摘要

隨著Bitcoin Ordinals 交易量持續創新高，BTC生態再次引起市場關注，本文解析 Ordinals 協議和 BRC-20 對BTC生態的影響，得到以下結論：

• 新技術的出現為比特幣生態帶來了新的可能性和更廣泛的應用場景，並解決了礦工收益單一問題；

• 市場對 BRC-20 以及 Ordinals 交易熱情激增，導致平均費率推高至近三年來的最高水平；

• 受不可能三角問題，比特幣生態發展受限，比特幣 Layer2 發展是必然趨勢；

• 網絡易堵塞、擴容性差等問題有待解決，比特幣生態處於早期，隨著新的技術進步上漲空間極大；

1.BTC生態趣象

很長一段時間以來，比特幣生態系統的開發一直遭遇困難，主要表現為可擴展性方面的問題。然而，最近的一些技術創新，如Ordinals協議、NFT和BRC-20代幣的出現，再次將比特幣生態系統推向了風口浪尖。比特幣 Ordinals 協議上的第一個 BRC-20項目，$ORDI 近期的爆火證明了市場對BTC生態的關注和看好。這些新技術和協議的出現為比特幣生態系統帶來了新的可能性和更廣泛的應用場景，同時也意味著行業將拓展出更高的天花板。

Web3 多鏈錢包 BitKeep 發推稱，從2023年5月開始，BitKeep將全面整合資產顯示，為社區用戶開發支持Bitcoin Ordinals的BRC20銘文代幣及NFT交易市場，將支持比特幣網絡轉賬，以及基於Ordinals協議的BTC NFT的存儲、交易。此外，還將兼容Taproot地址格式並支持BRC-20協議。

1.1BTC生態

由於不可能三角問題，即無法同時達到可擴展（Scalability）、去中心化（Decentralization）、安全（Security），三者只能得其二，比特幣網絡選擇犧牲可擴展，導致其內在特性只允許在區塊上記錄轉賬交易，其他內容幾乎無法存儲。因為比特幣網絡不支持智能合約，所以也無法通過合約來發行NFT。雖然比特幣被視為安全和去中心化的價值儲存，有些人稱之為“數字黃金”，但要承認的是，它在支持應用方面的潛力尚未完全開發。

今年3月份隨著比特幣 NFT 協議 Ordinals鑄造量創新高，BTC生態進入人們的視線，如今，比特幣 Ordinals 協議上的第一個 BRC-20代幣$ORDI又一次席捲區塊鏈市場，4月開始 meme 幣熱潮將BRC-20帶到了我們面前，目前BRC-20總市值已經超過1.2億美元，在比特幣區塊鏈上的 BRC-20 交易已經佔到所有交易的50％以上。

BRC-20 讓BTC網絡再次瘋狂，自三月以來，平均交易費用也翻了一番，達到了兩年來的最高水平。5 月 7 日一天有超過 400,000 個「銘文」被鑄造，其中文字類型「銘文」數量接近 323,000 個，當日比特幣手續費超過403.9 $BTC，此外當日比特幣網絡未確認交易數量接近33萬筆。市場對 BRC-20 的熱情推動費用上漲，導致費用激增的異常情況。需要注意的是當前火熱BRC-20有pepe，punk，bayc，domo等等，都是 meme 幣，沒有什麼實際價值。

1.2 Ordinals協議和BRC-20出現的意義

Ordinals協議和BRC-20的出現是比特幣的新敘事。我們知道比特幣網絡上目前的用例僅限於BTC之間的轉賬，因為比特幣網絡不支持智能合約，所以無法通過合約來發行NFT，但Ordinals協議的推出使非零比特幣地址的數量達到了4400萬個的歷史新高。可以看出Odinals協議實際上拓展了比特幣系統的使用範圍，將其從一個單純的記錄BTC生成和轉移的系統拓展成一個能夠記錄NFT生成和轉移的賬本。

