Ce cycle de cryptomonnaies est différent des précédents : les bons projets en baisse connaîtront toujours un retour sur une valorisation adéquate.
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Ce cycle de cryptomonnaies est différent des précédents : les bons projets en baisse connaîtront toujours un retour sur une valorisation adéquate.
Les baisses pendant un cycle sont en grande partie causées par les nouvelles et l'effet de levier ; pour les bons projets, les prix finiront par se rétablir.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Pantera Capital
Traduction : TechFlow
Pantera Capital a récemment publié un long article détaillé sur ses perspectives concernant l'évolution du marché de la cryptomonnaie en 2024, sa stratégie d'investissement, les domaines surveillés et les prévisions de tendances.
Étant donné la longueur de l'article, nous l'avons divisé en plusieurs parties selon les thèmes abordés pour la traduction.
Il s'agit ici de la troisième partie. Les chercheurs de Pantera analysent les différences entre le mouvement haussier actuel du marché des cryptomonnaies et les cycles précédents, soulignant que les baisses observées durant ce cycle sont principalement dues à des facteurs médiatiques et à l'effet de levier. Les bons projets retrouveront leur niveau de prix, tandis que les fondamentaux des blockchains eux-mêmes ne sont pas affectés.
La hausse actuelle des cryptomonnaies diffère nettement des précédents cycles du marché.
Le pic de 2021 a vu d’importants bouleversements parmi les principaux jetons. Pendant l'euphorie des ICO de 2017, 14 des 20 premiers jetons ont rapidement disparu du classement. Leurs baisses ont été importantes. Ces jetons aujourd’hui classés en moyenne à la 123e place par capitalisation boursière (Tron étant le seul projet ayant quitté puis réintégré le top 20). Rétrospectivement, on peut parler d'une bulle spéculative et de battage médiatique autour de jetons non productifs.
Les 20 premiers jetons de 2017 ont tous été remplacés par des jetons qui n'existaient pas encore à l'époque — une situation absolument folle.
Ce qui est intéressant dans le rebond de ce cycle, c’est que très peu de choses ont changé, contrairement au précédent.
Cette fois-ci, les six premières positions, représentant 83 % de la capitalisation totale, restent identiques. Huit des dix premières places sont inchangées. Quatorze jetons figurent toujours parmi les vingt premiers.
Dans tous ces cycles, Bitcoin reste invariable. Seuls six jetons apparaissent dans les trois classements (indiqués en or sur le graphique). Depuis le lancement de Litecoin il y a douze ans, seuls quatre jetons ont occupé la deuxième place : Litecoin, XRP/Ripple, Ethereum et BCH.
Nous avons souvent mentionné en 2022 l'idée suivante : bien que l'amplitude de cette baisse soit similaire à celle des précédents marchés baissiers, elle est unique car les blockchains ne font pas face à une crise existentielle. La plupart des variations de prix sont provoquées par l'effet de levier et par les gros titres liés à de mauvais acteurs. Il n'est donc pas étonnant de voir la résilience des mêmes projets. Leur baisse n'était pas due à une faiblesse intrinsèque, mais à une chute synchronisée avec l'ensemble du marché. Solana en est un excellent exemple.
Les trois grands types de blockchains
En regroupant les trois grandes catégories de blockchains — Bitcoin, Ethereum, et l'ensemble des autres projets — on peut observer leurs cycles respectifs.
Premier point notable : depuis sa création en 2017-2018, la part d'Ethereum est restée relativement stable. Son seul recul significatif s'est produit pendant la bulle de 2020-2021, lorsque des blockchains de première couche concurrentes hautement évolutives comme Solana et Avalanche ont gagné une part substantielle du marché.
Ce sont donc Bitcoin et les autres jetons qui oscillent le plus.
L'un des tout premiers jetons non-Bitcoin, Ripple — premier investissement en capital-risque de Pantera — a atteint le 17 mai 2017 une part de marché impressionnante de 27 % avec son jeton XRP.
Le graphique ci-dessous illustre les trois principales composantes du marché des blockchains dans les cas extrêmes récents de la part de marché de Bitcoin depuis 2016.
Quand les parts de marché de Bitcoin et d'Ethereum ont atteint leur plus bas historique en janvier 2018, la part combinée des autres blockchains (hors Bitcoin et Ethereum) représentait 55 % du marché.
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Pantera Capital
