Difficulté économique des L3 : impossible d'être rentable sauf si le volume mensuel de transactions dépasse 50 millions
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Difficulté économique des L3 : impossible d'être rentable sauf si le volume mensuel de transactions dépasse 50 millions
S'il était possible de modifier fondamentalement la conception et le fonctionnement des L3, cela permettrait de débloquer de nouveaux revenus, de nouveaux marchés et des avantages structurels majeurs.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesAuteur : Syndicate
Traduction : TechFlow
Comme discuté dans un article précédent, les L3 font face à de véritables défis en matière de durabilité économique.
Alors que Base a généré plus de 30 millions de dollars de revenus rien qu’en frais de séquenceur au premier trimestre 2024, cette méthode efficace pour quelques rares L2 (comme Base, Arbitrum, OP Mainnet et Polygon) ne s’applique pas aux L3. Pourquoi ?
Actuellement, les L3 gagnent en popularité grâce à leur capacité à réduire considérablement les coûts pour les utilisateurs et développeurs — ouvrant la voie à de nouvelles applications entièrement sur chaîne, jeux et expériences. De la même manière que le cloud computing a réduit par milliers les coûts et délais de développement des applications Web, les L3 pourraient produire un effet similaire pour le Web3, permettant de construire de nouveaux mondes numériques mille fois plus vite et à moindre coût. Du moins, c’est ce que postule la théorie.
Cependant, une réduction des frais par milliers pose également un défi économique majeur aux L3 : des frais très bas signifient qu’ils ne peuvent pas compter sur les revenus du séquenceur comme principale source d’entrée, sauf s’ils atteignent des volumes transactionnels comparables à ceux des L2 — ce qui est irréaliste pour presque tous les L3. En outre, pour réaliser une telle réduction, les coûts opérationnels des L3 devront encore baisser de 10 à 100 fois par rapport à aujourd’hui. Cela exigera une transformation radicale de l’infrastructure des L3, bien au-delà de simples améliorations progressives.
Cela place les L3 face à un dilemme économique sérieux. Comment espèrent-ils résoudre ce problème ?
Analyse du seuil de rentabilité des L3
À travers notre collaboration avec l’écosystème émergent des L3, l’équipe de Syndicate observe que certaines tentent de relever ce défi en augmentant les frais réseau afin de générer des profits (ou tout au moins d’atteindre l’équilibre) via leurs séquenceurs. Jusqu’à présent, ces efforts n’ont pas permis de générer des bénéfices.
Il y a quelques mois, nous avons simulé divers scénarios économiques pour les L3 — en analysant différents niveaux d’activité et de frais par rapport aux L2 — afin de comprendre leurs trajectoires vers la rentabilité. Les résultats sont alarmants.
Si les frais d’un L3 sont 10 fois inférieurs (ou davantage) à ceux des L2 actuels, il ne pourra jamais être rentable sauf s’il dépasse 50 millions de transactions mensuelles. Cela représente plus de 50 % du volume de Base ou 75 % de celui d’Arbitrum.
Base et Arbitrum — les deux L2 les plus actifs d’Ethereum — enregistrent généralement entre 50 et 100 millions de transactions par mois. Mais ce sont les plus gros acteurs. Au cours des 30 derniers jours, Zora a vu 3,8 millions de transactions, Mode autant, et Redstone 1,1 million.
Pour atteindre l’équilibre, un L3 réalisant 5 millions de transactions mensuelles doit fixer ses frais à moins de 3 fois ceux des L2. Un véritable défi, surtout si la stratégie concurrentielle du L3 repose principalement sur des frais bas. Être seulement 3 fois moins cher que les L2 ne suffit pas à attirer massivement utilisateurs et développeurs. Ainsi, les L3 doivent se différencier des L2 par d’autres aspects — comme la scalabilité, la personnalisation et la propriété communautaire — mentionnés ailleurs.
Au cours des 30 derniers jours, seuls deux L3 ont dépassé les 5 millions de transactions, tous deux axés sur le jeu : Xai (275 millions de transactions) et Proof of Play Apex (69 millions). Xai facture près de 200 fois moins cher que les L2, ce qui suggère qu’il fonctionne probablement à perte. En revanche, Proof of Play Apex facture 15 fois plus cher que les L2, ce qui pourrait indiquer une situation profitable, selon qui supporte les frais.
Malgré cela, quelle est donc la voie vers la durabilité et la création de valeur à long terme pour les L3 (et même pour les L2) ?
L'argument actuel en faveur des L3
Aujourd'hui, les L3 peuvent être perçus comme un « coût opérationnel » ou un « centre de coûts », destiné à lancer le développement d’un nouveau réseau dont la valeur croît avec le temps. De plus, en exécutant leur propre séquenceur, en définissant leurs frais réseau et en utilisant un jeton gas personnalisé, les L3 offrent aux opérateurs de nouveaux outils économiques pour gérer dynamiquement leur écosystème — utilisateurs, développeurs, applications et partenaires — via des subventions ciblées et des incitations.
