AI 互聯網：為什麼 TAO 可能是你正在錯過的最重要的代幣？

撰文：Route 2 FI

編譯：白話區塊鏈

我第一次看 Bittensor 的時候，我直接關掉了網頁。呵呵，真事。我記得 Algod 在 2023 年夏天它 50 美元的時候就推過了這枚幣。我當時拒絕去研究它，哈哈。太複雜了。太小眾了。太像「學術論文」了。當時我手裡有比特幣、我的主要持倉 ETH，以及一袋 Solana（2023 年 7 月以 22 美元的價格買入）。第二次我再看它的時候，才真正引起了關注。然後我在 400-500 美元的時候買了頂。我知道，真是個「呆子」（Retardio）。但是是 Bittensor 的子網（Subnets）真正激發了我今年 3 月嘗試的興趣。我發現它不是「又一個 L1」。它是一個機器智能市場，在這裡 AI 模型研究，資金會自動流向最優秀的模型。

Bittensor 到底是什麼

Bittensor 是一箇中心化的智能網絡：一個開放的市場，AI 模型根據它有用程度相當獎勵。把它想象成「交易平臺」，只是交易的不是股票模型，分析師也不是手工贏家的人，而是由算法對輸出進行評分並路由獎勵。薄弱的鏈被稱為 Subtensor。最初作為 Polkadot 平行鏈啟動（笑），然後在其 2023 年遷移到了自己的網絡。Token 是 TAO，供應量上限為 2100 萬枚，與比特幣相同。 TAO 是整個網絡的基準貨幣和激勵層。

• 礦工運行 AI 模型併產生輸出。
• 驗證者對這些輸出進行評分。

一種名為尤馬共識（Yuma Consensus）的算法將這些分數轉化為排放（Emissions）。

TAO 會持續流向那些真正有表現的礦工和驗證者。

在第一次減半，網絡排放每天 7,200 枚 TAO。2025 年 12 月減半後，這個數字達到了 3,600 枚 TAO。與比特幣的水平如出一轍：隨著網絡成熟，供應量變得越來越縮。這都是鏈上持續發生的。沒有基金會來哪個實驗室這季度值得更值得的資助。 尤馬學術幾乎決定一切都回避、讓該系統不僅僅是一條普通鏈的核心部分。子網中的每個驗證者都會定期為礦工提交一個分配分數分配。協議將這些分數聚合為權重中分配並剔除異常值。如果你的評分超過群體太遠，你的影響力和獎勵就會被削減。你試圖過度打高分的礦工也是如此。結果就是：

• 撒謊的成本。
• 合謀是脆弱的。
• 保持基本誠實比嘗試鑽系統漏洞賺得更多。 這並不完美的，但它是「如何在不信任中心化評判者的情況下，根據實際用途向模型付費」的少數嘗試之一。

子網：這如何演變成一個平臺

子網（Subnets）是建立在 Bittensor 之上的獨立 AI 市場。 每個子網：

定義一個特定的任務（交易信號、嵌入、GPU 算力、藥物發現等）。

擁有自己的礦工、驗證者和激勵規則。

競爭 TAO 排放貢獻。

2025 年底，已有超過 120 個活躍子網並持續增長，目標是 256 個。到 2026 年初，僅排名前 10 的子網估值就在 5.5 億美元左右，現在已經達到了 15 億！ 幾個傳染病的例子：

• 聖堂武士 (Subnet 3) — 跨訓練全球算力的去中心化。
• Targon (Subnet 4) — 多模態 AI（文本、圖像、音頻）。
• Infinite Games (Subnet 6) — 預測市場和現實世界預測。
• 淘石（子網 8） ——跨多個資產類別的交易信號。
• TaiFi ( 子網 10) — Bittensor 生態內的 DEX + 流動性質押。
• Nova ( 子網 68) — 分子建模和藥物發現。

任何人都可以發起並啟動子網。如果它能夠吸引礦工、驗證者和質押者，它就可以得到一部分銷燬量。

動態 TAO（Dynamic TAO）：當市場佔領一切

好了，等等，接下來的內容會有點技術化，但我會嘗試用大白話（ELI5）來解釋。直到 2025 年初，一個小組紮根驗證者控制跨子網的分配分配。子網 0 上的 64 個驗證者掌握了權力，其中超過一半的掌握權在其中 5 個人手中。對於一個「去中心化 AI」網絡，那是一箇中心化的障礙。2025 年 2 月部署的動態 TAO (dTAO) 解決了這個問題。市場取代了委員會來決定哪些子網值得獲得排放量：

