AI 搶電大戰的隱形贏家：前 OpenAI 研究員 10 億押注比特幣礦工

作者：DLNews

編譯：深潮 TechFlow

深潮導讀：24 歲、被 OpenAI 開除、管理 55 億美元對沖基金——Leopold Aschenbrenner 把近 20%倉位押在比特幣礦工股上，但他的邏輯根本不是看好幣價，而是看到了礦工手裡那批 AI 公司拼命想要卻拿不到的東西：現成的工業級電力基礎設施。當新數據中心併網要等三到五年，礦工的電網接入權正在變成比比特幣更值錢的資產。

全文如下：

Leopold Aschenbrenner 掌管一隻 55 億美元的對沖基金。

這位 24 歲的基金經理，近 20%的倉位押在比特幣礦工上。

但他的賭注，押的是 AI 所需的基礎設施和電網接入權。

比特幣礦工剛剛收到了一筆來自意想不到之處的十億美元信任票：一位前 OpenAI 研究員。

Leopold Aschenbrenner，24 歲，2024 年因涉嫌信息洩露被 OpenAI 解僱。他通過自己的十億美元對沖基金 Situational Awareness LP，在比特幣挖礦板塊佈下了一系列倉位。

根據該基金向 SEC 提交的最新文件，Situational Awareness LP 目前規模達 55 億美元，其中約 10 億美元投入了比特幣礦工。

Aschenbrenner 的十億美元押注是近幾個月對比特幣礦工最大的機構投資之一。但分析師表示，這個信號說明，這個行業真正的資產從來就不是比特幣，而是電力。

「礦工的真實價值始終在於其能源基礎設施和電網接入，」挖礦與算力諮詢公司 Blocksbridge 創始人 Nishant Sharma 告訴 DL News，「在當前市場，底層能源基礎設施的估值往往高於它可能產出的比特幣。」

隨著 AI 公司爭搶電力容量，知名礦工股跌至多年低點，曾是 FTX 未來基金慈善團隊成員的 Aschenbrenner，在那些坐擁吉瓦級工業用電的比特幣公司身上看到了巨大價值。

而 Aschenbrenner 的入場時機，可謂恰到好處。

2024 年減半將區塊獎勵砍半之後，比特幣礦工的收入持續承壓。鏈上活動的匱乏進一步惡化了他們的處境，因為這導致交易手續費收入不斷萎縮。

礦工們因此轉向 AI——藉著這股熱潮的東風——賣出比特幣，放棄了他們賴以建立的商業模式。

比特幣礦工的股東們現在要求他們加快向 AI 的轉型步伐。

Aschenbrenner 未回應採訪請求。

Aschenbrenner 的投資組合顯示，他在比特幣挖礦板塊持有多個重倉位。

具體包括 Core Scientific、Iris Energy、Cipher Mining、Riot Platforms 和 Hut 8，這些正在大力轉型 AI 的比特幣礦工合計約 10 億美元。

基本上，他瞄準的是那些已經明確向 AI 領域邁出實質性步伐的比特幣礦工。

Core Scientific 與 AI 雲服務商 CoreWeave 簽訂了 12 年合同，預計產生 100 億美元收入；IREN 的目標是在 2026 年初實現逾 5 億美元的 AI 雲服務年化收入；Riot 最近也將重心轉向 AI 和高性能計算，與 AMD 簽署了一份 10 年的數據中心租約。

這種轉型背後的經濟邏輯難以忽視。如果這一趨勢持續，AI 託管將帶來可預期的穩定收入，而比特幣挖礦則依賴於波動的加密貨幣價格和殘酷的競爭。

「Aschenbrenner 的押注合乎邏輯，」Sharma 說。

爭奪電力

AI 面臨一個大問題：電力嚴重不足。

據報道，訓練 OpenAI 的 GPT-4——市場上較為流行的大語言模型之一——消耗超過 12 兆瓦，相當於約 12,000 戶家庭的用電量。

未來的模型很可能需要更多。

獲取這些電力極為困難。在美國，新數據中心接入電網通常需要三到五年，原因之一在於環境評審、併網研究、輸電升級和地方許可等層層程序。

這些時間線遙遙無期。這時，比特幣礦工登場了。

「正因為傳統數據中心的建設週期如此漫長，礦工手中那些已經具備供電條件的現成資產，對這個苦苦追趕需求的行業來說極為寶貴，」Sharma 說。