MIIX Capital : Rapport de recherche sur le marché sud-coréen
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MIIX Capital : Rapport de recherche sur le marché sud-coréen
Le marché sud-coréen des cryptomonnaies est probablement l'un des plus dynamiques et des plus matures.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : MIIX Capital
Introduction
Le marché sud-coréen des cryptomonnaies est probablement l'un des plus dynamiques et matures au monde. En Corée du Sud, presque tout le monde connaît le BTC, et les nouvelles initiatives sont accueillies de manière bienveillante. En particulier, l'engouement des jeunes pour les cryptomonnaies dépasse largement celui des générations plus âgées. Par ailleurs, en raison de la structure économique sud-coréenne, les jeunes ressentent davantage une peur de manquer (FOMO).
1. Indicateurs macroéconomiques et situation actuelle
La Corée du Sud est un pays développé à revenu élevé, membre de l'OCDE avec le plus haut niveau d'industrialisation parmi ses États membres. Des marques sud-coréennes telles que LG Electronics et Samsung jouissent d'une renommée internationale, grâce à leurs produits électroniques et autres biens manufacturés de qualité. La Corée du Sud est devenue membre de l’OCDE en 1996.
Localisation géographique et taille démographique
La Corée du Sud, également appelée République de Corée (ROK), se situe dans la partie sud de la péninsule coréenne, s'étendant sur environ 1 100 kilomètres depuis le continent asiatique. Elle partage une frontière nord avec la Corée du Nord le long de la zone démilitarisée, sa limite ouest étant formée par la mer Jaune et sa limite est par la mer du Japon. La Corée du Sud (y compris toutes ses îles) couvre une superficie totale de 100 410 km² (38 768,52 milles carrés), située entre 33° et 39° de latitude nord et 124° et 130° de longitude est. Le pays affirme être le seul gouvernement légitime de toute la péninsule et des îles voisines.
En 2022, la population sud-coréenne était estimée à environ 51,7 millions. Cependant, le taux de natalité y est devenu le plus bas au monde en 2009. Parmi les pays de l’OCDE, c’est celui où la population en âge de travailler diminue le plus rapidement. D’ici 2025, la proportion de personnes âgées de 65 ans et plus devrait dépasser 20 %, atteignant près de 45 % en 2050.
Par ailleurs, la Corée du Sud est réputée pour sa densité de population élevée : en 2022, elle était estimée à 514,6 habitants par km², soit plus de dix fois la moyenne mondiale. Hors micro-États et villes-États, elle est le troisième pays le plus densément peuplé au monde. C’est aussi l’une des sociétés les plus homogènes sur le plan ethnique, les Coréens représentant environ 96 % de la population totale. De nombreux migrants étant eux-mêmes d’origine coréenne, les statistiques ne distinguent pas les groupes ethniques, rendant difficile une estimation précise.
Structure et particularités économiques
L'économie sud-coréenne est un système mixte, dont les principaux secteurs incluent le textile, l'acier, l'automobile, la construction navale et l'électronique. Ces dernières décennies, sa croissance rapide s'est appuyée surtout sur les exportations d'électronique et d'équipements de télécommunications, lui valant une réputation mondiale de grand producteur et centre d'innovation.
Le pays occupe une position importante, voire dominante, dans plusieurs grands secteurs mondiaux tels que l’énergie nucléaire, l’électronique grand public et la biotechnologie, et ambitionne de jouer un rôle majeur dans d’autres domaines comme les smart grids, l’Internet des objets (IoT) et la robotique.
L’économie sud-coréenne dépend fortement du commerce international. En 2014, elle était le cinquième exportateur mondial et le septième importateur. Toutefois, dans un contexte de resserrement des taux d’intérêt et de demande extérieure faible affectant ses exportations, une croissance modérée mais ralentie est prévue à court terme. En particulier, les exportations de semiconducteurs, principal produit d’exportation sud-coréen, ont chuté de 41 % en avril 2023. Le FMI prévoit un taux de croissance du PIB réel de 1,5 % pour 2023.
