對話 WEEX 聯創：Hyperliquid 崛起，CEX 的合約競爭生存之道

撰文：深潮 TechFlow

在政策利好、機構湧入帶來交易量和用戶量激增的本輪週期，交易所的競爭也變得更加熱鬧。

在剛剛過去的行業盛會新加坡 TOKEN 2049 中，我們看到了比以往更高的交易所活躍，大家鼓足幹勁，在品牌視覺創新、差異化優勢宣傳以及新用戶吸引等方面下足功夫，其中包括本次活動的白金贊助商，在全球範圍內擁有近 700 萬用戶，合約的日均交易量超過 150 億美元，現貨日均交易量超過 20 億美元的 WEEX。

在活動現場，位於中心位置 WEEX 金碧輝煌的展臺，以及年輕帥氣的 WEEX 聯合創始人兼首席安全官 Ethan，很輕易就吸引住了大家的視線。藉由此契機，深潮 TechFlow 也與 Ethan 進行了一場面對面的深度對話。

聊到技術專業範疇，Ethan 深入淺出侃侃而談 WEEX 的核心優勢：

通過全內存化運行和分片等設計，WEEX 很大程度上克服了「低延遲、高併發、一致性」這一交易所不可能三角，TPS 達到百萬級別，核心鏈路延遲在 6 毫秒左右，進入到行業第一梯隊的標準。

而對於 WEEX 如何吸引用戶這一話題，作為一名擁有十多年一線交易經驗的量化交易，Ethan 有著用戶視角的深刻見解：

用戶想要的其實就是在一個安全的交易環境裡，能夠交易自己想交易的東西。WEEX 嚴格遵循行業最高安全標準，並設立 1000 BTC 保護基金，讓用戶放心交易。與此同時，WEEX 還擁有低延遲、高流動性、豐富幣對支持、最高 400 倍槓桿等獨特優勢，帶來更友好的用戶體驗。

最後，在聊到 Hyperliquid 強勢崛起對合約乃至整個 CEX 合約業務所產生的影響時，Ethan 表示：

我們與去中心化交易所並非競爭關係，而是共同將市場體量做大。相比較 DEX，CEX 擁有更豐富幣對支持、更低門檻、更穩定高效的性能等優勢，對用戶而言對於 CEX 和 DEX 的選擇本質就是不同需求下的各取所需。

本期內容，讓我們跟隨 WEEX 聯合創始人兼首席安全官 Ethan 的精彩分享，走入 WEEX 過去數年高速增長背後的持續技術升級與全球品牌曝光，以及在交易所競爭日趨激烈的當下，WEEX 破局的差異化優勢。

季度合約交易量增長 4 倍：用戶選擇 WEEX 的四大核心理由

深潮 TechFlow：很高興能有機會與您進行一場深度交流，可能有一些華語的用戶還不太瞭解您的背景，所以首先歡迎您自我介紹一下？

Ethan：

大家好，我是 Ethan，WEEX 聯合創始人和首席安全官。

在 WEEX 我主要負責交易板塊，包括合約 Pro、現貨 Pro 第二代交易系統的開發維護，一些安全架構方面的設計以及集團的策略增長等。我本身是學計算機出身的，畢業後在投行和對沖基金做了十多年量化交易員。

在加入WEEX團隊之後我們也進入了快速發展期，無論是客戶量還是市場增速都很快，支持的現貨合約相關幣對也很多，於是就出現了系統飽和問題，卡頓等情況的出現影響了用戶體驗，因此我的加入主要負責升級 WEEX 第二代交易系統。

我的長期活躍在交易一線的量化背景讓我對於如何優化交易鏈路擁有更深刻的認識，同時我自己也是一個高頻交易的用戶，也更知道用戶需要什麼產品功能，我也非常開心能夠幫助到 WEEX 的增長。過去幾年，WEEX 也確實成為了增長最快的幾個交易所之一，我們的季度合約交易量已經增長了 4 倍。

