Vitalik remet sur le tapis la technologie de validation distribuée : pourquoi vous devriez à nouveau porter votre attention sur Lido ?
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
Vitalik remet sur le tapis la technologie de validation distribuée : pourquoi vous devriez à nouveau porter votre attention sur Lido ?
Les changements techniques de Lido révèlent en réalité une information : le projet est désormais aligné avec la DVT, récemment remise en avant par Vitalik.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : TechFlow
Au fil de l’évolution des récits dominants, l’attention du marché se recentre progressivement sur Ethereum.
Les recherches de Vitalik contiennent souvent les germes de nouveaux axes de développement. Le 28 décembre, Vitalik a publié un article de recherche explorant comment gérer efficacement la charge élevée des signatures sur le réseau Ethereum sans compromettre la décentralisation.
(Lecture complémentaire : Sticking to 8192 signatures per slot post-SSF: how and why)
Dans ce document, Vitalik propose également une solution : utiliser la technologie DVT (Distributed Validator Technology) pour construire des pools de mise en jeu décentralisés.
Comme on le sait, après la finalisation de « The Merge », le mécanisme de consensus d’Ethereum est passé à la preuve d’enjeu (PoS). Actuellement, quelques grands fournisseurs de services de staking contrôlent une part importante du marché, ce qui suscite des inquiétudes quant à la centralisation du staking.
Charge élevée, centralisation du staking… Les préoccupations soulevées par Vitalik ramènent tout naturellement au vieux récit bien connu : « optimiser Ethereum ».
(Pour ceux peu familiers avec la DVT, lire cet article : Après la fusion d’Ethereum, la technologie DVT devient cruciale)
Concernant la DVT, le projet qui vient immédiatement à l’esprit est SSV — le seul projet dans le domaine du staking liquide utilisant actuellement la technologie de validation distribuée, avec une capitalisation boursière d’environ 200 millions de dollars.
Toutefois, étant donné que l’écosystème Ethereum est relativement mature, lorsqu’un nouveau récit technique refait surface, il peut être judicieux d’éviter les investissements surpeuplés et de viser plutôt des rendements Beta plus stables.
Ainsi, outre SSV, qui semble être le choix logique au premier abord, Lido lui-même mérite également une attention particulière.
Remettre en question le cliché de la centralisation du staking chez LDO
Un sophisme classique consiste à affirmer qu’un acteur dominant du marché du staking liquide est nécessairement centralisé.
Sur le plan des données, Lido détient environ 30 % du marché, ce qui lui confère effectivement une position avantageuse. Toutefois, la domination du marché et le caractère centralisé ou non du processus de staking sont deux choses distinctes.
Une part de marché élevée signifie simplement que vous êtes le leader, voire un monopole potentiel ; mais la manière dont ce leader pratique techniquement le staking nécessite une analyse plus approfondie.
En novembre dernier, Lido a en réalité adopté la solution DVT préconisée par Vitalik afin de mettre en œuvre une validation distribuée. Ce schéma est appelé par Lido le « module DVT simple », soutenu techniquement par ObolNetwork et ssv_network.
Sans entrer dans les détails techniques, Lido permet désormais à plusieurs opérateurs de nœuds de gérer conjointement différents validateurs pour accomplir leurs fonctions de validation. Cela favorise une participation plus large des opérateurs de nœuds, renforçant ainsi la décentralisation, la distribution et la résilience du réseau.
Le module Simple DVT autorise désormais les particuliers, les communautés, les opérateurs existants et d'autres organisations de staking à participer au testnet de Lido, avant d'être déployé sur le réseau principal avec un ensemble encore plus diversifié de validateurs.
Selon les données du testnet, plus de 300 participants, dont plus de 175 particuliers et groupes communautaires, ont pris part aux essais, et la répartition des nœuds s’oriente clairement vers une plus grande décentralisation.
Par conséquent, l’évolution technologique de Lido révèle un message clair : le projet est désormais aligné avec la DVT, remise en avant récemment par Vitalik.
Quant à savoir si les capitaux du marché vont saisir cette opportunité pour spéculer, cela dépendra aussi de l’analyse des autres fondamentaux de Lido.
Analyser les données pour capter le rendement Beta
Outre les aspects techniques, quelles sont les autres caractéristiques fondamentales de Lido ?
Nous savons tous que Lido est le leader du staking liquide, détenant près d’un tiers des parts de marché. Mais ces chiffres absolus ne suffisent pas à évaluer son potentiel ni l’espace disponible pour une spéculation financière.
Toutefois, en procédant à une comparaison, les opportunités deviennent évidentes :
-
L’ETH mis en jeu via Lido représente environ 8 % de l’offre totale d’ETH en circulation. En revanche, la capitalisation boursière du token LDO représente moins de 1 % de celle d’ETH — ce qui suggère que sa valorisation pourrait être sous-estimée par rapport à sa contribution au staking liquide ;
Une comparaison encore plus parlante : depuis la mise à jour « The Merge », les utilisateurs peuvent retirer leur ETH mis en jeu. Théoriquement, cela aurait pu entraîner une diminution de l’ETH bloqué dans les pools de staking liquide.
Pourtant, selon les données de DefiLlama, la TVL de Lido a augmenté en 2023, indiquant que les utilisateurs ont en réalité accru leurs dépôts d’ETH via Lido.
Par ailleurs, les analyses techniques d’analystes et de KOLs externes montrent que LDO franchit actuellement une résistance majeure observée depuis un an et demi, tout en rompant avec une tendance baissière prolongée de 20 mois.
Bien que l’analyse technique seule ne suffise pas à guider un investissement, la combinaison d’un bon fondamental (retour dans le récit DVT) et d’une évolution positive de la structure technique offre aux marchés une base solide pour agir.
Certes, miser sur des projets à plus faible capitalisation comme SSV ou ObolNetwork pourrait offrir des rendements plus élevés, mais cela implique aussi une volatilité accrue du prix du token.
La relance du sujet DVT, l’intérêt croissant pour les améliorations d’Ethereum (telles que l’EVM parallèle), ainsi que la prochaine mise à niveau de Cancun prévue au premier trimestre, constituent autant d’opportunités visibles pour un retour des capitaux vers l’écosystème Ethereum.
En complément des petits projets à faible capitalisation, choisir un leader bien intégré dans l’écosystème ETH pourrait constituer une stratégie plus sûre pour capter un rendement Beta.
Après tout, dans le marché cryptographique, les anciens projets ont souvent tendance à renaître rapidement lorsqu’ils sont oubliés, puis se retrouvent entourés de multiples justifications ex post facto dès que l’attention revient.
Prendre une décision prudente avant la reprise vaut toujours mieux que de n’arriver qu’au moment du battage médiatique, quand il ne reste plus que la queue du poisson.
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
