Comment les produits DeFi structurés s'adaptent-ils aux investisseurs aux profils de risque différents ?
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Comment les produits DeFi structurés s'adaptent-ils aux investisseurs aux profils de risque différents ?
Les produits structurés de la DeFi seront également présents lors du prochain marché haussier.
Dédié à des analyses Web3 approfondies
Rédaction : The DeFi Investor
Traduction : TechFlow
Les produits structurés apporteront une adoption massive à la DeFi en offrant des rendements élevés avec un risque relativement faible.
Un produit structuré peut être défini comme un produit d'investissement pré-emballé, dont le rendement est lié au comportement de prix d'au moins un actif sous-jacent. Certains de ces produits permettent aux utilisateurs de parier sur la volatilité d'un actif plutôt que sur son prix.
Les vaults (coffres) sont l'un des produits structurés DeFi les plus courants, car ils aident les investisseurs à accéder facilement à des stratégies complexes.
Quel est alors leur niveau de risque ?
Le risque est proportionnel au rendement généré. Voici une liste de produits structurés DeFi adaptés à divers profils de risque :
1. Indices DeFi
Les indices S&P 500 et les fonds indiciels Nasdaq sont très populaires sur les marchés traditionnels.
Les fonds indiciels on-chain peuvent-ils reproduire ce succès ?
Index Coop, lancé il y a deux ans, est rapidement devenu un leader des produits indiciels on-chain. Son objectif est de simplifier la vie des investisseurs particuliers.
Parmi ses produits, les plus populaires sont :
- DPI —— Un indice pondéré par capitalisation, dont les poids sont basés sur la valorisation des projets DeFi. Il permet d’obtenir d’un seul clic une exposition à un panier de jetons DeFi.
- icETH—— Permet aux détenteurs de maximiser leurs revenus de mise en gage ETH. Le mécanisme consiste à déposer des tokens stETH (staking liquide ETH de Lido) dans Aave, emprunter de l’ETH, le convertir en stETH, puis répéter cette boucle.
Risques : Risque de liquidation (intégré comme mécanisme de sécurité), risque de contrat intelligent, risque de décrochage du stETH, etc.
Index Coop propose clairement de nombreux produits intéressants, mais son TVL reste modeste (≈64 millions de dollars). Toutefois, la DeFi est encore un secteur jeune, et il pourrait falloir un certain temps avant que ces produits ne soient largement adoptés.
2. Vaults d'options DeFi (DOVs)
Ribbon Finance a inventé le concept des DOVs en 2021.
Les DOVs génèrent des rendements pour les déposants en vendant des options hebdomadaires arrivant à échéance. Les déposants reçoivent une prime en échange d’une exposition à la volatilité de l’actif sous-jacent.
Ribbon Finance propose principalement trois stratégies :
-
Call Covered (détention du spot + vente d'options call) —— Vente hebdomadaire d'options call peu risquées sur l’intégralité des dépôts ;
-
Vente de put —— Vente hebdomadaire d'options put peu risquées sur l’intégralité des dépôts ;
-
Ribbon Earn —— Prêts sous-collatérisés aux market makers accrédités à partir des fonds déposés ;
Les revenus générés par les prêts sont utilisés pour acheter des options, produisant ainsi un profit accru.
Friktion est un autre protocole mature proposant des stratégies similaires. Déployé sur Solana, Friktion offre, en plus des stratégies proches de celles de Ribbon, deux autres stratégies :
-
Stratégie Crab —— Performante dans un environnement de faible volatilité ;
-
Yield Benchmark —— Excellente performance dans un environnement à taux de financement négatif ;
3. Y2k Finance - Earthquake
Earthquake permettra aux utilisateurs de spéculer sur le risque de volatilité lié aux actifs adossés, par exemple en pariant sur le fait qu’un actif ancré perdra sa parité. Imaginez si un tel produit avait existé avant l’effondrement de l’UST…
Bien qu’il existe de nombreux protocoles d’assurance couvrant les actifs ancrés, aucun ne permet d’acheter ou de vendre de l’assurance tout en ajustant dynamiquement le prix selon la demande. Earthquake changera cela.
4. Des vaults d'options DeFi différents
Ces vaults visent à offrir de meilleurs rendements que les DOVs classiques. Ce type d’options vise à fournir des instruments financiers à structure de paiement personnalisable.
Par exemple, Cega est un représentant typique de ce type de protocole d’options.
Il propose des stratégies adaptées à chaque profil de risque. Ses produits sont appelés Fixed Coupon Notes (FCN). La FCN la plus intéressante s’appelle Autopilot.
Avec Autopilot, les investisseurs parient que le prix du BTC et de l’ETH ne baissera pas de plus de 70 % sur une période de 27 jours. S’ils gagnent, ils obtiennent un rendement de 13 % en APY sur USDC.
De plus en plus de produits structurés innovants apparaissent dans ce domaine, et les produits structurés connaissent récemment une croissance remarquable sur les marchés traditionnels. J’anticipe donc que lors du prochain marché haussier, les produits structurés DeFi auront également leur place !
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