現在 WEEX 的系統性能已經大幅提升，TPS 達到百萬級別，大概翻了 100 倍左右，核心鏈路延遲在 6 毫秒左右，已經進入到行業第一梯隊的標準。

深潮 TechFlow：如果讓您用一兩句話向用戶介紹「為什麼要使用 WEEX」， 您會怎麼說？

Ethan：

我覺得有兩個重要維度：一是資金的安全合規，二是用戶體驗。

安全方面，我們有 1000 枚 BTC 作為保證金，很多大型交易所都會設立保護基金用於意外情況下的用戶賠付，小交易所的賠付能力很差，而我們真的有 1000 枚 BTC 且用戶可通過官網查看，這很大程度上保證了我們對用戶的風險承擔能力，用戶只需要放心的交易就好了。

在幣對支持方面，不管是現貨或者是合約，WEEX 支持的量都是行業第一梯隊的，包括很多熱點、打新項目我們都會上，用戶在我們平臺幾乎能交易所有幣對。

與此同時，我們的交易深度也媲美頂級交易所：對於一些大幣種，隨便交易個一兩千萬美元都沒有問題；而對於一些小幣種，MC 可能也就幾千萬美元。

另外，我們支持最高 400 倍槓桿倍數，我們其實更專注合約交易，我們交易沒有幣本位合約，我們只做 U 本位，把所有的流動性都集中在 USDT，如果用戶想高槓杆、高倍數交易新的合約，來 WEEX 就對了。

不論是幣對、流動性、延遲還是安全性，我們都優化的很好，這些都對用戶非常友好。

對於用戶而言，他們想要的其實就是一個安全的交易環境，錢不會被黑掉，平臺不會跑路，以及能夠買賣到他想買賣的東西，WEEX 能夠很好的滿足這兩點。

全內存化運行與分片設計，系統性能提升 100 倍

深潮 TechFlow：WEEX 作為一家高速成長中的交易所，可以請您介紹一下自您加入 WEEX 以來，WEEX 所取得的一些重要里程碑或數據嗎？

Ethan：

過去幾年我們的增長非常顯著。例如，WEEX 目前擁有 600+ 萬、接近 700 萬的用戶，合約的日均交易量大約在 150 億美元左右，現貨每日交易量也有約 20 億美元。在 CoinGecko 的合約交易排名中，我們也成功躋身前十，各項數據相比我加入時已經翻了好幾倍。

我們的 BD 團隊一直非常努力，合作伙伴也為我們帶來了大量用戶，但過去受限於系統架構，用戶體驗並不理想。如今系統完成升級後，情況完全不同了。

如果大家不覺得太技術化的話，我可以稍微展開說一下。我們原先的系統屬於比較單一、獨立的架構，難以支持高併發處理。交易系統中存在一個「不可能三角」：

• 低延遲（Low Latency）

• 高併發（High Concurrency）

• 一致性（Consistency）

這三者很難同時兼顧。例如，若要讓不同國家的用戶都能同時交易，就需要在多個地區部署服務器，但為了保持數據一致性，就必須耗費時間達成最終一致，而這又會影響到低延遲的目標。其實每家交易所都在努力平衡這三方面：既要讓用戶交易時延遲低，又要支持大量用戶併發操作，同時還要保證數據一致。

我們所做的技術升級，主要包括以下幾個方面。

首先，第二代系統實現了全內存化運行，整個交易流程不再依賴數據庫。

其次，我們設計了一套優化的分片機制。例如按用戶進行分片，把不同用戶分配到不同服務器上；另外也按幣對分片，不同幣對可以分散到不同分片。系統還採用了高度模塊化的架構，非常有利於水平擴展。也就是說，當用戶量或幣對數量增加時，我們只需要增加服務器數量即可，更優於以前的垂直擴展的方式，因此增加 CPU 或內存總會有物理上限。

