Un aperçu du portefeuille d'investissement de Multicoin Capital
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Un aperçu du portefeuille d'investissement de Multicoin Capital
En examinant le portefeuille d'investissement de Multicoin, on constate une préférence marquée pour les infrastructures telles que les blockchains et la DeFi.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : 1912212.eth, Foresight News
Multicoin Capital a d'abord acquis une grande notoriété grâce à de nombreux articles influents sur l'investissement dans la cryptomonnaie, puis s'est hissé au rang des principaux fonds de capital-risque après avoir parié avec succès sur des projets emblématiques comme la blockchain haute performance Solana lors du dernier cycle haussier. Toutefois, suite à l'effondrement de FTX, les retombées négatives se sont prolongées. Multicoin, qui avait prospéré grâce à Solana, a également souffert de son exposition à ce projet : en décembre 2022, il a reconnu des pertes massives, avec une contraction de 90 % de sa taille d'actifs, suscitant un vif émoi.
Les critiques ont alors fusé de toutes parts, et le débat sur l’inefficacité ou l’innocence présumée de Multicoin s’est intensifié. Aujourd’hui, alors que les controverses s’éloignent et qu’un nouveau marché haussier s’annonce, Multicoin retrouve peu à peu confiance et relance activement ses opérations dans la vague montante des prix des actifs numériques.
Dans une lettre annuelle adressée à ses investisseurs en mars 2024, Multicoin Capital a révélé que son fonds spéculatif dédié aux cryptomonnaies, lancé en 2017, avait généré un rendement impressionnant de 9 281 % pour ses premiers investisseurs. Ce taux de rendement suffit à compenser largement les pertes subies en 2022, qui s'élevaient à 91,4 %. Dans cette lettre, les dirigeants de Multicoin — Tushar Jain, Kyle Samani et Matt Shapiro — affirment : « En 2023, la cryptomonnaie a fait ce qu’elle fait de mieux : elle est revenue d’entre les morts. Le marché a rebondi de manière spectaculaire, et notre fonds a pu profiter pleinement de ce mouvement, surperformant nettement l’ensemble du marché. »
En examinant de près le portefeuille de Multicoin, on constate une prédilection marquée pour les infrastructures telles que les blockchains de niveau 1 (L1) et la finance décentralisée (DeFi). C’est également un fonds de capital-risque audacieux, prêt à prendre la tête de diverses levées de fonds. Foresight News vous propose ici une analyse complète de son écosystème.
L1
Algorand est une blockchain fondée par Silvio Micali, pionnier en cryptographie, lauréat du prix Turing et professeur au MIT. Elle fut la première blockchain à offrir une finalité transactionnelle instantanée, avec un débit comparable à celui des grands réseaux de paiement et financiers.
Aptos est une blockchain de niveau 1 développée par d’anciens membres de l’équipe de Meta (ex-Facebook). Elle utilise le langage de programmation Move issu de Diem ainsi que la technologie de consensus Diem-BFT.
Arweave, lancé en 2017, est un réseau de stockage distribué permettant de conserver des données de façon permanente moyennant un paiement unique à l’avance.
Ceramic est un réseau de données décentralisé visant à offrir une combinabilité infinie aux applications Web3.
Dfinity est un projet dont l’objectif est de créer un « ordinateur internet » décentralisé. Il permet aux développeurs de construire et d’exécuter des applications sur une plateforme distribuée sans dépendre des services cloud traditionnels, des bases de données ou des interfaces de paiement.
Flow est une blockchain développée par Dapper Labs, l’équipe derrière NBA Top Shot, conçue pour supporter à grande échelle les collections NFT et les jeux blockchain.
Fluence est un réseau de calcul décentralisé permettant de construire, héberger et exécuter des applications et protocoles pair-à-pair.
Mina utilise une cryptographie avancée et des zk-SNARKs récursifs pour concevoir une blockchain entièrement compacte, d’environ 22 Ko — l’équivalent de quelques tweets. Elle permet l’exécution efficace de contrats intelligents basés sur la connaissance zéro (zkApps) et une programmation simplifiée. Grâce à ses fonctionnalités de confidentialité et sa capacité à connecter n’importe quel site web, Mina construit une passerelle privée entre le monde réel et le monde cryptographique.
