Après avoir touché les 70 000, chute directe de 4 000 dollars : le marché haussier est-il déjà terminé ?
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Après avoir touché les 70 000, chute directe de 4 000 dollars : le marché haussier est-il déjà terminé ?
BTC, ETH, les altcoins à la croisée des chemins ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Azuma, Odaily Planet Daily
Le bitcoin a encore connu une séance très volatile.
Selon les données du marché d'OKX, vers 21h00 hier soir, le BTC a dépassé les 70 000 USDT pour la première fois en plus d’un mois, atteignant un sommet de 70 050 USDT. Cependant, alors que le marché s'interrogeait sur ce rebond comme possible présage d'un nouveau record, le BTC a subi un recul rapide et marqué. À 10h00 aujourd'hui, le prix a brièvement chuté sous la barre des 66 000 USDT, s'établissant temporairement à 66 175,1 USDT, soit une baisse de 3,51 % sur 24 heures.
La situation de l’ETH est légèrement différente. Sous l’effet probable de la concrétisation des espoirs liés aux ETF et des sorties de Grayscale, la hausse de l’ETH avant la percée des 70 000 USDT par le BTC n’a pas été convaincante. Toutefois, peut-être en raison d’une attente du marché concernant un potentiel point tournant dans les flux entrants/sortants, le recul de l’ETH cette fois-ci n’a pas été très marqué. À 10h00, l’ETH s’affiche à 3 299,2 USDT, affichant toujours une légère hausse de 0,67 % sur 24 heures.
L’évolution des altcoins mérite également attention. Contrairement à la tendance antérieure où « lorsque le BTC monte, les altcoins stagnent ; quand le BTC baisse, les altcoins s’effondrent », durant ce fort recul du BTC, la plupart des altcoins n’ont pas connu de corrections excessives. La majorité des cryptomonnaies affichent des baisses sur 24 heures inférieures à celle du BTC, certains comme PEPE, AAVE ou LDO étant même momentanément en territoire positif.
Les données d’Alternative montrent que l’indice de peur et d’avidité reste dans la zone « avidité », mais sa valeur est passée de 74 à 67, une baisse nette.
Du côté des produits dérivés, Coinglass indique que les liquidations totales sur l’ensemble des marchés ont atteint 197 millions de dollars au cours des dernières 24 heures, principalement des longues positions (140 millions de dollars). En détail, les pertes liquidées sur BTC s’élèvent à 87,14 millions de dollars, contre 51,58 millions de dollars pour l’ETH.
BTC : Un recul prévisible, mais institutions et mineurs restent optimistes
Examinons d’abord la performance du BTC. Tiré par la dynamique positive de la conférence Bitcoin de Nashville, notamment grâce aux messages inespérément favorables de personnalités politiques telles que Trump, le BTC a maintenu une tendance relativement forte la semaine dernière, surtout en seconde partie de semaine.
Dans ce contexte, avec la fin de la conférence, le marché anticipait déjà un certain recul potentiel du BTC.
Hier, Bitfinex Alpha a publié un rapport indiquant que l’indice de volatilité implicite sur le marché des options BTC avait fortement augmenté pendant la conférence, mais qu’il a récemment diminué, ce qui pourrait signifier un léger ajustement à court terme.
Cependant, vers 7h30 ce matin, une petite transaction-test a été effectuée depuis une adresse Mt. Gox (0,02 BTC). Sachant que chaque opération similaire précédente a été suivie de transferts substantiels, cela a accru la nervosité du marché, amplifiant ainsi le recul — le creux de la journée ayant été atteint vers 8h15, peu après cette nouvelle.
Toutefois, selon les données des entrées/sorties des ETF, les institutions gardent actuellement une attitude plutôt optimiste vis-à-vis du BTC. Le suivi de Trader T indique qu’hier, les ETF américains sur le bitcoin ont enregistré un afflux net de 123,1 millions de dollars. Cela signifie que, durant la dernière quinzaine (jours de trading exclus), seul un jour a vu une sortie nette, tous les autres jours affichant des entrées positives.
En outre, l’organisme de recherche EMC Labs souligne que la reprise des données du marché du hashrate reflète l’optimisme des mineurs. Le 20 juillet, le hashrate du réseau Bitcoin a atteint un niveau record historique de 724 EH/s, tandis que la moyenne sur 7 jours approche elle aussi des sommets. Ce regain de puissance de calcul témoigne de la confiance ferme des mineurs — communauté clé — dans l’avenir du marché, soutenant ainsi la perspective d’un nouveau record pour le BTC.
