Récapitulatif des 7 grands protocoles à venir et mises à jour : les catalyseurs de gains massifs en période de hausse
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Récapitulatif des 7 grands protocoles à venir et mises à jour : les catalyseurs de gains massifs en période de hausse
Avec le lancement de Frax v3, FRAX s'éloigne progressivement du régime des stablecoins algorithmiques pour passer à un système entièrement adossé à 100 %.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Ignas
Traduction : TechFlow
Le marché des cryptomonnaies se redresse. La question est maintenant : que devrions-nous investir ?
Certains jetons comme MUBI offrent des rendements élevés, mais nécessitent une intelligence aiguë et un suivi attentif des tendances communautaires pour investir au bon moment. Cependant, d'autres jetons peuvent générer des rendements importants sur une période plus longue grâce aux innovations technologiques de Web3. Ces projets nous permettent de les repérer avant la hausse des prix, puis d'investir.
Voici une liste de 10 protocoles que je suis de près en raison de leurs lancements majeurs imminents. Je suivrai les annonces à venir de ces projets et expliquerai pourquoi ils m'intéressent.
1. Frax V3 et Fraxchain
Selon le classement d'une agence indépendante de notation des stablecoins à but non lucratif, Frax est classé D (non sécurisé).
Ce classement est attribué à plusieurs risques : garantie par FXS, un jeton volatil ; dépendance excessive aux actifs centralisés (USDC) ; contrôle important de l'équipe fondatrice sur les droits de vote et la politique monétaire.
Tout comme DAI, FRAX a perdu son ancrage au dollar lors du décrochage de l'USDC. Mais désormais, Frax opère une transformation avec sa version v3.
Frax v3 est progressivement déployé, et sFRAX est déjà lancé. Le taux de rendement annualisé de sFRAX suit le taux d'intérêt du mécanisme IORB (Interest on Reserve Balances) de la Réserve fédérale américaine via un oracle IORB. On peut ainsi parler d'un « taux sans risque » sur blockchain.
Actuellement, le rendement annualisé est de 5,4 %, avec environ 22 millions de FRAX mis en gage.
Avec le déploiement de Frax v3, FRAX évolue vers un modèle entièrement collatéralisé, abandonnant progressivement son statut de stablecoin algorithmique. L’ancrage au dollar sera assuré via des oracles Chainlink et approuvé par la gouvernance.
Ensuite vient le lancement de BAMM (AMM prêt), qualifié par Michael Egorov, fondateur de Curve, de « plus grande innovation dans DeFi depuis crvUSD ».
BAMM permet aux utilisateurs de prendre des positions à effet de levier sur n'importe quel jeton, sans oracle. Il fonctionne au sein de son propre écosystème, gérant internes les prix des actifs et la liquidité afin d'éviter les créances douteuses et d'assurer la solvabilité. BAMM optimise l'utilisation du capital et augmente la demande pour FRAX. Voir ce fil Twitter pour plus de détails.
Honnêtement, je ne comprends pas encore complètement son fonctionnement, j'espère donc approfondir cela lorsque davantage d'informations seront disponibles.
Il y a aussi les FXB, des jetons utilitaires de dette convertibles en Frax après une certaine période. Vous pouvez acheter FXB à prix réduit, puis les convertir en Frax pour réaliser un profit à faible risque.
Fait intéressant, Frax et Maker partent de points différents mais convergent tous deux vers l'adoption d'actifs réels (RWA). Les RWA permettent aux protocoles de s'affranchir des cycles basés sur l'effet de levier et offrent des rendements plus prévisibles.
Un autre point commun entre Frax et Maker est qu'ils lancent chacun leur propre blockchain native.
MakerDAO envisage un fork de Solana, tandis que Frax construit un L2 hybride OP et zk Rollup utilisant frxETH comme jeton de gaz (bien que tous les stablecoins Frax soient potentiellement supportés). J'applaudis les initiatives de Frax en matière de décentralisation, qui distinguent Fraxchain des autres L2. Fraxchain est déjà disponible sur testnet, vous pouvez essayer son tutoriel sur le Telegram de Frax.
