Économie de l'attention Web3 : applications grand public et théorie de l'attention de valeur
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Économie de l'attention Web3 : applications grand public et théorie de l'attention de valeur
« L'information, c'est le prix ».
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : SHAYON SENGUPTA
Traduction : Block unicorn
« Le prix est l'information » est un adage fréquemment utilisé dans le monde des cryptomonnaies, invoqué chaque fois qu'une fluctuation rapide des prix attire davantage de participation et d'attention en ligne. Pourtant, je pense que la formulation inverse de cette phrase est peut-être encore plus profonde : « L'information est le prix ».
Dans ma contribution à « Les attentes de Multicoin pour 2024 », j'ai décrit un changement évident dans la manière dont les actifs sont valorisés, que j'appelle la « théorie de la valeur par l'attention ». Dans l'univers des cryptos, les principaux facteurs déterminant la valorisation d'un actif ne sont pas des modèles multifactoriels basés sur la prime de risque ou les flux de trésorerie, mais plutôt la quantité perçue de temps, d'énergie et de capitaux investis par la communauté autour d'un actif. Il est important de noter qu'il ne s'agit pas d'une affirmation normative, mais d'une observation historique du comportement des flux de capitaux dans la catégorie des jetons.
L'internet a permis une transmission arbitraire et bidirectionnelle d'informations. Les cryptomonnaies s'appuient sur cette base pour permettre un transfert arbitraire et bidirectionnel de valeur. L'internet grand public actuel — plateformes de streaming, médias en ligne, applications mobiles, réseaux sociaux, etc. — peut être résumé comme un marché de l'attention, où argent et attention acquièrent ainsi des caractéristiques de plus en plus similaires.
Dans les années 1930, Benjamin Graham devait attendre les rapports trimestriels et les états financiers, et passait par des courtiers humains pour acheter des certificats d'actions papier afin d'exprimer sa théorie de l'investissement de valeur. En 2020, des informations concernant la tentative d'un fonds spéculatif de faire chuter Gamestop ont été diffusées par des particuliers via Reddit, attirant des dizaines de milliers d'investisseurs individuels à acheter l'action Gamestop sur Robinhood, faisant grimper son cours de 15 fois en trente jours — confrontant les fonds spéculatifs et forçant leurs positions à couler (le combat des petits contre Wall Street). L'internet grand public et l'infrastructure crypto rendent les unités élémentaires d'information et de valeur plus petites (note de Block unicorn : au fur et à mesure que les écarts d'information se réduisent, les écarts de prix sur les marchés s'effacent également), tout en augmentant simultanément le volume et la fréquence de la consommation de données et des transactions de valeur. À mesure que cette tendance progresse, la théorie de la valeur par l'attention devient plus pertinente : l'information est de l'argent, l'argent est de l'information.
Bien que les marchés de l'attention et de la valeur existent déjà dans la réalité, nous n'avons pas encore véritablement assisté à leur convergence. C'est précisément ce que nous recherchons lorsque nous pensons aux applications grand public dans la crypto. Cette dernière permet de créer rapidement de nouveaux actifs centrés sur l'attention et de les échanger là où cette attention est concentrée : dans des applications destinées aux utilisateurs.
Au cours des prochaines années, nous prévoyons que les développeurs grand public intégreront significativement les cryptomonnaies dans la structure et l'expérience utilisateur de leurs applications, transformant à grande échelle la nature de ce qui peut être échangé et les lieux où ces échanges ont lieu. En interne, nous appelons ces applications des « Publisher-Exchanges ».
Note de Block unicorn : Un « Publisher-Exchange » désigne une plateforme Web3 où les utilisateurs peuvent publier du contenu et effectuer des transactions, en tirant profit de leur création, de leur visibilité et de leurs interactions.
Publisher-Exchanges
Les exchanges trouvent naturellement une adéquation produit-marché dans l'écosystème crypto, car l’un des usages fondamentaux de la crypto est le transfert de valeur. Coinbase (échange centralisé et conversion fiat), Tensor (marché des objets de collection numériques), Jito (marché des intentions de transaction et d'espace de blocs) et Phantom (marché du flux d'ordres) sont tous des formes d'exchanges.
Dans l’écosystème crypto, les exchanges occupent une position similaire à celle des grands éditeurs sur internet grand public (comme X, Instagram ou The New York Times) : les éditeurs contrôlent le flux d’attention sur internet, tandis que les exchanges contrôlent le flux de capitaux dans la crypto.
