SAF3 : la version Web3 du SAFE, permettant aux NFT d'accroître la liquidité des actions privées
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SAF3 : la version Web3 du SAFE, permettant aux NFT d'accroître la liquidité des actions privées
SAF3, un nouveau modèle utilisant des NFT comme support du protocole SAFE, réduit non seulement le seuil d'utilisation du SAFE pour les particuliers, mais permet également d'investir directement avec des USDC dans l'équité d'entreprises de qualité mondiale, tout en ayant la même valeur juridique qu'un SAFE.
Dédié à des analyses Web3 approfondies
Par Aya, TechFlow
Le SAFE (Simple Agreements for Future Equity, ou accord simple pour des actions futures) est un concept lancé en 2013 par l'accélérateur américain YC. Son objectif initial était de garantir une transaction équitable entre investisseurs et fondateurs. Un investisseur apporte du capital en espèces à une entreprise, mais cet investissement ne sera converti en actions qu'à l'occasion d'un événement futur spécifique (par exemple, un tour de financement de série A).
Conçu comme un outil de financement flexible, le SAFE vise à aider les startups et leurs investisseurs à réduire les frais juridiques ainsi que le temps consacré aux négociations sur les termes d'investissement. Les parties n'ont besoin de se concentrer que sur un seul point : le plafond de valorisation future. En 2018, YC a optimisé et modifié cet outil, qui est depuis devenu très populaire dans la région de la baie de San Francisco pour les premiers stades d'investissement.
Aujourd'hui, dans l'univers de l'investissement Web3 axé sur l'efficacité, les SAFE et SAFT sont largement utilisés. Toutefois, en matière de validité juridique, le SAFE offre davantage de garanties. C'est pourquoi la majorité des projets européens et américains optent généralement pour une combinaison de SAFE et de bons de souscription (token warrants). Pour les investisseurs Web3, deux « douleurs » persistent néanmoins.
Premièrement, les investisseurs habitués au financement rapide et on-chain du Web3 peuvent éprouver une certaine difficulté à revenir aux méthodes traditionnelles du Web2. De nombreux investisseurs souhaitent aussi participer au capital d'entreprises technologiques émergentes, telles que celles dans l'aérospatiale ou la biotechnologie. Est-il possible d'investir directement dans des actions Web2 selon les modalités du Web3 ?
Deuxièmement, l'efficacité du capital et la liquidité restent des thèmes centraux du Web3. Dans ce contexte, peut-on rendre les SAFE plus liquides sur le marché primaire ?
Face à ces questions, NextRound a lancé SAF3, une version Web3 du SAFE. Il s'agit d'un nouveau modèle utilisant un NFT comme support du contrat SAFE. Ce dispositif abaisse considérablement le seuil d'accès au SAFE pour tout un chacun, permet d'investir en USDC dans le capital d'excellentes entreprises mondiales, dispose de la même valeur juridique qu'un SAFE classique, et surtout améliore la liquidité du SAFE : une fois les conditions réglementaires remplies, il devient possible de revendre son NFT à un tiers et d'en tirer profit.
Comment utiliser SAF3 pour investir ?
Il suffit simplement d'un portefeuille (wallet) et d'assez d'USDC pour pouvoir investir immédiatement via SAF3 et recevoir un NFT comme justificatif d'investissement.
La procédure est très simple. D'abord, le projet transmet un lien à l'investisseur. Une fois cliqué, ce dernier peut consulter son montant d'investissement autorisé.
Ensuite, l'investisseur doit valider sa conformité KYC et signer avec son portefeuille numérique pour confirmer le contrat.
Après la signature, l'investisseur envoie son USDC vers un compte désigné, puis frappe (mint) le NFT SAF3, qui servira de preuve d'investissement.
Voilà, c'est terminé ! Vous êtes désormais investisseur du projet. Il vous suffit de bien conserver votre NFT.
NextRound collabore avec deux cabinets d'avocats de premier plan afin de garantir que SAF3 soit quasiment identique à un SAFE traditionnel. Cela signifie que le détenteur du NFT peut recourir à des moyens juridiques pour protéger ses droits si le projet refuse de lui accorder les retombées prévues. Le contrat intelligent prévoit également que si un investisseur attaque le fondateur en justice, tous les autres investisseurs toucheront une compensation : si le fondateur doit payer quelqu’un, il doit payer tout le monde.
Par ailleurs, SAF3 intègre un cadre rigoureux pour l'émission future de jetons, supprimant ainsi presque totalement le besoin de bons de souscription (warrants) ou de SAFT séparés. Il garantit aux investisseurs d'obtenir une proportion de jetons au prix le plus bas offert à n'importe quel membre de l'équipe (y compris aux fondateurs), et les jetons seront distribués aux détenteurs du NFT au moment de leur émission.
En outre, SAF3 établit un cadre strict concernant l’émission future de jetons du projet, garantissant aux investisseurs une allocation de jetons à un prix approprié.
Enfin, une fois que NextRound aura lancé son « marché secondaire », les investisseurs pourront vendre leurs NFT SAF3 ou les utiliser comme garantie. Cette transmission reste toutefois soumise à une double approbation : le fondateur doit approuver le nouvel investisseur avant toute vente.
Dans l'ensemble, SAF3 est en réalité un outil « Web2.5 », applicable aussi bien aux investissements en actions Web2 qu'aux investissements Web3.
D'autre part, le volume des transactions secondaires sur les actions privées connaît une croissance exponentielle (dépassant 100 milliards de dollars rien qu'en 2021), tandis que les entreprises reportent de plus en plus leur introduction en bourse (IPO). Cette tendance exponentielle devrait se poursuivre. L'ambition ultime de NextRound est de construire un marché secondaire Web3 dédié aux actions privées.
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