Pourquoi suis-je optimiste sur ce projet ?
Frax construit un écosystème blockchain de qualité. Grâce aux mises à jour et innovations technologiques à venir, le jeton veFXS devrait augmenter en valeur.
Ces développements prennent du temps. Je crois donc que le prix actuel du marché (capitalisation de FXS à 647 millions USD) n’intègre pas encore les effets attendus des prochains upgrades RWA + L2 + BAMM. Si ces événements sont anticipés, le prix pourrait fortement augmenter.
sFRAX est déjà lancé, Fraxchain est sur testnet, et le code BAMM / frxETH v2 est en cours de développement, prévu pour être finalisé dans 2 à 4 mois.
2. Version Andromeda de Synthetix et fin de l'inflation de SNX
Synthetix effectue une mise à niveau progressive vers la V3 pour résoudre plusieurs problèmes, dont deux me semblent particulièrement importants :
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Prix multi-collatéraux : La V3 est indépendante du type de collatéral, permettant de supporter n'importe quel actif pour garantir les synthétiques. La V2 n'autorisait que l'usage de SNX. Cela accroîtra la liquidité de sUSD et les marchés supportés par Synthetix.
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Prêts Synthetix : Les utilisateurs peuvent désormais fournir un collatéral au système pour générer des sUSD, sans exposer leur position au risque du pool de dettes, ni payer d'intérêts ou de frais d’émission.
La version Andromeda, prévue ce mois-ci, inclura le lancement de Core V3 et Perps V3 sur Base, utilisant le dollar comme collatéral.
Auparavant, Synthetix dépendait uniquement de sUSD, mais l'ajout de l'USDC devrait attirer davantage d'utilisateurs et de fournisseurs de liquidité (LP). Toutefois, l'USDC est utilisé pour l'intégration frontale, puis encapsulé en sUSD pour les contrats backend de Synthetix.
Andromeda est exclusivement déployé sur Base, ce qui constitue une étape cruciale pour tester la demande de l'USDC comme collatéral, les rendements des LP, ainsi que les frais générés et les volumes de transactions.
Plusieurs protocoles de l'écosystème Synthetix (comme Polynomial, Kwenta, Infinex et dHEDGE) ont confirmé leur déploiement sur Base, ce qui dynamisera davantage la L2 de Coinbase.
Pourquoi suis-je optimiste sur ce projet ?
Le DAO Synthetix a voté pour que 50 % des frais générés sur Base soient utilisés pour racheter et brûler des SNX. Ainsi, si les frais sont élevés, cela exercera une pression haussière sur le prix du SNX.
Encore plus important : le fondateur de Synthetix a proposé de mettre fin à l'inflation du jeton SNX.
Initialement, l'inflation servait à inciter à la participation et à renforcer la liquidité, mais son efficacité diminue avec le temps. Cette proposition vise à rendre SNX déflationnaire, ce qui serait mieux aligné avec l'avenir du réseau, notamment ses nouveaux développements potentiels et la transition vers de nouveaux collatéraux principaux.
Le déploiement sur Base constitue donc un test crucial pour SNX. Je surveillerai de près le volume des transactions et l'évolution de la proposition visant à supprimer l'inflation.
3. Fluid dans Instadapp
Je suis favorable à l'écosystème Instadapp.
L'équipe a déjà lancé plusieurs produits tels qu'Instadapp Pro, Lite et Avocado, mais le produit le plus important reste à venir.
Instadapp combine les meilleurs aspects d'Uniswap, Maker, Compound, Aave et Curve, et transforme radicalement les modes d'emprunt et d'échange avec Fluid.
Voici un thread que j'ai publié sur Twitter concernant Fluid, suivi d’un aperçu des principales innovations.