À fin 2023, la Corée comptait 82 chaebols (conglomérats industriels). Ces groupes industriels, généralement contrôlés par une famille, possèdent un actif total dépassant 5 000 milliards de won coréens (36,9 milliards USD). Le chaebol sud-coréen désigne ainsi un grand groupe industriel dirigé par une personne ou une famille. Samsung, dont la capitalisation boursière excède 375 milliards USD, est l’un des chaebols les plus valorisés, surpassant même l’économie du Qatar. Selon Statista.com, en mai 2023, les cinq principaux groupes industriels (appelés chaebols) — Samsung, SK Group, Hyundai Motor Company, LG et POSCO — représentaient près de 53 % du chiffre d'affaires total des 82 principaux groupes commerciaux du pays.
Classement du PIB sud-coréen
L’économie sud-coréenne fait partie des plus grandes et avancées au monde. Elle se classe 13ᵉ au classement mondial du PIB nominal et 14ᵉ en parité de pouvoir d’achat. Selon la Banque mondiale, le PIB sud-coréen s’élevait à 1,67392 billion USD en 2022, représentant 0,72 % de l’économie mondiale.
Données sur l'inflation
En avril 2024, l’inflation annuelle en Corée du Sud a ralenti à 2,9 %, contre 3,1 % le mois précédent, légèrement en dessous de la prévision du marché de 3 %. Il s’agit du plus bas niveau depuis janvier, en raison d’une hausse moins forte des prix des aliments et boissons non alcoolisées (5,9 % contre 6,7 % en mars) et des restaurants/hôtels (3 % contre 3,4 %).
Dans le même temps, les coûts liés au logement, à l’électricité, au gaz et à l’eau ont augmenté au même rythme (1,8 %), tandis que les prix à la consommation ont accéléré légèrement (2,9 % contre 2,8 %). Sur une base mensuelle, l’inflation s’est stabilisée après une hausse marginale de 0,1 % le mois précédent, en-deçà de la prévision du marché de +0,2 %.
Monnaie officielle de la Corée du Sud
Le won sud-coréen est la monnaie officielle de la Corée du Sud. Son code est KRW et son symbole est ₩. Le facteur de conversion du won comporte six chiffres significatifs. C’est une monnaie légale. Selon les données de Kaiko, en 2024, le won est devenu la monnaie principale des transactions de cryptomonnaies au monde, avec un volume cumulé de 456 milliards USD au premier trimestre, reflétant l'intérêt croissant des Sud-Coréens pour la spéculation sur les actifs numériques à risque élevé.
2. Situation actuelle et caractéristiques du marché des cryptomonnaies
Proportion élevée d'utilisateurs
Selon le rapport semestriel publié par l’Agence sud-coréenne de renseignement financier (KOFIU) sur les activités liées aux actifs numériques, le nombre d’utilisateurs actifs inscrits sur les plateformes sud-coréennes de cryptomonnaies a augmenté de 390 000 au second semestre 2023, dépassant 6,4 millions d’utilisateurs (soit 11 % de la population).
Adoption élevée
Portée par une population technophile et un vif intérêt pour l'innovation financière, la possession et l'adoption des cryptomonnaies sont importantes et continuent de croître en Corée du Sud. La majorité de ces investisseurs se concentrent sur les activités centrées autour des exchanges centralisés, ce qui confère aux plateformes centralisées une influence significative sur le marché local. L’adoption des cryptomonnaies a fortement augmenté, notamment chez les individus âgés de 40 à 50 ans, ainsi que chez les jeunes investisseurs de 20 à 30 ans.
Volume important des transactions
En outre, avec l’arrivée d’un nouveau cycle et la hausse du prix du BTC, l’engouement pour les transactions de cryptomonnaies a refait surface en Corée du Sud. En mars 2024, le volume des transactions sur les exchanges nationaux a atteint un record de 11,8 billions de won (environ 9 milliards USD), dépassant même le volume des transactions boursières sud-coréennes à 11,47 billions de won (environ 8,7 milliards USD).
