Analyse des données des stablecoins sur la chaîne en juin : la capitalisation boursière totale a augmenté, principalement émise sur Tron et Ethereum
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Analyse des données des stablecoins sur la chaîne en juin : la capitalisation boursière totale a augmenté, principalement émise sur Tron et Ethereum
La capitalisation totale du marché des stablecoins est passée de 142 milliards de dollars en mars à 161,8 milliards de dollars, principalement portée par la croissance de l'USDT, de l'USDC et de l'USDe.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Shawn, E2M Research
Données globales
En mars 2024, nous avions effectué une analyse des données sur les stablecoins. Un trimestre plus tard, le marché des stablecoins a connu quelques évolutions. Selon les données de DefiLlama, la capitalisation totale des stablecoins s'élève actuellement à 161,8 milliards de dollars, en hausse d'environ 20 milliards par rapport aux 142 milliards de mars. Cette croissance provient principalement de USDT (+15,7 Md$), USDC (+3 Md$) et USDe (+2,9 Md$), tandis que les baisses notables concernent TUSD (-800 M$) et FDUSD (-700 M$).
En termes de parts de marché, USDT et USDC conservent ensemble près de 90 % du marché, respectivement à 69,49 % pour USDT et 19,8 % pour USDC, des proportions similaires à celles observées en mars.
Le graphique ci-dessous montre l'évolution depuis le 1er janvier 2024 des autres stablecoins, hors USDT et USDC :
On observe que la capitalisation de DAI est restée relativement stable, alors que celle de USDe a bondi de 600 millions à 3,5 milliards de dollars, soit une multiplication par environ six. En revanche, FDUSD a reculé de son pic de 4 milliards atteint fin avril à environ 2,17 milliards actuellement, perdant ainsi 1,83 milliard. Quant à TUSD, sa capitalisation est passée de 1,26 milliard à 460 millions.
Données sur USDT
La capitalisation totale de USDT continue de progresser, dépassant un nouveau record historique avant de se stabiliser autour de 110 milliards début mai, avec une légère reprise récente.
Les émissions principales restent concentrées sur Tron et Ethereum, avec respectivement 59,8 milliards et 51 milliards de dollars. Comme indiqué dans le graphique ci-dessous, le volume de USDT sur Ethereum stagne à environ 51 milliards depuis fin avril, tandis que celui sur Tron continue d’augmenter.
Le nombre de transactions, d’adresses impliquées et de transferts n’a pas connu de variation significative.
Sur Ethereum, le volume hebdomadaire de transfert de USDT a légèrement diminué, passant de 50 milliards par semaine en mars à environ 40 milliards actuellement.
En revanche, le nombre d’adresses actives est passé de plus de 50 000 par semaine à plus de 60 000.
Concernant USDT sur Solana, les volumes de transfert et le nombre d’adresses actives ont chuté après avoir atteint un sommet au début de l’année :
Un changement notable est l’émission de USDT sur Ton depuis le 19 avril, qui a atteint 580 millions de dollars en deux mois seulement.
D’après les données de gasfeenow.com, voici une comparaison des frais de gaz (Gas fees) nécessaires pour transférer USDT sur différentes blockchains principales :
Actuellement, Tron affiche les frais de gaz les plus élevés pour les transferts de USDT, dépassant même ceux d’Ethereum de plus de trois fois. Polygon et Solana offrent les coûts les plus bas, tandis que Ton se situe à un niveau intermédiaire. Cependant, grâce à l’immense base d’utilisateurs de Telegram, il reste à voir si USDT sur Ton parviendra à concurrencer efficacement Tron.
Données sur USDC
Les données relatives à USDC ont considérablement évolué depuis mars. Le graphique ci-dessous compare les chiffres de mars (à gauche) à ceux de juin (à droite). La capitalisation totale est passée de 28,95 à 32,39 milliards, soit une hausse de 3,4 milliards. Sur cette période, USDC sur Ethereum a perdu 1 milliard, tandis que Base a gagné 2,8 milliards et Solana 550 millions. Les autres chaînes connaissent des variations mineures.
Quant à l’offre de USDC sur Ethereum, elle a rebondi en mars avant de repartir à la baisse, probablement en raison du manque de projets rentables disponibles sur le réseau principal. L’activité sur Ethereum est actuellement très faible, avec un prix du gaz souvent inférieur à 5 Gwei.
Les volumes de transfert ont également diminué :
À l’inverse, sur Base, l’offre de USDC et les volumes de transfert augmentent continuellement depuis mars, tandis que le nombre d’adresses actives, après un recul, connaît désormais une reprise.
Pour USDC sur Solana, l’offre, les volumes de transfert et le nombre d’adresses actives ont tous culminé fin avril avant de fléchir légèrement :
Données sur USDe
L’offre de USDe a fortement augmenté ces derniers mois, passant de quelques centaines de millions à 3,5 milliards actuellement.
Toutefois, les volumes de transfert, le nombre de transactions et le nombre d’utilisateurs actifs restent relativement faibles :
Son volume de transfert quotidien est de 200 à 300 millions de dollars, environ 2 100 transactions par jour, et environ 500 utilisateurs actifs quotidiennement.
Selon les données d’Etherscan, voici les dix adresses détenant le plus de USDe :
La première adresse est celle de mise en gage (staking) de USDe, détenant 46 % de l’offre totale.
La deuxième est une adresse de verrouillage regroupant ENA, USDe et ses pools de liquidité associés, principalement sur Curve. Elle détient 13,5 % de USDe.
La troisième est le contrat SY correspondant à USDe sur Pendle, détenant 9,7 % du total.
La quatrième est le contrat de prêt Morpho Blue, Morpho Blue étant un protocole de prêt non-custodial et hautement efficace, permettant à tout utilisateur de créer un marché de prêt personnalisé sans permission, en définissant librement les actifs prêtés, les collatéraux, le ratio de liquidation (LLTV), l’oracle et le modèle de taux d’intérêt (IRM).
Cette adresse détient une grande quantité de USDe car les utilisateurs peuvent y mettre en gage USDe ou sUSDe pour emprunter DAI ou USDT :
Emprunter du DAI en mettant en gage USDe via Morpho permet facilement de prendre effet de levier. Cette adresse détient environ 6,9 % de l’offre totale de USDe.
La cinquième est le contrat de pont cross-chain LayerZero pour USDe, détenant 5,9 % du total.
Ces données montrent clairement que USDe circule principalement au sein de son propre écosystème. Son utilisation comme moyen de paiement ou instrument d’échange réel reste très limitée, un problème courant rencontré par de nombreux stablecoins par le passé.
Données sur FDUSD et TUSD
L’offre de FDUSD, illustrée ci-dessous, a atteint un pic de 4 milliards fin avril avant de chuter régulièrement à 2,17 milliard.
La majeure partie de FDUSD est détenue par Binance, utilisé principalement pour les transactions internes sur la plateforme et pour obtenir des récompenses via LaunchPool. La diminution de l’offre reflète donc en partie une baisse d’activité des utilisateurs sur Binance.
Concernant TUSD, l’offre totale, après une baisse constante en mars, semble désormais stabilisée :
Le détenteur principal est Sun (« Brother Sun »), avec 66 %, suivi de Binance à 13,6 %.
[Avertissement] Les marchés comportent des risques. Veuillez investir avec prudence. Cet article ne constitue aucun conseil d’investissement. Les lecteurs doivent évaluer si les opinions, points de vue ou conclusions exprimés conviennent à leur situation personnelle. Tout investissement réalisé le sera sous leur entière responsabilité.
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