Quatrième halving du bitcoin : le taux d'inflation tombe à la moitié de celui de l'or, essor de l'écosystème bitcoin
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Quatrième halving du bitcoin : le taux d'inflation tombe à la moitié de celui de l'or, essor de l'écosystème bitcoin
Pour l'écosystème en plein essor du bitcoin, cette halving n'aurait fait que lever le rideau sur son développement, qui en est encore à un stade précoce. Des dizaines de couches 2 Bitcoin émergent simultanément : we are still early !
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : TechFlow
Le 20 avril 2024, le bitcoin a officiellement achevé sa quatrième halving, la récompense par bloc passant de 6,25 à 3,125 BTC.
Comparé aux précédentes fois, cet événement semble cette fois bien plus calme. Les investisseurs individuels semblent davantage préoccupés par la frappe immédiate de runes et se plaignent des frais de transaction explosifs.
En 2023, le bitcoin a véritablement commencé à développer un écosystème. L’émergence et l’essor des inscriptions (« inscriptions ») ont été l’événement marquant. Grâce aux inscriptions, le bitcoin s’est véritablement capitalisé, devenant une monnaie d’étalon permettant de relier d’autres actifs, tout comme l’Ethereum durant l’ère ICO en 2017.
Après ce quatrième halving, le taux d’inflation du bitcoin devrait passer d’environ 1,75 % à seulement 0,85 %, soit la moitié de celui de l’or. L’impact direct du halving est moins prononcé que lors des précédentes occurrences, mais pour l’industrie crypto, le halving reste un événement symbolique annonçant un marché haussier. La croyance collective en un marché haussier après le halving contribue, dans une certaine mesure, à sa réalisation auto-réalisatrice.
Pour l’écosystème bitcoin en plein essor, ce halving pourrait simplement marquer le début de son développement, qui en est encore à ses débuts. Des dizaines de Layer 2 bitcoin font désormais leur apparition, et nous sommes toujours au tout début !
Qu’est-ce que le halving du bitcoin ?
Tous les 210 000 blocs générés sur la blockchain bitcoin, la récompense accordée aux mineurs est divisée par deux. Ce processus se produit environ tous les quatre ans, bien que l’intervalle exact entre chaque halving puisse varier légèrement.
Le halving fait partie intégrante de la conception du bitcoin : il vise à limiter l’offre totale de bitcoins, augmenter sa rareté et éviter une émission illimitée similaire à celle des monnaies fiduciaires traditionnelles.
On estime que le dernier bitcoin sera extrait vers l’année 2140, après quoi aucune nouvelle unité ne sera créée.
Le halving du bitcoin instaure un cycle prévisible sur l’ensemble du marché crypto. Il est largement admis que chaque halving précède un marché haussier, et historiquement, ces événements ont effectivement coïncidé avec des cycles haussiers.
Les précédents halvings du bitcoin
Auparavant, trois halvings ont eu lieu : en 2012, la récompense par bloc est passée de 50 à 25 BTC ; en 2016, elle est descendue à 12,5 BTC ; en 2020, à 6,25 BTC. Et maintenant, en 2024, elle passe à 3,125 BTC.
Premier halving : 28 novembre 2012
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Bloc concerné : 210 000
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Récompense par bloc : de 50 à 25 BTC
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Prix du bitcoin le jour du halving : 12,3 dollars par unité
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Prix maximal atteint durant ce cycle : 1 175 dollars par unité
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Hausse maximale durant ce cycle : +9 552,85 %
Deuxième halving : 9 juillet 2016
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Bloc concerné : 420 000
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Récompense par bloc : de 25 à 12,5 BTC
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Prix du bitcoin le jour du halving : 648,1 dollars par unité
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Prix maximal atteint durant ce cycle : 19 800 dollars par unité
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Hausse maximale durant ce cycle : +3 055,08 %
Troisième halving : mai 2020
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Bloc concerné : 630 000
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Récompense par bloc : de 12,5 à 6,25 BTC
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Prix du bitcoin le jour du halving : 8 560,6 dollars par unité
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Prix maximal atteint durant ce cycle : 67 775,3 dollars par unité
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Hausse maximale durant ce cycle : +791,71 %
L’évolution du taux d’inflation du bitcoin
Le halving du bitcoin influence fortement son taux d’inflation.
Lors du premier halving, le taux d’inflation est passé de 25 % à 11,78 % après l’événement.
Au deuxième halving, il est passé de 8,34 % à 4,09 %.
Au troisième halving, il est tombé de 3,58 % à 1,77 %.
Après le quatrième halving, le taux d’inflation du bitcoin devrait chuter d’environ 1,75 % à seulement 0,85 %.
Selon un rapport publié début 2024 par le World Gold Council, l’offre totale d’or existant s’élevait à 212 582 tonnes en 2023, avec un taux de croissance annuel d’environ 1,64 %. Cela signifie que après le quatrième halving, le taux de croissance de l’offre de bitcoin devrait être environ la moitié de celui de l’or. En termes de rareté, le bitcoin deviendra donc plus rare que l’or.
Impact du halving du bitcoin
Le halving façonne l’économie du bitcoin en affectant directement son offre, les récompenses minières et les attentes du marché.
