Venice AI 完成 6500 萬美元融資估值 10 億，創始人放話「不賣幣」，$VVV 迎來新催化劑？

作者：克洛德，深潮 TechFlow

深潮導讀：隱私 AI 平臺 Venice 完成首輪外部融資 6500 萬美元，估值 10 億美元躋身獨角獸，Dragonfly 領投、Coinbase Ventures 跟投。對 VVV 持有者，真正的看點不是這筆錢，而是這輪的股權+代幣混合結構：創始人 Erik Voorhees 強調團隊一枚幣沒賣、還要繼續回購銷燬並降低發行量；但投資人手裡握著 8 年內可買 500 萬枚 VVV 的認股權證，一年後開始行權，每天約 6000 枚新幣入場。消息公佈後 VVV 應聲上漲，市場將其解讀為利好。

Erik Voorhees 的 Venice 拿到了成立以來第一筆外部資金。

據 The Block 報道，這家由 ShapeShift 創始人 Voorhees 打造的隱私 AI 平臺，完成 6500 萬美元 A 輪融資，估值 10 億美元。加密風投 Dragonfly 領投，Coinbase Ventures、North Island Ventures、F-Prime、Archetype、Liquid2 Ventures、Morgan Creek 等跟投。這是 Venice 兩年前上線以來首次引入外部資本，此前既未做 VC 私募，也沒靠國庫裡的 VVV 代幣變現。

股權+代幣雙層結構，投資人拿走近 9% 股權外加兩批 VVV

Voorhees 在 X 長帖裡披露了這輪的完整對價。6500 萬美元換來三樣東西，Venice 公司 8.98% 的股權、150 萬枚 VVV 代幣的歸屬權，以及未來 8 年內按約定價格再買 500 萬枚 VVV 的認股權證（warrants）。

認股權證是一種在未來某個時間、以約定價格購買代幣的權利。據 Voorhees 測算，投資人若把這 500 萬枚認股權證全部行權，還需再向 Venice 支付約 6650 萬美元，這樣一來這輪實際總募資將抬升到約 1.315 億美元。代幣歸屬權和認股權證都設一年鎖定期，之後在隨後三年內線性解鎖。

投資人現在到手的是股權，加一份「以後可以按約定價買幣」的期權，而不是立刻可流通的代幣。這種把股權、代幣歸屬、代幣認股權證捆在一起的結構，在加密融資裡並不常見，多數項目要麼純股權，要麼直接賣幣給 VC。

創始人「先做產品和代幣，再引 VC」，反著行業慣例來

Voorhees 強調，Venice 選擇賣股權，而不是賣國庫裡的代幣來融資。他稱 Venice 目前仍是 VVV 最大持有者，在當前逾 8000 萬枚的總供應中持有 3000 萬枚以上，公司和團隊至今沒有賣出過一枚 VVV，儘管這枚代幣今年已上漲逾 700%。

Venice 的融資節奏和行業慣例正好相反。多數項目在條款不公開的情況下先把代幣預售給 VC，承諾以後再做產品、再找用戶，Venice 則先上線產品和代幣、跑出用戶和收入，再引入外部投資人。

這套打法有業務數據託底。據公司披露，Venice 在 4 月用戶達到 300 萬，第一季度已實現盈利，多家媒體援引 Voorhees 的說法稱其年化收入（run-rate）已超過 7000 萬美元。一家 A 輪階段的 AI 創業公司融資前就盈利，並不尋常。

認股權證是 VVV 的未來拋壓，但節奏被創始人算成「不痛不癢」

對持幣者來說，那 500 萬枚認股權證是繞不開的問題。它們是未來的潛在增發，一旦行權就變成新的流通供應，也就是拋壓。

據 Voorhees 測算，投資人若全額行權，從大約一年後開始，每天約有 6000 枚 VVV 進入市場，約相當於當前日交易量的 0.2%。這個量級相對市場深度不算大。沒有行權的那部分認股權證，對應代幣繼續留在 Venice 資產負債表上，不進入流通。

代幣策略這一端，Venice 稱維持不變，繼續用一部分收入回購並銷燬 VVV，同時逐步降低代幣發行量。銷燬減少存量，認股權證增加潛在供應，兩股力量方向相反。VVV 的淨供應往哪個方向走，取決於回購銷燬的力度能否蓋過認股權證解鎖和常規發行。這是持幣者接下來要盯的核心變量，比這次融資本身更值得跟蹤。

這裡要提醒一句，「每天 6000 枚、佔日交易量 0.2%」這組數字來自 Voorhees 本人測算，屬於融資方自述，深潮暫無獨立數據交叉驗證，讀者宜作參考而非定論。

錢要拿去自建算力，指向 GPU 和第一座數據中心

依據創始人所述，這輪融資的用途拿去自建算力基礎設施，包括 Venice 的第一座數據中心，以降低對租賃 GPU 的依賴。

他給出的邏輯是，自建算力能在「即將到來的資源緊張」中鎖定產能，並提高毛利率，從而讓「更大規模的 VVV 銷燬成為可能」。

言下之意，自建算力壓低成本、抬高利潤，利潤再拿去回購銷燬 VVV。除了算力，Venice 還計劃用這筆錢進入新市場、收購「有協同效應」的業務、招人和擴大客戶群。

產品側，Venice 定位為 ChatGPT 的隱私、抗審查替代品，聲稱不在自有系統上存儲用戶提示詞，請求經加密後通過外部代理轉發，付費訂閱還提供端到端加密。平臺稱接入了 200 多個 AI 模型，既有自託管的開源模型，也有通過 API 匿名調用的 OpenAI、Anthropic 等閉源模型。VVV 之外，Venice 還有一枚 DIEM 代幣：用戶質押 VVV 得到 sVVV，再鎖定一部分 sVVV 鑄造 DIEM，每枚 DIEM 對應平臺上價值 1 美元、永不過期的 API 額度。