Relancer le marché haussier des cryptomonnaies : à la recherche du prochain moment ChatGPT
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Relancer le marché haussier des cryptomonnaies : à la recherche du prochain moment ChatGPT
Quel est le moment « ChatGPT » des cryptomonnaies ? Ou bien, ce moment aura-t-il lieu un jour ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Tascha
Traduction : TechFlow
Comment la cryptomonnaie peut-elle entrer dans un nouveau marché haussier ? Qu’est-ce qu’il faut pour relancer un tel mouvement sur le marché des cryptomonnaies ? Beaucoup en parlent, mais la véritable réponse n’est jamais mentionnée.
Face à la question « quand viendra le marché haussier ? », la réponse que les investisseurs en cryptomonnaies entendent le plus souvent est : « Dès que la Réserve fédérale recommencera à imprimer de l’argent… »
Arrêtez ! Si l’expansion monétaire par les banques centrales était si cruciale pour la hausse des prix, comment expliquer que le Nasdaq ait grimpé seul de 10 % en mai, alors que le bilan de la Réserve fédérale continue de se réduire ?
En réalité, le marché ne manque pas de liquidités. Même après 15 mois de réduction, le montant des actifs détenus par la Fed reste supérieur de 80 % à son niveau pré-pandémique. Depuis l’été dernier, les conditions financières se sont à peine resserrées.
C’est pourquoi les actifs risqués n’ont jamais connu de vente massive significative depuis lors — ce n’est tout simplement pas un environnement difficile ! Des liquidités abondantes attendent tranquillement sur le côté, simplement à la recherche d’une bonne raison pour revenir sur le marché.
Puis un petit outil appelé ChatGPT est apparu.
Pendant 95 % du temps, les fluctuations des prix sont une marche aléatoire — du bruit pur. Les prix bougent sans raison, car aujourd’hui ne diffère guère d’hier.
Mais parfois, un événement inattendu — bon ou mauvais — réveille le marché de son sommeil et l’oblige à reconnaître qu’étiquette de prix antérieure de l’actif sous-jacent ne reflète plus ses fondamentaux.
C’est ainsi que surviennent de grands mouvements directionnels de prix — déclenchés par des événements imprévus et non encore intégrés aux cours. Regardez l’histoire : 9 fois sur 10, les marchés haussiers commencent ainsi.
Prenons l’exemple des actions américaines. Bien sûr, l’intelligence artificielle existe depuis longtemps. Le marché sait ce que c’est. Mais on pensait que son potentiel ne pourrait s’exprimer que dans plusieurs années.
L’émergence soudaine d’une application grand public nommée ChatGPT a fait réaliser au marché que l’avenir de l’IA est plus proche et plus vaste qu’on ne le pensait.
Du jour au lendemain, le sentiment des investisseurs s’est transformé, passant des plaintes sur la politique des taux à l’enthousiasme face à un avenir IA promettant une productivité (et des bénéfices) multipliée par 10. Les perspectives et la taille du marché de toute une industrie ont changé.
Les profits substantiels réalisés par des entreprises axées sur l’IA comme $NVDA et $MRVL ont confirmé cette tendance, convainquant toujours plus d’investisseurs que la hausse repose sur des fondamentaux solides.
Finalement, les attentes autour de l’IA dépasseront largement la vitesse à laquelle les entreprises pourront concrètement progresser à court terme. Les prix s’ajusteront — de manière ordonnée ou violente. Mais ceci appartient à l’avenir.
Alors, quel rapport avec les cryptomonnaies ? La réponse est : tout.
Comme le montre le marché boursier, l’environnement macroéconomique n’est plus un obstacle à la hausse des prix. Mais comme mentionné précédemment, les prix ont besoin d’une raison — une véritable impulsion venant d’un événement convaincant.
La vraie question est : Quel est le moment ChatGPT de la cryptomonnaie ? Ou bien, y aura-t-il un tel moment ?
Si le dernier marché haussier semble loin derrière vous et que vous ne vous souvenez plus de rien, permettez-moi de vous rappeler rapidement quel était le potentiel de Web3 —
Nous avons inventé quelque chose appelé blockchain publique : un réseau de transactions ouvert, décentralisé, sur lequel chacun peut construire.
