幣安區塊101丨Constance：如何站在DeFi的風口起飛？

2020年8月20日，幣安臺灣社區負責人Zora對話 FTX COO & Partner of Serum：Constance。Constance在直播中分享了DeFi風口上應該思考的問題，並向大家介紹了該如何篩選靠譜的DeFi項目。

Constance認為，目前的DeFi熱潮對於DeFi技術發展是件好事。首先會讓越來越多的人關注DeFi，對行業發展有推動作用；其次會有更多資金流入DeFi，讓DeFi技術的發掘機會變大；最後人們的注意力會逐漸轉移到DeFi，帶動行業整體生態向前驅動。在這個紅利期，應該更注重落地實體項目，在底層架構推廣DeFi。目前看來DeFi可能存在泡沫期，但泡沫散去冷靜期到來時，大家就會放下財富密碼的吸引，並真正思考DeFi如何通過技術層面實現產業落地，推動行業發展。

嘉賓觀點：

“現在的DeFi會不會成為紅利期，真正取決於每一個從業者是否能利用這個機會把這個行業做起來，包括我們從業者如果也是為了割一波就走，那麼將永遠沒有實質的、可以落地的產品出來。”

“我們可以看到，現在的DeFi生態大概會分成三種方式：第一個資產類別，可能把現實世界資產搬移到區塊鏈上，代幣化 Tokenized；另一個交易所類別，像是去中心化交易所；最後是借貸類。”

“我覺得在投之前，大家一定要想清楚自己投的是什麼？這個項目到底是在幹嘛？你所尋求的利益是長期的還是短期的？每一個用戶都需要清楚地知道自己在投什麼，切忌盲目跟風。”

“我覺得DeFi這些爆火的幣現在肯定是存在泡沫的，只要是泡沫就一定會有破滅的那一天，泡沫不可能永恆。但不能說DeFi是泡沫，DeFi是非常好的概念。”

“中心化交易所不僅幫助了DeFi項目去發展，同時DeFi項目給中心化交易所自己吸引了很多的流量和交易。有更多的人因為DeFi的熱潮來中心化交易所交易，中心化交易所可以獲得更多的交易手續費、有更多的收入，這是一個相輔相成、互幫互助，共贏的一個生態。”

“我覺得FOMO情緒是心理層面上的，大家覺得別人賺了錢我沒有賺到就會有一個FOMO情緒，這種情緒其實很容易被市場所利用。當整個市場的FOMO情緒達到一定程度時，這個幣就火了。”

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幣安 Zora：歡迎大家來到《區塊101》，今天的主題Serum這個項目特別火爆，在臺灣這邊很多社區的人，不管從一級市場還是二級市場裡面都有挺多人在關注這個項目，我自己也還蠻期待今天跟康康的對談。Hi，康康。    

  

Constance：Hi。

  

幣安 Zora：我們開始直播，今天我們特別來賓是Serum的partner——Constance。她之前的經歷很精彩，在新加坡有過金融背景，也進入過投行工作，2018年加入幣圈。請Constance跟今天的直播觀眾打一下招呼，來介紹一下你自己。

  

Constance：大家好，我是Constance，很多人叫我康康或者小康。

  

我一直在新加坡讀書，之前在投行瑞信做風控和法律合規相關的工作，2018年進入火幣負責火幣亞太機構業務，2019年加入FTX，現在2020年我們團隊孵化了Serum這個DeFi項目。

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幣安 Zora：今天特別邀請康康來，主要談一下DeFi跟Serum這個項目，我們先聊聊DeFi好了。

 

在18號的時候我看很多社群，因為YFI價值暴漲，大家都猜測未來會不會1YFI等於1BTC。甚至是當天下午YFI的價格直衝一萬美元，現在FIY價格超越比特幣。

 

也像我剛剛提到，市場上面大家不管是YFI也好、紅薯也好、蝦子也好、培根也好，感覺變成開心農場，然後自動做市商Curve它也在近期發幣。我想先請康康幫我們分析一下這個市場上面的DeFi熱潮，還是隻是DeFi冷啟動時的紅利期？

  

Constance：這的確是一股熱潮，從一開始幾個月前DeFi無人問津，現在全民做“農夫”，這也是業內大家很喜歡開玩笑的一個點。而且現在越來越多的coin，以前山寨幣叫shitcoin，現在叫vegetable coin，各種各樣的蔬菜，我覺得也是整個市場大家對DeFi的狂熱帶來的效應。

