Dépréciation du peso, envol du yen et du yuan : l'effondrement des opérations d'arbitrage mondial
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Dépréciation du peso, envol du yen et du yuan : l'effondrement des opérations d'arbitrage mondial
L'analyse indique que la forte vente de positions d'arbitrage a initialement été déclenchée par la hausse des taux d'intérêt de la Banque du Japon, mais les inquiétudes concernant la croissance économique mondiale ont alimenté davantage cette tendance au cours des derniers jours, rendant l'évolution des marchés plus violente.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Zhang Yaqi, Wall Street Insights
Le débouclage des opérations d'arbitrage à l'échelle mondiale se transforme en une grande débâcle, provoquant des secousses sur les marchés mondiaux et une hausse du yen japonais et du yuan chinois.
Lundi, les principaux indices boursiers mondiaux ont chuté brutalement. Avec l'intensification de la vente d'actifs risqués, tous les actifs, y compris les actions et les cryptomonnaies, ont subi de lourdes pertes.
Les marchés des changes ont été touchés, avec une baisse d'environ 2 % du dollar australien :
Le peso mexicain a perdu plus de 5 % face au dollar américain :
Deux devises fréquemment utilisées dans les opérations de financement d'arbitrage ont grimpé : le yen s'est apprécié de plus de 3 %, ramenant le taux de change USD/JPY à 143 ;
le yuan s'est apprécié d'environ 0,7 %.
La hausse soudaine des devises de financement nuit aux stratégies d'arbitrage consistant à emprunter à un faible taux d'intérêt pour investir dans des actifs à rendement élevé. L'appréciation du yen et du yuan rend ces stratégies non rentables.
Les inquiétudes croissantes quant au fait que la Réserve fédérale américaine (Fed) soit en retard sur la situation concernant sa politique de soutien face au ralentissement économique américain poussent les investisseurs à rechercher les obligations comme actif refuge. Le rendement des obligations américaines à 10 ans a reculé de 5 points de base à 3,74 % ; celui des obligations chinoises à 10 ans est tombé sous le seuil de 2,10 %, un niveau record historique.
En raison des craintes de récession aux États-Unis, la volatilité des marchés s'est accrue, affectant davantage les opérations d'arbitrage. Selon Alvin Tan de la Banque Royale du Canada, les craintes liées au risque de récession aux États-Unis créent un environnement défavorable pour les opérateurs d'arbitrage.
Le risque de récession implique également une volatilité accrue des marchés, ce qui conduit à une réduction des opérations d'arbitrage.
Je pense que cette situation pourrait facilement se prolonger, car nous sommes déjà dans un environnement de faible volatilité depuis longtemps, en réalité depuis plus d'un an.
Les investisseurs qui comptaient initialement sur les opérations d'arbitrage pourraient désormais faire face à l'échec de stratégies autrefois efficaces : la Banque du Japon a relevé ses taux d'intérêt pour la deuxième fois lors de sa dernière réunion, laissant entendre une possible nouvelle hausse ; les données montrent que le rendement d'un panier de devises émergentes libellé en yuan est négatif, tandis que les gains des opérations libellées en yen sont presque annulés.
Nick Twidale, analyste en chef des marchés chez ATFX Global Markets, affirme qu'il y a eu un rejet massif des positions d'arbitrage, « tout le monde s'enfuit en même temps ».
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