîne : Sui devance Solana en 2021
Pour faciliter la comparaison, les données de Solana ont été prises autour du 12 juillet 2021, et celles de Sui au 24 septembre 2024.
D’après les indicateurs on-chain, Sui affiche globalement de meilleures performances que Solana à la même période de son cycle. En réalité, bien que le jeton SOL ait connu une forte hausse en 2021, les données de son écosystème n’étaient pas encore impressionnantes. Notamment en ce qui concerne les adresses actives quotidiennes (DAU), qui se situaient alors dans une fourchette de quelques dizaines de milliers. Ce n’est qu’en 2022 que ce chiffre a franchi la barre des 100 000. En revanche, Sui a récemment connu une évolution spectaculaire. Avant avril 2024, le nombre d’adresses actives quotidiennes sur Sui était similaire à celui de Solana en 2021, soit environ quelques dizaines de milliers. Cependant, à partir d’avril, suite à une vague de spam massif, le nombre d’adresses actives quotidiennes a explosé, dépassant le million. Même pendant la période de ralentissement observée en août, ce chiffre est resté supérieur à 400 000, et connaît actuellement une nouvelle poussée, repassant au-dessus du million.
Nombre d'adresses actives quotidiennes sur Sui
Nombre d'adresses actives quotidiennes sur Solana
L’un des arguments fréquemment avancés par les partisans de Sui est que son TPS (transactions par seconde) peut atteindre un pic de 297 000, contre 65 000 pour Solana. Toutefois, en termes de TPS moyen quotidien, Sui reste encore en dessous du niveau atteint par Solana en juillet 2021.
Sur l’ensemble des indicateurs on-chain, l’activité de Sui est clairement supérieure à celle de Solana en juillet 2021. Cette observation renforce l’hypothèse selon laquelle Sui pourrait suivre les traces de Solana.
Influence sur les réseaux sociaux : Sui manque d’un « porte-voix célèbre »
L’évolution de l’écosystème est un facteur important, mais dans le domaine de la cryptomonnaie, la promotion sur les réseaux sociaux peut aussi fortement influencer le cours d’un jeton. Une des raisons majeures de la forte hausse de Solana en 2021 fut le soutien public de SBF, fondateur de FTX. Comme l’ont expliqué Dylan et Ian Macalinao, cofondateurs de Saber (le projet DeFi ayant le plus rapidement progressé sur Solana en 2021), « nous suivions SBF depuis un moment et utilisions déjà FTX. C’est ainsi que nous avons découvert que Solana était une excellente blockchain publique. »
Au-delà de l’influence de SBF, l’intérêt marqué pour Solana par l’investisseur crypto A16z, alors très en vue, a également contribué à susciter l’engouement du marché. Nous y reviendrons plus tard, car cela relève davantage du soutien financier. Par ailleurs, en 2021, Solana avait bénéficié du parrainage de célébrités telles que Mike Tyson, Michael Jordan ou Melania Trump. À cette époque, Solana était devenu une blockchain incontournable sur les réseaux sociaux, avec une forte promotion autour de l’idée qu’elle pourrait devenir le « tueur d’Ethereum ». Cette dynamique rappelle aujourd’hui celle qui entoure Sui, présenté comme la prochaine Solana. Andrew Kang, cofondateur et associé de Mechanism Capital, a d’ailleurs souligné dans une réponse : « Je ne pense pas que la capitalisation boursière de SUI atteindra celle de SOL ; sa capitalisation actuelle n’est que 3,5 % de celle de SOL. Cela me fait penser aux arguments avancés par la communauté .eth avant ou pendant la période où SOL a surpassé ETH. »
À titre de comparaison, de nombreux influenceurs (KOL) soutiennent également Sui sur les réseaux sociaux. En septembre, David Zimmerman, analyste chez K33 Research, a indiqué que grâce à ses avantages technologiques et au lancement imminent d’une console de jeux native, le réseau Sui pourrait devenir un concurrent sérieux de Solana.
Cependant, contrairement à Solana, Sui ne dispose pas d’un ambassadeur de renommée comparable à SBF. Son soutien provient principalement d’un grand nombre d’experts du secteur exprimant des opinions favorables sur les réseaux sociaux.
Capitalize sur les tendances : Solana domine toujours le marché des MEME
Savoir saisir les opportunités est un facteur clé du succès d’un projet. En 2021, les tendances étaient aux NFT et au DeFi, domaines dans lesquels Solana a attiré beaucoup d’attention. Dans le cycle actuel, c’est le phénomène des MEME coins qui constitue la principale opportunité, avec un impact considérable sur les données on-chain. Jusqu’à présent, Solana dominait largement ce segment. Toutefois, les dernières données montrent que Sui commence enfin à prendre pied sur ce créneau. Récemment, le nombre de nouveaux jetons créés quotidiennement sur Sui a franchi la barre des 300, marquant une progression significative. Avant le 10 septembre, ce chiffre oscillait entre 30 et 50. Malgré cela, il reste très loin derrière Solana, où environ 10 000 nouveaux jetons sont créés chaque jour. Impossible toutefois de comparer ce volume à celui de Solana en 2021, faute de données historiques disponibles.