En envisageant la prochaine génération d’applications grand public, nous souhaitons effacer la frontière entre exchange et éditeur, en créant de nouvelles expériences combinant monnaie et attention.
Kyle (PDG de Multicoin) a écrit, dans sa contribution sur les idées de 2024, au sujet de la composable UI layer. En termes simples, le prochain grand exchange en ligne n'aura pas l'apparence traditionnelle d'un order book avec graphique de profondeur comme Coinbase ; il ressemblera davantage à une application de courtes vidéos où les utilisateurs parient sur la viralité future du contenu des créateurs, ou à un groupe de discussion où des amis peuvent instantanément lancer une collection NFT basée sur une blague ou un mème interne, ou encore à une plateforme de curation à la manière d’are.na, où les designers gagnent reconnaissance et richesse grâce à leur goût. Autrement dit, grâce aux fonctionnalités uniques de la crypto, une application grand public peut être à la fois éditeur et exchange : un Publisher-Exchange.
Les Publisher-Exchanges augmentent la surface d’émission de nouveaux actifs en intégrant nativement l’émission et les échanges directement dans l’interface de l’application, permettant ainsi de nouvelles façons d’interagir et de coordonner ces actifs. Introduire des échanges dans des environnements familiers peut sembler limité ou analogique, mais nous croyons que ces marchés restreints sont le point de départ pour découvrir de nouveaux comportements, qui donneront naissance à de grandes nouvelles plateformes.
Ce sera une ère d’expérimentation — une page blanche pour les développeurs qui souhaitent combiner émission native et échanges avec de nouvelles expériences applicatives. Les « applications grand public natives de la crypto » traiteront ces principes de conception comme des éléments primordiaux.
Les catégories émergentes de Publisher-Exchanges
L’objectif d’un Publisher-Exchange est de permettre aux utilisateurs d’échanger directement sur les contenus auxquels ils prêtent attention, à tout moment. La prochaine génération d’applications grand public dans la crypto permettra aux utilisateurs d’émettre et d’échanger localement des actifs, monétisant ainsi directement l’attention qu’ils captent.
Pour les fondateurs qui veulent construire des Publisher-Exchanges, nous pensons que certains principes de conception issus de l’histoire des éditeurs et des exchanges seront pertinents.
Dans l’histoire de l’internet grand public, les éditeurs sont essentiellement des marchés de contenu, pilotés par deux attributs clés : 1) la découverte et la curation (présenter aux utilisateurs du contenu qu’ils veulent voir et avec lequel ils souhaitent interagir), et 2) la confiance et la réputation (offrir aux utilisateurs une garantie). Les éditeurs réussis génèrent une forte « liquidité » en mesurant le temps d’attention passé par les utilisateurs sur leur plateforme. C’est pourquoi Upworthy mesurait son succès en « minutes d’attention », et pourquoi Elon Musk est obsédé par l’idée de « ne jamais faire regretter à l’utilisateur chaque minute vue » ou « chaque seconde vue » — autrement dit, s’assurer que chaque instant de contenu vu par l’utilisateur ait de la valeur, sans jamais susciter du mépris.
Pour les Publisher-Exchanges, l’enjeu est avant tout de créer une expérience centrale captivante qui capte le temps et l’engagement des utilisateurs, puis d’intégrer progressivement l’émission et le transfert d’actifs, de façon cohérente avec les modes uniques d’interaction générés.
Nous ne voyons pas les exchanges simplement comme des lieux d’échange, mais plutôt comme un marché antique, où les gens interagissent et échangent des expériences, de la valeur et de l’information dans un contexte strictement défini. Dans cette optique, nous imaginons plusieurs grandes catégories d’applications où les Publisher-Exchanges ont de fortes chances d’émerger.
Outils de messagerie
Les applications de messagerie (messenger) sont des candidates idéales pour devenir des Publisher-Exchanges.
Un premier exemple de ce raisonnement apparaît dans WhatsApp et WeChat. Ces deux plateformes possèdent un riche écosystème de développeurs en Inde et en Chine, s’appuyant sur des infrastructures de paiement numérique solides et régulées par l’État. Cela permet à des entreprises comme Sama et Meesho d’intégrer directement dans les statuts contextuels des réseaux sociaux des utilisateurs des marchés du travail basés sur l’IA et le commerce électronique local.
