研報解讀：AI 算力引爆氣體“乘數效應”，電子特氣國產替代迎來黃金窗口

2026.06.26

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研報解讀：AI 算力引爆氣體“乘數效應”，電子特氣國產替代迎來黃金窗口

電子氣體龍頭企業正迎來量價齊升的歷史機遇。

2026.06.26 - 08:50:28

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電子氣體龍頭企業正迎來量價齊升的歷史機遇。

作者：Rita

潮嚮導讀

國信證券 6 月 26 日發佈電子特氣與電子大宗氣體行業深度報告。報告指出，AI 算力需求正在推動電子氣體進入乘數增長階段。受我國對高純鎢出口管制影響，日本六氟化鎢供應陷入斷供，從而我國企業迎來替代窗口，需求和市佔率同時擴張，電子氣體龍頭企業正迎來量價齊升的歷史機遇。

電子氣體：半導體的基礎材料

電子氣體是半導體制造中僅次於硅片的第二大材料，約佔晶圓製造材料市場的 13%。根據應用領域的不同，電子氣體可分為電子大宗氣體（高純氮氣、氧氣、氬氣等）和電子特種氣體（用於刻蝕、沉積、清洗、摻雜等工藝）。

據 TECHCET 數據，2025 年全球半導體用電子氣體市場規模約 63.4 億美元，預計 2028 年將超過 70 億美元。中國電子氣體市場增速更快，我國電子特種氣體市場規模從 2017 年的 105 億元增長至 2024 年的 195 億元，預計 2028 年將達 256 億元。這個增速背後，是下游晶圓廠擴產和製程迭代的雙重驅動。

AI 算力引爆需求的“乘數效應”

全球 AI 基礎設施建設進入上升週期。據 TrendForce，2026 年全球晶圓代工產值預計增長 24.8%至 2188 億美元，八大主要 CSP 合計資本支出預計同比增長約 61%，全球 AI 服務器出貨量增速有望超過 28%。

AI 對電子氣體的拉動不僅來自晶圓擴產，更關鍵的是單位晶圓耗氣量的提升。先進製程刻蝕步驟從 65nm 的約 20 次增加到 7nm 的約 140 次，刻蝕、沉積、清洗用氣量呈倍數級增長。HBM 方面，TSV 深硅刻蝕工藝需要六氟化硫與八氟環丁烷。3D NAND 堆疊層數提升，直接推升刻蝕氣體用量。

需求結構的變化正在重塑電子特氣的市場空間。據 QY Research，2025 年全球前十大電子特氣產品市場規模約 74 億美元，其中三氟化氮、氨氣、硅烷位列前三。三氟化氮、六氟化鎢、六氟丁二烯主要應用於集成電路的邏輯器件、DRAM/HBM 和 3D NAND 製造，是 AI 算力需求最直接的受益品種。

國產替代窗口：六氟化鎢的供給缺口

全球電子氣體市場長期由林德、液化空氣、空氣化工、日本酸素四大國際巨頭主導，合計佔據約 70%以上份額。國內電子特氣企業雖在部分產品上實現突破，但整體市佔率仍低，集成電路領域國產化率約 25%。

但供給格局正在變化。據財聯社報道，受我國對高純鎢出口管制影響，日本關東電化、中央硝子已於 2026 年 4 月通知韓國客戶庫存耗盡，下半年六氟化鎢供應或將無法保證。日本氣體公司佔全球六氟化鎢供應約 24%，斷供後供給缺口顯著。

與此同時，國內企業產能加速擴張。中船特氣六氟化鎢產能已達 2000 噸並規劃 1000 噸，2027 年合計產能將達 3000 噸，位居全球第一；昊華科技、中巨芯各具備 600 噸產能；和遠氣體 600 噸產能力爭 2026 年試生產。六氟化鎢價格已快速上漲，據海關總署，2026 年前 5 月出口均價已上漲至約 95 萬元/噸，截至 6 月 24 日，6N 級報價 200-250 萬元/噸。

電子大宗氣體：被忽視的長期現金流

電子大宗氣體雖不如特氣那樣受市場關注，但其商業模式具有獨特價值。由於半導體客戶對氣體供應穩定性要求極高，電子大宗氣體多采用現場制氣方式供應，合同期通常為 15 年甚至更長，採用“照付不議”模式鎖定長期現金流。

目前國內電子大宗氣體市場仍由外資主導，但廣鋼氣體自 2018 年打破外資壟斷後，在國內電子半導體領域新建配套項目中，中標產能佔比已達 25.4%，排名第一。截至 2025 年底，廣鋼氣體已獲得 10 家 12 寸晶圓廠認可。2024 年我國電子大宗氣體市場規模約 97 億元，廣鋼氣體電子大宗業務營收 14.87 億元，市佔率約 15%，未來仍有提升空間。

國內企業的多維增長機會

在這條邏輯鏈中，國內企業的增長維度不只是一個。三氟化氮、六氟化鎢、六氟丁二烯等 AI 相關特氣品種需求彈性最大，提供最直接的量價齊升空間。與此同時，電子級二氯二氫硅、三氯氫硅等含硅特氣，用於硅外延片和先進沉積工藝，目前大部分依賴進口，國產替代空間同樣廣闊。三孚股份、和遠氣體、金宏氣體等正積極推進產能建設和客戶認證。

電子大宗氣體則憑藉長協模式提供穩健現金流，高度綁定下游客戶，產能擴張帶來的邊際收益明顯。這解釋了為什麼分析師既看好特氣的量價雙升，也看好大宗氣體的穩定增長。

對於願意持有 3-5 年的投資者，電子氣體行業的成長確定性較高。短期風險包括宏觀經濟波動、行業競爭加劇和原材料價格上漲，但供應約束和價格上升的邏輯仍在支撐行業基本面。