Fondée en 2020 par Alex Skidanov et Illia Polosukhin, NEAR atteint une scalabilité mondiale grâce à une méthode de sharding et à un mécanisme de consensus nommé Nightshade. NEAR vise à proposer des coûts prévisibles pour les applications et met à disposition des outils aux développeurs au niveau du protocole.
Nervos résout le dilemme de la scalabilité en séparant la génération d’état de la validation et du stockage de l’état au sein d’une architecture en couches.
Sei a été annoncé en mai 2022 par Jayendra Jog et Jeff Feng, anciens ingénieurs logiciels chez Robinhood et investisseurs chez Coatue Management. Sei Labs vise à devenir le réseau le plus rapide pour échanger des actifs numériques. Grâce à des technologies intégrées comme le consensus Twin-Turbo et la parallélisation des transactions, Sei réduit la latence et augmente le débit. À mesure que le réseau mûrit, Sei Labs prévoit des mises à jour techniques vers Sei V2 et une pile parallèle, renforçant davantage sa différenciation et sa croissance.
Solana est une blockchain conçue pour les applications à grande échelle. C’est un réseau haute performance adapté à divers cas d’usage tels que la finance, les NFT, les paiements et les jeux. Elle fonctionne sous forme d’une machine d’état globale unique, caractérisée par son ouverture, son interopérabilité et sa décentralisation.
La plateforme Tari permet à quiconque de définir des règles complexes pour les actifs numériques, en garantissant leur exécution. Elle rend possible la gestion, l’utilisation et le transfert de presque tous types d’actifs numériques, des billets aux points de fidélité en passant par les objets virtuels.
XION est une blockchain publique conçue pour une adoption massive via une abstraction généralisée. Elle repose presque exclusivement sur les outils de développement Cosmos, notamment le mécanisme de consensus CometBFT, le SDK Cosmos, IBC et CosmWasm. Au-delà de ces outils standards, XION se distingue par une intégration native de USDC au niveau de l’infrastructure et une abstraction de la complexité technique afin de faciliter l’expérience utilisateur.
L2
Fondée en 2018, StarkWare propose deux produits principaux : StarkEx, moteur de mise à échelle construit sur Ethereum, et StarkNet, un ZK-Rollup décentralisé. StarkEx offre notamment des retraits rapides, le support des standards ERC-721 et ERC-20, la frappe de NFT L2, le pooling DeFi, un AMM distribué (dAMM), des flux de prix oracles en temps réel, etc. La nouvelle version v4.5 prend en charge Volition, une solution hybride combinant données hors chaîne et sur chaîne. StarkNet, quant à lui, a été déployé sur la mainnet en novembre 2021 et permet à tout développeur de déployer des contrats intelligents sans autorisation.
SKALE permet aux développeurs d’exécuter des contrats intelligents rapides et à faible coût au second niveau. Ses sidechains élastiques combinent les avantages d'une sidechain pleine capacité avec la sécurité d'un réseau véritablement décentralisé. Ces sidechains offrent haute performance et configurabilité.
Worldcoin, cofondée par Sam Altman, créateur d’OpenAI, a mis au point un système d’authentification biométrique appelé World ID, utilisant un scanner oculaire (Orb) qui identifie les utilisateurs via leur iris. Worldcoin lancera cet été une couche 2 sur Ethereum, World Chain, construite sur OP Stack. Cette nouvelle chaîne accordera aux détenteurs de « World ID » un accès prioritaire à l’espace bloc ainsi qu’une subvention temporaire sur les frais de gaz. Grâce à ce réseau, Worldcoin intègrera directement la vérification anti-robots dans son ADN, permettant à d'autres portefeuilles que World App d’intégrer World ID. Les jetons WLD et ETH seront utilisables pour payer les frais de gaz sur World Chain.
Anciennement CyberConnect, Cyber s’est transformée en mai dernier en une couche 2 modulaire orientée re-staking social. Construite sur OP Stack et en collaboration avec Altlayer, elle intègre une infrastructure personnalisée sécurisée par le service de validation active (AVS) d’Eigenlayer. Sa version pour développeurs est déjà en ligne.