En termes de volume de transactions, le 24 septembre, le volume des transactions de jetons sur Sui s’élevait à 95 millions de dollars sur 24 heures, contre 1,1 milliard de dollars pour Solana. Solana continue donc de dominer le marché des MEME coins. Quant à Sui, elle doit faire face à une concurrence accrue venant de Base, des L2 d’Ethereum, de TON et d’autres blockchains.
Soutien des capitaux : les deux projets viennent du même moule
En dernière analyse, le soutien financier joue un rôle crucial dans la croissance de la valorisation d’un jeton. Le récent appui apporté à Sui vient notamment de Grayscale : le 13 septembre, le fonds fiduciaire Grayscale Sui Trust a dépassé 1 million de dollars en actifs sous gestion. De plus, le 17 septembre, Jeremy Allaire, cofondateur et PDG de Circle, a annoncé le lancement de USDC et CCTP sur le réseau Sui.
En 2021, FTX n’a pas seulement exercé une influence sur les réseaux sociaux, mais a aussi soutenu financièrement Solana. On estime que FTX et sa branche d’investissement Alameda Research ont investi plus de 100 millions de dollars dans diverses entreprises et projets de l’écosystème Solana. Par ailleurs, en juin 2021, a16z a injecté 314 millions de dollars dans Solana. La forte synergie avec FTX a permis à Solana de bénéficier de moyens financiers importants pour assurer sa promotion et stimuler la hausse de son cours.
Récemment, Sui n’a pas levé de fonds officiellement (bien qu’il y ait eu des rumeurs de financement OTC non confirmées). Sa dernière levée importante remonte à 2022, avec 300 millions de dollars, dont le tour avait été mené par FTX Ventures. Parmi les autres investisseurs figuraient a16z Crypto, Jump Crypto, Apollo, Binance Labs, Franklin Templeton, Coinbase Ventures, Circle Ventures, Lightspeed Venture Partners, Bixin Ventures et A&T Capital. Plusieurs de ces acteurs avaient également investi dans Solana. Cependant, en 2023, la société de développement de Sui, Mysten Labs, a racheté pour 96 millions de dollars les parts détenues par FTX.
Performance sur le marché : des trajectoires similaires
Revenons maintenant au cœur du débat actuel : le marché des jetons. Le jeton SUI a connu une forte hausse récente, s’envolant de 256 % en 49 jours, du 5 août au 23 septembre. Cette performance surpasse largement celle des autres blockchains publiques.
Graphique de cours de Solana en juillet 2021
En 2021, le jeton SOL avait lui aussi grimpé de 264 % en 29 jours, du 20 juillet au 18 août. Les deux actifs connaissent donc des phases de hausse concentrée qui présentent de frappantes similitudes.
Graphique de cours de SUI en août-septembre 2024
Actuellement, la capitalisation boursière flottante de SUI est d’environ 4,1 milliards de dollars, contre 18,7 milliards atteints par SOL après sa première vague de hausse. Cependant, la part en circulation de SUI s’élève actuellement à 26,8 %, et de nouveaux jetons seront déverrouillés chaque mois. 21 % des jetons SUI restent encore bloqués. Même en intégrant ces jetons futurs, la capitalisation totale potentielle resterait inférieure aux 18,7 milliards atteints par SOL en 2021.
Concernant l’engouement des marchés, la hausse actuelle de SUI semble largement portée par la demande venue de Corée du Sud. Le plus grand exchange coréen, Upbit, représente actuellement environ 7,21 % du volume total des transactions de SUI, devenant ainsi l’exchange le plus actif pour ce jeton après Binance, Coinbase et OKX.
En somme, Sui présente de nombreuses similitudes avec Solana en 2021 : mêmes thèmes de discussion sur les réseaux sociaux, mêmes avantages techniques, mêmes investisseurs institutionnels, etc. Il est possible que Sui devienne la prochaine blockchain performante plébiscitée par le marché. Pourtant, plusieurs questions méritent réflexion : premièrement, Sui n’a pas encore réussi à s’imposer comme Solana en 2021, dominant largement son époque. Aujourd’hui, le paysage des L1 et L2 est extrêmement concurrentiel : la performance technique suffira-t-elle à faire la différence ? Deuxièmement, la croissance des données de Sui est souvent explosive, suivie de baisses importantes. Ces fluctuations brutales reflètent-elles vraiment une activité durable de l’écosystème ? Troisièmement, aucun projet phare comparable à Raydium ou MagicEden sur Solana n’a encore émergé sur Sui, capable de créer un effet de richesse et de sortir du cercle fermé crypto. Quatrièmement, le déverrouillage progressif des jetons SUI reste un facteur critique à surveiller. Bien entendu, personne ne peut prédire les marchés. Cette analyse ne constitue en aucun cas un conseil d’investissement. Soyez prudents.
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