À l'approche de la « fusion » d'Ethereum, où se situent les opportunités d'investissement ?
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À l'approche de la « fusion » d'Ethereum, où se situent les opportunités d'investissement ?
La « fusion », la transition d'Ethereum du proof-of-work (PoW) au proof-of-stake (PoS), approche à grands pas et sera officiellement lancée au deuxième trimestre 2022.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Cryptopragmatist
Traduction : TechFlow intern
La « fusion » – la transition d'Ethereum du proof-of-work (PoW) au proof-of-stake (PoS) – approche à grands pas et devrait être officiellement lancée au deuxième trimestre 2022.
Alors que d'autres protocoles et produits dans la cryptosphère peuvent rapidement itérer et lancer de nombreuses fonctionnalités nouvelles et passionnantes, Ethereum avance lentement mais sûrement vers une architecture durable et évolutible pour sa blockchain. Cette transition du PoW au PoS n'est cependant pas seulement symbolique. Elle apporte toute une série de dynamiques haussières qui offrent des opportunités d'investissement intéressantes.
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Prévisibilité du temps entre les blocs
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Sécurité du réseau
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Dynamique offre/demande
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Efficacité énergétique
En outre, une fois la fusion achevée, Ethereum deviendra déflationnaire, ce qui signifie qu'en tant qu'actif, chaque jeton ETH gagnera en valeur – car il y en aura moins en circulation. Dans l'ensemble, cet événement est presque universellement perçu comme un catalyseur positif pour ETH.
Mais au-delà de simplement accumuler ETH, quelles sont les opportunités pour les investisseurs particuliers ?
Aujourd'hui, nous explorons précisément cette question et vous fournissons toutes les informations nécessaires sur cette mise à jour révolutionnaire de cette « machine mondiale ». Nous verrons également pourquoi la fusion renforce encore davantage notre conviction positive sur Ethereum.
Remarque : dans ce rapport, nous supposons que le lecteur possède une solide compréhension du PoW et du PoS.
Les bases de la fusion : la Beacon Chain
La fusion d'Ethereum est un hard fork qui transférera tout le consensus des blocs de la chaîne actuelle PoW vers la couche PoS déjà opérationnelle appelée « Beacon Chain ». Lancée fin 2020, la Beacon Chain fonctionne parallèlement au réseau principal Ethereum avec environ 320 000 nœuds validateurs et plus de 10 millions d'ETH mis en jeu (ce chiffre peut être suivi ici).
Mais pourquoi ce changement est-il nécessaire ? Le passage au consensus PoS via la Beacon Chain fait partie intégrante de la vision à long terme d'Ethereum, centrée sur :
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Sécurité : nécessitant au moins 16 384 nœuds validateurs, pouvant éventuellement fonctionner sur du matériel équivalent à un PC.
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Durabilité : le PoS consomme environ 99 % d'énergie en moins que le consensus PoW.
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Évolutivité : à l'avenir, 64 chaînes « shard » permettront jusqu'à 100 000 transactions par seconde sur la couche 1 grâce aux solutions d'évolutivité actuelles.
Comprendre le staking
Le changement fondamental introduit par la fusion est le passage de la preuve de travail (où des mineurs alimentent le réseau) à la preuve d'enjeu, où ce sont des validateurs détenant ETH qui exécutent la chaîne. En échange du maintien du réseau, ils reçoivent une récompense proportionnelle à leurs ETH. Alors que les mineurs étaient rémunérés en ETH, les validateurs le seront désormais aussi.
Pour devenir validateur sur la Beacon Chain, un utilisateur doit déposer au moins 32 ETH sur Launchpad (environ 90 000 dollars), excluant ainsi la majorité des utilisateurs particuliers. Un autre obstacle est la liquidité : les ETH mis en jeu ne peuvent pas être vendus avant la fusion.
Ces obstacles ont ouvert la voie à des services comme Lido et Rocket Pool, permettant aux utilisateurs de générer des intérêts sur leurs ETH. Ces protocoles fonctionnent simplement :
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Déposez vos ETH
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Le protocole engage vos ETH auprès d'un validateur.