  

具體說到如何看待這一現象，我個人覺得，的確因為這些幣不管是在短時間內有大幅的拉昇，還是給大家帶來很多超額的收益，都吸引了很多資金和投資者的注意力，這個事情有三個非常重要的方面。

 

首先，我們看到在幾個月前，大家並沒有在關注DeFi，DeFi用戶也非常少。通過這個事情，越來越多的，不管是技術人員還是炒幣用戶，開始關注DeFi項目和DeFi幣種，這個對Defi行業發展來說是一個好的趨向。

  

第二，很多資金流入DeFi，是好是壞很難細論。我們可以單純從錢的流向來看，哪一些東西它會有機會。有很多資金進入DeFi這邊來，掀起一波狂潮，我們也可以看到在DeFi這個技術在區塊鏈行業內，還有很多可以挖掘的空間。

  

第三，人們的注意力在哪兒，很大的程度上決定了這個行業下一步應該怎麼走。去年的時候大家都在關注衍生品，於是有各類衍生品交易所，如雨後春筍般冒出來了。

 

經過大浪淘沙之後有很多好的衍生品交易所留下來，這些衍生品交易所它的留存，其實對於整個數字貨幣資產和交易行業是起一個正向的帶動作用。那麼對於DeFi來說它也是這樣，現在大家都在關注DeFi，那麼DeFi是否能帶動整體技術包括生態進一步往前驅動，這是每個人都應該思考的問題。

  

的確，各種各樣的蔬菜、紅薯、蝦子這些幣很火，但是我們真正關注點是什麼？是關注幣價還是底層技術，我們想撈一波就走還是想把DeFi理念發展起來，這是市場大多數人沒有想清楚的一個問題。大家都可以想想，你到底是為了吃這波幣的短期紅利還是說你真正支持DeFi這個理念。

  

至於剛才Zora談到的是否是DeFi項目冷啟動的紅利期，它是不是紅利期？有可能是。為什麼說有可能是呢？原因就是我剛才說的三個方面。

 

它帶來了很多用戶的資金及注意力，那麼它會不會成為紅利期，真正取決於每一個從業者是否能把握住這個機會把這個行業做起來，如果也是為了割一波就走，那麼永遠沒有實質的產品出來。

 

當你沒有實質產品出來的時候，你談何冷啟動，又談何啟動，你根本沒有啟動就死了。真正問題在於有沒有人用這些紅利，這些用戶用這些錢不是說短期去炒作一些什麼東西，而是說真正去實現DeFi概念，發展區塊鏈技術，做出來真正可以落地可以有收入的一些項目出來，這才是現在需要注重的東西，而不是把全部注意力放在超額年化收益上。

  

幣安 Zora：是，透過這個冷啟動紅利期來抓緊用戶，如何把用戶真的鎖在你的項目上面或者你的技術上面，是一件特別重要的事情。不然的話滴滴打車也好美團也好，也不會因為這樣的紅利期養起一波死忠用戶。

  

我們可以看到目前市場上這些DeFi的項目們，其實是非常接近傳統金融，不管衍生品也好或者是借貸行為，甚至像一些預測市場保險穩定幣等等都是在我們DeFi的範圍之內，並不是只有流動性挖礦的這個借貸。

  

我們也可以看到，現在的DeFi生態大概會分成三種方式：

  

第一個資產類別，可能把現實世界資產搬移到區塊鏈上，然後去做成Tokenized；

  

另一個交易所類別，去中心化這些交易所；

  

最後是借貸類。

  

我們可以看到市場上面大部分在奪取大家眼球的項目就是交易類別跟借貸類別項目，比如流動性挖礦或者自動做市商，uniswap等等。但我們今天邀請Serum的康康，Serum做事的角度加密貨幣的衍生品，像SNX，還有跨鏈是2018年大家一直focus的一個技術，也就是資產類別跟交易類別。

 

我特別想問，康康你們為什麼發起Serum這個項目呢？Serum未來的規劃？像在DeFi市場，雖然是一個冷啟動紅利期，但我們鎖定的用戶可能群體就只有這些人，每一個不同的項目方搶的用戶就是同一批人，如何有效獲取這些用戶，讓他們真的紮根在這上面？

  

Constance：回答問題之前，我想提的一點，我不覺得這是一個零和的博弈，我不覺得它是零和遊戲。

 

