Se concentrer sur la valeur à long terme : comment les projets cryptographiques peuvent-ils traverser les fluctuations narratives ?
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Se concentrer sur la valeur à long terme : comment les projets cryptographiques peuvent-ils traverser les fluctuations narratives ?
À mesure que l'industrie mûrit, l'accent devrait se déplacer des comportements de prix à court terme vers la création de valeur à long terme.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Kyrian Alex
Traduction : TechFlow
Dans le domaine de la blockchain, les récits se sont avérés être des moteurs puissants pour capter l'attention, les investissements et la croissance. L'évolution du paysage a vu émerger puis disparaître divers thèmes, des ICO à DeFi et aux NFT, laissant derrière eux des enseignements cruciaux pour les investisseurs, fondateurs et passionnés.
L’évolution des récits peut être observée à travers le passage des offres initiales de jetons (ICO) aux plateformes de lancement. Le boom des ICO en 2017 promettait une révolution du capital-risque, mais de nombreux projets n’ont pas réussi à maintenir leur élan. À mesure que le secteur mûrissait, l’attention s’est tournée vers des mécanismes d’investissement plus sophistiqués, avec les bourses qui ont lancé la tendance des plateformes de lancement. Ces changements de narration soulignent la nature dynamique de l’espace Web3, où les tendances apparaissent rapidement, atteignent un pic, puis s’estompent progressivement.
Les récits déferlent sur le monde cryptographique comme des marées, propulsant des concepts autrefois obscurs au premier plan de l’attention. Examinons quelques cas récents pour illustrer ce phénomène.
Tout d’abord, nous avons connu le DeFi sur Bitcoin. Bitcoin, généralement peu associé à l’expérimentation, a vu l’introduction des Ordinaux — des unités identifiant de manière unique des satoshis — ouvrant la voie à des applications complexes de DeFi. Les jetons BRC-20, construits sur les Ordinaux, visent à imiter la fongibilité des jetons ERC-20 grâce à des caractéristiques uniques, ouvrant potentiellement la voie à un écosystème DeFi sur Bitcoin comprenant la propriété fractionnée, les contrats intelligents, les échanges décentralisés, les plateformes de prêt et d’assurance. Mais comme nous le disons souvent, la durée d’attention de la communauté cryptographique ne dépasse guère deux mois. Seuls les premiers utilisateurs et développeurs ont véritablement profité de cette vague.
Ensuite est arrivée la frénésie LSD-Fi. Avec la transition d’Ethereum vers la preuve d’enjeu (PoS), les LSD (Liquid Staking Derivatives) ont dominé le paysage DeFi. Ils permettent aux utilisateurs de percevoir des récompenses de mise sans bloquer leurs actifs, et des protocoles LSDfi comme Lybra Finance ou Pendle Finance ont élargi cet écosystème en augmentant la liquidité et en réduisant les risques. Les rendements annualisés ont explosé. Mais devinez quoi ? Après l’entrée des spéculateurs initiaux, les taux ont chuté brutalement, suivis par un effondrement de l’engouement.
Nous avons observé le même scénario lors de la fièvre des Memecoins. Des jetons comme $PEPE ou $BEN ont connu des hausses spectaculaires, alimentées par les médias sociaux, la popularité des NFT et le désir de profits rapides. Bien conscients du caractère risqué et volatil de ces actifs, les investisseurs espéraient simplement multiplier leur mise par 100 en un temps record. L’attrait résidait dans la facilité d’achat et la possibilité de bons rendements dans un marché stagnante. Eh bien, comme toutes les saisons de mèmes depuis l’aube de l’humanité, l’engouement s’est brusquement terminé, accompagné d’un flot de scandales, fraudes, piratages et promotions trompeuses.
Oh, pouvons-nous oublier le battage autour des « jetons IA », suscité par la montée en popularité récente de ChatGPT ? Qu’est-ce qui a alimenté cette hype ? La spéculation sur les progrès technologiques ? Le potentiel de transformation ? Ou simplement une nouvelle forme de spéculation déguisée ?
Ou pouvons-nous ignorer la prétendue révolution de la réalité virtuelle ? Les rumeurs autour du casque VR d’Apple et la refonte de Meta ont ravivé l’intérêt pour le métavers. Des jetons comme Decentraland (MANA), The Sandbox (SAND), Axie Infinity (AXS) et Render Network (RNDR) ont connu des gains exponentiels durant cette période. Les anciens participants ont réalisé leurs bénéfices, tandis que les nouveaux arrivants ont subi des pertes.
Les récits ont leurs limites.
Ils peuvent propulser un sujet au devant de la scène, mais ne garantissent pas un succès durable. Ainsi, les fondateurs se retrouvent souvent confrontés à un dilemme : le défi de bien calibrer leur timing dans des cycles narratifs instables.
Notez que la plupart des projets mentionnés précédemment sont de bons projets, mais les récits ayant poussé leur prix et leur popularité finissent souvent par leur nuire. Les fondateurs doivent donc accepter l'idée qu'ils doivent générer suffisamment de revenus ou de profits pour couvrir leurs coûts opérationnels pendant les périodes de baisse du marché. Car même un marché baissier peut exposer la vulnérabilité des projets submergés par l'effervescence médiatique, entraînant une réduction de leur base d'utilisateurs et une détérioration de leurs perspectives.