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Vous recevez un jeton liquide (négociable) représentant vos droits sur ces ETH engagés
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Les ETH engagés génèrent des intérêts
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Vous pouvez utiliser ce jeton liquide dans divers protocoles DeFi de l'écosystème Ethereum pour maximiser vos rendements.
Comment tirer profit de la fusion en tant qu'investisseur
Rocket Pool
Rocket Pool est actuellement notre option préférée pour le staking d'ETH, car elle répond bien aux petits investisseurs comme aux personnes souhaitant exécuter leur propre nœud.
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Investisseur chez Rocket Pool : vous pouvez obtenir du rETH (Rocket Pool ETH) en engageant vos ETH via Rocket Pool ou en achetant rETH sur le marché. Comme le rETH génère des intérêts via le staking, son taux de change par rapport à l'ETH augmente continuellement, rendant le rETH de plus en plus précieux. Les récompenses accumulées ne sont pas distribuées directement mais intégrées au jeton ; elles ne sont versées qu'au moment du rachat. Cela offre un avantage fiscal aux détenteurs à long terme et simplifie l’accumulation passive de récompenses.
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Validateur chez Rocket Pool : exécuter un nœud via Rocket Pool est plus accessible que de devenir un validateur indépendant via Launchpad. N'importe qui peut créer un nœud en déposant 16 ETH, auxquels s'ajoutent 16 ETH supplémentaires provenant d'autres participants (via un dépôt collectif), formant un nouveau validateur appelé « Minipool ». Ce minipool est géré par des contrats intelligents Rocket Pool, assurant une pleine décentralisation.
Voici quelques raisons pour lesquelles nous apprécions Rocket Pool :
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Rocket Pool compte 973 opérateurs de nœuds (très décentralisé)
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Les détenteurs de rETH sont protégés si un opérateur de nœud est compromis
Rocketscan est un explorateur permettant de surveiller la répartition des validateurs, des opérateurs de nœuds, des minipools, ainsi que le ratio rETH/ETH.
Deuxième place : Lido
Lido, quant à lui, est un protocole simple de staking liquide convertissant les dépôts d'ETH en stETH, avec des fonctionnalités similaires à rETH. Comparé à Rocket Pool, Lido bénéficie d’un avantage potentiel lié au volume d'ETH mis en jeu : 2,7 millions contre 150 000 chez Rocket Pool.
De plus, davantage d'applications DeFi intègrent stETH, offrant ainsi plus de possibilités de rendement. Bien que nous soyons convaincus que cet avantage diminuera avec le temps, car de plus en plus de protocoles adoptent divers wrappers d'ETH liquides.
Le fonctionnement de Lido est similaire, même si les récompenses ne s'accumulent pas directement dans le jeton comme chez RocketPool. À l'avenir, stETH pourrait efficacement servir de reçu pour ETH. Fonctionnement de stETH :
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Déposez des ETH sur Lido
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Recevez du stETH
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Lido engage vos ETH en votre nom
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Gardez votre stETH dans le protocole et accumulez des intérêts sous forme de nouveaux jetons stETH.
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Vous pouvez également envelopper votre stETH pour lui donner des fonctionnalités comparables à rETH.
Stackoooor à long terme
Dans un monde rempli d'altcoins et de moyens variés de perdre de l'argent (semi-plaisanterie), acheter ETH toutes les deux semaines semble une route ennuyeuse et peu glamour. Pourtant, Ethereum se positionne comme la solution blockchain la plus efficace et la plus sécurisée pour tous les cas d'utilisation. C’est pourquoi chez Crypto Pragmatist, nous souhaitons accumuler le plus d'ETH possible en prévision de l’avenir. Gagner un rendement sur cet actif n'est qu’un bonus. Certes, le DeFi offre un potentiel de croissance plus élevé, mais si vous recherchez un choix (relativement) sûr, ETH est la réponse.
Cette stratégie simple est parfois négligée, mais configurer des achats récurrents via un exchange permettant de retirer directement sur une solution de couche 2 (Arbitrum étant notre préférée) constitue la méthode la plus économique pour augmenter progressivement votre accumulation d'ETH de manière décentralisée.