此外，隨著比特幣減半的到來，我們還需要注意一個角色——礦工，比特幣的機制設計決定了礦工的角色異常重要。明年的減半區塊獎勵將從 6.25 BTC 降至 3.125 BTC，要知道目前礦工的收入主要來源於兩部分就是區塊獎勵和手續費，隨著一輪又一輪的減半，最後會趨近於0時，礦工們的收入將變得十分單一。如何保證礦工的收益，如果單純靠著區塊產出的獎勵的收益，對礦工而言越往後壓力其實越大，而NFT與Token能帶來交易，當比特幣生態支持NFT與Token時能為整個比特幣網絡帶去更多的交易量，從而礦工也能通過交易帶去更多的手續費收入。Ordinals協議和BRC-20的出現可以找到一條新的礦工激勵方式，近期BRC-20帶來的交易熱潮也讓礦工費在過去14天增長了484％。Ordinals協議和BRC-20的出現不僅可以解決礦工收益的問題，還能形成BTC Layer2生態正向發展。

2.關於Ordinals協議

加密貨幣和區塊鏈技術的飛速發展，NFT的普及和應用也越來越廣泛，以太坊是主流的NFT平臺，Ordinals協議的出現卻打破了原有觀點。Ordinals協議拓展了比特幣系統的使用範圍，Ordinals 協議給每個比特幣最小單位 sat 賦予了唯一的序列號，實現了獨特性。Inscription則把文本、圖片、音視頻等刻在 sat 上。從而實現了在比特幣鏈上發 BTC NFT和代幣。

2.1 Ordinals協議的技術原理

Ordinals項目分為兩個部分：Ordinal理論和Inscription。

Ordinals是一種編號系統，為每個單獨的聰（Satoshis，比特幣的最小單位“聰”，一枚比特幣相當於一億聰）分配一個獨特的編號，以實現其追蹤和轉移。Ordinal NFT 使用 inscriptions（銘文）來工作，Ordinal 協議為每個 Satoshi 分配一個序號，在分配了這個數字之後，每個 satoshi 就可以通過比特幣交易來刻上圖片。一旦這個區塊被確認，一個Ordinals NFT也就永久地被固定在區塊鏈上了。每個聰原本是可以互換的，一旦接受Ordinals的編號就變成了不可互換的代幣。

比特幣的交易包含兩個部分：交易信息和見證信息。其中，見證信息最初是數字簽名的儲存庫。將交易和簽名分開存儲，有助於更好地利用區塊大小限制為1MB的空間。這種方式將交易信息和簽名信息進行分離，從而提高了比特幣網絡的可靠性。

Inscriptions利用Taproot更新，其數據通過Taproot花費腳本進行存儲。SegWit放寬了對簽名大小的限制（SegWit部分的大小限制為4MB），而Taproot使其更容易在比特幣交易中存儲任意數據。

2.2 Ordinals協議的優勢

• 更高級別的安全：

雖然 Ordinals協議和NFT 兩者可以作為獨特的數字資產，但傳統的NFT通常是使用智能合約在各種區塊鏈平臺上構建的，例如以太坊、Solana、Polygon等等。此外，目前ERC-721類型NFT的元數據是儲存在鏈下服務器的，不排除一旦鏈下服務器損壞，NFT圖片永久丟失的可能。而Ordinals直接inscription在單個SAT上，然後添加到比特幣區塊鏈上，Ordinals NFT的metadata是永遠存儲在區塊鏈之上的。

• 唯一性和可跟蹤性更強：

由於Ordinal是直接創建在比特幣區塊鏈上，因此具備不可篡改性，不存在需要依靠項目方的情況。只要比特幣網絡存在，銘文就會一直存在於區塊鏈上，不會被刪除或丟失，因此具有更好的唯一性和可跟蹤性。相比之下，傳統的NFT通常需要使用智能合約來保證其唯一性，且容易出現folk等仿盤。