Le domaine des investissements Web3 ressemble à un territoire inconnu, où les pionniers doivent compter sur un mélange de vision stratégique et de gestion calculée des risques.
Pour les fondateurs naviguant dans l'espace Web3, plusieurs stratégies de survie émergent :
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Comprendre les récits : Il est essentiel de distinguer les narrations pilotées par les investisseurs des thèmes porteurs d'un potentiel profond. Les fondateurs doivent déterminer s’ils entrent précocement dans un nouveau récit ou surfent sur une tendance déjà établie.
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Agir tôt : L’avantage des précurseurs implique souvent des mois d’éducation et de persuasion auprès des investisseurs. Ce double tranchant représente à la fois une bénédiction et un défi pour les fondateurs cherchant soutien et financement.
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Survivre avec flexibilité : Dans un environnement où de nombreux pairs échouent, survivre en soi constitue un accomplissement remarquable. Une gestion prudente des finances, conçue pour résister aux tempêtes, pourrait être la clé d’un succès à long terme.
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Privilégier l’utilisateur plutôt que le capital : Avant de rechercher des capitaux, il est sage de prioriser l’engagement des utilisateurs et d’itérer le produit selon leurs retours. Satisfaire les besoins réels favorise une croissance organique plus durable.
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Distinguer le bon moment : Le timing est crucial ; entrer dans un thème en déclin ou confondre une hausse de prix à court terme avec une demande utilisateur réelle peut poser problème lors de la recherche de financements ultérieurs.
La dualité de DeFi
DeFi, jadis présenté comme un phare d’innovation, est passé d’un stade d’attentes exagérées à une phase plus pragmatique et éclairée. Malgré une baisse d’attention et d’utilisation, le groupe d’utilisateurs sous-jacent reste relativement stable, indiquant que beaucoup continuent d’être activement engagés dans ce domaine.
Cette dualité soulève une question clé : au-delà des fluctuations narratives, DeFi peut-il maintenir sa pertinence ?
La réponse dépend de la capacité de l’écosystème DeFi à relever les défis apparus durant la phase initiale de surenchère. Cela inclut la résolution de problèmes comme les frais élevés, la congestion du réseau et les failles de sécurité.
Nous devons alors recentrer notre attention sur l’utilité concrète et les cas d’usage réels.
Les projets DeFi capables de démontrer une proposition de valeur claire, de résoudre des problèmes pratiques et d’offrir des produits financiers durables seront probablement mieux ancrés. Un équilibre entre innovation et conformité doit être trouvé. Nous devons passer des jetons spéculatifs aux produits fournissant de véritables services financiers.
Actuellement, l’accent mis par l’écosystème Web3 sur la propriété et l’exclusivité peut être comparé à l’accès gratuit aux contenus à l’époque du début d’Internet. Cette transition vers la propriété a un coût, tant en termes d’investissement financier que d’engagement utilisateur.
Les thèmes émergents comme le DeFi, les NFT ou les jeux Web3 restent des histoires en cours d’écriture, chacun suivant sa propre trajectoire. Le passage d’une dépendance exclusive aux capitaux investisseurs vers une participation active des consommateurs constitue une transformation essentielle que les fondateurs doivent intégrer. Suivre les tendances ne suffit plus ; ils doivent construire des produits répondant à des besoins réels et apportant une valeur tangible.
Concernant la difficulté de créer de la valeur tout en maintenant l’attention des utilisateurs, les modèles combinant expériences « gratuites » et propriété (comme Reddit) pourraient offrir une voie prometteuse.
Dans le domaine des investissements Web3, un nouveau paradigme émerge, accordant davantage de valeur à la durabilité, à l’engagement utilisateur et à la différenciation significative. Contrairement à l’ère frénétique des ICO, les investisseurs examinent désormais la viabilité à long terme des projets et leur capacité à résister aux aléas du marché — une exigence renforcée par la hausse des taux d’intérêt et l’assèchement de la liquidité. Le concept de « survival of the fittest » s’applique non seulement aux projets, mais aussi aux investisseurs et entrepreneurs capables de s’adapter et d’évoluer avec les courants changeants.
À mesure que le paysage des investissements Web3 continue d’évoluer, le défi consiste à trouver un équilibre délicat entre risque et rendement. Maîtriser le timing des investissements dans les cycles narratifs, comprendre la valeur intrinsèque des projets au-delà de la spéculation, et stimuler l’engagement des utilisateurs constituent les piliers du succès. Investisseurs, fondateurs et passionnés doivent viser le potentiel à long terme, en tirant les leçons du passé et en s’engageant fermement en faveur d’un avenir plus durable.
Conclusion
Le domaine des investissements Web3 forme un paysage complexe façonné par les récits, l’attention, le capital et la survie. C’est un espace où les tendances naissent et meurent, où l’engouement peut propulser un projet ou l’anéantir. La réussite dépend d’un mélange de vision stratégique et d’adaptabilité. À mesure que le secteur mûrit, l’accent doit se déplacer des comportements spéculatifs à court terme vers la création de valeur à long terme. La route à venir exige une approche stratégique. Ainsi, bâtisseurs, créateurs et utilisateurs doivent tous comprendre les dynamiques changeantes et rester fermement attachés à une innovation capable de résister à l’épreuve du temps.
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