Prenons l’exemple d’un jeu entièrement sur chaîne sur un L2, où chaque action on-chain entraîne des frais. Pour améliorer l’expérience utilisateur, les développeurs peuvent vouloir sponsoriser bon nombre (voire toutes) les transactions. À mesure que le jeu grandit, cela devient extrêmement coûteux. Même si les frais gas sont bas sur les L2 populaires actuels, avec 50 000 utilisateurs actifs quotidiens (DAU) effectuant en moyenne 100 actions daily, le coût total des frais sponsorisés dépasserait 10 000 dollars par jour (soit près de 5 millions par an). Ce chiffre peut grimper à 25 à 50 millions par an sur certains L2 ! Construire sur son propre L3 réduit ces coûts variables à presque zéro, rendant économiquement viables de nombreuses nouvelles applications sociales, ludiques ou grand public — autrement dit, les applications on-chain.
Le caractère « entièrement sur chaîne » est aussi un argument clé pour certains jeux et applications. Par exemple, Skyoneer est un jeu entièrement sur chaîne, hébergé sur Gold, un L3 dédié aux jeux stratégiques. Pirates Nation est un autre jeu entièrement on-chain, basé sur le L3 Proof of Play Apex, qui affirme : « Quand un jeu est sur chaîne, cela signifie que nous n’avons aucun serveur à gérer. Nous ne pouvons pas l’arrêter ; il existera pour toujours… Les jeux on-chain garantissent pérennité, interopérabilité et composable. » Ici, les coûts réduits ne sont pas directement mis en avant, mais ils sont une condition nécessaire pour rendre possible ces autres avantages.
Des frais ultra-bas débloquent aussi de nouveaux cas d’usage auxquels les utilisateurs ne participeraient pas autrement. Prenons Ham Chain, qui a récemment activé de nouvelles expériences de micro-dons et micro-transactions sur son L3 grâce à une réduction drastique du coût par transaction.
Ainsi, le principal avantage économique des L3 ne réside pas dans la génération de revenus, mais dans la valeur qu’ils apportent aux applications construites dessus. En abaissant radicalement les coûts de transaction, les L3 rendent possibles de nouvelles applications et modèles économiques inviables sur des réseaux L1 ou L2 plus coûteux, tout en permettant aux applications de conserver davantage de valeur à moindre coût.
Les opportunités économiques futures des L3
Bien que les L3 soient aujourd’hui perçus comme des centres de coûts ou des sources de revenus négligeables, notre équipe a une vision plus claire de leur potentiel futur de durabilité et de création de valeur. De nouveaux modèles émergent, qui transformeront profondément l’économie des L3, tant pour les développeurs que pour les utilisateurs.
L’exemple le plus évident est celui des frais prioritaires. À mesure que davantage d’applications, utilisateurs et transactions migrent vers les L3, nous pourrions assister à l’émergence de marchés de frais prioritaires sur les L3 populaires dans les domaines du jeu, des réseaux sociaux ou de la finance. Bien sûr, ces marchés n’apparaîtront que lorsque l’activité sur les L3 sera suffisamment élevée pour que l’espace bloc ne soit plus abondant, contrairement à l’actuel Ethereum L1 ou aux L2 populaires comme Base.
Un modèle encore plus innovant commence déjà à apparaître : l’utilisation d’un jeton gas local ou de mécanismes de staking propres aux L3. Par exemple, Degen Chain utilise $DEGEN comme jeton gas natif, créant ainsi une utilité supplémentaire pour $DEGEN. Les nouveaux L3 en développement prévoient non seulement d’adopter un jeton gas personnalisé, mais aussi des mécanismes de staking spécifiques pour aider à sécuriser ou co-gérer le réseau, renforçant ainsi l’utilité de leurs jetons. En exploitant des jetons locaux — plutôt que de se concentrer uniquement sur la valeur générée par les profits du séquenceur — de nombreux L3 explorent désormais des moyens de créer de la valeur via leurs jetons natifs. Dans certains cas, comme pour Degen, cela représente un moteur de valeur et une opportunité bien plus importants que les profits du séquenceur.
De futures percées économiques encore plus importantes sont à venir. Notre équipe s’est plongée dans les problèmes liés au développement des L3 afin de stimuler croissance et durabilité à long terme. Grâce à ce travail, nous avons identifié de grands enjeux (et opportunités) liés à la conception et au fonctionnement des L3, qui limitent aujourd’hui leur autonomie économique et leur potentiel. Toutefois, en repensant fondamentalement la manière dont les L3 sont conçus et opérés, on peut débloquer de nouveaux flux de revenus, de nouveaux marchés et des avantages structurels majeurs. Cela signifie qu’à court terme, les L3 ne seront pas seulement 1000 fois moins chers, mais pourront aussi accéder à de nouvelles sources de revenus et de création de valeur impossibles aujourd’hui. Nous sommes impatients de partager prochainement nos recherches et travaux dans ce domaine.
Perspectives futures
À mesure que les L3 continueront d’évoluer, nous assisterons à de nombreuses nouvelles expérimentations dans les domaines de la création et de la capture de valeur, tant du point de vue des opérateurs de chaînes que des développeurs et utilisateurs.
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