簡單舉一個例子，今年3月份全球DEX日交易量在300萬美金左右，一個月之前，全球交易量在2個億左右。今天做AMA之前我專門看了一眼，你猜猜多少？DEX今天24小時交易量是7個億左右，在這一個月之內它就翻了3倍。

 

所以其實代表這不是一個零和遊戲，DeFi整體還是有很大的發展空間的。這個衍生出來下一步是什麼？並不一定是在搶同一波人，有可能越來越多的用戶因為DeFi技術的提升，因為DeFi有更好的用戶體驗來使用DEX和DeFi的應用，那麼這些人就會變成DeFi的新增用戶，從這個角度來看，我覺得DeFi發展空間還是非常大的。

  

剛才Zora問到我們做Serum的初衷是什麼？很簡單，我給大家舉一個例子，在現有的DEX上交易，你完成一筆交易可能需要3到5分鐘時間，你交的gas費需要2到3美金。那麼你做這筆交易所賺的錢足夠去付你的gas費嗎？如果你連gas費都賺不回來，那你做這筆交易的目的是什麼？

  

現在市場上DEX都有這樣速度慢、交易成本高的問題，它的根本原因是什麼？因為很多DEX基於以太坊建立，以太坊處理數據的速度很慢，它每一筆交易的成本很高，所以你在這樣的一個底層基建上再去做去中心化交易所，其實你不管是從交易的有效性、成本還是速度上來說都是不理想的。

 

所以我們覺得這是市場上現存的一個問題，沒有一個DEX能夠跳出來真正解決這個問題。所以我們基於這方面的考慮，希望可以通過Serum給DEX行業帶來一定的突破。

  

跟大家簡單介紹一下，Serum是建立於Solana上面的去中心化交易所，Solana處理數據的速度是以太坊的1萬倍，它每一筆交易的成本是以太坊的一百萬分之一，這就使得我們可以在這條鏈上建立撮合引擎、風險引擎和訂單薄。

 

我們不需要依賴自動化做市商，做市商和用戶可以像在中心化交易所上面自主掛單撤單，不必妥協於AMM的低靈活性。我們希望通過Serum可以給用戶帶來在去中心化交易所的中心化交易所體驗。

 

雖然去中心化交易所在速度上無法跟中心化交易所媲美，但是我相信一定會有一批用戶它是傾向於用中心化交易所，而另一批用戶傾向於去中心化交易所。

 

對於中心化交易所，很多用戶他會問你說我的錢放在你的交易所安不安全？你的熱錢包安不安全？你的交易所會不會有被盜的風險？而對於去中心化交易所來說，用戶資產全部是上鍊的，訂單薄上鍊，你的每一筆交易只要進行了它就是上鍊的，用戶對自己的資產也有100%的把控，這是真正的區塊鏈精神，我相信很多用戶它是會想要在這樣的一個平臺上交易。

 

但是由於現有平臺各種速度、成本的侷限性沒有辦法進行告訴有效的交易，所以Serum希望可以通過我們的一些努力去把DeFi整個行業進一步的推動，讓大家在去中心化交易所上有更好的交易體驗，這是我們的初衷也是我們的一個長遠的規劃。

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幣安 Zora：好的。因為剛剛康康提到，現在以太坊每筆交易的成本大概就是20、30美元，你如果沒有那麼多資本你就只能一直等待，等待被擁堵。康康提到說Serum基於Solana這條公鏈搭建的，大家都知道Solana它在出來的時候特別強調說，它是一條高性能的，與以太坊兼容的一條公鏈。

 

之前我們也可以看到Solana這條公鏈它在DeFi上面的佈局，比如說它跟去中心化的預言機ChainLink進行合作，我特別想問康康，為什麼Serum會選用Solana，除了高的TPS，還有它的高安全性跟以太坊兼容之外，為什麼不是選用比如說EOS、TRON和NEO之類的公鏈？

  

Constance：這個答案離不開剛剛的答案，因為我覺得TPS對於交易來說是非常重要的。我們為什麼不選EOS、TRON這些鏈？這些對於以太坊來說已經有很很明顯的提升，但是我擺一些數字你就會明白了。

 

以太坊鏈它的TPS是每秒鐘10到20，EOS是4千左右，TRON是2千到3千左右，Solana是十萬。這就好像說你要走羊腸小道還是走泥濘的山路還是走高速公路一樣，底層基建會在很大程度上影響上層的產品，所以我們根據這個底層基建的屬性和特性，選擇了Solana。

  

