Podcast Notes | Entretien avec un associé de Standard Crypto : Le meilleur cycle baissier de l'histoire
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Podcast Notes | Entretien avec un associé de Standard Crypto : Le meilleur cycle baissier de l'histoire
Alok pense que le prochain cycle pourrait être impulsé par de nouvelles applications, car nous ne sommes plus limités par les infrastructures comme auparavant.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesPréparation et traduction : TechFlow
Dans cet épisode, The Block a interviewé Alok Vasudev, cofondateur de Standard Crypto. Lors de cet entretien, Alok a évoqué les évolutions et tendances du marché baissier ainsi que les raisons des changements observés. Selon lui, chaque cycle cryptographique est porté par une nouvelle application blockchain qui stimule le marché haussier. Ils ont également discuté du potentiel des jeux cryptographiques, des crises économiques, ainsi que de la convergence entre l’IA, les preuves à divulgation nulle (ZK) et la blockchain.
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Voici les points principaux de cet entretien, transcrits et résumés par TechFlow :
Animé par : Frank Chaparro, The Block
Intervenant : Alok Vasudev, cofondateur de Standard Crypto
Titre original : « Crypto's 'Best Bear Market Of All-Time' »
Podcast : « The Block »
Épisode :Lien
Évolution des cycles haussiers et baissiers et explosion au niveau applicatif
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Alok aborde certains changements et tendances observés durant le marché baissier. Il note que la vitesse des transactions ralentit, mais la qualité des échanges s’améliore. Selon lui, les participants actuels sont plus sérieux : ils ne rejoignent pas l’univers crypto simplement parce qu’il semble attrayant ou en raison d’un effet de mode. On observe désormais de nombreux fondateurs qui entrent pour la deuxième ou troisième fois dans ce domaine, dotés d’une expérience plus riche et d’une compréhension approfondie.
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Frank et Alok analysent les causes des mutations du marché. Alok pense que le changement d’opinion de Larry Fink, PDG de BlackRock, sur le bitcoin et les cryptomonnaies constitue un facteur clé. Il souligne que les marchés cryptos ont probablement été sous-évalués en novembre et décembre dernier, car la technologie blockchain et les cryptomonnaies représentent la bonne direction historique. Les prix devraient donc refléter davantage les progrès accomplis.
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Concernant les tendances du marché crypto, Alok affirme que chaque cycle est propulsé par une nouvelle application blockchain. Par exemple, le marché haussier de 2013 était tiré par le bitcoin, celui de 2017 par les jetons et les ICO, et celui de 2021 par les protocoles DeFi et les NFT. Selon lui, le prochain cycle sera probablement alimenté par de nouvelles applications, car nous ne sommes plus freinés comme auparavant par des contraintes infrastructurelles.
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Ils examinent les principaux obstacles à l’explosion des applications. Alok estime que pour permettre à davantage d’applications grand public de fonctionner, il faut d’abord que davantage de personnes possèdent un portefeuille. Il ajoute que l’utilisation des portefeuilles doit devenir plus simple, au point de ressembler à l’utilisation d’un navigateur web. Autrement dit, les portefeuilles cryptos doivent devenir plus conviviaux, accessibles et faciles à manipuler, afin d’encourager une adoption plus large.
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Alok introduit le concept de « petits effets de réseau », selon lequel la valeur d’un nouveau produit ou service augmente avec son nombre d’utilisateurs. L’effet de réseau est un phénomène économique courant, indiquant que la valeur d’un bien ou service croît proportionnellement au nombre d’utilisateurs.
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Selon Alok, il existe désormais suffisamment d’utilisateurs pour amorcer ces petits effets de réseau dans de nouveaux produits. En d’autres termes, à mesure que davantage d’utilisateurs adoptent un nouveau service (comme un portefeuille ou une application crypto), sa valeur augmente — se traduisant par une meilleure expérience utilisateur, davantage de fonctionnalités ou encore une sécurité accrue.