• 每個子網都有自己的 AlphaToken。
• TAO 持有者可以將 TAO 質押進某個子網，並通過 AMM 獲得該子網的 AlphaToken。
• Alpha/TAO 的價格和質押流動性反映了市場最看重哪些子網。
• 排放流向 Alpha 價值更高、需求更大的子網。

子網內的礦工和驗證者默認該子網的 Alpha。他們可以持有（該子網的槓桿押注）或兌換回 TAO。

每個 AlphaToken 也有 2100 萬的上限和自己的減半計劃。在 dTAO 推出後的幾個月裡，上線了 100 多個子網，從「殭屍」子網的排放轉向了具有實際用途的子網。這就是核心心理模型：TAO 是基礎資產；AlphaToken 是你對網絡內在特定 AI 垂直領域表達觀點的方式。

如何購買子網 Token（初級版）

如果你能在中心化交易平臺（CEX）買現貨並使用像 Rabby 這樣的瀏覽器錢包，你就已經完成了 90%。主要有預留路徑：簡單的 CEX 市場和牽引的 Alpha 路徑。

路徑 1：CEX 子網市場（最簡單）

一些交易平臺現在直接上線了特定的子網 Token。

已上線 TAO 和 / 或子網 Token 的 CEX 開戶。TAO 已在 BN、Coinbase、Kraken 等平臺上線；其中部分也上線了頂級子網 Token 的現貨交易對。

購買 TAO。 前往 TAO/USDT 交易對，下單併成交。

如果已上線，則購買子網 Token。 搜索子網代碼（如 TEMPLAR、TAOSHI 等）。如果你看到有流動性的現貨對，就像買其他山寨幣一樣買入。

如果您有意託管錢包風險，請提取至自託管。 將 TAO 和任何子網 Token 轉移到您控制的錢包。 您還沒有使用鏈上 Alpha AMM，但您獲得了直接的價格可配置口。

路徑 2 FI：通過 TAO 獲取間隙 Alpha（dTAO 流程）

這是「真正的」子網敞口：通過 Bittensor 協議棧將 TAO 兌換成 AlphaToken。

在 CEX 購買 TAO。

設置兼容 Bittensor 的錢包。 使用官方 TAO 錢包或其他採集 Subtensor 的錢包（Talisman、Taostats 等）。創建錢包並備份助記詞。

從 CEX 提取 TAO 到您的錢包。 選擇 TAO 原始網絡，粘貼您的錢包地址併發送。

連接到子網 UI（如 Taostats）。 前往 taostats.io，連接錢包，打開 Dynamic TAO / Alpha 視圖。

挑選子網並做基礎調研。 查看 TVL、Alpha/TAO 價格、排放貢獻以及子網的具體業務（交易、算力、嵌入等）。

將 TAO 兌換為該子網的 AlphaToken。 在那個子網上點擊「質押」（質押）或「購買 Alpha」。AMM 會按當前價格將你的 TAO 兌換為 Alpha。在錢包中確認。

決定是簡單持有 Alpha 還是進行質押 / 鎖定。 對於大多數用戶來說，持有 Alpha 已經給了你對子網的增加槓桿可變口。一些子網有了額外的質押或鎖定功能，可以獲得更多獎勵或治理權。

注意流動性和波動性。Alpha Token 流動性薄、具有反射性且波動極快。在下單前一定要檢查深度和滑點。

TAO 持有者實際上在做什麼

你可以扮演清晰的主要角色：

• 持有原始 TAO。 簡單的網絡押注：2100 萬硬頂、減半計劃、更多子網以及隨著時間的推移逐漸更多的機構渠道。
• 通過委託在根子網（Root Subnet）質押。 將你的 TAO 委託給驗證者。他們跨子網進行驗證；你按質押比例獎勵，歷史年化百分比（APR）在 15% 左右。
• 輪換到特定的 AlphaToken。 選擇你認為長期重要的子網，將 TAO 質押進它們的 Alpha 中，博取這些特定市場的表現和敘述紅利。

