a16z Crypto 再募 22 億美元，在週期低谷押注加密的“真實使用”

作者：Chris Dixon & Ali Yahya

編譯：深潮 TechFlow

深潮導讀：a16z 宣佈募集 22 億美元加密基金，但這次他們不賭行情，賭的是"噪音散去後還有人用的東西"。穩定幣在熊市持續增長、鏈上金融開始承載真實資產、監管環境轉暖——這些信號表明，加密貨幣正在從投機工具變成基礎設施。

加密貨幣週期往往遵循一個模式。一波投機浪潮拉來關注和資本。其中一些被浪費了。一些則資助了原本不會建成的基礎設施。當噪音消退時，留下的東西通常比高峰時看起來更有用，比低谷時看起來更持久。

如果你不看價格，而是看每個週期中實際建成了什麼、當炒作消退後人們還在用什麼，就能發現這個規律。我們現在正處於這樣一個相對安靜的時刻。而透過來的信號是多年來最令人鼓舞的之一。

最明確的證據是穩定幣。交易量隨市場漲跌，但穩定幣使用量即使在低迷期也持續攀升。人們用它們儲蓄、跨境匯款、支付，這往往暴露出替代方案有多慢、多貴、多不可靠。它們的增長看起來不像投機，更像網絡採用：使用量複合增長是因為技術有用，而非對價格走勢的預期。

區塊鏈在資本市場也證明了自己的價值。自上個週期以來，我們看到永續期貨用於價格發現、預測市場用於發現真相、鏈上借貸用於穩定幣信貸市場的顯著增長。傳統資產開始上鍊，鏈上金融正被用於網絡代幣以外的資產。一個新的金融系統正在成形，它持續運行、幾乎即時結算、成本幾乎為零，且對任何有互聯網接入的人開放。

監管也在朝正確方向發展。GENIUS 法案就是深思熟慮的政策的好例子：清晰的定義、強有力的保護措施，以及給建設者留出的空間。我們預計通過立法和規則制定，加密市場其餘部分將取得更多監管進展。這為消費者提供保護，給建設者提供確定性，併為主流機構提供參與路徑。

值得退後一步問：為什麼這在當下尤其重要。

軟件正變得更復雜、更難信任。AI 系統強大但基本不透明。互聯網運行的基礎設施比以往任何時候都更集中。在這種環境下，加密網絡被設計提供的那些特性變得更有價值，而非更弱：

• 透明且可驗證的系統
• 從第一天起就全球化的網絡
• 讓用戶、創作者、開發者和運營者利益一致的經濟模型
• 不依賴少數中介的基礎設施

這些特性正出現在真實產品中：支付、金融服務、創作者平臺、去中心化基礎設施、人與機器協作的新方式。其中很多由初創公司建設，並越來越多地被金融機構、科技公司等採用，以提供更快、更便宜、更可靠的服務。

實際上，這意味著瞬間全球匯款、無需銀行即可持有美元、將資產代幣化使其可以無摩擦地在任何地方流動、接入他人可以構建的可組合網絡，以及將這些能力嵌入各處的應用程序。這還包括以前不可能的新模式：用戶可以直接擁有自己的資產和身份，持有不可侵犯的數字產權；軟件代理群可以代表用戶決策、行動和交易，在過程中獲取算力、數據和服務；以及越來越自主的網絡可以通過代碼資助、治理和演化自己。

這就是為什麼我們宣佈新的加密基金 5；它為這一時刻而生。我們用這 22 億美元基金支持的創始人，正在做週期中較少受關注、但我們相信能產生更多持久價值的部分：把新基礎設施變成人們每天使用的產品。這是每個重要計算平臺最終產生影響的方式，加密貨幣也會如此。

——cdixon、Ali Yahya、Guy & Eddy Lazzarin