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Les emprunteurs peuvent obtenir jusqu’à 95 % de LTV en ETH, avec des pénalités de liquidation réduites à 0,1 %
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Les liquidations partielles ne retirent que le montant nécessaire pour retrouver un état sain
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La couche de liquidité agrège celle de tous les protocoles, évitant ainsi aux utilisateurs de retirer manuellement leurs liquidités à chaque mise à jour
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Dette intelligente et collatéral intelligent : tirer profit de votre collatéral ou réduire votre dette grâce aux frais générés par vos transactions. Les traders peuvent désormais faire des échanges qui diminuent leur dette au lieu de l’augmenter via les frais.
Un autre article de DeFi Made Here affirme que « Fluid est la plus grande innovation dans DeFi depuis la transition d'Uni v2 à Uni v3 ».
Pourquoi suis-je optimiste sur ce projet ?
Clairement, en tant qu'ambassadeur d'Instadapp, j'ai un biais personnel. Mais on ne peut ignorer les innovations majeures apportées par Fluid. Avec Fluid (et Avocado), Instadapp passera du statut de protocole « middleware » (agrégateur pour autres protocoles DeFi) à un rôle accru, renforçant ainsi la pertinence du jeton INST.
INST gérera Fluid de manière similaire à ce que font d'autres protocoles de prêt comme Aave.
Fluid devrait être lancé mi-décembre (avec une prime de 500 000 $ pour les hackers), puis ouvert au public mi-janvier.
4. Eigenlayer + LRT
Si vous me suivez régulièrement, vous savez pourquoi je suis enthousiaste à propos d’Eigenlayer. Mais aujourd’hui, nous disposons d’un calendrier plus précis.
Eigenlayer a lancé sa deuxième phase de testnet, offrant aux Restakers comme vous la possibilité d’autoriser des opérateurs.
Ces opérateurs valideront les services validés activement (AVS - Actively Validated Services), ce qui constitue la base de mon intérêt pour les jetons LRT (Liquid Restaking Tokens).
Pour l’instant, EigenDA est le premier et seul AVS. Les rollups peuvent intégrer EigenDA pour améliorer leur débit.
Avec l’apparition de nouveaux AVS, nous assisterons à l’expansion des cas d’usage de sécurité partagée sur Ethereum. Voici quelques exemples :
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Ethos : Hub Ethereum relançant Cosmos
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Witness Chain : Preuve de diligence et preuve de localisation pour une décentralisation physique
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Hyperlane : Messagerie inter-chaînes (ponts), pour émettre des rollups
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Espresso Systems : Ordonnanceurs décentralisés pour les transactions des rollups
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Blockless : Infrastructure pour applications neutres au réseau (nnApps), pouvant fonctionner sur n'importe quel réseau L1/L2, indépendamment de toute blockchain spécifique.
De nombreux AVS lanceront leurs propres jetons pour inciter les opérateurs et les Restakers à leur déléguer leur ETH.
Mais choisir quel AVS soutenir devient complexe. En tant que Restaker, vous devez sélectionner les opérateurs qui valideront un AVS donné.
Actuellement, 107 opérateurs sont présents sur le testnet, et bien d’autres devraient arriver. Comment alors choisir celui offrant le meilleur rapport risque-rendement ?
C’est là qu’interviennent les jetons de re-staking liquide (LRT). Plutôt que de staker directement via Eigenlayer, vous pouvez déposer vos fonds dans un protocole LRT. Toutefois, les LRT nécessitent toujours une gestion pour sélectionner les opérateurs et gérer les risques. Cela signifie que de nouveaux jetons de protocole seront distribués (airdrops) et offriront des rendements plus élevés.
Grâce aux LRT, on peut espérer combiner : rendement du staking ETH (~5 %), récompenses Eigenlayer de re-staking sur AVS (~10 %), et émissions de jetons du protocole LRT (~10 %+). Sans compter les airdrops initiaux, cela donne un rendement annuel potentiel d’environ 25 % sur l’ETH.
Il est encore trop tôt pour dire quel protocole LRT dominera, mais Ether.fi semble actuellement en tête.
Pourquoi suis-je optimiste sur ce projet ?
La narration autour du re-staking + LRT, car elle contient les trois éléments clés que je recherche dans un projet : 1) technologie innovante, 2) opportunités de création de jetons, 3) une histoire captivante.