什麼能推動 TAO（和子網）走高？

沒有什麼是絕對保證的，但一些明確的催化劑已經必須在盤面了。另外，我聲明，這很可能是一個新的頂部。基本上現在所有者都在談論 TAO。所以你被警告了。

排放計劃與未來的減半

如前所述，TAO 具有固定的 2100 萬供應量和可預測的減半計劃。 2025 年底的第一次減半將排放量從每天 7,200 TAO 削減至 3,600 TAO，這在敘述和機構准入開始時幫助收緊了供應。 如果這個進程繼續，下一次減半至 1,800 TAO/ 天將成為下一個重大的結構性催化劑：賣盤壓力更小，對現有流通籌碼的競爭更激烈。第一次減半已在 2025 年 12 月中旬發生，所以我們現在處於每天 3600 TAO 的時代。 下一次 TAO 減半（從 3600 到 1800） TAO/ 天）是基於供應量指示日期的挖掘：當出的供應量達到下一個編程閾值時自動觸發，類似於第一個減半在 1050 萬張 TAO 發佈時觸發一樣。大多數追蹤器和分析模型認為這大約是四年的節奏，這意味著第二次減半大約在 2029 年底，但目的是根據網絡活動和 TAO 排放的速度而定。

Covenant-72B 與網絡規模化

Covenant-72B 是一個旨在 Bittensor 生態內運行的 72B 生態參數模型，與 Templar 子網綁定。當它在 2026 年 3 月推出時，TAO 激增了約 46%，Templar 和 Taoshi 等頂級子網也在此，子網估值突破了約 5.5 億美元。僅 3 周後，現在已經是 15 億了（翻了 3 倍）。如果 Covenant-72B 獲得了基金、或實驗室的真實使用，這意味著對子網輸出的持續需求，進一步轉化為對 TAO 和 AlphaToken 的需求。

子網增長與組合性

每一個成功的子網都是它自己的微型牛市。 隨著更垂直領域的接入：交易、計算、科學研究、基礎設施，你會看到：

• 更多開發者和用戶接入 Bittensor 的理由。
• 更多將 TAO 作為進入這些子網的基礎資產的需求。

隨著資金湧入「本月最火」子網而產生更多輪換潛力。 重要的是：所有這些活動最終仍將通過 TAO 進行路由。

機構渠道與上市

TAO 已經擁有灰度（灰度）信託並在六家交易平臺上市的質押 ETP，這使其獲得了更大的保守資金的視野。下一步的催化劑看起來非常：

• TAO 和主要子網 Token 在更大型的 CEX 上市。
• TAO 在一線交易平臺的永續合約和選項。

更多圍繞「AI 基礎設施一籃子」構建的 ETP 或基金，包含 TAO 和子網可重構口。 一旦 TAO 變得更容易在電子商務屏幕上買到而不是在 DEX 上時，買家群體就會擴大。

為什麼 Jason 突然在 Twitter 上全力支持 TAO

Jason 和一領導宏觀 /AI 關鍵意見領袖（KOL）正在大力推廣 Bittensor。為什麼？

TAO 是 AI + 加密貨幣的絕對中心，這是市場上最強大的雙重敘述。評論它讓你同時洞察這兩個領域。

它從一個「小眾科學項目」變成了「擁有子網、減半、機構渠道和實時 72B 模型的嚴肅基礎設施」。這是絕佳的 KOL 素材。

這些 KOL 中的一些人現在通過對抗 TAO 或子網的基金或塑造產品擁有了敞口，所以在 X 上敘述掌握主導權並不是做慈善。

博弈論。當一個奇怪的、流動性較差的東西開始帶著真實的基礎設施闖入嚴格的 AIToken 列表時，你可以選擇忽略它並冒著錯過交易的風險，或者你跑在人群前面，成為「Bittensor 代言人」。 有偏見的。可能持有鉅額的 VC/ 天使投資份額。他們會把籌碼砸在你的頭上。就像 ZEC 那樣。所以要非常小心！

TAO 極其巨大。Alpha Token 流動性匱乏。Subtensor 基礎層仍然運行在由 Opentensor 基金會控制的權威證明（PoA）節點集上，如果處理不好，這是一個真正的中心化風險。但從結構上看，屈指可數：

Token 真正影響網絡的路由作用。

人工智能模型直接為競爭資本的網絡。

其架構允許任何人建立專門的 AI 市場並接入共享激勵層。

目前我只持有 TAO、Templar 和 Targon。也許我成不了大器（NGMI），但我開始感到害怕，這可能就是頂部。