另外一方面，我們在初期有做Serum的想法的時候，有很多合作伙伴推薦了Solana，我們跟Solana團隊有一個深入的溝通和交流之後，就發現他們團隊不管是從做事方式還是思考模式上跟我們團隊很像。

 

而且最重要的一點，他們非常清楚知道現在DeFi行業的技術痛點是在哪裡，而且知道應該怎麼去解決這些痛點。我們覺得能跟這樣的團隊合作，是我們的幸運。就好像很多投資人在投資一家公司或一個產品的時候會說，我投的不是這個產品，而是這個團隊，其實是一樣的道理。

  

幣安 Zora：其實在2017年玩1C0的時候，你不知道項目怎麼樣，你不知道它實際上做出來沒，甚至連初板的模板都沒有，你只能投團隊跟團隊的人品。

 

我們知道Serum是雙幣模式，它有SRM跟MSRM這兩種不同的形式，想請康康為我們解釋一下為什麼會有這種雙幣模式，分別用途是什麼？SRM的這個代幣的激勵模式跟市面上其它DeFi項目的代幣激勵模式的差別？

  

Constance：我們是分了兩個幣，市場上好像到目前為止也沒有這種操作，所以可以給大家簡單介紹一下。我們可以用大幣和小幣來說，小幣就是大家在市面上可以看到買到的SRM，大幣叫MegaSRM，所以它的縮寫是MSRM，這裡我們把它叫做大幣。

 

一個大幣它是由一百萬個小幣來組成的，它具備小幣所有一切的功能。比如說你可以同時用大幣和小幣做質押，大幣和小幣不同的地方在於什麼？市場上永遠只會有一千個MSRM。

 

你如何得到MSRM？一種方式是通過早期的私募，當然這些MSRM是鎖倉7年，大家都知道。另外一種，當你手上有足夠多的SRM的時候，你可以用一百萬個SRM去創建一個MSRM。這個MSRM最重要的用途在哪裡？當你想要成為Serum的節點，你需要至少一個MSRM，如果你手上沒有MSRM，你只有SRM是沒有辦法成為節點。

 

這就回到市場上總共只有一千MSRM，當已經有一千個MSRM創建出來，你還想再擁有MSRM，你需要到MSRM二級市場收購，如果沒有人賣或者大家的幣都在鎖著，你就買不著，這也是MSRM的特殊之處。

 

而且在分紅方面，MSRM做質押的收益比做SRM相對來說稍微高一點點。

  

幣安 Zora：我想問的，因為一開始設定一百萬枚SRM會錨定MSRM，這個比例永遠是恆定的嗎？隨著未來的SRM價格水漲船高也是還是恆定的？

  

Constance：這個比例是恆定的。

 

前兩天我們搞了一個活動，在SRM上線FTX後的3天內在FTX做質押，我們會隨機抽取一個用戶送出一個MSRM。最後拿到是獎品的是一個臺灣的用戶，根據當時SRM的價格估算，一個MSRM價值約200萬美金，我都好想要。

  

這個活動是我們很早就設計出來的。說實話我們沒有想到SRM會這麼火爆，所以設計活動的時候，我們希望給支持這個項目的用戶一個回饋，但沒想到一個MSRM居然已經200萬美金了。

  

說到質押，你手上的SRM和MSRM，不管是鎖倉還是不鎖倉，現在到交易所上面做質押，會有年化4%的收益。

 

現在目前的質押是在交易所上面進行，等Serum正式上線之後，主要的質押渠道會變成Serum這個去中心化交易所。

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幣安 Zora：我們回到DeFi項目上面，雖然DeFi最近火爆，但安全性問題越來越多被顯現，不管智能合約安全或者是超額抵押品的價格波動，在以太坊的DeFi項目也常出現安全問題。不管去年和今年，以太坊上面的DeFi大多數採用樂高的模式，不同的協議之間其實缺乏一個整體的整合跟協調。

 

那在我自己看來，我覺得Serum像是自帶的樂高套組，不管是衍生品也好或者是跨鏈協議都是一站式解決。想問一下康康Serum這樣自成形式的樂高套組，比如3.12有一個系統性清算的風險問題，Serum如何解決這樣的問題？

  

Constance：我覺得這個問題問得非常好。我可以從交易所角度解釋這個問題。

 

但是我仔細解釋之前我希望大家清楚一點，我們永遠沒有辦法把去中心化交易所和中心化交易所拿來做橫向比較。當我們比較的時候，一定是中心化交易所和中心化交易所比，去中心化交易所和去中心化交易所比。

