Promenade autour des stablecoins au Japon, adieu 2022 agité
TechFlow SélectionTechFlow Sélection
Promenade autour des stablecoins au Japon, adieu 2022 agité
À travers le Japon, le pays renforce progressivement la construction de ses infrastructures Web3.0.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesCet article a été rédigé à Tokyo le 31 décembre 2022 par James QU, CTO de PlatON
L'année 2022 a été une année tumultueuse pour l'industrie des cryptomonnaies. Alors que cette année touche à sa fin, je souhaite partager quelques réflexions sur les stablecoins au Japon, dans l'espoir que l'industrie connaisse enfin une croissance stable et saine. Je vous souhaite à tous une excellente année nouvelle !
Nous traversons une transformation majeure, passant du Web2.0 au Web3.0. Le monde réel a mis en place un cadre juridique solide pour le Web2.0, mais n'est pas encore prêt pour le Web3.0. Lorsqu'ils tentent de développer des activités concrètes basées sur le Web3.0, les entreprises se heurtent souvent à des incertitudes réglementaires : faute de soutien légal clair, elles peinent à finaliser leur modèle économique ou à conclure des transactions. Aujourd'hui, l'intégration du Web2.0 et du Web3.0 est devenue incontournable pour assurer une croissance organique. Cela signifie que les entreprises doivent à la fois tirer parti des plateformes et outils du Web2.0 pour garantir la conformité, tout en adoptant des modèles économiques propres au Web3.0 afin de réduire les coûts (notamment grâce à des règlements plus rapides et moins coûteux).
En général, le terme « plateforme Web2.0 » désigne ici le système réglementaire existant, incluant notamment le régime de licences, l’identification des clients (KYC), la lutte contre le blanchiment d'argent (AML), la protection des investisseurs, les obligations de déclaration aux autorités de supervision et la documentation juridique. Toutes ces exigences sont des obligations légales que toute entreprise doit respecter pour mener à bien des transactions réelles dans le cadre réglementaire actuel.
Au Japon, le pays renforce progressivement ses infrastructures liées au Web3.0
1. Adoption de réglementations définissant les jetons numériques conformes comme des produits financiers pouvant être échangés via des prestataires de services financiers réglementés (titulaires de licence), lesquels déterminent la juste valeur de chaque jeton.
2. Légalisation des échanges de jetons sécurisés (STO) adossés à des actifs réels.
3. Émission de jetons fonctionnels régionaux, de stablecoins et de jetons d'actifs.
4. Ouverture, dès 2023, au marché mondial des stablecoins.
5. Révision de la politique fiscale institutionnelle applicable aux STO (ICO) destinée aux start-ups, afin de stimuler l'innovation autour des technologies cryptographiques.
Globalement, le cadre juridique japonais relatif aux cryptomonnaies est désormais mature et continue de s'ajuster en fonction des progrès technologiques.
Je souhaite aujourd’hui partager mes réflexions suite à la lecture d’un article sur la plateforme de stablecoin Progmat, un exemple emblématique de convergence entre Web2.0 et Web3.0.
Les stablecoins (SC) peuvent être classés selon différents critères tels que le type de chaîne (chaîne de consortium/publique), ou leur mode d’émission (avec ou sans licence, adossés à des actifs réels ou basés sur des algorithmes). Voici quelques exemples :
• Émis par une banque centrale sur une blockchain publique ;
• Émis par une banque centrale sur une chaîne de consortium ;
• Émis par un établissement agréé sur une blockchain publique ;
• Stablecoins non agrées, basés sur un algorithme, émis sur une blockchain publique ;
• Stablecoins agrés, adossés à des actifs réels, émis sur une chaîne de consortium.
Caractéristiques des jetons sécurisés (ST)
1. Définition claire de l’actif sous-jacent, confirmant qu’il est bien adossé à un actif réel ;
2. Représentation d’un actif ou d’un droit existant ;
3. Gouvernance robuste de l’actif (gestion des clés privées) ;
4. Mécanismes de transaction, de règlement fiables et vérifiables.
Prenons maintenant l’exemple de la plateforme de stablecoin Progmat.
Progmat est une infrastructure exploitant la technologie des registres distribués (DLT), conçue pour transformer les marchés, créer de nouveaux marchés, numériser la chaîne de valeur des transactions financières et innover dans les écosystèmes intersectoriels de jetons numériques. DCC (Digital Asset Co-Creation Consortium), mené par MUFG, regroupe plus de 134 membres (au 30 septembre 2022).
Progmat permet les extensions et innovations suivantes :
- Extension de la plateforme : collaboration transparente entre organisations, automatisation des exécutions, suppression des rapprochements, intégration « investissement x utilisation » entre jetons sécurisés (ST) et jetons utilitaires (UT).
- Extension des fonctions de marché et de règlement : amélioration de la liquidité, réduction des risques de règlement et des coûts intermédiaires grâce aux titres numériques transférables (PTS), aux stablecoins (SC)/monnaies numériques et aux exchanges décentralisés (DEX).
- Création de marchés inédits en supprimant les obstacles matériels existants et en élargissant la base d'investisseurs, permettant ainsi une diversification des investissements en jetons sécurisés (ST).
Participants et instruments financiers associés :
- Investisseurs, fiduciaires, mandataires, bénéficiaires.
- Établissements financiers : plateformes d’échange PTS et autres prestataires de services financiers ; entités de garde ; sociétés de gestion d’actifs.
- Plateforme Progmat prenant en charge les monnaies programmables, fonctionnant sur une chaîne de consortium.
- Monnaie numérique émise par la banque centrale.
- Émetteurs de stablecoins, émetteurs de jetons fonctionnels intégrés à l’infrastructure financière.
- Émetteurs de jetons sécurisés, etc. Institutions offrant des produits financiers.
Cadre réglementaire en vigueur
- Loi sur les instruments financiers et les échanges
- Ordonnance d'application de la Loi sur les services de paiement
- Loi sur la vente d'instruments financiers
- Loi sur les changes et le commerce extérieur
- Loi sur la prévention du transfert des produits de la criminalité
Note :Noms des lois et réglementations de l'Autorité japonaise des services financiers
Architecture en deux couches
Processus opérationnels
- Schéma du processus d’un émetteur de stablecoin
- Schéma typique d’une transaction en jeton sécurisé
De nombreux autres exemples existent, que nous ne détaillerons pas ici.
Concernant les questions fréquentes sur les transactions inter-chaînes, voici comment Progmat y répond :
- Connexion et authentification inter-chaînes : après vérification des tiers de confiance (TTP), des contrats de verrouillage temporel par hachage (HTLC) et des relais, la plateforme Progmat utilise principalement le modèle de relais pour les transactions inter-chaînes ;
- Architecte inter-chaînes : utilisation d’un proxy TEE basé sur le protocole IBC, exécuté sur Corda ;
- Tests réussis de transactions inter-chaînes entre Quorum et Corda.
À partir de l'évolution de la plateforme Progmat, on observe que seules les institutions réglementées peuvent devenir émetteurs de stablecoins ou fournisseurs de services ; la protection des investisseurs et celle des données personnelles restent prioritaires ; et à l’issue de toute transaction en stablecoin, des réserves d’actifs doivent être prouvées, conformément à une approche de type Web2.0.
Bienvenue dans la communauté officielle TechFlow
Groupe Telegram :https://t.me/TechFlowDaily
Compte Twitter officiel :https://x.com/TechFlowPost
Compte Twitter anglais :https://x.com/BlockFlow_News