3. Caractéristiques des utilisateurs de cryptomonnaies
D’après des données récentes, la détention de cryptomonnaies a fortement augmenté en Corée du Sud, touchant divers groupes démographiques, notamment les 40-50 ans et les jeunes investisseurs de 20-30 ans. Selon un rapport de Forkast, 31 % des investisseurs sud-coréens ont entre 30 et 39 ans, 27 % entre 40 et 49 ans, et un quart a entre 20 et 29 ans.
Part des femmes plus élevée qu'ailleurs
Selon une enquête de Kucoin réalisée en 2023 :
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26 % des adultes internautes sud-coréens âgés de 18 à 60 ans ont investi dans des cryptomonnaies au cours des six derniers mois ;
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Parmi tous les investisseurs en cryptomonnaies, les hommes (56 %) participent plus que les femmes (44 %) ;
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Les jeunes femmes (génération Z) âgées de 18 à 30 ans montrent une augmentation notable des investissements, représentant 67 % des investisseuses en cryptomonnaies ;
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Cette tendance indique que les femmes, en particulier celles de la génération Z, pourraient jouer un rôle accru dans l’avenir des investissements en cryptomonnaies.
Génération Z : aspiration au gain rapide
L’enquête a également analysé les motivations variées des investisseurs :
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Les personnes plus âgées visent principalement l’accumulation de richesse à long terme (47 %) ;
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La génération X privilégie davantage l’investissement à long terme (55 %) et la diversification du portefeuille (38 %) ;
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La génération Z recherche surtout des gains rapides : 38 % souhaitent « s’enrichir du jour au lendemain », contre une moyenne globale de 30 % ;
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Les jeunes investisseurs sont surtout motivés par la peur de manquer (FOMO), ce qui se traduit par une fréquence de trading plus élevée : 64 % des investisseurs de la génération Z effectuent plus d’une transaction par semaine, contre 48 % pour la génération Y et 42 % pour la génération X.
De plus, la génération Z exprime un intérêt plus fort pour la dimension ludique de l’investissement en cryptomonnaies (27 %), considérant cette activité comme amusante, allant au-delà du simple retour financier.
4. Situation des exchanges centralisés (CEX) en Corée du Sud
La Corée du Sud est l’un des marchés de cryptomonnaies les plus grands et les plus actifs au monde. Selon CoinGecko, au 14 mai 2024, ses cinq exchanges agréés — Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit et Gopax — traitaient des transactions de cryptomonnaies d’une valeur supérieure à 2 milliards USD.
Upbit
Upbit est l’échange sud-coréen le plus important, dominant le marché avec plus de 80 % du volume des transactions (1,5 milliard USD au 17 mai 2024), ce qui en fait l’un des cinq plus grands exchanges de cryptomonnaies au monde. Il opère également à Singapour, en Thaïlande et en Indonésie, en se concentrant sur les principaux marchés de cryptomonnaies en Asie du Sud-Est.
Bithumb
Fondé en 2014, Bithumb est aujourd’hui l’un des exchanges de cryptomonnaies les plus importants et influents de Corée du Sud, basé à Séoul. Selon Coingecko, il occupait au 14 mai 2024 la deuxième place avec un volume quotidien de 411 millions USD.
Autres CEX
Selon Coingecko, au 17 mai 2024, les autres CEX ont une part de marché très faible comparée à Upbit et Bithumb, avec des volumes quotidiens respectifs de 5 millions USD (Korbit), 2 millions USD (Gopax) et 29 millions USD (Coinone).
5. Projets Web3 en Corée du Sud
ZEAT
Zeat est une plateforme sociale dédiée aux jeux vidéo, conçue pour connecter les joueurs, faciliter la recherche de partenaires, discuter avec des amis et partager du contenu. Elle prend en charge des fonctionnalités telles que des clans dotés de matchs rares, de tournois et de missions. ZEAT intègre des éléments Web3 comme les NFT, SocialFi et les jetons afin d’améliorer l’expérience de jeu. Son système d’IA recommande des joueurs aux profils similaires pour favoriser la création de communautés.
