DeFi connaît un essor fulgurant, mais la prochaine étape de Web3 réside dans les applications non financières
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DeFi connaît un essor fulgurant, mais la prochaine étape de Web3 réside dans les applications non financières
La longue traîne des cryptomonnaies, en constante croissance, témoigne de l'ampleur de la demande pour la blockchain en tant que registre d'actifs numériques.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesPar Mario Laul
Traduit par Luffy, Foresight News
Les réseaux de blockchains publics décentralisés existent depuis environ 15 ans, et leurs actifs cryptographiques associés traversent actuellement leur quatrième cycle de marché. Au cours de ces années, notamment depuis le lancement d’Ethereum en 2015, d’importants efforts en temps et ressources ont été consacrés à la recherche et au développement d’applications basées sur ces réseaux blockchain. Bien que des progrès remarquables aient été accomplis dans les cas d’usage financiers, d’autres types d’applications ont connu des difficultés, principalement en raison de la complexité inhérente à offrir une expérience utilisateur fluide et évolutive sous les contraintes de la décentralisation, ainsi que des divergences entre différents écosystèmes et normes. Toutefois, les avancées technologiques récentes, tant à l’intérieur qu’à l’extérieur du secteur blockchain, rendent désormais non seulement réalisables mais aussi plus nécessaires que jamais un éventail plus large d’applications.
La phase initiale des applications blockchain a été guidée par une définition étroite de leur fonction fondamentale : permettre l’émission sécurisée et le suivi d’actifs numériques sans recourir à des intermédiaires centralisés tels que les institutions financières traditionnelles ou les gouvernements. Que nous parlions de jetons fongibles natifs à la blockchain (comme BTC et ETH), de formes numériques d’actifs hors chaîne (telles que les monnaies nationales ou les titres traditionnels), ou encore de jetons non fongibles (NFT) représentant des œuvres d’art, des objets virtuels dans les jeux ou tout autre type de produit numérique ou objet de collection, la blockchain suit ces actifs et permet à toute personne disposant d’un accès Internet d’en effectuer des transactions mondiales sans passer par des canaux financiers centralisés. Compte tenu de l’ampleur et de l’importance du secteur financier, surtout dans un contexte marqué par la numérisation croissante, la mondialisation et la financiarisation, ce seul cas d’usage disruptif suffit à justifier l’intérêt suscité par la blockchain.
Dans ce cadre restreint, outre le grand livre des actifs sous-jacent et le réseau décentralisé qui le maintient, cinq applications blockchain jouissent aujourd’hui d’une adéquation significative entre produit et marché : les applications pour émettre des jetons, celles pour stocker les clés privées et transférer des jetons (portefeuilles), celles pour échanger des jetons (y compris les exchanges décentralisés, ou DEX), celles permettant d’emprunter et de prêter des jetons, et enfin celles qui stabilisent la valeur des jetons par rapport aux monnaies fiduciaires traditionnelles (stablecoins). À la date de rédaction de cet article, la plateforme d’agrégation des données du marché cryptographique CoinGecko répertorie plus de 13 000 actifs cryptographiques distincts, avec une capitalisation boursière totale d’environ 2,5 billions de dollars américains et un volume quotidien de transactions supérieur à 100 milliards de dollars. Près de la moitié de cette valeur est concentrée sur Bitcoin, tandis que la majeure partie du reste se trouve dans les 500 premiers actifs classés. La longue traîne du marché cryptographique s’allonge continuellement, particulièrement après l’arrivée des NFT, ce qui témoigne de la forte demande pour la blockchain en tant que grand livre d’actifs numériques.
Selon des estimations récentes, environ 420 millions de personnes dans le monde possèdent des cryptomonnaies, dont beaucoup n’ont peut-être jamais ou rarement interagi avec des applications décentralisées. Le fabricant de portefeuilles matériels Ledger indique que son logiciel Ledger Live compte environ 1,5 million d’utilisateurs mensuels actifs, tandis que les fournisseurs de portefeuilles logiciels MetaMask et Phantom revendiquent respectivement environ 30 millions et 3,2 millions d’utilisateurs mensuels actifs. En ajoutant à cela un volume quotidien d’environ 5 à 10 milliards de dollars d’échanges sur DEX, un montant verrouillé d’environ 30 à 35 milliards de dollars dans les marchés de prêt-emprunt sur chaîne, ainsi qu’une capitalisation boursière d’environ 130 milliards de dollars pour les stablecoins, ces chiffres reflètent le niveau actuel d’adoption des cinq applications mentionnées ci-dessus. Elles restent modestes comparées au secteur financier traditionnel et à la fintech, mais néanmoins significatives. Certes, ces chiffres doivent être mis en perspective avec la récente hausse des prix des actifs cryptographiques, mais à mesure que la légitimité de la blockchain grandit (l’approbation des ETF Bitcoin au comptant et le cadre réglementaire MiCA en Europe étant des exemples notables), ils pourraient continuer d’attirer de nouveaux capitaux et utilisateurs, particulièrement dans un contexte de convergence croissante avec les actifs financiers traditionnels et les institutions.