Je crois que le re-staking et l'implémentation des LRT feront de l'ETH un actif attractif à acheter et détenir. Cela pourrait permettre à ETH de rattraper BTC et les altcoins. Attention toutefois : ce n'est pas un rendement sans risque !
Malheureusement, il faut encore patienter. La phase 2 du mainnet est prévue pour le premier semestre 2024, et la phase 3 plus tard dans l'année, avec davantage d'AVS (là où le véritable intérêt commencera).
5. Uniswap V4
Uniswap V4 introduit un contrat « singleton », regroupant tous les pools dans un même cadre, réduisant ainsi les coûts en gaz de création de pools de 99 % et rendant les échanges multi-pools moins chers.
Vous pouvez déjà expérimenter les bénéfices du contrat « singleton » via Ambient Finance. Je suis toujours impressionné par la faiblesse des frais de gaz.
Ce qui fait monter Uniswap V4 en puissance, c’est la fonctionnalité « Hooks », qui transforme Uniswap V4 en une véritable plateforme.
Les Hooks dans Uniswap V4 sont des contrats programmables pouvant intervenir à différentes étapes du cycle de vie d’un pool. Ces Hooks agissent comme des « plugins », permettant d’exécuter du code personnalisé lors d’événements clés. Cela peut inclure des ordres limites on-chain, des stratégies de market-making pondérées temporellement, le dépôt automatique de liquidités hors plage dans des protocoles de prêt, ou la composition automatique des frais LP dans la position de liquidité.
Déjà, Instadapp a annoncé un protocole de prêt sans liquidation utilisant les Hooks de v4, avec pénalité de liquidation à 0 %.
Pourquoi suis-je optimiste sur ce projet ?
Avec les Hooks, Uniswap deviendra le centre de gravité de la liquidité DeFi, plus que jamais. N'oubliez pas que les nouveaux protocoles rencontrent souvent des problèmes de liquidité. Mais grâce aux Hooks, les développeurs peuvent utiliser Uniswap comme source de liquidité pour lancer leurs propres protocoles et nouveaux jetons.
Cela attirera davantage de liquidité vers Uniswap, qui pourrait même capter celle d'autres DEX.
Comme V4 sera lancé sous licence commerciale, aucun fork ne sera autorisé avant 2027. Avec de nombreuses dApps qui s'y construiront, Uniswap pourrait conquérir davantage de parts de marché. J’espère que le DAO Uniswap et la communauté trouveront un moyen de redistribuer de la valeur aux détenteurs de jetons UNI.
Mais il faudra attendre le premier trimestre 2025, avec la mise à niveau de Cancun sur Ethereum (incluant l'EIP-1153), qui introduit le stockage transitoire, essentiel pour réduire les coûts réseau de Uniswap v4.
Parier sur UNI pendant la mise à niveau de Cancun pourrait être une bonne stratégie à court terme.
6. Mise à niveau Nakamoto sur Stacks
Mon avis sur Stacks est simple, je l’ai récemment partagé sur X.
Les jetons de l’écosystème Stacks ont bien performé, portés par trois grandes innovations :
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Lancement Nakamoto de Stacks : réduction du temps de transaction de 10-30 minutes à environ 5 secondes
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sBTC : ancrage USD non dépositaire et minimaliste en termes de confiance, permettant aux contrats intelligents d’écrire sur Bitcoin
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Croissance du BTCfi : Ordinals, BRC20, etc.
La mise à niveau de Stacks est prévue pour le premier trimestre 2024.
Les principaux bénéficiaires pourraient être Alex Lab, cœur de la liquidité DeFi de Stacks, offrant des échanges BRC20 sur order book, des ponts entre BTC/BRC20 et Bitcoin, ainsi qu’avec les chaînes EVM.
Pourquoi suis-je optimiste sur ce projet ?
Si vous avez lu mon dernier article sur les trois facteurs clés d’un écosystème crypto florissant, vous verrez que Stacks remplit tous les critères : attention des utilisateurs, concentration des capitaux sur peu d’actifs, et de nouveaux jetons à venir.
