Interview exclusif avec le directeur général de Robinhood Crypto : l'acquisition de Bitstamp vise à étendre le marché mondial, mais aussi une réponse contrainte à l'environnement réglementaire américain
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
Interview exclusif avec le directeur général de Robinhood Crypto : l'acquisition de Bitstamp vise à étendre le marché mondial, mais aussi une réponse contrainte à l'environnement réglementaire américain
Outre la présentation de cette acquisition, Johann Kerbrat, directeur général de Robinhood Crypto, a partagé sa vision du secteur actuel des cryptomonnaies.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Sage D. Young, Unchained
Traduction : Yangz, Techub News
Avec 10,9 millions d'utilisateurs mensuels actifs et un portefeuille d'investissements sur chaîne de 17,2 milliards de dollars, Robinhood mérite pleinement le titre de « géant des cryptomonnaies ». Hier, Robinhood a annoncé l'acquisition de l'échange de cryptomonnaies Bitstamp pour un prix final de 200 millions de dollars en espèces, marquant ainsi son expansion mondiale au-delà des États-Unis. Cette acquisition devrait être finalisée au premier semestre 2025, sous réserve des conditions habituelles de clôture, notamment l'approbation des autorités réglementaires. Un accord d'acquisition a déjà été conclu entre les deux parties. Barclays Capital agit comme conseiller financier exclusif de Robinhood, tandis que Galaxy Digital Partners est le conseiller financier exclusif de Bitstamp.
Fondé en 2011, Bitstamp dispose de bureaux au Luxembourg, au Royaume-Uni, en Slovénie, à Singapour et aux États-Unis, selon Robinhood. Selon les données de CoinGecko, le volume des transactions sur Bitstamp atteint 234,4 millions de dollars sur 24 heures.
Pour mieux comprendre cette acquisition, Unchained a interviewé Johann Kerbrat, directeur général de Robinhood Crypto. En plus d’aborder cette acquisition, Kerbrat a partagé sa vision du secteur actuel des cryptomonnaies, incluant la relation entre la SEC américaine et les projets de cryptomonnaies, l’incertitude du paysage politique américain, ainsi que les raisons pour lesquelles Robinhood refuse de lister certains jetons.
Voici les points clés de l'interview :
-
Quelle serait la meilleure situation six mois après l'acquisition de Bitstamp par Robinhood ?
-
Pourquoi Robinhood et « Uniswap Labs suivent-ils le même processus », ayant tous deux reçu une notification Wells de la SEC américaine ?
-
Pourquoi affirmer que « le manque de clarté réglementaire aux États-Unis est l'une des principales raisons de notre entrée dans l'UE » ?
-
Le caractère décentralisé ou non constitue un critère important pour Robinhood lorsqu'il s'agit de décider du listing d'un jeton.
Question : Pour commencer, pouvez-vous vous présenter ?
Réponse : Je travaille chez Robinhood Crypto depuis plus de trois ans, ayant initialement rejoint l'entreprise en tant que directeur technique. J'ai toujours été ingénieur, mais j'ai intégré le secteur des cryptomonnaies dès 2010, à une époque où tout le monde se demandait encore « pourquoi avons-nous besoin des cryptomonnaies ? », « pourquoi avons-nous besoin du bitcoin ? » et « qu'est-ce que le bitcoin ? ». Aujourd'hui, le bitcoin n'est plus une question, mais une réalité : les institutions de Wall Street achètent du bitcoin chaque jour via des ETF. Nous verrons apparaître davantage d'utilisations concrètes par de vrais utilisateurs aux États-Unis et ailleurs dans le monde.
Question : Depuis combien de temps préparez-vous cette acquisition ?
Réponse : Les cryptomonnaies et la blockchain continueront d’exister comme fondement du futur système financier. Actuellement, nous explorons activement des moyens potentiels d’accélérer notre croissance, y compris par des fusions-acquisitions ou des partenariats avec d'autres entreprises du secteur.
Je ne peux pas vous dire exactement depuis combien de temps nous travaillons sur ce dossier, mais nous sommes très enthousiastes à propos de cette transaction. Elle favorise l'expansion internationale des cryptomonnaies et marque la première incursion de Robinhood sur un marché international — une étape importante pour l'entreprise.