當然，分片機制也有其限制，比如同一個幣對最終仍只能在一臺服務器上處理。因此我們還針對交易指令做了大量優化，這方面我的高頻交易經驗發揮了很大作用，圍繞如何更快、更高效的撮合交易進行優化。

經過這些升級，目前我們每秒能處理的交易量（TPS）已達到百萬級別，邁入一線交易所的行列。

深潮 TechFlow：我是想延伸再問一下，比如說你剛才說到你們通過內存的方式來去處理，在這方面 WEEX 是獨家或者領先的嗎？目前 WEEX 的技術性能處於交易所競爭中的什麼位置？

Ethan：

這些技術本身並不神秘。只要做過交易或底層系統的人基本都明白，關鍵在於怎麼把它真正落地，以及團隊的工程能力和既有系統的演進路徑。我們無法推倒重來，需要在現有體系上持續迭代、穩步升級，這裡面有很多工程技巧。

如今不少交易所的核心成員都來自傳統股票市場的交易所、高頻交易或對沖基金。我過去主要做美股和日股的高頻交易。當時我們會把交易服務器直接放在交易所機房邊上，把延遲壓到納秒級。

本質上，大家是把傳統金融的技術方法遷移到加密領域。但兩者也有差異，傳統金融市場比如日經交易所，服務器都集中在日本，而加密交易的用戶分佈在全球各地。所以我們對延遲的要求相對沒那麼高，傳統金融追求納秒級，而我們目前追求毫秒級。

如果做過股票高頻的朋友應該知道，這些技術思路其實並不是什麼秘密，差別在於你如何把全鏈路優化打磨到位：用戶主要分佈在哪裡、終端設備與網絡狀況如何等等，所有細節都需要技巧。

我們的技術團隊背景也比較多元，有的來自其他交易所，有的來自傳統股票交易系統，也有的出身物聯網大廠。整體上，我認為我們的技術實力已經進入行業第一梯隊。當然，還有很多同行比我們更強，我們也在持續追趕和學習。就當前進展而言，我認為我們的技術節奏已經基本能與頭部保持同步。

從 1000 BTC 基金到嚴防插針：WEEX 遵循行業最高安全標準

深潮 TechFlow：您主要的職責是負責安全，能請你介紹一下 WEEX 的安全部分都做了哪些努力，有什麼優勢嗎？

Ethan：

我們在安全方面完全遵循行業最高標準。

舉個例子，我們嚴格執行冷熱錢包分離：我們只將少量資金存放在熱錢包中，而冷錢包則採用多層管理機制，不是一個冷錢包管理所有資金，而是資金被分散在不同層級的多個錢包中。

此外，所有冷錢包都擁有 MPC 保護，任何操作都需要多個第三方共同參與，並經過獨立審計確認無誤後，才能將資金從主冷錢包轉移到次級冷錢包，在需要提幣時再轉入熱錢包，並且所有這些流程都是離線完成的。

我們還在第三方審計方面投入大量工作，並設置漏洞賞金計劃，同時還與白帽黑客團隊合作開展一些滲透測試，持續提升系統安全性。

最重要的是，我們設立了 1000 BTC 的保障基金，這一點與許多交易所不同。其他平臺往往是從用戶盈利或手續費中抽取一部分作為保障資金，而我們的基金則完全由管理層和投資人共同出資，將這 1000 個比特幣存放在鏈上專門用於用戶賠付，這是我們能夠為用戶提供信心的重要保障。

深潮 TechFlow：在特殊行情下，好像總會出現某些交易對「插針」的現象，這種現象在多個交易所都曾發生過。您認為為什麼會發生？有哪些方式可以避免？

Ethan：

大幣對的插針通常是由於系統錯誤，或者有鉅額資金突然下單，導致市場劇烈波動，比如大基金 10 億美元體量可能會導致比特幣短時間內插針 3% - 5%。

小幣種插針問題更為常見，即便是頭部交易所也難以完全避免，原因主要有以下幾個方面：

首先，可能是交易所繫統本身的問題。比如系統宕機後無法及時處理用戶訂單，一旦恢復大量賣單集中湧入，就容易引發插針。

其次，流動性不足也是一個關鍵因素。如果第三方做市商數量有限，或流動性本身較弱，即便用戶下一個不算大的單，也可能因為缺乏足夠的市場深度而導致價格劇烈波動，有時不靠譜的做市商甚至可能臨時撤單。