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Alok estime que les réseaux sociaux réussis doivent initialement rester relativement de niche, sans chercher immédiatement à intégrer de grandes célébrités. Les réseaux sociaux performants sont ceux capables de créer leurs propres figures emblématiques, plutôt que d’inviter des stars en espérant qu’elles attirent leurs fans.
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Pour Alok, la grande opportunité des réseaux sociaux réside dans l’identification du prochain « jeu de statut », qui pourrait inclure les NFT et autres fonctionnalités cryptographiques. Un réseau social centré sur la crypto est, selon lui, un terrain prometteur car il correspond à tous ces critères : il reste encore relativement de niche, mais il incarne selon lui la bonne direction historique.
Potentiel des jeux cryptos et gestion des crises économiques
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Alok et Frank abordent ensuite le sujet des jeux vidéo. Alok mentionne une stratégie d’investissement intéressante : revenir sur le cycle précédent pour identifier des projets ayant suscité de l’intérêt mais n’ayant pas pleinement réussi. Ces projets peuvent représenter d’excellentes opportunités d’investissement. Il cite deux exemples : Cryptokitties et Axie Infinity. Ces deux jeux ont connu un certain succès, tout en souffrant de défauts. Pour lui, ils illustrent bien le potentiel énorme des jeux dans l’écosystème crypto.
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Ils discutent des crises économiques dans les jeux et de leur gestion. Alok considère que ces crises peuvent résulter de la baisse du prix des jetons, de la volatilité du marché ou d’autres facteurs. Il explique que les développeurs doivent prendre des mesures pour maintenir l’attrait du jeu. La financiarisation apparaît alors comme une solution efficace pour attirer les joueurs et leur offrir des incitations supplémentaires.
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Alok précise que la financiarisation dans les jeux cryptos peut s’opérer via des récompenses en jetons, des modèles économiques basés sur les jetons ou l’intégration de protocoles DeFi. Ces mécanismes financiers permettent aux développeurs d’attirer les joueurs et de renforcer leur engagement. C’est, selon lui, une manière efficace de maintenir l’attractivité du jeu même lorsque le prix du jeton est sous pression.
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Alok estime qu’Axie Infinity a constitué un tournant important pour de nombreux développeurs de jeux, les poussant à explorer plus profondément l’univers crypto. Le succès d’Axie Infinity montre qu’un jeu peut rester attractif même si le prix de son jeton est en baisse, grâce à la financiarisation qui attire les joueurs et les motive davantage.
Convergence entre IA, ZK et blockchain
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Alok présente la philosophie d’investissement de son fonds, qui privilégie la recherche de fondateurs prometteurs plutôt que de suivre des théories d’investissement spécifiques. Pour eux, la clé du succès réside dans l’identification de fondateurs à fort potentiel.
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Ils explorent la convergence entre l’intelligence artificielle et le secteur crypto, que Alok juge étroite. Selon lui, ces deux domaines sont fortement technologiques, en évolution rapide, et porteurs d’un potentiel énorme. Tous deux explorent de nouveaux modèles économiques et cas d’usage, susceptibles d’avoir un impact profond sur la société et l’économie.
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Les deux secteurs nécessitent d’importantes capacités de calcul et de données. La blockchain peut fournir à l’IA une plateforme décentralisée, sécurisée et transparente pour l’échange de données et le traitement informatique. En retour, l’IA peut rendre les transactions et l’exécution de contrats dans l’écosystème crypto plus intelligentes et efficaces.
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Alok ajoute que l’IA peut aider le secteur crypto à mieux anticiper la dynamique des marchés et les risques, tandis que la crypto peut offrir à l’IA des plateformes de paiement et d’échange plus sûres et efficaces.
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Avec les progrès technologiques de la blockchain, les PNJ (personnages non-joueurs) dans les jeux pourraient bientôt disposer de comptes bancaires et de richesses propres. Cela ouvrirait de nouvelles possibilités d’innovation et d’interaction pour les développeurs et les joueurs.