Question : Selon vous, comment l'activité de Robinhood va-t-elle évoluer dans l'Union européenne après l'acquisition ?
Réponse : Globalement, nous souhaitons étendre notre marché potentiel, et l'Europe représente un excellent choix. L'acquisition de Bitstamp contribue fortement à élargir notre empreinte, car ils disposent d'autorisations valides et sont enregistrés dans plus de 50 pays à travers le monde. Ils peuvent nous apporter des clients en Europe, au Royaume-Uni, aux États-Unis, et même dans certaines régions d'Asie.
Question : Du point de vue, quelle serait la meilleure situation six mois après l'acquisition ?
Réponse : Honnêtement, l'annonce vient juste d'être faite, et il reste encore un long chemin avant la finalisation. Nous prévoyons que tous les processus seront achevés au premier semestre 2025. La meilleure issue serait donc que la transaction aboutisse sans encombre et obtienne l'approbation des autorités réglementaires.
Question : Pouvez-vous donner plus de précisions sur l’état actuel de la transaction, notamment sur ce que doivent faire les régulateurs ? Par « autorités réglementaires », entendez-vous celles des États-Unis, de l’UE, ou les deux ?
Réponse : Oui, les deux. La clôture de la transaction dépend donc de plusieurs approbations réglementaires provenant de différentes juridictions. Heureusement, Robinhood a déjà fait ses preuves auparavant avec des organismes tels que la SEC, FINRA et le DFS aux États-Unis, et nous avons désormais également acquis une expérience en matière réglementaire au Royaume-Uni et dans l'UE. Globalement, nous n'anticipons donc pas d'obstacles majeurs.
Question : Uniswap a répondu à la notification Wells le 21 mai. Après avoir lu leur réponse, qu’en avez-vous tiré comme enseignement ?
Réponse : Nous sommes dans le même bateau qu'Uniswap Labs. Nous avons également récemment reçu une notification Wells. Pour moi, le principal enseignement est que les régulateurs américains doivent clarifier ce qui constitue un titre financier et ce qui relève des cryptomonnaies. Nous refusons catégoriquement l'idée que tout actif proposé sur notre plateforme soit considéré comme un titre. Nous appliquons un processus rigoureux avant de lister un jeton, incluant une analyse approfondie sur sa nature de titre ou non.
Nous avons constamment tenté de dialoguer avec la SEC. À ce jour, nous avons eu 16 réunions avec eux, cherchant à nous enregistrer. Sur ce point, nous sommes extrêmement déçus par leur réponse et espérons qu'ils clarifieront rapidement la situation.
Question : Malgré ces multiples rencontres avec la SEC, êtes-vous surpris que Robinhood ait reçu une notification Wells ?
Réponse : Bien sûr, nous sommes déçus. Nous avons toujours adopté une démarche proactive. Dès que le président de la SEC a publiquement déclaré que les entreprises de cryptomonnaies devraient s'enregistrer, nous avons tenté de le faire.
Question : Compte tenu du contexte politique actuel autour des cryptomonnaies (l'action de la SEC sur les ETF spot Ethereum a suscité de l'optimisme, mais plusieurs entreprises ont reçu des notifications Wells, et le cadre réglementaire américain reste flou), quelles actions prévoyez-vous, vous ou Robinhood, en matière de réglementation ?
Réponse : Le projet de loi FIT21 (Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act) trace une voie prometteuse. Il apporte au moins une certaine clarté réglementaire et un cadre applicable. En tant que société à la fois courtier et plateforme de cryptomonnaies, Robinhood est déjà soumis à la réglementation de FINRA, de la SEC et du DFS à New York. Nous savons comment interagir avec les régulateurs. Si, malgré cela, nous ne parvenons toujours pas à obtenir de clarté, c’est qu’il y a manifestement un problème. Nous espérons que ce texte législatif portera ses fruits et nous permettra d’avancer. Cela dit, le manque de clarté réglementaire aux États-Unis est précisément l’une des raisons principales qui nous pousse à étendre nos activités vers l’UE. En janvier 2025, l’UE mettra en œuvre un cadre réglementaire clair avec MiCA. Je suis stupéfait que les États-Unis soient en retard sur l’UE en matière de réglementation claire des cryptomonnaies.