Dans l’univers crypto, Telegram est l’application de messagerie de référence. Son API de bots ouvre un vaste espace de conception pour intégrer des expériences d’émission et d’échange de valeur. Des produits comme Dialect Operator et Maestro illustrent bien ce concept. Ils montrent que les utilisateurs souhaitent pouvoir effectuer directement des transactions dans leurs conversations. Ces robots de trading sur Telegram correspondent à la définition d’un Publisher-Exchange, car ils associent découverte, intention et exécution, réduisant ainsi le cycle entre attention et transfert de valeur. Telegram dispose même d’un magasin d’applications caché (allez dans recherche, puis tapez « tapps »), avec des centaines de bots permettant d’envoyer des paiements, jouer à des jeux, découvrir du contenu, etc.
Bien que ces robots Publisher-Exchange servent à réduire le temps d’exécution pour les traders particuliers cherchant des rendements élevés dans des groupes privés, il existe des opportunités bien plus vastes pour élargir considérablement la gamme d’actifs pouvant être émis et échangés. Nous prévoyons que les groupes de discussion deviendront la couche de base pour de nouveaux types de travail (accomplir des tâches directement dans les chats contre rémunération), de projets spéciaux (financer collectivement de nouvelles initiatives dans de grandes conversations) et de divertissement (émettre des memecoins aussi facilement qu’on envoie un GIF), le tout constituant des expériences de Publisher-Exchange.
Les grands réseaux sociaux orientés contenu (Instagram, TikTok, X, YouTube) sont des marchés de contenu, où les créateurs de musique, de publications, de vidéos ou d'autres contenus générés par les utilisateurs rivalisent pour capter l’attention. Ces créateurs peuvent ensuite monétiser cette attention accumulée en vendant du contenu ou des produits de marque.
La boussole polaire des réseaux de contenu crypto est que le public soutienne directement des créateurs individuels ou des fragments de contenu, permettant aux créateurs de conserver une part importante des revenus générés. C’était la théorie initiale des jetons de créateur, mais nous avons constaté que ces jetons, s’ils sont dissociés des plateformes où se trouvent leurs audiences, ont peu de chances de réussir seuls.
Nous assistons aujourd’hui à des premières expérimentations sur de nouveaux types de réseaux de contenu, chacun émettant et échangeant de nouveaux types d’actifs directement dans l’application. Nous imaginons un nouveau type de marché du contenu, où les utilisateurs viennent pour le divertissement, mais restent pour le marché.
Unlonely est une plateforme de streaming qui intègre directement dans le flux et le chat l’émission de jetons et des jeux prédictifs. Farcaster Frames en est un autre exemple, permettant des interactions directes et on-chain, offrant ainsi des possibilités infinies pour l’émission et l’échange d’actifs dans des environnements familiers.
Aujourd’hui, la plupart des réseaux de contenu monétisent l’attention des utilisateurs via la publicité. Le modèle d’acquisition client basé sur la publicité souffre souvent d’un tunnel de conversion inefficace, et constitue clairement une solution sous-optimale, car elle interrompt fréquemment l’expérience utilisateur ; les utilisateurs savent qu’on leur fait de la publicité.
La publicité display est un vestige de l’ère pré-crypto. Une méthode plus fondamentale pour les commerçants d’acquérir des utilisateurs est l’émission directe de valeur (DVI) — payer directement les utilisateurs en jetons.
Plutôt que de proposer des publicités ciblées selon le comportement ou les groupes d’utilisateurs, les annonceurs devraient pouvoir distribuer directement de la valeur aux utilisateurs. Un réseau de contenu n’a pas besoin d’insérer une publicité pour une plateforme de paris sportifs entre les posts lorsqu’un utilisateur parcourt une diffusion NBA en direct — au contraire, il pourrait permettre à cette plateforme de paris de verser directement aux utilisateurs un crédit de 50 dollars.
Les annonceurs n’achètent plus via la plateforme comme intermédiaire de location, mais remettent directement leur budget d’acquisition client à l’utilisateur final. En retour, les marchés de contenu peuvent offrir un produit bien supérieur à leurs utilisateurs : ils passent de lieux où l’attention est exploitée activement sans que l’utilisateur en tire bénéfice (via la publicité display), à des plateformes où les utilisateurs gagnent et dépensent des actifs selon leurs habitudes d’attention, et participent directement à ce processus de financiarisation (via la DVI).
Intégrer en arrière-plan un réseau publicitaire pourrait être encore plus puissant — en attribuant une adresse à chaque utilisateur, l’application peut intégrer sans coût des services financiers universels, ajoutés aux interactions profondes déjà existantes.
Marchés de l'information
Les moteurs de recherche des années 90 visaient à organiser l'information sur Internet, d'abord centrés sur les pages web statiques, puis étendant leur portée à de nouveaux formats de médias et de contenus. Initialement, l'accès à cette information était subventionné par la publicité.
