Bitcoin va bientôt atteindre un nouveau sommet, alors pourquoi je ne gagne pas d'argent ?
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Bitcoin va bientôt atteindre un nouveau sommet, alors pourquoi je ne gagne pas d'argent ?
Y aura-t-il encore une saison des imitations ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Kaori
Aujourd'hui, le bitcoin a dépassé les 68 686 dollars américains, se rapprochant à seulement 314 dollars de son plus haut historique ; parallèlement, les actifs tels que les NFT et inscriptions dans l'écosystème Bitcoin connaissent également une hausse significative.
Le bitcoin monte, mais la communauté ne semble pas particulièrement joyeuse, car beaucoup n'ont pas de bitcoin en portefeuille, mais uniquement des altcoins qui, eux, baissent.
La majorité a raté le coche
Les capitaux de Wall Street affluent continuellement vers le bitcoin, mais la plupart des petits investisseurs individuels n'ont désormais plus assez de liquidités pour entrer sur le marché.
Au début de l'année, tout le monde utilisait ses fonds pour participer aux inscriptions sur les écosystèmes du bitcoin et de l’Ethereum, attendant toujours avec impatience un troisième « printemps des inscriptions ». Avec la montée en puissance du concept de mise en gage (staking), la majeure partie des jetons détenus par les petits investisseurs sont désormais bloqués passivement dans des projets comme EigenLayer, Blast ou Merlin. Mais il faut bien admettre que sans ces blocages, ils n'auraient probablement pas su conserver leurs ETH ou BTC.
Certains ont estimé après l'approbation des ETF bitcoin au comptant que cette bonne nouvelle était déjà intégrée aux prix, considérant donc qu'elle ne constituait plus un catalyseur positif. Ils ont alors vendu leurs positions pour anticiper le prochain événement favorable. Peut-être avons-nous tous sous-estimé la puissance réelle des ETF bitcoin au comptant.
Face à la flambée spectaculaire du bitcoin depuis février, beaucoup n'ont même pas eu le temps de réagir avant que le cours ne grimpe soudainement de 10 %. D'autres encore, limités par leurs expériences passées lors des précédents marchés haussiers, souffrent du « syndrome de la peur de la hausse » et attendent tous un grand retournement baissier.
Appeler cela un marché haussier ne fait aucun doute — le prix du bitcoin en est la meilleure preuve — mais ce cycle haussier diffère néanmoins des précédents. Face à la tendance unilatérale du bitcoin, le marché diverge quant à savoir si un marché haussier des altcoins va suivre.
Pourquoi seul le bitcoin monte-t-il ?
Le 29 février, le volume des transactions des ETF bitcoin au comptant a atteint 7,69 milliards de dollars américains en une seule journée, un nouveau record historique depuis leur lancement, restant globalement stable autour de 4 à 5 milliards de dollars les jours suivants. L'afflux massif de volumes via les ETF au comptant a propulsé le prix du bitcoin vers ses sommets historiques en moins de deux semaines.
Alors que les prix continuent de grimper, de nombreux observateurs cherchent des explications, la réponse la plus claire étant un déséquilibre entre offre et demande. La forte demande générée par les ETF bitcoin au comptant dépasse désormais la production quotidienne issue du minage.
D'après les données d'Alternative, l'indice de peur et d'avidité en cryptomonnaies s'élève aujourd'hui à 90 (contre 82 hier), un niveau non atteint depuis février 2021, indiquant une avidité extrême sur le marché. Bien que l'euphorie soit palpable, elle contraste fortement avec la faiblesse persistante des prix des altcoins.
Ce qui inquiète, c'est que le prix du bitcoin continue d'augmenter tandis que celui des altcoins stagne voire baisse. De nombreuses analyses estiment que les fonds affluant vers les ETF bitcoin ne se réinvestiront pas dans les altcoins, mais seront convertis en dollars américains, suggérant ainsi que ce cycle pourrait ne pas connaître de véritable saison haussière des altcoins.