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Par exemple, les PNJ pourraient effectuer des transactions, investir ou mener d’autres activités financières avec les joueurs. Cette évolution rendrait les jeux plus immersifs et réalistes, permettant des interactions plus complexes. Elle offrirait aussi aux développeurs de nouvelles opportunités commerciales, comme la publicité ou la promotion via les PNJ.
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Alok Vasudev examine l’impact des avancées technologiques sur les marchés cryptos, notamment les progrès des preuves à divulgation nulle (ZK). Il explique que les preuves ZK permettent à une partie de prouver à une autre qu’une affirmation est vraie, sans divulguer d’information supplémentaire. Cette technologie a de nombreuses applications dans le domaine crypto, notamment pour préserver la confidentialité des transactions ou valider la justesse des contrats intelligents.
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Alok estime que la technologie ZK renforcera la confiance sur les marchés. Grâce à elle, les parties peuvent vérifier la validité d’une transaction sans partager d’autres données, augmentant ainsi la transparence et la confiance. De plus, elle améliorera l’efficacité des marchés en permettant des transactions plus rapides et sécurisées, accroissant liquidité et vitesse d’échange.
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Enfin, la technologie ZK élargira le champ des applications possibles. En répondant mieux aux besoins de confidentialité et de sécurité des utilisateurs, elle attirera davantage d’acteurs vers le marché, étendant ainsi son périmètre d’utilisation.
Impact des cycles de marché sur le développement technologique et le DeFi
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Alok considère que les cycles de marché jouent un rôle moteur crucial dans le développement technologique. Il explique que ces cycles injectent des fonds dans la R&D. Pendant les marchés haussiers, la hausse des prix des cryptomonnaies valorise les actifs des participants, libérant ainsi davantage de capitaux pour financer l’innovation technologique. Ces ressources peuvent servir à développer de nouvelles technologies, optimiser les systèmes existants ou étendre leurs usages.
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Alok souligne que les progrès réalisés dans le secteur crypto dépassent largement ceux du passé. Les fondamentaux du marché sont aujourd’hui plus solides : davantage de participants, plus d’applications, plus d’innovations techniques et une meilleure conformité réglementaire.
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Alok met particulièrement en avant les protocoles DeFi, qu’il juge idéaux pour les investissements à risque. Selon lui, les protocoles DeFi présentent plusieurs avantages :
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Faibles besoins en capital : les protocoles DeFi nécessitent généralement peu de capitaux, car ils reposent sur la technologie blockchain et n’ont pas besoin d’infrastructures centralisées coûteuses. Cela en fait des cibles idéales pour les fonds de capital-risque.
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Défense robuste : les protocoles DeFi sont généralement très résistants, car étant décentralisés, ils sont moins vulnérables aux attaques ou manipulations. Cela les rend plus stables et sûrs sur le marché.
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Fort levier opérationnel : les protocoles DeFi bénéficient d’un très haut levier opérationnel, car leurs frais de fonctionnement sont quasi inexistants ; les utilisateurs supportent les frais de transaction. Cela leur permet d’opérer plus efficacement et de générer des profits plus élevés.
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Alok précise que les revenus des protocoles DeFi diffèrent fondamentalement de ceux des sociétés logicielles traditionnelles. Alors que ces dernières doivent assumer des frais d’exploitation élevés, les protocoles DeFi ont presque aucun coût opérationnel, les utilisateurs payant directement les frais de transaction. Cette structure leur permet une efficacité supérieure et des marges plus importantes. Alok qualifie le modèle économique du DeFi de meilleur modèle commercial jamais vu.
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Alok exprime également son espoir en une renaissance du bitcoin. Selon lui, le bitcoin pourrait être en passe de connaître un renouveau. Il rappelle qu’il fut autrefois un écosystème dynamique, attirant de nombreux développeurs et passionnés de technologie. Mais cette vitalité s’est progressivement estompée. Aujourd’hui, il pense que celle-ci revient, et que de nombreux nouveaux entrants dans l’univers crypto ignorent encore tout le potentiel du bitcoin.
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