ETH : En attente d’un point tournant
Contrairement au BTC, la trajectoire récente de l’ETH est largement influencée par le lancement récent des ETF spot sur Ethereum.
Bien que huit ETF, dont BlackRock ETHA, Fidelity FETH, Bitwise ETHW et Grayscale Mini ETH, conservent un flux net positif, les sorties massives de Grayscale ETHE ont imposé une pression de vente nette de plusieurs centaines de millions de dollars en quelques jours seulement, aggravant la situation de liquidité déjà moins favorable que celle du BTC.
Selon Farside Investors, les ETF spot sur Ethereum ont totalisé hier une sortie nette de 156,5 millions de dollars, atteignant 498,3 millions de dollars sur les cinq derniers jours de bourse — dont 1,723 milliard de dollars provenant de Grayscale, contre 1,225 milliard de dollars entrants cumulés par les autres ETF.
Un élément légèrement encourageant toutefois : Grayscale ETHE a perdu 19,7 % de ses actifs en 5 jours. Si l’on suppose une sortie finale de 50 %, cela prendrait environ 17 jours supplémentaires. D’ici là, la diminution progressive des sorties devrait être compensée par les entrées des autres ETF.
Globalement, le rythme des sorties de l’ETHE est bien plus rapide que celui observé autrefois pour le GBTC. Si l’ETH suit un parcours similaire à celui du BTC après son lancement d’ETF (« baisse initiale, puis hausse »), on pourrait s’attendre à un point tournant plus précoce.
Altcoins : Le retour du marché haussier ?
Précédemment, Odaily Planet Daily a publié plusieurs analyses sur la liquidité du marché et l’évolution des altcoins : « Analyse des données : Les ETF retardent le vrai marché haussier », « L’époque a changé, la saison des altcoins sera-t-elle absente ? », « Y a-t-il encore de l’espoir pour les altcoins ? ».
En résumé, hormis quelques secteurs comme les memes ou l’IA, et quelques projets portés par l’attente autour des ETF comme SOL, la performance de la grande majorité des altcoins durant ce cycle de marché peut être qualifiée de « désastreuse ». Trois raisons principales expliquent cet échec :
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Premièrement, l’approbation des ETF a modifié le mode de transmission de la liquidité. Traditionnellement, les nouveaux capitaux entraient via « stablecoins → BTC/ETH → altcoins ». Or, les investisseurs institutionnels privilégient désormais les ETF pour investir directement dans le BTC, empêchant ainsi la transmission de liquidité vers les altcoins, d’où leur pénurie chronique.
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Deuxièmement, les déblocages massifs et continus de jetons VC génèrent une pression de vente permanente, créant un déséquilibre « offre > demande ». En examinant certains altcoins, on observe que malgré la baisse des prix, leurs capitalisations circulantes atteignent des niveaux records.
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Troisièmement, les nouveaux projets lancés à des valorisations exorbitantes absorbent la liquidité résiduelle du marché. io.net, ZKsync, LayerZero, Blast… une série de projets très médiatisés sont arrivés en masse, chacun avec une FDV souvent supérieure à plusieurs milliards de dollars, accentuant davantage la rareté de liquidité dans l’écosystème des altcoins.
Malgré ce contexte difficile, certains grands acteurs expriment un certain optimisme quant à l’avenir des altcoins.
Rich Rosenblum, co-PDG et cofondateur du market maker GSR, a déclaré hier sur X que les altcoins allaient revenir en force, plus forts que jamais, et que c’était sa prédiction la plus confiante à ce jour.
Étant donné que la vieille règle « BTC monte → altcoins stables ; BTC chute → altcoins s’effondrent » semble désormais rompue, nous devrons observer attentivement si la prophétie de Rich (quel joli prénom…) se réalisera.
Variable potentielle : la semaine macroéconomique clé
À noter que plusieurs événements macroéconomiques cette semaine pourraient influencer le marché.
Mercredi (31 juillet) à 11h00 heure de Pékin, la Banque du Japon annoncera sa décision de taux et publiera ses perspectives économiques ;
Jeudi (1er août) à 2h00, la Réserve fédérale américaine (Fed) rendra publique sa décision de taux, suivie trente minutes plus tard d’une conférence de presse de Jerome Powell ;
Ce même jeudi à 19h00, la Banque d’Angleterre publiera sa décision de taux, son procès-verbal de réunion et son rapport de politique monétaire.
Adam, chercheur macro chez Greeks.live, précise que bien que les attentes du marché soient cohérentes, toute annonce dépassant ces anticipations pourrait avoir un impact explosif.
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