C’est une invention passionnante, car premièrement, ces réseaux sont transnationaux. Tout actif sur une blockchain publique bénéficie dès l’origine d’une liquidité mondiale. Inversement, toute personne dans le monde peut accéder à ces actifs globaux.
L’accès financier et l’efficacité d’allocation du capital font un bond qualitatif.
Deuxièmement, ces réseaux sont programmables et composable, ce qui signifie que les applications peuvent être développées plus vite et moins cher, accélérant ainsi l’innovation.
Troisièmement, la tokenisation permet aux projets Web3 d’adopter des modèles commerciaux coopératifs, donnant aux contributeurs et clients une part plus grande — et plus équitable — de la croissance.
Au fond, la combinaison de blockchains publiques et de tokenisation offre un potentiel révolutionnaire pour de nombreuses innovations commerciales.
Le boom du DeFi et des NFT — quand ils étaient encore nouveaux — a constitué une « preuve initiale » de ce potentiel, propulsant le marché haussier de 2021. On peut dire que ce furent essentiellement des mini-moments ChatGPT pour la cryptomonnaie.
Mais comme dit précédemment, pour que les prix continuent de monter, il faut une « raison » — des événements continus capables de surprendre le marché et de signaler aux investisseurs que les actifs sont encore mal évalués.
La cryptomonnaie n’a pas connu un tel événement depuis un certain temps. Honnêtement, je ne les vois pas venir.
La plupart des nouveaux projets qui attirent l’attention ne représentent que de petites améliorations par rapport à des idées passées. Une meilleure méthode de mise en gage, quelle nouveauté ? Un portefeuille multichaîne avec une meilleure expérience utilisateur, n’en avons-nous pas déjà cinq ? Un autre meme coin avec une économie de jeton innovante…
Je vois beaucoup d’« innovation » dans ce domaine, mais rien qui contribue réellement à étendre les cas d’usage ou à favoriser l’adoption des blockchains publiques — ce dont cette industrie a vraiment besoin.
Prenons l’exemple récent des projets de re-staking comme EigenLayer. EL est un excellent projet (je le précise, j’y ai investi), et il n’y a aucun problème sur l’efficacité du capital mis en jeu.
Mais s’agit-il là d’une avancée capable d’enflammer le monde et de changer à jamais le destin de Web3 ? Non.
Pourtant, avant même qu’EigenLayer ne lance sa mainnet, des fondateurs (plus d’un) m’ont présenté leurs projets basés sur un re-staking du re-staking, prétendant « améliorer davantage » le rendement des jetons re-stakés !
Peut-être suis-je trop dur ici, mais je me demande sincèrement pourquoi les gens pensent que de telles idées représentent le meilleur usage de leur talent entrepreneurial.
Vous pourriez objecter que l’innovation en Web3 est freinée par une réglementation hostile envers les cryptomonnaies. Mais la réglementation a-t-elle jamais été favorable à l’innovation ? Pas du tout.
Uber et Airbnb ont dû lutter constamment contre la réglementation pendant leur phase de croissance.
Mais parce que leurs innovations ont créé de nouveaux emplois et recettes fiscales, amélioré la vie des utilisateurs et accru la productivité de toute une industrie, elles ont suscité un large soutien et disposaient d’arguments puissants. Résultat : elles ont largement remporté la bataille contre des réglementations obsolètes.
La cryptomonnaie peut-elle dire la même chose ? Je n’en suis pas sûr, en tout cas pas selon la direction actuelle de l’innovation.
La cryptomonnaie va-t-elle disparaître ? Non. Nous avons déjà franchi le seuil de la simple survie. En réalité, la demande de rachat des actifs phares est très forte, et les récents mauvais chiffres pourraient attirer une nouvelle vague d’acheteurs opportunistes.
Mais pour une industrie qui comptait récemment plus de 300 millions d’utilisateurs à travers le monde, se contenter du seuil de la survie ne vous semble-t-il pas bien bas ? La vraie question est : de quoi la cryptomonnaie a-t-elle besoin pour réaliser son potentiel promis ?
Pour moi, cela nécessite de rendre les blockchains utiles au service d’une économie plus large, plutôt que de se limiter à des innovations inspirées par les caprices de quelques adeptes auto-proclamés de la crypto. Quand et comment cela arrivera-t-il, reste à voir.
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Tascha