此外，項目方團隊本身若存在 Rug Pull 或大額套現行為，也會直接引發插針。假設整個市場的流動性只有 1000 萬美元，此時項目方突然拋售 200 萬美元的代幣，插針幾乎不可避免。

為了儘可能防範這類問題，我們採取了多項措施。

首先，我們不斷優化系統架構，確保低延遲和高穩定性，避免因技術問題導致異常。我們也引入了 AI 實時監控流動性變化，並且絕不只依賴單一做市商，WEEX 每個幣種都會接入多個流動性提供方，確保即便某一方出現問題，市場依然具備足夠的流動性。

同時，我們也會對上線項目進行嚴格審核，盡最大努力篩查那些有惡意傾向的團隊。雖然無法百分百杜絕，但我們會認真審查項目背景、資金實力等方面，從源頭上降低風險。

最後，如果真的出現這些情況，我們還有保障基金，當用戶因我們的系統問題產生損失時，我們會對用戶進行相應賠付。

聚焦合約：產品打磨到位後，開啟全球品牌建設

深潮 TechFlow：交易平臺的競爭也很激烈，從您的角度來看，WEEX 的競爭和增長策略是什麼？

Ethan：

自 2018 年創立以來，WEEX 開始全球化佈局了。我們的業務並不侷限於亞洲，在中東、歐洲、非洲和南美等地區也都佔據了相當不錯的市場份額。

很多交易所追求每樣業務都做，打造一個大而全的平臺，而我們目前階段更專注於合約交易業務，所以我們這方面的表現更突出，包括我剛才分享的安全性、流動性、幣對豐富性以及槓桿倍數，都相對於友商來說更具優勢。當然，我們也在積極拓展現貨、理財等多元業務，逐步構建更全面的交易生態。

此外，我們還擁有一個非常棒的社區。我們非常重視社區建設和品牌溝通。例如最近在新加坡 TOKEN 2049 和之前的迪拜盛會上，WEEX 都是白金贊助商，我們希望通過這些機會增加曝光、加強與用戶的互動。

就像今天大家在現場所能感受到的，我們的位置非常中心非常顯眼，市場團隊也非常用心的佈置現場，我們團隊正在非常努力的推進品牌建設工作。我們主要想給客戶傳遞一個信號，之前我們主要聚焦打磨產品，現在我們的產品打磨的差不多了，我們認為我們可以開始更多的聚焦品牌建設。

就我個人而言，我也很注重與用戶的交流。我開通了 X 賬號，也會不定期參與 AMA 活動，大家有什麼問題也可以找我，看到大家的留言後我會回覆。我們的客服團隊也是 7 x 24 小時在線為大家答疑解惑。未來，我也會通過 X 平臺持續分享 WEEX 的最新動態和發展計劃。

深潮 TechFlow：好像每年的新加坡活動 WEEX 都會參與，但在韓國、日本的活動曝光會相對較少一些，這是出於什麼樣的考慮？不同區域 WEEX 有什麼不同的增長策略嗎？

Ethan：

就像我剛剛說的，WEEX 其實是全球化佈局的，在亞洲、中東、歐洲、非洲和南美等地區都有不錯的份額。

新加坡的 TOKEN 2049 我們一直都有作為白金贊助商支持參與，TOKEN 2049 具有比較強的全球屬性，同時也是新加坡規模最大的加密盛會，匯聚了來自世界各地的夥伴。

在其他區域，我們更多的是舉辦一些邊會或者小型活動。由於品牌建設剛剛起步，我們目前會先從這類大型國際盛會著手，提升品牌曝光度。未來，我們將逐步拓展至日本、臺灣等市場。其實目前我們每個月在世界各地都已經有不少活動落地。