Aujourd'hui, l'information sur Internet va bien au-delà des simples pages web — elle est dispersée dans des milliers de forums, groupes de discussion, podcasts et bases de données privées. Les marchés de l'information (par exemple, marchés prédictifs, sites de paris sportifs, fournisseurs de données alternatives) permettent aux utilisateurs de filtrer les signaux parmi le bruit provenant de toutes ces sources, extrayant des probabilités à partir d'informations qualitatives massives.
Bien que les marchés de l'information les plus performants ne reposent pas encore sur l'infrastructure crypto, nous pensons qu'ils peuvent être renforcés par les primitives cryptographiques. Le champ de conception consiste soit à financiariser l'information elle-même selon sa qualité, soit à intégrer directement ces marchés dans les lieux mêmes du partage d'information.
Des marchés prédictifs comme Polymarket sont en réalité des options binaires haussières sur des résultats futurs (élections, événements sportifs). Historiquement, ils n'ont pas réussi à accumuler suffisamment de liquidité ou d'attention pour devenir des sources fiables. En revanche, les actifs culturels (comme les memecoins ou les NFT) se sont avérés bien plus attractifs (et informatifs) que les marchés prédictifs fermés, car ils n'ont pas de date d'expiration fixe et peuvent avoir un cycle de vie propre. Par exemple, le volume d'échanges des NFT et jetons liés à Trump dépasse constamment celui du marché prédictif Polymarket.
Par conséquent, de nouveaux actifs au comptant traquant directement l'attention pourraient représenter un meilleur indicateur pour mesurer l'attention ou le flux d'information. Intégrer ce type d'actifs dans des plateformes de presse ou des éditeurs pourrait s'avérer plus attrayant que les constructions binaires et à échéance fixe du passé. Tout comme Numerai s'inspire du principe de jetons pour modérer l'inscription et exécuter des compétitions de machine learning sur des données financières brouillées, nous pensons qu'on peut construire selon le même principe des marchés universels pour de nouvelles catégories d'information.
Imaginez un forum à la StackExchange où les votes et la réputation ont une valeur financière, ou un tableau de curation à la Pinterest où les utilisateurs misent leur réputation sur des tendances émergentes. Internet regorge aujourd'hui d'informations de haute qualité, majoritairement produites par des utilisateurs sans aucune motivation financière — ce qui manque, c'est une forme adéquate d'agrégation et de monétisation, exactement là où les primitives crypto sont les plus utiles.
Nous sommes enthousiastes face à ces nouvelles manifestations de ce raisonnement, et plus globalement, face à la tokenisation des qualités immatérielles dans les réseaux de contenu : précision, réputation, humour.
Communautés spécialisées par centre d'intérêt
Les jetons permettent aux communautés de se concentrer sur des problèmes nouveaux et d'orienter des ressources vers ceux-ci. ConstitutionDAO a prouvé qu'un memecoin pouvait rassembler suffisamment de fonds pour enchérir sur un artefact rare, et que, même après l'enchère, le réseau lui-même prenait vie.
Le point clé ici est que lorsque les jetons sont associés à une mission, ils ont plus de chances de coordonner des actions réelles. Ce modèle de financement collaboratif peut soutenir de nouvelles entreprises ignorées par les circuits traditionnels de financement et de recherche : par exemple, des projets à forte intensité capitalistique comme des casques VR, des niches de logiciels open source, des espaces artistiques ou la découverte de médicaments contre des maladies rares.
Les jetons facilitent de manière unique la formation de capital à partir de sources distribuées, tout en donnant aux fournisseurs de capital un fort sentiment de propriété sur les produits obtenus. Cela signifie que des groupes du monde entier peuvent coordonner des capitaux pour expérimenter à grande échelle, commercialiser les résultats et redistribuer les bénéfices aux détenteurs de jetons.
HairDAO et VitaDAO en sont des exemples actuels. Nous avons déjà vu apparaître de nouvelles plateformes de recherche collaborative, financées et maintenues par l'attention accumulée autour de divers problèmes négligés.
Une toile d'échange infinie
Les applications grand public dans la crypto seront génératives, non imitatrices. Ce lien étroit entre attention, formation de capital et coordination, tel que décrit dans cet article, découle du fait que la principale innovation de la crypto réside dans la possibilité d’échanger n’importe où. Plutôt que de simplement transférer les économies existantes sur la blockchain, la crypto libère une nouvelle économie de l’attention, permettant à des groupes d’individus aux affinités communes d’échanger des minutes contre des dollars, et vice versa.
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