Cependant, lorsqu’il s’agit d’applications pouvant être construites sur des blockchains programmables universelles, l’émission de jetons, les portefeuilles, les DEX, le prêt-emprunt et les stablecoins ne sont que la pointe de l’iceberg. Ces cinq cas d’usage ne suffisent pas à démontrer que la blockchain constitue une alternative universelle non seulement à un registre d’actifs amélioré, mais aussi à une base de données décentralisée et à une plateforme d’applications Web. Alors que le nombre mondial de développeurs approche les 30 millions, selon le dernier rapport sur les développeurs cryptographiques d’Electric Capital, moins de 25 000 développeurs actifs travaillent chaque mois sur des blockchains publiques, dont environ 7 000 à plein temps. Ces chiffres montrent que, pour attirer les développeurs, la blockchain est encore loin de concurrencer les plates-formes logicielles traditionnelles. Pourtant, le nombre de développeurs ayant au moins deux ans d’expérience en cryptomonnaie augmente depuis cinq années consécutives, le secteur abrite plusieurs écosystèmes de réseaux blockchain, chacun comptant plus de 1 000 contributeurs, et il a attiré plus de 90 milliards de dollars de capital-risque au cours des six à sept dernières années. Bien que la majeure partie de ces fonds ait effectivement servi à construire l’infrastructure blockchain de base et les services essentiels de finance décentralisée (DeFi) – piliers de l’économie émergente sur chaîne – un vif intérêt s’est également développé pour les cas d’usage non financiers de la blockchain, tels que l’identité en ligne, les jeux, les réseaux sociaux, la chaîne d’approvisionnement, les réseaux IoT et la gouvernance numérique. Dans les blockchains intelligentes les plus matures et les plus largement utilisées, quel est le niveau de succès de ces types d’applications ?
Trois indicateurs principaux permettent d’évaluer l’intérêt des utilisateurs pour une blockchain et ses applications spécifiques : le nombre d’adresses actives quotidiennes, le volume de transactions journalier et les frais payés chaque jour. Avant d’interpréter ces indicateurs, il convient de rappeler qu’ils peuvent tous être artificiellement gonflés, et représentent donc généralement une estimation optimiste de l’adoption organique. Selon les données de l’agrégateur de données on-chain Artemis, au cours des 12 derniers mois, six réseaux se sont distingués selon ces trois critères (chacun figurant parmi les six premiers pour au moins deux indicateurs) : BNB Chain, Ethereum, NEAR, Polygon (PoS), Solana et Tron. Quatre de ces réseaux (BNB Chain, Ethereum, Polygon, Tron) utilisent une version de la Machine Virtuelle Ethereum (EVM), bénéficiant ainsi du langage de programmation Solidity, créé spécifiquement pour l’EVM, ainsi que de ses outils abondants et de ses effets de réseau étendus. NEAR et Solana disposent chacun de leur propre environnement d’exécution natif, principalement basé sur le langage Rust. Bien que Rust soit plus complexe, il offre par rapport à Solidity plusieurs avantages en termes de performance et de sécurité, ainsi qu’un écosystème florissant en dehors du secteur blockchain.
Sur ces six réseaux, l’activité on-chain est fortement concentrée parmi les 20 premières applications, le nombre d’adresses actives quotidiennes chutant nettement pour les applications suivantes, selon le réseau. En mars 2024, durant une journée typique, les 20 premières applications représentaient entre 70 % et 100 % de l’activité sur les trois indicateurs, avec une concentration maximale sur Tron et NEAR, et minimale sur Ethereum et Polygon. Sur tous les réseaux, les applications parmi les 20 premières sont principalement liées à la tokenisation, aux portefeuilles et aux primitives fondamentales de la DeFi (exchanges, prêt-emprunt, stablecoins), avec peu ou aucune application (0 à 4 par réseau) en dehors de ces trois catégories. Outre les ponts cross-chain servant à transférer de la valeur entre différentes blockchains, et les marchés spécialisés dans les NFT (qui devraient tous deux être inclus dans les catégories de transfert et d’échange d’actifs), les rares exceptions sont généralement des applications de jeu ou sociales. Cependant, dans la plupart des cas, leur part dans l’activité globale du réseau reste faible (moins de 20 % dans le meilleur cas sur Polygon, mais généralement inférieure à 10 %). La seule exception notable est NEAR, bien que son utilisation soit extrêmement concentrée : deux applications (Kai-Ching et Sweat) représentent environ 75 à 80 % de toute l’activité on-chain, et moins de dix applications totalisent plus de 1 000 adresses actives quotidiennes.