 

那麼在這個背景下我們再回到安全性問題，那麼去中心化交易所，它全部的資產全部是上鍊，理論上出現各種資產安全的問題的情況應該比中心化交易所要更小。

 

但是，我們拋開Serum不說，現有的去中心化交易所它的弊端是什麼？就是我剛才提到的，首先，你完成一筆交易的速度非常慢；第二點，你的成本非常高。

 

像剛才Zora問到的系統性清算，當3.12那個情況再次出現，你如果在使用現有的去中心化交易所交易，你平倉清算可能需要一個小時。你眼看自己要爆倉，結果你要等一個小時，什麼都不能做。

 

我們做中心化交易所的時候，很多用戶5秒10秒平不了倉，他都非常著急，更別說用現在去中心化交易所你要等一個小時。

  

這也是一種資產安全，但是它是由技術的侷限而導致用戶資產被暴露在市場環境下沒有辦法做任何處理。所以Serum相對來說已經比現有的去中心化交易所提高很多，我們的風險引擎和撮合引擎，它們每秒鐘都會有一次處理，相比於等待15分鐘到一個小時才會處理完一個清算，已經做了很大的提升。

 

這個情況下，用戶資產在波動環境下是更加安全的。還是我說的那句話，去中心化交易所的速度因為上鍊的去中心化，永遠沒有辦法和中心化交易所速度比較。如果用戶更加註重速度，那麼我更推薦使用中心化交易所。

  

在普通情況下，如果你真的是非常在意自己的資產放在中心化交易所裡面會不會安全，那麼你更適合使用去中心化交易所。目前除了去中心化交易所它自己本身系統上出現Bug以外，相對來說它其實最主要的問題就是因為它的底層技術達不到一定的程度，而導致用戶的資產被暴露在市場環境下沒有辦法及時去做任何處理。

 

所以我覺得Serum是很好的去彌補了現有市場環境下的缺陷，也是希望在Serum上線以後大家可以嘗試使用。我們的目標是會不斷提升Serum撮合引擎和風險引擎的性能，儘量每秒鐘處理更多的訂單。在應對大的市場浮動環境下的時候，我們可以更加高效地優化用戶交易體驗。

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幣安 Zora：其實在DeFi可能會面臨系統化的風險，現在看到動輒比如一百倍的年化報酬，所謂的年化，你明天的看你這個年化報酬掉到20%，它是波動非常大浮動非常大不穩定性的一個系統。

 

那我想問康康，你覺得目前市面上DeFi項目，不只是流動性挖礦甚至其它衍生品之類，不管這些項目也好模式也好，哪些是讓你覺得特別有風險的？現在非常多一般投資人不管小散戶還是大鯨魚，我們都可以知道一些風險然後避開。

  

Constance：如果你是散戶，你把錢投到一個項目之前你最好做足功課，瞭解這個項目是在幹嘛，不要只是聽別人說說就一頭扎進去。

  

還是那句話，從我做FTX的時候一直有人問我這個問題，不管是流動性挖礦還是山寨幣還是空氣幣全部都是一樣的原則，自己不懂，千萬不要盲從。假如說你盲從了，你不要怨這個項目是垃圾項目，你為什麼投之前或者你買它的幣之前，你自己不搞清楚呢？

 

就好象我們炒股一樣，你不知道這個股票這個公司幹嘛的就去炒它，你知道自己炒的是什麼嗎？一定要對自己的錢負責，因為那是你的錢。

 

其實我覺得投長期還是短期是無所謂的，有一些用戶就是炒短線，一天可能進出很多次，或者是一個項目炒一兩週過了這個熱度期就走了，這些完全沒有問題。只要你自己清楚你在做什麼。

  

所以我覺得這個市場存在很大程度不理智性，尤其是散戶，超額的收益、空投這種東西吸引過來，不假思索就一頭扎進去。我並不能說這個現象是好是壞，我只能說大家的盲從給了市場上這種“財富效應”收割的機會，假如說每個人都很理智去看待這件事情的話，不會有這麼多假幣假合約出來。

 

我們回顧一下，這就很像2017年1C0的場景，一股腦都在發幣，一堆空氣幣，現在回顧當時很多項目都是沒有價值的，只是為了發幣而發幣，割一波韭菜就走了。真正受益人是誰？所以我覺得大家一定要保持清醒保持理智，這個市場是很瘋狂的。