Dans une interview accordée à BlockBeats, Markus, analyste chez Matrixport, pense que le marché actuel pourrait être uniquement un marché haussier du bitcoin, sans inclure les altcoins. Toutefois, selon lui, les investisseurs qui achètent les ETF n'ont pas cette vision : « Ce marché haussier est très différent. Le précédent était le "DeFi summer", où les altcoins étaient les stars, mais cette fois-ci, l'attention se concentre largement sur le bitcoin. »
Lors du dernier cycle, le marché haussier cryptographique s'était déclenché lorsque la part de marché du bitcoin était inférieure à 48 %, entraînant une envolée spectaculaire des altcoins. Aujourd'hui, cette part s'élève à 50,19 %. Markus précise que la domination du bitcoin sur le marché est d'environ 52 %, et qu'une reprise des altcoins ne pourrait survenir que si cette domination redescendait sous la barre des 50 %.
On parle de « saison des altcoins » lorsque 75 % des 50 premières cryptomonnaies surperforment le bitcoin sur une période de 90 jours. Selon les données de BlockchainCenter, l'indice actuel des altcoins est à 73, proche du seuil critique de 75, mais la saison des altcoins n’a pas encore officiellement commencé.
Indice de la saison des altcoins ; Source : BlockchainCenter
Même si de nombreuses voix pensent que ce cycle pourrait se limiter à une bulle bitcoin sans « folle saison des altcoins », certains développements prometteurs existent encore dans les écosystèmes Ethereum et Solana.
Y aura-t-il encore une saison des altcoins ?
Malgré le report hier soir par la SEC de sa décision concernant la demande d'ETF au comptant sur l'Ethereum de BlackRock, le prix de l’Ethereum a franchi la barre des 3 700 dollars. Selon les données d'8marketcap, la capitalisation boursière de l’Ethereum atteint désormais 449 milliards de dollars, dépassant celles de Mastercard et d'ExxonMobil, se classant 23ᵉ au classement mondial des actifs par valeur de marché.
Cette année, la grande narration autour d’Ethereum tourne autour de la « re-staking », dont nous n'avons vu que la première moitié jusqu'à présent. Le 22 février, a16z a investi 100 millions de dollars dans EigenLayer, protocole leader de liquidité en matière de re-staking, tandis que ether.fi, Renzo et d'autres projets phares du secteur ont successivement levé des fonds. Sur le plan infrastructurel, outre la re-staking, l'architecture modulaire reste aussi très prisée des grands fonds VC : Founders Fund et Dragonfly ont co-lancé une levée de fonds de 27 millions de dollars pour Avail, blockchain modulaire de Polygon ; Jump Capital a mené une levée de 15 millions de dollars pour Lava Network, une autre blockchain modulaire.
Durant les cycles précédents, le nombre de financements dans le domaine cryptographique suivait étroitement l’évolution du prix du bitcoin, mais cette corrélation n’est plus observable aujourd’hui. Selon l’analyse du chercheur en cryptomonnaies Ignas, les projets ont généralement tendance à lever des fonds pendant le marché baissier, puis choisissent le moment opportun pour annoncer publiquement leurs levées. Or, malgré la chaleur actuelle du marché, les annonces de financement restent relativement rares. Cela laisse présager que de meilleures opportunités d'annonces arrivent, ce qui renforce l'optimisme pour la suite.
Le prix du SOL s’en sort plutôt bien durant cette poussée massive du bitcoin, et au-delà d’Ethereum, le marché garde une attitude optimiste vis-à-vis des perspectives futures de Solana.
En 2024 sera lancé Firedancer, le deuxième validateur de nœud pour Solana développé par Jump Crypto. Celui-ci permettra à Solana de traiter simultanément davantage de transactions, avec pour objectif un million de transactions par seconde, ce qui pourrait rendre Solana plus rapide que de nombreux systèmes de paiement traditionnels comme Visa. Par ailleurs, les projets liés à l’IA et au DePIN sur Solana constituent également des secteurs compétitifs, et stimulés par des systèmes d'incitation basés sur des points, plusieurs nouveaux projets de l’écosystème Solana devraient bientôt lancer leurs jetons.
Au moment de la rédaction de cet article, les prix des jetons liés à Ethereum, notamment ENS, OP et STRK, ont connu une forte hausse, renforçant davantage l'optimisme du marché. Le bitcoin n'a pas encore franchi son précédent sommet, et l'avenir reste donc plein de promesses.
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