Ce constat reflète l’héritage de la phase précoce du développement blockchain, renforçant davantage sa proposition de valeur fondamentale : un grand livre d’actifs numériques. Les critiques visant le manque d’applications sur blockchain sont manifestement infondées, car leur fonction principale est la financiarisation programmable et le règlement sécurisé de la valeur tokenisée. L’émission d’actifs, les portefeuilles, les DEX (ou plus largement les exchanges), les protocoles de prêt-emprunt et les stablecoins connaissent une telle adéquation produit-marché précisément parce qu’ils sont étroitement liés à cet objectif. Étant donné que ces cinq domaines reposent sur une logique métier relativement simple et bénéficient de puissants effets de rétroaction positive, il n’est guère surprenant que la première génération de blockchains intelligentes dominantes soit principalement composée d’applications répondant à cet ensemble limité d’usages financiers. Et puisque de nombreuses applications blockchain proposées pour des usages non financiers finissent elles aussi par impliquer la tokenisation et la financiarisation, ces cinq applications financières pourraient à long terme dominer les principales blockchains généralistes.
Mais qu’en est-il de la vision plus ambitieuse de la blockchain en tant que plateforme d’applications universelle ? Depuis des années, le secteur cryptographique fait face à deux grands défis : (1) faire évoluer la blockchain (en termes de débit et de coût), et (2) offrir une expérience utilisateur conviviale sans compromettre la décentralisation et la sécurité de l’infrastructure sous-jacente. En matière de mise à l’échelle, on distingue souvent les architectures intégrées des architectures modulaires : Solana est généralement cité comme exemple de la première approche, tandis qu’Ethereum et son écosystème en pleine expansion de réseaux Layer 2 (Rollups), généraux ou spécialisés, illustrent la seconde. En réalité, ces deux méthodes ne s’excluent pas mutuellement et présentent de nombreuses similitudes. Plus important encore, selon que l’application requiert ou non un partage d’état et une composable maximale avec d’autres applications, ou qu’elle préfère bénéficier d’une souveraineté complète sur sa gouvernance et son économie quitte à sacrifier l’interopérabilité transparente, les deux approches constituent désormais des voies éprouvées pour mettre la blockchain à l’échelle.
Actuellement, l’expérience utilisateur finale des applications blockchain s’améliore constamment. Grâce à des technologies telles que l’abstraction de compte, l’abstraction de chaîne, l’agrégation de preuves et la validation par clients légers, il est désormais possible d’éliminer en toute sécurité certains obstacles majeurs qui ont longtemps affecté l’expérience utilisateur en cryptomonnaie : la nécessité de conserver une phrase secrète privée, la dépendance à un jeton spécifique au réseau pour payer les frais de transaction, les options limitées de récupération de compte, ou encore la forte dépendance à des fournisseurs de données tiers, notamment lors de l’utilisation simultanée de plusieurs blockchains indépendantes. En combinaison avec la croissance continue du stockage de données décentralisé, du calcul hors chaîne vérifiable et d’autres services backend destinés à renforcer les fonctionnalités des applications on-chain, le cycle actuel et futur de développement d’applications déterminera si la blockchain restera principalement une infrastructure financière mondiale ou assumera un rôle plus généralisé. De nombreux cas d’usage autres que la DeFi pourraient tirer parti d’une plus grande résilience et d’un contrôle centré sur l’utilisateur concernant les données et les transactions — par exemple l’identité et la réputation en ligne, l’édition, les jeux, les infrastructures physiques telles que les réseaux sans fil et IoT (DePIN), la science décentralisée (DeSci), ou encore la lutte contre la problématique de l’authenticité dans un monde envahi par des contenus numériques générés par l’intelligence artificielle. En théorie, cette dernière option a toujours été attrayante. Aujourd’hui, elle devient réalisable en pratique.
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