美股潮向：道指暴跌 620 點，Broadcom 盤後再補一刀

撰文：潮向研究

本日核心矛盾

連續九天的上漲，讓市場幾乎忘記了一件事：三個月前開始的美伊戰爭還沒有結束。6 月 3 日，伊朗向科威特發射了 13 枚彈道導彈和 17 架無人機，科威特國際機場被重創，1 人死亡。美軍隨即打擊了霍爾木茲海峽卡什姆島上的伊朗軍事地面控制站。WTI 原油跳漲至 96 美元，10 年期美債收益率跟著上行，標普 500 的九連陽應聲而斷。

AI 可以造夢，但導彈會叫你起床。

週三，華爾街集體回吐。

道指暴跌 620.72 點（-1.21%）至 50,687.07，是當天跌幅最深的主要指數。標普 500 跌 0.74%至 7,553.68，終結了自 5 月 21 日以來的九連漲，上一次出現這麼長的連漲紀錄，還是 2024 年末。納指跌 0.89%至 26,853.98，羅素 2000 跌 1.25%，小盤股再次證明它是風險情緒最敏感的溫度計。

僅僅一天前，三大指數還齊刷刷站在歷史新高。

中東戰火重燃，油價推動通脹預期

6 月 3 日的拋售有一個非常具體的觸發點：伊朗在凌晨對科威特發動了大規模空襲。

科威特軍方確認，伊朗共發射 13 枚彈道導彈和 17 架無人機，科威特主要國際機場遭到嚴重破壞，造成 1 人死亡。伊朗革命衛隊隨後承認對美國第五艦隊總部和"另一個國家的美軍設施"實施了打擊，但未點名科威特。革命衛隊稱，此舉是對美軍襲擊卡什姆島的報復。

美軍方面，中央司令部宣佈對卡什姆島的伊朗軍事地面控制站實施了精確打擊。卡什姆島位於霍爾木茲海峽入口，是伊朗威脅商船通行的關鍵節點。

特朗普當天表態稱"伊朗同意不發展核武器"，但緊接著補了一句："他們可以改變主意。"同日，美國眾議院通過了一項戰爭權力決議案，要求停止對伊軍事行動，這是對特朗普戰爭處理方式的象徵性否決。

JPMorgan 在當天的研報中指出，石油庫存消耗的加速將"最終迫使霍爾木茲海峽重新開放，不管以什麼方式"，並預計海峽可能在 6 月內恢復通航。但對交易員來說，"可能"兩個字不夠用。

中東局勢的直接結果：WTI 原油收漲 2.41%至 96.02 美元/桶，布倫特原油漲 1.89%至 97.81 美元/桶。

油價上行引發了一條鏈式反應：通脹預期抬頭→美聯儲年底加息概率維持在 60%以上→10 年期美債收益率進一步走高→高估值成長股承壓。這條傳導鏈在過去三個月已經反覆上演，但市場在 5 月的 AI 狂歡中選擇性無視了它。6 月 3 日，現實把賬單遞了回來。

VIX 波動率指數從前一日的 15-16 區間明顯跳升，結束了近兩週的低位運行。恐慌指標重新開始呼吸，意味著對沖需求在迴歸。

板塊全面承壓：通信、金融、科技領跌

標普 500 的 11 個板塊幾乎全軍覆沒。

通信服務板塊繼續是當週最弱，Alphabet 在前一日 800 億美元增發消息的餘波中繼續承壓（-0.67%）。微軟當日大跌 3.28%，拖累科技板塊。金融股在等待週五非農數據的同時，對利率上行環境表現出明顯的猶豫。

軟件板塊整體下跌 2.43%。前一日盤後大漲 8%的 Palo Alto Networks（PANW），開盤後反而被拋售，收跌 4.37%，財報超預期，但利潤兌現的衝動更強。這個走勢本身就在暗示：市場已經從"買預期"切換到了"賣事實"的模式。

能源板塊大概率是少數逆勢收漲的板塊，受益於油價跳漲。但即便如此，整體市場寬度極差，這不是一個"板塊輪動"的日子，而是一個"集體撤退"的日子。

Broadcom 盤後：AI 營收破紀錄，但市場不買賬

6 月 3 日盤後真正的重磅，是 Broadcom（AVGO）的 Q2 財報。

數字本身並不差：總營收 222 億美元，同比增長 48%，比 Q1 的 29%增速大幅加速；調整後 EPS 2.44 美元，超過華爾街預期的 2.40 美元；AI 半導體營收 108 億美元，同比暴漲 143%，創歷史紀錄，連續第 13 個季度實現 AI 驅動增長。自由現金流 102.6 億美元，佔營收比例 46%。CEO Hock Tan 給出的 Q3 指引是 294 億美元營收，其中 AI 芯片營收將突破 160 億，同比增長超 200%。

但 Broadcom 盤後一度暴跌超 8%，截至發稿跌約 5%。市場的痛點在兩處：

一是總營收 221.87 億微低於共識預期的 222.7 億，差距不到 1 億美元，不到 0.4%，但在一隻 87 倍市盈率、五個交易日內已漲 13.6%的股票上，容錯空間基本為零。

二是基礎設施軟件（含 VMware）營收 71.78 億，低於預期的 73.2 億。這個板塊是 Broadcom 在 2023 年斥 690 億美元收購 VMware 後的戰略核心，市場對它的增長節奏有獨立期待。

這是一場教科書級的"買預期賣事實"。Broadcom 的 AI 業務增速無可挑剔，但當一隻股票在財報前五天漲了 13.6%，所有好消息已經提前消化，任何一個小數點的 miss 都會變成拋售的理由。

CrowdStrike：業績全面超預期，宣佈拆股

同樣在盤後報告的 CrowdStrike（CRWD）交出了一份強勁的成績單：Q1 FY2027 營收 13.9 億美元（+26%），EPS 1.10 美元，大幅超過預期的 0.88 美元。淨新增 ARR 2.56 億美元（+32%），創單季紀錄。

管理層同時宣佈 4：1 拆股，股權登記日 6 月 25 日，7 月 2 日起以拆分後價格交易。CEO George Kurtz 把這個季度定義為"網絡安全與前沿 AI 碰撞的時刻"，稱 CrowdStrike 已成為"AI 安全基礎設施"。

在去年那場影響全球的宕機事件之後，CrowdStrike 用連續幾個季度的業績證明了它的恢復力。拆股決定傳遞的信號也很明確：管理層對股價的長期走勢有信心。

本週前瞻：非農數據決定市場方向

週三 ADP 就業數據和 ISM 服務業 PMI 已出，週五將迎來本週真正的決戰，5 月非農就業報告。

在通脹因油價居高不下而持續頑固的背景下，就業數據的意義不僅僅是"經濟好不好"，而是"美聯儲會不會被迫加息"。JOLTS 數據顯示 4 月職位空缺跳升至 760 萬（近兩年最高，遠超預期的 688 萬），勞動力市場的韌性讓降息派幾乎沉默。如果週五非農偏強，美債收益率可能進一步衝擊 4.5%以上，屆時股市的估值邏輯將面臨更大壓力。

數據來源：CNBC， Yahoo Finance， Bloomberg， NPR， BLS， TheStreet， JPMorgan Research 免責聲明：本文僅代表作者觀點，不構成投資建議。市場有風險，投資需謹慎。