Fhenix est une couche 2 basée sur le chiffrement homomorphe complet (Fully Homomorphic Encryption), destinée à introduire le calcul sur données chiffrées dans les contrats intelligents de la machine virtuelle Ethereum.
Infrastructure
Ponts inter-chaînes
LayerZero est un protocole d’interopérabilité omnichaîne, visant à permettre un transfert léger de messages entre blockchains. Il s’engage à fournir un transfert de messages fiable et sécurisé, avec un niveau de confiance configurable.
Né d’un hackathon, Wormhole a été lancé en octobre 2020 par Certus One, une société d’infrastructure blockchain. Initialement conçu comme un pont de jetons entre Ethereum et l’écosystème Solana, sa deuxième version, publiée en août 2021 par des développeurs internes de Jump Crypto, utilise un réseau de gardiens (guardians) basé sur une preuve d’autorité (PoA) comme oracle, et un réseau de relais sans permission pour transmettre les messages entre chaînes.
Oracles
Pyth fournit actuellement plus de 350 sources de données de prix, couvrant les cryptomonnaies, devises, métaux, ETF et actions américaines. Grâce à des mises à jour quasi en temps réel et une large couverture d’actifs et de blockchains, les applications DeFi peuvent désormais proposer des produits financiers impossibles auparavant avec d’autres solutions d’oracle, comme les contrats perpétuels.
MEV
Eden est un réseau de transactions prioritaires, conçu pour protéger les traders contre le frontrunning, ajuster les incitations des producteurs de blocs et redistribuer la valeur extractible par les mineurs (MEV).
Jito Labs est une entreprise spécialisée dans l’infrastructure MEV, qui développe des systèmes haute performance pour étendre Solana et maximiser les récompenses des validateurs. Son TVL total dépasse déjà 2 millions de SOL.
FastLane est une solution MEV pour l’écosystème Polygon.
Portefeuilles et paiements
MathWallet propose une suite complète de portefeuilles mobiles, web et matériels, supportant plus de 50 blockchains, des centaines de jetons et d’applications décentralisées.
Lore est un groupe de portefeuilles multi-chaînes qui regroupe des fonds via des discussions de groupe. Il permet d’acheter et vendre des memecoins, d’augmenter les chances d’airdrop, d’acheter des actifs blue-chip et de partager des participations privées.
Superfluid est un protocole de flux d’actifs permettant des transferts cryptographiques en temps réel, utilisé par les DAO mondiales, les entreprises Web3 et les jeux DeFi.
TipLink est un portefeuille léger qui rend le transfert d’actifs numériques aussi simple que d’envoyer un lien. Les détenteurs de cryptomonnaie peuvent créer un TipLink et l’envoyer à n’importe qui, via n’importe quelle plateforme (SMS, Discord, e-mail, etc.).
Écosystème Bitcoin
Arch Network est un réseau PoS parallélisé utilisant des preuves ZK pour améliorer la programmabilité native de Bitcoin. Composé d’un zkVM basé sur Rust (appelé ArchVM) et d’un réseau de validateurs décentralisés, il se distingue par trois aspects : la programmabilité, une vitesse d’exécution parallèle et une interopérabilité/combinabilité sans confiance.
Mezo, lancé par le studio entrepreneurial Thesis — expérimenté dans l’écosystème BTC (créateur de tBTC) — vise à approfondir les fonctionnalités de l’infrastructure Bitcoin en facilitant des transactions moins chères et plus rapides, sans s’écarter des principes fondateurs du réseau.
IA
Alethea AI est une entreprise d’intelligence artificielle qui utilise des iNFT (NFT intelligents intégrant une personnalité IA) pour améliorer l’interaction entre l’IA et les humains.
io.net est un réseau de cloud computing décentralisé permettant aux ingénieurs en apprentissage automatique d’accéder à des clusters cloud distribués à un coût bien inférieur à celui des services centralisés.
Render est un fournisseur de solutions de rendu GPU décentralisées. Elle permet à toute personne possédant un GPU de contribuer à sa puissance de rendu en échange de RNDR, augmentant considérablement l’échelle et la disponibilité du calcul GPU pour artistes, designers et chercheurs.