CXT.Tax
CXT.Tax, également connu sous le nom de CryptoTax, est une plateforme destinée à gérer efficacement les actifs en cryptomonnaies et les obligations fiscales. Elle propose notamment l’agrégation des données de transactions provenant de différentes plateformes, la surveillance en temps réel des actifs, ainsi que les dernières actualités et divulgations. Les utilisateurs peuvent prévisualiser et déclarer leurs impôts, estimer leurs futures dettes fiscales, et recevoir des alertes concernant leurs actifs. CryptoTax vise à simplifier la gestion des actifs numériques et la conformité fiscale pour les investisseurs.
DSRV
DSRV est une entreprise sud-coréenne basée à Séoul spécialisée dans l’infrastructure blockchain. Elle offre une gamme de services incluant l’exploitation de nœuds, le staking et des outils de développement blockchain. DSRV prend en charge plus de 40 réseaux blockchain majeurs et exploite plus de 4 000 nœuds. L’entreprise propose également des produits tels que Welldone Studio, un environnement de développement intégré multi-chaînes, et All That Node, une suite complète de développement multi-chaînes. DSRV cherche à simplifier l’accès à la blockchain et à promouvoir une croissance durable dans le secteur.
Hyperithm
Hyperithm est une société de gestion d’actifs numériques basée à Tokyo et Séoul, spécialisée dans le trading quantitatif et le capital-risque. Elle utilise des stratégies de trading avancées et une expertise approfondie en investissement pour offrir des services institutionnels dans le domaine des actifs numériques.
KODA
Korea Digital Asset (KODA), lancée le 22 février 2023, est la plus grande société sud-coréenne de custody institutionnel pour cryptomonnaies, cofinancée par KB Kookmin Bank (la plus grande banque de détail sud-coréenne), Haechi Labs et Hashed (le plus grand fonds VC sud-coréen en 2020). Elle a annoncé que la valeur de ses actifs numériques en custody avait augmenté de près de 248 % au second semestre 2023.
6. Investissements en cryptomonnaies en Corée du Sud
Lecca Ventures
Lecca Ventures est une société de capital-risque basée en Corée du Sud, spécialisée dans les domaines Web3 et cryptomonnaies. Elle concentre ses investissements sur les startups portées par des communautés, notamment celles dirigées par des fondateurs visionnaires. Adoptant une approche pratique, Lecca Ventures fournit non seulement du capital, mais participe activement au développement et à l’expansion de ses entreprises portfolio.
Sa stratégie d’investissement privilégie la qualité à la quantité, en soutenant des startups proposant des solutions innovantes et uniques dans l’écosystème Web3. Son portefeuille comprend des entreprises comme Airstack, Alloyx, Nibiru, Shield, Anima et Mission ate Cash, reconnues pour leur contribution au secteur des cryptomonnaies.
Hashed
Hashed est une société d’investissement et incubateur blockchain renommé, basée à Séoul avec un bureau à Silicon Valley. Spécialisée dans le soutien et l’investissement dans des projets blockchain innovants et des startups Web3, elle a été fondée par Simon Kim, avec pour mission de construire un futur décentralisé en accompagnant des entrepreneurs visionnaires et en fournissant un soutien complet à ses entreprises portfolio. Hashed joue un rôle clé dans l’écosystème mondial de la blockchain, organisant notamment des événements comme la Semaine sud-coréenne de la blockchain pour encourager la collaboration et la communauté dans le secteur.
7. Régulation des cryptomonnaies en Corée du Sud
La Corée du Sud a mis en place un cadre réglementaire complet pour les cryptomonnaies, visant à assurer la protection des investisseurs et l’intégrité des marchés. Ses composantes principales sont les suivantes :
Projet de loi sur les actifs numériques
Ce projet de loi imminent vise à instaurer une méthode structurée pour encadrer les actifs virtuels. Il comprend des règles de régulation des prestataires de services d’actifs virtuels (VASP), des critères pour l’émission et la cotation des cryptomonnaies, ainsi que des exigences de divulgation d’informations pour prévenir les pratiques commerciales injustes.
Lutte contre le blanchiment (AML) et conformité
L’Unité d’information financière (FIU) intensifie son contrôle sur les exchanges de cryptomonnaies. Sa stratégie repose sur des inspections rigoureuses et l’application stricte de normes réglementaires pour lutter contre le blanchiment d’argent et la corruption. Les exchanges doivent obtenir un service de vérification nominative et séparer les fonds des utilisateurs de ceux de l’entreprise.
