Sequoia Capital : Comment les fondateurs devraient-ils gérer un marché baissier de la cryptomonnaie ?
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Sequoia Capital : Comment les fondateurs devraient-ils gérer un marché baissier de la cryptomonnaie ?
Être excessivement pessimiste et se plaindre est sans intérêt, mais on ne peut pas non plus nourrir trop d'espoir.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Michelle Bailhe, Sequoia Capital
Traduction : TechFlow intern
Si vous êtes encore absorbé par les lignes rouges baissières et que vous vous demandez quoi faire, voici quelques réflexions sur la cryptomonnaie, inspirées de 50 ans d'expérience chez Sequoia Capital.
Tout d’abord, acceptez la réalité. La crypto a traversé de nombreux hivers, mais jamais une tempête financière mondiale. Le BTC a été lancé pendant la dernière crise financière mondiale en 2008, et la crypto s’est principalement développée dans un contexte où les taux d’intérêt américains étaient proches de 0 %.
Au cours des 14 dernières années, la crypto a connu un développement énorme. Dans les cycles précédents, elle n’avait ni la complexité ni la diversité actuelle d’acteurs de marché (individuels et institutionnels). Jamais auparavant elle n’avait attiré autant l’attention des utilisateurs, des développeurs ou des régulateurs.
La vérité est donc la suivante : nous (Sequoia) entrons pour la première fois dans le domaine de la crypto, mais la crypto, elle, entre déjà en hiver. Ce marché baissier ressemblera aux précédents, mais de nombreux aspects importants ont changé.
Peut-être êtes-vous fondateur et votre jeton a chuté de 80 %, ou peut-être n’avez-vous pas eu le temps de vendre et possédez-vous un portefeuille rempli de jetons variés provenant de différents secteurs, ou encore vous demandez-vous ce que deviennent vos clients… Quoi qu’il en soit, être excessivement pessimiste ou se plaindre est inutile, tout comme nourrir trop d’espoirs. Après tout, nous sommes en pleine période baissière. Alors, que faire ?
1. Ne paniquez pas, faites un plan. C’est le moment d’avoir des « mains en diamant » — non seulement pour votre portefeuille personnel, mais aussi pour votre équipe/entreprise/protocole. Ce mois-ci, réfléchissez profondément, agissez avec détermination et continuez d’avancer. Préparez-vous aux vagues à venir.
2. Prenez conscience que l’environnement financier a changé. L’argent des VC n’est plus disponible à volonté. Maîtrisez les dépenses de votre projet.
3. Parlez avec ceux qui ont vraiment traversé les creux et en sont sortis victorieux. La plupart des investisseurs dans la crypto n’ont jamais vécu ce genre de contexte. Ignorez les investisseurs devenus nerveux à cause de leurs pertes.
4. Posez des questions difficiles. D’abord : avons-nous réellement un produit adapté au marché (product-market fit) ? Beaucoup de fondateurs sont centrés sur le produit, donc poser cette question est particulièrement douloureux. Dans l’environnement précédent, divers incitatifs masquaient le problème du product-market fit.
5. Ensuite, demandez-vous : avons-nous un modèle économique durable ? Une hausse du prix du jeton n’est pas un modèle économique. Les jetons natifs des L1/L2 assurant la sécurité du réseau sont une autre affaire. Si vous développez une application et que vous vous financez uniquement via les VC et les jetons, c’est une question que vous devez aborder.
Il ne s’agit pas nécessairement de mettre votre application en mode payant, mais vous devez observer votre secteur et élaborer un plan. Crypto/Web3 consiste à mieux aligner les incitations et récompenser les utilisateurs/créateurs — sans nier les lois physiques.
6. Investissez intelligemment. Nous pouvons toujours réduire de 10 à 20 % nos dépenses en marketing (S&M) et en frais généraux (G&A). En les réduisant, vous gagnerez en efficacité finale, plutôt que l’inverse. La plupart des équipes crypto sont déjà allégées, mais il peut subsister des dépenses superflues ou des initiatives inutiles. Concentrez votre précieuse énergie sur les priorités absolues.
7. Restez ancré dans la R&D fondamentale. C’est l’une des leçons les plus importantes que Sequoia a tirées de 2008 : réduisez partout ailleurs, mais redoublez d’efforts sur votre produit phare, afin d’élargir l’écart avec vos concurrents.
8. Recrutez un excellent directeur financier (CFO). Le CFO est probablement le rôle le plus sous-estimé dans la crypto. Honnêtement, je ne sais pas pourquoi. Un bon CFO ne restera pas assis à côté de vous en disant de ne pas dépenser ; il vous aidera à investir judicieusement. Trouvez-en un rapidement.
9. Tracez une voie de développement durable. Vous avez besoin d’un chemin commercial viable, indépendant du soutien des VC ou des petits investisseurs pour maintenir le prix de votre jeton.
10. Saisissez les opportunités. Les forts deviennent plus forts. Quand les entreprises plus faibles commencent à flancher, les entreprises solides recrutent leurs meilleurs talents, acquièrent leurs connaissances et leurs utilisateurs. C’est un moment clé pour renforcer vos avantages et consolider votre leadership sur le marché — mais encore faut-il survivre assez longtemps pour en bénéficier.
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