坦白說，我們目前仍將主要精力放在產品打磨上，不可能參與所有活動，但我們會持續努力增加曝光，讓更多尚未了解 WEEX 的用戶知道我們的存在，瞭解我們是一家始終用心服務客戶的交易平臺。

深潮 TechFlow：今年很多交易平臺都在接入或者推廣 AI 相關的功能，你們有相關計劃嗎？AI 會和 WEEX 平臺有哪些結合？

Ethan：

其實在AI這方面，我本身就挺感興趣的，因為我大學學的就是計算機。

早在 ChatGPT 剛開始普及的時候，我們就已經在關注並嘗試把它引入交易所的業務中了。目前我們主要是在內部系統中應用 AI，比如風控體系、流動性監控等模塊都已經全面接入了AI技術。同時，我們也上線了 AI 客服，並且在跟單交易板塊中，也引入了一些提供 AI 策略的交易者，供用戶選擇。

至於剛才提到的，比如用戶點擊某個交易對、由 AI 給出投資建議這類功能，我們確實正在研發中，預計在不久的將來，我們也會推出這類服務。不過由於我們是交易平臺，更需要堅定中立態度，我們主要是為用戶提供交易服務，用戶有自己的交易策略，他來執行，我們來支持，而不是直接建議用戶買入或賣出某個幣，所以在這方面會格外謹慎。

提供投資建議和運營交易所，在底層邏輯上其實存在一定的利益衝突，因此我們必須非常注意把握分寸，在功能設計和用戶反饋上都會特別小心。

Hyperliquid VS WEEX：不同用戶的各取所需

深潮 TechFlow：在你看來，Hyperliquid 的崛起對你們的合約交易或者整個中心化交易所的合約市場產生了哪些影響？你們有計劃自己也推出鏈上的合約平臺嗎？

Ethan：

我認為鏈上合約交易的增長對整個行業來說是積極的。用戶進入加密貨幣領域的路徑通常是循序漸進的，他們可能先看到市場資訊或經他人推薦，開始瞭解比特幣等主流資產，之後嘗試現貨交易，再逐步接觸合約交易。

因此，我們非常開心看到像 Hyperliquid 這樣的合約 DEX 交易量增長，這說明越來越多用戶開始認知並接受合約交易。這其實是一種雙贏的局面。我們與去中心化交易所並非競爭關係，而更多是共同將市場體量做大。

具體區別的話，目前多數去中心化交易所支持的幣對數量仍較為有限，例如 Hyperliquid 僅提供幾十個幣對的合約交易，而 WEEX 則支持超過 600 個合約幣對。如果用戶想交易的幣種在 DEX 上未能覆蓋，他們自然會轉向中心化平臺。

同時，去中心化交易所的參與門檻相對較高，新用戶需要自行管理錢包和私鑰，並在安全操作存在一定挑戰。而 WEEX 註冊流程簡便，幾分鐘即可完成開戶併入金開始交易，大幅降低了新用戶的進入難度。

另外，在極端行情下，DEX 常面臨流動性驟減、滑點升高及 Gas 費用激增等問題。儘管 Layer2、Layer3、新公鏈等高吞吐量方案正逐步改善這些痛點，但 CEX 在系統穩定性、交易性能和低延遲方面目前仍具備明顯優勢。

深潮 TechFlow：剛才您有分享到，中心化交易所的幣對流動性會更好，背後是不是因為做市商？以及未來隨著更多做市商在鏈上做事，以及配合 Hyper EVM 促使 Hyperliquid 支持更多幣對，您會覺得 DEX 所面臨的這一系列問題會得到很好的解決嗎？

Ethan：

坦白說，我認為 Hyperliquid 其實更像是一個 CEX，比如之前 Hyperliquid 的 HLP 插針回滾，速度比 CEX 還快。所以在我看來，Hyperliquid 想要實現更低的延時、更快的支持更多幣對以及更好的做市體驗，一定需要一些 Gasless 設計。