Mesures de protection des investisseurs
Suite à des événements médiatisés comme l’effondrement de Terra-LUNA, l’accent réglementaire s’est recentré sur la protection accrue des investisseurs. Cela inclut un contrôle plus strict de l’émission et de la cotation des jetons, ainsi que des obligations de divulgation pour les hauts fonctionnaires afin d’éviter les conflits d’intérêts.
Normes de cohérence internationale
Les efforts réglementaires sud-coréens s’alignent sur les standards internationaux, notamment ceux du Groupe d'action financière (GAFI). Cela garantit que les régulations locales sont conformes aux meilleures pratiques mondiales, renforçant la fiabilité et la sécurité du marché des actifs numériques. Ces mesures visent à créer un environnement plus sûr et transparent pour les transactions de cryptomonnaies en Corée du Sud, en équilibrant innovation, protection des investisseurs et stabilité du marché.
8. Politique fiscale sur les cryptomonnaies
La politique fiscale sud-coréenne concernant les cryptomonnaies évolue, reflétant les efforts du gouvernement pour concilier régulation et croissance du marché. Initialement, la Corée du Sud prévoyait d’imposer dès 2022 à hauteur de 20 % les gains issus des cryptomonnaies dépassant 2,5 millions de won (environ 2 300 USD). Cependant, face à l’opposition du secteur et à des changements législatifs, cette mise en œuvre a été reportée à plusieurs reprises. À ce jour, l’entrée en vigueur de cet impôt est repoussée à janvier 2025. Il concernera les revenus tirés des transactions de cryptomonnaies et obligera les investisseurs à déclarer leurs gains. En outre, le parti au pouvoir, le Parti du pouvoir populaire, a proposé un nouveau report afin de prioriser la mise en place d’un cadre réglementaire complet, ce qui pourrait reporter l’entrée en vigueur à 2027.
La réglementation fiscale classe les gains en cryptomonnaies comme « revenus divers ». Toute transmission non-vendeuse d’actifs numériques (donation ou héritage) est soumise aux taux légaux de donation et d’héritage, pouvant atteindre jusqu’à 50 %. Le gouvernement sud-coréen s’attache également à renforcer la transparence et combattre les activités illégales sur les marchés de cryptomonnaies, exigeant des exchanges le partage des historiques de transactions, et imposant aux hauts fonctionnaires la déclaration de leurs avoirs en cryptomonnaies à partir de 2024.
En Corée du Sud, l’impôt sur les plus-values varie selon le type d’actif et selon que le vendeur est résident ou non-résident ;
les non-résidents doivent payer l’impôt sur les plus-values sur les revenus en provenance de Corée, avec des taux et règles généralement similaires à ceux des résidents ;
9. Conclusion
Membre du G20 et doté d’une économie solide soutenue par des entreprises comme Samsung et Hyundai, la Corée du Sud joue un rôle majeur dans le paysage économique mondial. Par ailleurs, c’est un marché culturellement très homogène. Sans une véritable équipe locale opérant sur place, il est extrêmement difficile pour une entreprise d’y pénétrer.
D’un autre côté, le système financier sud-coréen bénéficie d’une très haute confiance, ce qui explique que les utilisateurs soient peu attirés par l’autocustody décentralisée ou par la DeFi. Cependant, poussés par la peur de manquer (FOMO), motivés par l’investissement, la préservation de la valeur ou l’espoir de s’enrichir rapidement, le marché des cryptomonnaies reste performant, se distinguant nettement sur la scène mondiale, notamment par la forte adoption des exchanges autorisés et des utilisateurs.
À fin 2024, le marché sud-coréen des cryptomonnaies se caractérise par un environnement réglementaire en pleine évolution, un renforcement de la supervision gouvernementale, des activités de marché significatives, une participation élevée et des mesures d’application strictes. La Corée du Sud est désormais un acteur clé du paysage mondial des cryptomonnaies. À mesure que le secteur progresse, elle pourrait jouer un rôle encore plus important sur les marchés mondiaux des actifs numériques.
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