Le marché baisse continuellement, mais qui est en train de vendre ?
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Le marché baisse continuellement, mais qui est en train de vendre ?
Outre la relation globale entre l'offre et la demande, le marché à terme est également l'un des facteurs clés influents.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Willy Wo
Traduction : 1912212.eth, Foresight News
Les entrées d'ETF bitcoin au comptant montrent que le marché achète sans relâche, et que les institutions entrent également massivement. Pourtant, la trajectoire du marché semble aller à contre-courant, avec une baisse constante. Alors, qui vend ? Depuis 2024, l'attention des acteurs du marché se concentre de plus en plus sur les flux entrants et sortants des ETF bitcoin au comptant, comme si ces données étaient la clé pour comprendre la véritable dynamique du marché.
Ce qui compte, c'est la demande totale et l'offre totale.
Tout d’abord, permettez-moi de vous dire qui vend. Les anciens (OG) vendent, et ils détiennent 10 fois plus de BTC que la somme de tous les ETF réunis. À chaque bulle haussière, ils vendent. Ce schéma existe depuis aussi longtemps que le bloc génésis du bitcoin.
Pour mieux visualiser ce phénomène, nous pouvons consulter le graphique ci-dessous : âge des pièces x nombre de pièces vendues. Ce graphique révèle le comportement de vente des OG et son impact sur l’évolution du marché.
Nous sommes désormais à l’ère « moderne » du bitcoin. Depuis 2017, le « bitcoin papier » (Paper BTC, désignant du BTC non réel) inonde progressivement le marché.
Le marché des produits dérivés est également un facteur clé influençant l'évolution des prix.
Autrefois, si vous vouliez acheter du bitcoin, vous deviez acheter du vrai BTC. Mais ces dernières années, vous pouvez acheter du soi-disant « bitcoin papier ». Cela signifie que même ceux qui ne possèdent pas de vrais bitcoins peuvent vous vendre ce « papier ».
Vous créez ensemble du bitcoin synthétique.
Cette demande latente de BTC est transférée vers le « bitcoin papier », satisfaite par des contreparties qui n'ont pas de BTC à vendre, mais seulement des dollars à miser.
Dans le passé, le prix du bitcoin augmentait de façon exponentielle car les seuls vendeurs étaient les détenteurs précoces effectuant de petites ventes, ainsi que les mineurs vendant une faible quantité de nouveaux bitcoins extraits.
Aujourd'hui, vous devriez davantage prêter attention au pouvoir du « bitcoin papier ».
Le marché baissier de 2022 a été causé par la prolifération du « bitcoin papier », alors qu’en réalité, les détenteurs physiques n’ont pratiquement rien vendu.
Durant le mouvement haussier actuel, j'ai identifié les périodes où le « bitcoin papier » a augmenté — des périodes durant lesquelles le prix n’a pas suivi à la hausse.
Nous traversons justement une telle phase.
Ainsi, se concentrer uniquement sur les achats via ETF ne suffit pas à saisir pleinement la dynamique du marché. Il faut aussi surveiller les données on-chain, les données des produits dérivés, ainsi que l’évolution technique des prix.
Tous ces indicateurs ajoutent une couche supplémentaire de complexité aux équilibres entre offre et demande.
Les analyser conjointement relève davantage d’un art que d’une science quantifiable.
Sur ce marché incertain, chacun ne fait qu’émettre des hypothèses logiques.
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