Les trois facteurs d’un écosystème crypto florissant :
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Innovation technologique
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Opportunités de création de jetons
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Narration captivante
Réduire le temps de transaction à 5 secondes et apporter de la liquidité BTC, combiné à la narration du BTCfi, me rend très enthousiaste quant à l'avenir de Stacks.
En outre, comparé à sa proposition de valeur unique, le prix de STX reste relativement bas, mais Alex Lab agit comme un levier sur STX. Une mise à niveau est également prévue pour le premier trimestre 2025.
7. Croissance des L1 monolithiques : mise à niveau Fantom 2.0 et SEI V2
Expliquons pourquoi FTM et SEI sont regroupés ici. Deux raisons :
Premièrement, le débat entre approches modulaire et monolithique est l’une des narrations les plus intéressantes de ce cycle haussier. De plus en plus d’acteurs expriment leur déception face aux solutions L2 pour étendre Ethereum.
Les problèmes incluent des compromis sur la décentralisation, la sécurité, la mauvaise expérience utilisateur, et les méthodes d’airdrop utilisées par certains L2 (comme Blast).
De plus, les jetons L2 manquent de proposition de valeur pour les investisseurs. Le récent « staking » d'ARB issu du trésor illustre les limites de créativité des DAO L2 en matière d'économie token.
À l’avenir, la situation pourrait s’améliorer avec une meilleure sécurité, moins de confusion réseau, et des économies token améliorées grâce à de vrais L2 natifs, décentralisés, et potentiellement dotés de partage de revenus.
Mais pour l’instant, même avec les L2, les frais restent élevés pour les petites transactions. Nous aurons besoin de L3 ou L4.
Or, ces avancées technologiques pourraient ne pas arriver durant ce cycle haussier. Pour bénéficier de la sécurité maximale, nous finirons par payer cher les frais sur Ethereum, ou nous transférerons nos fonds entre L2 via des ponts tiers pour accumuler des airdrops, car personne ne veut attendre 7 jours pour retirer ses fonds d’un rollup optimiste.
Les blockchains monolithiques ont aussi leurs défauts : compromis sur la décentralisation via un nombre limité de nœuds ou des coûts matériels élevés.
Mais depuis qu’Ethereum a ralenti ses efforts sur l’extension L1, la conception modulaire d’Ethereum pourra-t-elle résoudre ces problèmes avant que les blockchains monolithiques n’améliorent leur décentralisation ?
C’est là qu’intervient la mise à niveau Fantom Sonic. Elle offre plus de 2 000 tx/s et un temps de finalisation de 1,1 seconde, sans sharding ni L2. L’équipe vise une nouvelle génération d’applications, comme le GameFi.
Pourquoi suis-je optimiste sur ce projet ?
Je crois en Ethereum, tout comme en Solana, son principal concurrent. Mais Fantom innove pour profiter de la narration de l’extension monolithique.
Au printemps prochain, j’espère voir de véritables dApps se construire sur Fantom — ce sera le facteur clé à surveiller.
Ensuite, SEI V2
Je sais que beaucoup le détestent. Certains ne savent même pas distinguer SEI de SUI ou Aptos. Mais je reste ouvert à SEI (comme pour FTM), car il correspond parfaitement à ma vision du débat modularité vs monolithe.
Vous pouvez lire tous les détails de la mise à niveau SEI v2, mais voici l’essentiel :
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EVM parallélisé, favorable à l’écosystème dApp car les développeurs peuvent redéployer facilement leurs contrats EVM sur SEI
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Temps de finalisation de 390 ms (déjà sur mainnet)
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TPS théorique de 12,5k
Pourquoi suis-je optimiste sur ce projet ?
Lors du dernier cycle haussier, la vitesse des L1 était primordiale. Je pense que cette fois encore, la guerre des L1 explosera.
Comme Fantom, Sei est conçu pour la vision technologique de l’extension. Pourtant, sa capitalisation actuelle est la plus basse des trois, et les déblocages massifs de jetons ne commenceront qu’en 2025, troisième trimestre.
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