  

幣安 Zora：其實我突然想到一個段子，我在2017年底2018年初聽到一個人說我今天投了兩個項目，第一個只知道名字，第二連名字都不知道就投了。我覺得還是要給今天在收看直播的小夥伴們提個醒，我在進幣圈的時候，我就知道一個縮寫叫DYOR，就是“Do your own research”，做你自己的研究。

 

我覺得不只是幣圈裡面的投資，甚至是不管投資任何股票或者是房地產任何東西，在投資之前必須要先做好調查，要了解你投資的到底是什麼東西。這樣你虧損的時候才能有辦法對你自己負責。

  

Constance：看到評論說，這是個有故事的人。其實我的故事，我去年開始做交易所社群，當時交易所的平臺幣，我也是一手做的上幣，一手做的社群，我非常能體會散戶的心情。這次SRM的上幣比當時平臺幣上幣要火可能不止10倍。我就會在社群看到這樣的人，他加了群，進來說我已經梭哈了，那你現在跟我講講SRM是什麼？

 

我每天沉浸在我們的社群用戶裡面，可以看到很多別人的故事，當然我們不會割韭菜，但是我看過太多的項目是在市場上明著割韭菜，有的時候我非常心疼散戶，還是希望大家可以理性看待一切市場現象。

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幣安 Zora：之前也說，我覺得現在DeFi的現象特別像是古時候的遊牧民族，大家發現哪裡有好吃的牧草，一股腦往那個地方去了，很多新韭菜或者老韭菜衝著DeFi這一波財富效應而來，這個財富效應逐漸減弱這個狀況之下，其實我們可以看到也許最後很不幸的DeFi可能沒有做起來，它就只剩下一地的雞毛跟一地的泡泡。

 

那我也想問康康，如果萬一很不幸，DeFi最後只剩下泡泡，泡泡會流向哪裡呢？這些鎖在流動性挖礦裡面DeFi的這些鎖定的資金，因為這些資金量體系是非常大的，他們最後會流向哪裡去呢？

  

Constance：幾個問題，我先一個一個回答。

  

首先我覺得DeFi行業內現在肯定是存在泡沫的，只要是泡沫就一定會有破滅的那一天，泡沫不可能永恆。這個泡漲得越大，到時候破的時候越疼。但不能說DeFi是泡沫，DeFi是非常好的技術。什麼是泡沫？這些在打著DeFi的名義，打著高收益的名義去割韭菜的這些蔬菜幣、水果幣們這些是泡沫。

 

有人說一日喜一日悲，你今天開開心心以為賺了很多錢，你明天虧得什麼都沒有，這種就是泡沫，而且這是眼見的泡沫破碎。

  

DeFi為什麼不是一個泡沫？因為DeFi就是去中心化金融，它其實是比中心化金融、中心化交易所更進一步貫徹了區塊鏈的精神。區塊鏈精神就是一切上鍊、一切去中心化，大家完全無信任機制。我覺得DeFi這個技術是非常好的技術，現在大家的注意力和資金進入到DeFi這邊，讓市場覺得DeFi好像是一個泡沫，但它泡沫的並不是DeFi這個底層技術，而是上層這些無法落地卻被炒得火熱的代幣。

 

我個人包括我們CEO昨天早上跟Solana和Compound的CEO做了一個圓桌討論，我們都非常一致認為希望這個泡沫破了之後，市場可以進入一個安靜期，在安靜期沒有這個財富效應的時候，大家才會去思考我們應該怎麼從技術層面，從真正可以落地的應用層面來去推動DeFi這個行業的發展。

  

所以我覺得我們每個行業都需要這樣的冷靜期，真正想要發展技術、開發技術，並且把這些技術做出來而不是盲目追逐一些財富效應，就算這個高收益的泡沫破碎了，它並不代表說DeFi會結束，反而會是一個好的現象，讓真正做事的人有機會浮出水面。

  

至於泡沫破碎了以後錢會流入哪裡？首先要想到的一點，泡沫破了錢在哪些人手上，這些人會用這些錢做什麼？假如這些錢在cx盤的人的手上，他如果繼續做cx盤，對這個行業沒有任何好處。但是假如說是在投資人是在做技術的人手上，它可以用這些錢把技術做進一步的推動。

 

當這個技術更進一步的時候，整個行業才可以前進，而不是說你不斷去發幣，為了短期利益而賺錢。所以我個人會更加希望這些錢流入到可以真正做事的團隊手裡，而不是流入到一些空氣幣制造方手裡。