具體來說，做市商需要持續調整更新訂單，需要大量高頻操作，如果每一個操作都要支付 Gas 費，即使每一筆操作 Gas 很低，最終成本也會非常高，因此 Hyperliquid 未來需要實現免 Gas 機制，從而支持高頻更新，但這本身是一個很難的技術點，而且這也將讓 Hyperliquid 越來越趨近於 CEX。相比之下，中心化交易所在這些方面具備優勢。

此外，我們在用戶門檻方面優勢明顯。如果一個新手剛進入加密貨幣領域：一方面他會覺得很難，直接讓他管理錢包、私鑰、助記詞和 Gas 費，很容易讓他感到困惑和不知所措；另一方面他會產生不信任，我的錢放在這裡靠譜嗎？

更重要的是，許多新手用戶在授權交易時容易陷入鏈上安全陷阱。例如，曾有黑客創建代幣並在 Uniswap 上提供流動性，然後大規模空投。一些用戶看到免費代幣便嘗試賣出，而一旦點擊 Approve 授權，黑客就能夠通過之前預設的陷阱盜走用戶錢包中的資產。

這類風險對新手來說防不勝防，而中心化交易所則能有效避免這些問題，為用戶提供更低門檻、更安心的交易體驗。

最終，我覺得對於 CEX 和 DEX 就是不同用戶各取所需：

如果你熟悉鏈上操作，希望自己掌控資產，可以選擇像 Hyperliquid 這樣的平臺；而如果你追求更便捷、友好、安全、低門檻的交易體驗，希望享受手續費優惠、參與社區活動，並有 7 × 24 小時的客戶支持，那麼像 WEEX 這樣的中心化交易所會是更合適的選擇。

深潮 TechFlow：我們知道 WEEX 也有自己的平臺代幣 $WXT ，請您介紹一下這個代幣目前和未來會有哪些賦能？

Ethan：

是的，我們平臺幣上線至今大約有兩三年時間，目前已經實現了約四倍的投資回報，如果您早期就持有我們的平臺幣，對於平臺幣來說，這個表現可以說是比較不錯的。

用戶持有我們的平臺幣，可以參與平臺治理，也可以參加社區的各種活動，比如說持有平臺幣有機會獲得新項目空投等。

此外，我們也會定期從盈利中拿出一部分用於銷燬回購。今年 1 月和 8 月我們已經各進行了一次銷燬，未來也會持續推動這一機制。

同時，我們也希望像其他交易所一樣，不斷為平臺幣拓展更多應用場景，無論是在線社區、新項目認購、治理參與，還是其他方面，都致力於讓平臺幣發揮更大的作用。

深潮 TechFlow：我們有看到您將 「致力於將WEEX打造為一個讓交易更安全、更高效、更值得信賴的平臺」，請問實現這個願景，接下來您會有哪些計劃，重點會關注哪些指標？

Ethan：

我們主要關注兩個核心指標：客戶增長和交易量增長。

客戶數量多了，優質項目自然會主動選擇在我們交易所上線，這樣我們的用戶也能獲得更多優質資產。例如，如果我們的社群規模較大，項目方往往會提供更多的空投代幣，我們就可以將這些福利分配給用戶。

另一方面，交易量的提升也代表著我們的交易深度更好。隨著交易量不斷增長，會有更多做市商願意將資源投入我們的平臺，進一步提升流動性，使用戶的交易體驗更好。這些因素彼此促進，形成良性循環。

在技術層面，我們會持續進行系統擴容和性能優化，以確保用戶在不同國家和地區都能享受到低延遲、高流動性的交易體驗，持續吸引新用戶增長。

此外，我們的用戶保護基金也將長期存在，用於增強用戶信心。一旦發生因系統問題導致的用戶虧損，我們將通過該基金確保用戶權益。