DAO
Alpha Venture DAO
Un DAO de bâtisseurs. Il explore les frontières du Web3, innove et apporte une valeur significative aux utilisateurs du Web3, en redistribuant finalement la valeur Alpha à la communauté Alpha.
CabinDAO est une communauté en ligne et hors ligne utilisant la blockchain, conçue pour aider les créateurs à gagner leur vie sur internet.
Salad est une famille de bâtisseurs déterminée à exploiter la blockchain pour débloquer de nouvelles opportunités économiques. À travers les plateformes Arcaden et Apollo Academy, elle offre non seulement des jeux et de l’éducation, mais aussi des portails vers de nouvelles possibilités.
Seed Club est un DAO axé sur la création et l’investissement dans des communautés. Il cherche surtout à faire en sorte que la valeur créée par les communautés sur internet revienne aux utilisateurs plutôt qu’aux plateformes.
DeFi
Prêts
Timeswap offre de la flexibilité aux emprunteurs et prêteurs pour configurer leurs risques via des taux d’intérêt et des facteurs de collatéral adaptables.
Hubble est un protocole DeFi construit sur Solana. Il permet aux utilisateurs d’emprunter USDH, une stablecoin indexée sur le dollar, en utilisant divers actifs comme garantie. Emprunter USDH donne aux utilisateurs une liquidité (espèces) tout en conservant leurs jetons à long terme.
Swivel permet aux emprunteurs de verrouiller un rendement fixe ou d’augmenter leurs gains autrement.
DEX
THORChain est un protocole inter-chaînes décentralisé, dont l’objectif est de décentraliser la liquidité cryptographique via une série de nœuds THOR publics et de produits écosystémiques. Sa liquidité native et inter-chaînes est ouverte à toute personne, produit ou institution.
Saber est une plateforme d’échange inter-chaînes sur Solana pour stablecoins et actifs encapsulés. Saber vise à offrir des transactions à faible glissement, même pour de gros volumes, assurant une utilisation efficace du capital pour les fournisseurs de liquidité.
Marginfi est un protocole de marge combinée décentralisé sur Solana, destiné au trading. Il fournit un compte unique aux traders, leur permettant d’accéder à la marge, de combiner leurs portefeuilles et d’améliorer l’efficacité du capital dans les protocoles de trading sous-jacents.
dForce vise à construire une matrice intégrée et interopérable de protocoles financiers ouverts et monétaires, incluant des protocoles d’actifs (USDx, GOLDx, dToken), de liquidité (dForce Trade) et de prêt (dForce Lending).
Coin98 est une plateforme DeFi intégrée offrant une gamme complète de produits, notamment le portefeuille Coin98, l’échange Coin98 et Space Gate (pont inter-chaînes). Coin98 vise à répondre à des besoins non satisfaits dans le secteur, en devenant l’entrée privilégiée reliant les utilisateurs de la finance traditionnelle à tout service DeFi ou blockchain.
Dérivés
Drift est un protocole de trading de contrats perpétuels décentralisés dans l’écosystème Solana.
Perpetual est un protocole décentralisé de contrats perpétuels pour tous types d’actifs.
Strips Finance (renommé RabbitX)
Strips était un protocole d’échange de dérivés de taux d’intérêt sur Arbitrum. Les swaps perpétuels de taux d’intérêt (IRS) sont des instruments dérivés qui paient continuellement la différence entre un taux flottant et un taux fixe. Grâce aux IRS, les traders peuvent élaborer des stratégies exploitant les variations des taux d’intérêt ou capturer l’« écart de swap ».
Liquidité
DFlow est un protocole soutenant les marchés de flux d’ordres décentralisés. Il résout le problème de fragmentation des flux d’ordres inoffensifs via des incitations économiques.
Geode Finance est une solution de mise en gage liquide pouvant être gouvernée et sécurisée par le jeton de gouvernance d’un DAO.
Lido permet aux utilisateurs de staker leurs actifs pour recevoir quotidiennement des récompenses. Ils peuvent staker n’importe quelle quantité de jetons, sans minimum requis.
Saffron est un protocole de mise en gage d’actifs et de personnalisation des risques pour la DeFi.
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