Une fois sur Arbitrum, vous pouvez échanger sur n’importe quel DEX (comme Uniswap) ayant de la liquidité pour obtenir du rETH, produisant le même effet cumulatif de récompenses que si vous aviez stake directement sur Rocket Pool. C’est une méthode simple pour HODLer tout en générant des rendements.
Questions fréquentes
Comment Ethereum deviendra-t-il déflationnaire ?
La mise à jour EIP-1559, également appelée mise à jour Londres, a commencé à brûler une partie des frais de transaction auparavant versés aux mineurs. Cela crée une légère pression déflationnaire sur ETH.
À présent, avec la transition du PoW au PoS, les récompenses versées aux validateurs seront réduites d’environ 90 %. Le nombre d’ETH brûlés pourrait alors régulièrement dépasser celui des ETH nouvellement émis, réduisant ainsi l’offre totale. Étant donné que le réseau nécessite beaucoup moins d’énergie, il a besoin de moins de récompenses pour inciter les participants.
Toutefois, gardez à l’esprit que l’activité du réseau restera le facteur déterminant final concernant l’offre et les prix du gaz.
Dois-je nécessairement miser mes ETH ?
Le staking n’est pas obligatoire. Toutefois, utiliser un wrapper liquide, notamment à mesure que de nouvelles opportunités de rendement émergent, est un excellent moyen de participer à la sécurité d’Ethereum, de contribuer à un réseau plus décentralisé et économe en énergie, tout en générant un revenu passif.
Comment fonctionne la validation ?
La validation se fait via des validateurs, qui agissent essentiellement comme des arbitres de l’écosystème Ethereum, surveillant les transactions/blocs publiés sur le réseau. Lorsque tout semble correct, ils valident la proposition en effectuant des calculs et vérifications. Parfois, un validateur est sélectionné aléatoirement pour proposer un nouveau bloc (ce qui a d’importantes implications pour la sécurité du réseau). En cas de comportement malveillant, la mise du validateur est partiellement ou totalement confisquée (slashing).
Qu’est-ce que le sharding ?
À terme, la mise en œuvre des chaînes shard étendra davantage les cas d’utilisation et l’efficacité de l’écosystème Ethereum. Il s’agit d’un sujet technique complexe, mais si vous souhaitez approfondir, Ethereum.org propose de nombreuses ressources. L'idée centrale ? Le sharding fractionne la base de données Ethereum afin d'améliorer l'efficacité et la vitesse.
Malheureusement, le sharding ne sera probablement pas disponible avant 2023, ce qui reste optimiste. Quoi qu’il en soit, cette mise à jour arrivera tôt ou tard, accompagnée de nombreux avantages.
Théoriquement, le sharding seul n’aura que peu d’impact sur la réduction des frais de transaction actuels sur la chaîne principale. Le véritable bénéfice en termes de frais survient lorsque les chaînes shard sont combinées avec des solutions de couche 2 ou des rollups.
L’objectif ultime d’Ethereum est une combinaison de solutions de couche 2 et de sharding. Les calculs auront lieu sur des rollups, tandis que l’« état final » (la base de données des transactions) sera stocké dans les chaînes shard. Toutes les données de transactions gourmandes en gaz seront traitées sur des protocoles de couche 2 moins coûteux.
Les validateurs devront uniquement stocker et exécuter les données de leur shard spécifique, plutôt que celles de l’ensemble du réseau. Cela permettra aux utilisateurs d’exécuter un nœud sur du matériel aussi simple qu’un Macbook.
Conclusion
Après avoir redescendu la pente d’enthousiasme de 2021, nous avons passé ces derniers mois à réfléchir à la direction à long terme de la cryptographie. Bien que le monde des blockchains et des cryptomonnaies continue d’innover activement, Ethereum a consolidé sa position de roi des contrats intelligents.
Les mises à jour que nous avons décrites révèlent son potentiel accru à attirer davantage d'utilisateurs, tout en préservant l'aspect le plus crucial d'une blockchain : la décentralisation. Investir dans Ethereum, en accumulant et en stakant de l’ETH autour de la fusion, constitue une stratégie fiable pour en tirer profit.
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