Question : Pouvez-vous identifier des différences spécifiques entre l’écosystème réglementaire américain et celui observé à l’étranger ?
Réponse : Déjà, la réglementation des cryptomonnaies elle-même est très différente. Par exemple, notre président de la SEC affirme que les entreprises de cryptomonnaies doivent s’enregistrer auprès de la SEC. Nous avons donc essayé de nous enregistrer, sans succès jusqu’à présent. Même si l’enregistrement était possible, des questions subsisteraient concernant les émetteurs d’actifs.
À ce stade, le simple fait que des millions d’Américains aient une exposition aux cryptomonnaies sans disposer d’un cadre réglementaire clair est problématique. Nous avons adopté une approche axée sur la sécurité : nous ne listons que 15 actifs sur notre plateforme et n’offrons jamais de services de mise en jeu (staking). Pourtant, le dilemme persiste : on peut choisir la prudence et recevoir quand même une notification Wells de la SEC ; ou opter pour une approche plus audacieuse, mais rencontrer alors d’autres difficultés.
Question : Quelles sont les raisons les plus fréquentes pour lesquelles Robinhood refuse de lister un jeton ?
Réponse : Cela dépend du cas spécifique, notamment du niveau de décentralisation. Pour une blockchain Proof-of-Work (PoW), nous examinons si la capacité minière est suffisamment décentralisée pour éviter des scénarios de type « rug pull ». Pour une blockchain Proof-of-Stake (PoS), nous vérifions si le nombre de validateurs est suffisant et si leur groupe est bien décentralisé.
Il existe aussi des facteurs opérationnels, comme la liquidité suffisante du jeton. Disposons-nous des moyens nécessaires pour supporter cet actif ? Avons-nous assez de teneurs de marché et de fournisseurs de liquidité ? Les raisons sont donc nombreuses. Aucune n’est plus importante qu’une autre. Notre objectif est d’adopter une approche prioritairement sécuritaire.
Question : Que signifie, selon vous, l’approbation par la SEC américaine d’un ETF spot sur l’Ethereum pour le reste du monde ?
Réponse : Je ne suis pas certain que cette approbation ait un grand impact. Mais étant donné que personne ne comptait vraiment sur les États-Unis pour offrir une clarté réglementaire, cette validation pourrait encourager davantage d’institutions à participer et renforcer ainsi l’écosystème des cryptomonnaies.
Question : D’un point de vue professionnel ou personnel, sur quels réseaux ou protocoles blockchain êtes-vous actuellement actif ?
Réponse : Personnellement (ceci n’est pas un conseil d’investissement), je m’efforce d’étudier presque chaque nouvelle chaîne, afin de comprendre ce qu’elle apporte, ce qui la distingue, et quel type d’applications y sont construites.
Ces derniers temps, je suis particulièrement actif sur Base. Pour moi, comprendre certaines applications sur Base, comme Friend.Tech, et observer comment les gens les utilisent, est essentiel pour savoir où nous devons encore progresser.
Récemment, notre collaboration avec Arbitrum est également très active. Il y a un ou deux mois, nous avons annoncé un partenariat, ce qui nous enthousiasme beaucoup.
Question : La base d’utilisateurs de Robinhood est très diversifiée. Parmi ceux qui détiennent des cryptomonnaies, quels sont les groupes les plus fidèles et les plus engagés ?
Réponse : Chez Robinhood, 50 % des investisseurs sont de nouveaux venus, qui n’avaient pas nécessairement de compte de courtage auparavant. Notre clientèle est extrêmement variée, majoritairement composée de millennials et de la génération Z. C’est ce qui me passionne le plus. Cela ouvre de nouvelles portes et contribue à réduire l’écart de richesse entre les générations.
En matière de cryptomonnaies, nous observons un groupe très hétérogène. Certains utilisateurs sont des traders très actifs, effectuant de nombreuses transactions chaque jour, voire chaque heure, tandis que d'autres, souvent plus âgés, adoptent une stratégie d'achat et de conservation sur plusieurs années. Mon défi consiste à répondre aux besoins de chacun et à concevoir des fonctionnalités adaptées à tous.
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
@Unchained_pod