L’effet le plus marquant concerne les mineurs : la réduction de la récompense par bloc divise par deux leurs revenus issus du minage. Cela peut entraîner innovation et consolidation dans le secteur minier, poussant les entreprises à concevoir des matériels plus efficaces et les mineurs à rechercher des solutions d’extraction plus économes en énergie. Seuls les mineurs disposant de capitaux suffisants survivront aux premières phases de cet ajustement.
On s’attend à ce que la géographie du minage évolue après le halving, les mineurs cherchant activement les régions offrant de l’électricité bon marché et fiable. Actuellement, les États-Unis représentent 40 % du minage mondial, suivis par la Russie avec 20 %.
Bien que l’impact direct du quatrième halving soit moindre que ceux des précédents en raison de la baisse progressive du taux d’inflation, il reste un événement clé pour l’industrie crypto, symbolisant l’arrivée d’un marché haussier. Cette croyance collective contribue à renforcer l’auto-réalisation d’un tel scénario.
Que se passera-t-il lorsque tous les bitcoins auront été extraits ?
Conformément au mécanisme de plafonnement intégré au protocole bitcoin, tous les bitcoins devraient être extraits d’ici 2140. À ce moment-là, où iront les mineurs ? Qui assurera la sécurité du réseau ?
Dès le début, Satoshi Nakamoto avait anticipé cette question dans son livre blanc : “Une fois qu’un nombre fixe de bitcoins circulera librement, les frais de transaction suffiront à produire un effet incitatif. Le réseau bitcoin sera alors totalement immunisé contre les maux économiques traditionnels, notamment l’inflation.”
Lorsque tous les bitcoins auront été extraits, les mineurs ne recevront plus de récompense en BTC pour leur activité de minage. Toutefois, les transactions continueront d’être traitées et validées sur la blockchain, et les mineurs seront rémunérés exclusivement via les frais de transaction. Ces frais deviendront ainsi leur seule source de revenus.
Mais en 2023, l’apparition des inscriptions a transformé l’écosystème bitcoin, le faisant sortir du simple statut théorique. En mai 2023, au plus fort de la folie des inscriptions, les frais liés aux transactions ont représenté plus de 40 % des revenus des mineurs.
Aujourd’hui, avec l’émergence de multiples Layer 2 sur bitcoin, l’écosystème continue de croître, offrant un avenir prometteur. Mais soyons honnêtes, ceux qui lisent cet article ne seront probablement plus là en 2140, donc pas besoin de trop s’en inquiéter.
L’essor de l’écosystème bitcoin
En 2023, le bitcoin a véritablement acquis un écosystème. L’émergence et l’explosion des inscriptions ont été l’événement fondateur. Grâce aux inscriptions, le bitcoin s’est pleinement capitalisé, devenant une monnaie d’étalon capable de connecter d'autres actifs, tout comme Ethereum durant l’ère ICO en 2017.
Un indicateur simple : selon les données d’OKLink, environ la moitié des transactions quotidiennes sur le réseau bitcoin sont désormais liées aux ordinaux. À ce jour, les inscriptions ont généré plus de 300 millions de dollars de frais pour les mineurs. Le 20 novembre 2023, les frais de transaction sur le réseau bitcoin ont même dépassé ceux du réseau Ethereum pour la première fois, établissant un nouveau record historique.
Dans la foulée du halving, l’événement le plus attendu a été le lancement du protocole Runes, une nouvelle initiative du créateur des Ordinals, Casey Rodarmor, lancée au moment précis du halving, au bloc 840 000.
Sous l’effet du minting massif de runes, les frais de transaction sur bitcoin ont explosé, atteignant jusqu’à 20 BTC par bloc, triplant les revenus des mineurs par rapport à la période précédant le halving. Certains n’ont pas hésité à ironiser, y voyant une possible conspiration des mineurs.
D’un côté, l’activité transactionnelle sur la chaîne augmente fortement ; de l’autre, l’architecture du bitcoin limite sa programmabilité. En réponse, la communauté explore des solutions similaires aux rollups Layer 2 utilisés sur Ethereum, afin d’améliorer l’évolutivité et l’utilisabilité du réseau.
C’est ainsi que des dizaines de projets Layer 2 bitcoin ont vu le jour, rivalisant pour capter la valeur verrouillée (TVL). Ce phénomène accélère encore la capitalisation du bitcoin.
Par ailleurs, une innovation particulièrement intéressante est Babylon, un projet visant à libérer la valeur productive des 21 millions de bitcoins. Il permet d’importer la sécurité du bitcoin vers des blockchains PoS, offrant aux détenteurs de BTC la possibilité de générer des revenus par mise en gage sans avoir à transférer leurs fonds. Cela aide également les petites et moyennes blockchains PoS à résoudre leurs problèmes d’inflation et de démarrage. Les mineurs peuvent ainsi utiliser leurs bitcoins pour sécuriser l’économie PoS et être récompensés en retour.
Dans un avenir proche, que ce soient les mineurs, les capitaux-risqueurs, les projets ou les petits investisseurs, tous auront intérêt à participer et à étendre la narration autour de l’écosystème bitcoin. Nous en sommes encore au tout début !
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