  

當然了，最終這個錢流向哪裡也不是我決定，我現在確實也沒有辦法預見，但是我個人希望可以更多關注DeFi技術，希望用戶可以對DeFi上哪一些應用是落地的，哪一些應用是虛高是虛胖的，做一個區分，而不是盲目去跟從“財富效應”。

  

有一個觀眾留言說到區塊鏈，Defi現在的熱度其實跟區塊鏈的熱度是一模一樣的。近幾年很少有人討論區塊鏈技術進行到哪一步，更多的討論是，哪一個幣是百倍幣，哪一個交易所出了新的東西。

真正去寫區塊鏈底層代碼的人，沒有得到真正的收益，而錢都跑到了發空氣幣做1C0人的手裡。這些碼農們沒有收益，怎麼能有動力再繼續寫，整個技術不前進，上層的那些應用能好到哪裡去，這也是DeFi現在面臨的一個狀況。

  

幣安 Zora：我也突然想到，現在DeFi的熱潮也挺像當時2018年，很項目出來都說要做一條比以太坊更好的公鏈，我們的TPS更好，安全性更高，我們用什麼新穎技術，共識機制來解決這個問題。

但是現在真正在積極建造自己公共鏈上面生態的公鏈項目到底還剩下哪些？現在熱潮退去了，大家眼球慢慢轉向其它的地方，真正留下來做實事的項目，才是我們應該真正去關注他們的公鏈項目。

  

最近有個媒體報道說，目前有30幾種的DeFi幣種是比較有社區量的，很多的中心化交易所也開始上架了這些DeFi的幣種。有人疑惑到底中心化的交易所上架了去中心化交易所的幣種，是不是一個加速DeFi紅利期的過程。

 

我也特別想問，身為Serum DeFi項目方，你怎麼看待其它DeFi項目？你用什麼樣的標準評判不管是什麼紅薯、蝦子、捲餅之類的蔬果，怎麼樣判定DeFi項目的靠譜程度？

 

Constance：首先Zora問到中心化交易所上去中心化的代幣會不會對DeFi有推動作用？確實是會的。因為去中心化交易所，現在毋庸置疑是大家最集中交易的場所。大家想交易去中心化的代幣，最方便的途徑之一就是在中心化交易所上進行。

 

同時這些去中心化的項目也因為發幣而有了錢，他們可以用這筆錢做更多的事情，前提他們真的要做事情，而不是割一波要走的情況下。這個其實對於整個DeFi生態是一個促進作用，一方面有了錢去做事，另一方面幫助它拿到更多錢更多流動性，這個其實是一個互相促進。

  

中心化交易所不僅幫助了DeFi項目去發展，而且因為DeFi項目給自己吸引了很多的流量和交易量，這是一個相輔相成，互幫互助，共贏的一個狀態。

  

我覺得中心化交易所上線去中心化代幣毋庸置疑，我覺得每個交易所上幣都有它自己的考量。交易所上幣不僅僅因為它認可這個項目，還可能因為這個項目很火，因為這個項目它有很多的社群，可以為交易所帶來很大的流量和交易量。上幣會有各種方方面面的考慮，所以我覺得每個交易所它的考量不一樣。

  

作為交易所，我可以跟大家分享我們的考量是什麼？首先，我們希望上的都是優質的項目，我們不希望上空氣幣。如果一旦上了空氣幣，用戶被割了，用戶可能會覺得我們割了他。但是如果真的是這個項目方作惡，我們不希望我們的用戶暴露在這個風險之下，這是第一點。

  

第二點，我們希望是可以找到流動性好的幣。假如說它的流動性不好，市場價格可能非常不穩定，或者容易出現隨意被拉砸盤的情況，這種幣我們也是不會上的。

  

第三點，我們要看團隊是不是有合作價值。

  

第四點，這個幣是否有市場和商業價值。其實這些是我們交易所在上幣的時候所考量的，希望通過今天的分享，大家可以理性去看待交易所上幣這件事情。每個交易所有自己的考量，我不替別人發聲，我只說我們的想法。

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幣安 Zora：我想到YFI的創始人Andre Cronje，他說過這些DeFi的幣種，“Don’t buy it，earn it”，不要從二級市場買，直接挖礦。很多社區裡面小夥伴可能會覺得DeFi的技術門檻實在有點高，寧可從二級市場買這些DeFi幣種。

 

很多早期DeFi幣種，不管是COMP也好、BAL也好甚至是YFI，已經超越比特幣價格的YFI感覺是被FOMO的這個情緒給炒高了，非常難有一個合理的市場定價，你怎麼看待感覺特別FOMO的一個狀況？

  

Constance：我覺得FOMO是心理的東西，大家覺得別人賺了錢我沒有賺到就會有一個FOMO情緒，其實很好被市場所利用。當整個市場的FOMO情緒打到一定程度的時候，這個幣就火了。

  

從另外一個層面說，不同的投資者有不同的風險承受能力和投資習慣。假如說有些人就是炒短線，炒一波就走，炒這些空氣幣可以拉一百倍，在它拉一百倍的時候，你低價買入，高價賣出，完全沒有問題。如果你可以做到這樣，我很佩服你，我做不到。我可能買在了高點，賣在低點，回家哭一鼻子，然後第二天繼續上班。

 

所以不一定每個人都能做到低買高賣，也不一定每個人都能在這樣的情況下賺錢，有一些人他能，這就是他的可貴之處。如果你不是這種炒短線的選手，也因為經常短線進出而虧錢的話，你可能需要想想，你應不應該有這種FOMO情緒。

 

你一旦開始感覺FOMO，就會陷入一個惡性循環裡，會覺得越來越FOMO，我下次我一定要買，結果下次不一定碰得到，下次來了一個別的幣，你可能覺得機會來了，這次我不FOMO，我趕緊進場梭哈，結果賠了。這種情況真的是太多了。

  

回到之前咱們討論過那個問題，每個人在做投資的時候，都要理性的去看待，不要被自己的感情帶著走，被旁邊人的說辭帶著走。

  

總結一下，FOMO有可能是市場讓你感覺出來的一個情緒，當你感覺FOMO的時候，停下來讓自己冷靜一秒，你是真的覺得FOMO還是說周邊的人，整個市場環境影響著你。所以其實這是兩件事情。

  

幣安 Zora：我覺得投資是特別需要理性和冷靜的一件事情，每一個人在做加密貨幣的投資或者其它種類的投資，都必須先做好研究，要保持冷靜，不要一股腦一頭熱跟風，跟風永遠讓你死在高點的一個最可怕的陷井。

  

Constance：對，就像現在的高收益的流動性挖礦這件事情，我覺得太多的人被它的高收益所迷惑，如果真正靜下心來想，假如說這個項目承諾你每年80%的回報率，那麼它的這筆錢從哪裡來？它的項目有實際落地有盈利嗎？大部分情況下是沒有的。那它這個項目沒有盈利，它沒有現金流，沒有收入，這些錢從哪裡來？怎麼長期保持給你80%的收益？這不是一個可持續的一個長期的事情。

 

所以這個也是Serum和目前市場上很多DeFi項目區別很大的一點，就是SRM這個token背後有實際Serum去支撐，Serum在這個月可以上線，大家會看到這個交易所是怎樣的。而且Serum將會是市場上第一個收取低手續費的去中心化交易所，我們會有實際的訂單薄，有撮合引擎，有風險引擎，大家可以像使用中心化交易所一樣去使用Serum。我們全部手續費都會用來做SRM回購和銷燬，不斷給SRM賦值。

  

幣安 Zora：很期待未來DeFi整個生態裡面，Serum會是一個很重要的基石，她自己是長期價值投資者，我特別心有慼慼焉，我只持幣，只買入，基本上不會任何做短線也不會一股腦跟風，這種投資觀念是大家可以學習一下。

 

時間會給你投資一個更豐厚的回報，如果你買入的這個幣種是你真的去研究過，知道它未來的確能夠為你創造價值，我覺得這樣的幣種才是值得長期持有的，短線操作真的特別容易讓大家虧錢。

  

Constance：之前有個圖，你以為你買在低點賣在高峰，實際上你買在高峰，最後經歷了連續暴跌之後只能被迫出倉。

  

幣安 Zora：對，我覺得大家如果做了一個有研究的幣，你可能暫時買在高峰，因為你做了研究，你相信它未來可能更長期一點的價值，它的確會回去的。

  

今天非常謝謝Serum的康康跟我們一起直播，也謝謝今天在直播間跟我們一起度過這個愉快時間的各位小夥伴，大家記得關注《區塊101》，每週一到週五晚上8點鐘在直播間跟你不見不散。謝謝康康。