• 高度可交易性：

由於SAT是像比特幣一樣的數據格式，並在比特幣區塊鏈上進行交易，具有高度的可交易性。加上其交易成本相對較低，這可能會引發更多的交易量。而傳統NFT通常是通過在線市場進行交易的，如OpenSea、SuperRare、Rarible和Nifty Gateway等平臺。這些平臺提供了一個數字藝術品市場，允許用戶展示、購買和銷售NFT，在進行NFT交易時，用戶需要確保他們使用安全的交易平臺和防止詐騙的措施。

3.關於BRC-20代幣

Ordinals的出現讓人聯想到是否能在Token上使用其相同的邏輯，於是在3月，@domodata進行了一個實驗，使用Ordinals協議發行了BRC-20代幣。這個實驗證實了在比特幣網絡上可以與以太坊網絡上發行的ERC-20代幣使用相似的運行方式。

3.1 什麼是BRC-20

BRC-20的創建者曾公開表示，該標準 "毫無價值"，用戶應該 "不要浪費錢去大量製造 "這個 "有趣的實驗"：

與傳統的代幣標準通常由EVM鏈上的智能合約管理不同，BRC-20代幣標準本質上是存儲在比特幣網絡上的腳本文件。這意味著它們可以被視為附加到比特幣交易上的元數據，通過Ordinal協議在比特幣上創建可替代代幣。儘管它們與比特幣有關，但BRC-20代幣與比特幣資產本身是不同的。

儘管如此，像Unisat這樣的建設者正在熱情地擁抱BRC-20。一些集中式交易所，如Bitget，也在承擔起圍繞代幣標準發起深入研究的責任。隨著BRC-20的爆火，市場上BRC-20代幣數量如雨後春筍般激增，$ORDI、$MEME、$PEPE等等。根據UniSat數據，現已經成功部署了2280多個代幣，而目前還有13,960多個BRC-20代幣正在鑄造中。

BRC-20 代幣的交易飛速上漲，尤其是隨著 $ordi 帶領的價格迅速上升，整個 BRC-20 的市場都活躍起來。目前，BRC-20 的交易數共計接近 396 萬次，手續費總共超過 775 個 BTC。

3.2  BRC-20和ERC-20的區別及優勢

上文所說的，BRC-20的發行方式和ERC-20一樣，BRC-20代幣最近得到了普及，但要與以太坊上流通的ERC-20代幣的數量相比，它們還有很長的路要走。

BRC-20和ERC-20都是代幣標準，但它們之間的實現方式不同。BRC-20是基於序數和銘刻技術實現的，利用了比特幣網絡的安全性和穩定性。但是，由於缺乏智能合約的功能和靈活性，BRC-20的應用範圍相對較窄。相比之下，ERC-20是一種基於智能合約技術實現的代幣標準，具有更豐富的功能和靈活性。

安全性是BRC-20代幣的另一個顯著優勢，因為它們是建立在高度安全的比特幣網絡上。比特幣網絡的安全性是眾所周知的，它挫敗了大多數黑客的企圖，同時也確保BRC-20保持安全和防篡改的特性。

由於建立在比特幣網絡上，BRC-20代幣也被自然設計成與比特幣網絡無縫對接，使其能夠輕鬆融入比特幣生態系統。開發者可以利用比特幣網絡相對較低的准入門檻，創建運行在其上的創新應用，這一屬性有可能推動BRC-20代幣的進一步發展。

3.3 BRC-20熱點代幣盤點

截止發稿前，BRC-20市場總市值 $932,671,010，24小時交易額 $10,979,023

• $ORDI ——是首個部署在 BRC-20 的Token，目前完全鑄造完，一路從 0.01 美元（1000 $ordi = 10u）上漲至當前 27.51 美元，漲幅高達2700 倍，市值已突破 6億美元。

• Nals ——來源於一個梗，Ordi 和 Nals 組合起來是 ordinals 是協議的全稱，該代幣 3 月 10 日上線，5 月 1 日才 Mint 完，發行總量為 2100 萬，現報價 $0.57，持有地址數為1,933；交易筆數 44,466。

• Meme —— 現報價 91 美元，發行量 99,999 個；

• PEPE ——Meme 幣，現報價為 $8.32，發行總量 4209.6 萬；

據悉，BitKeep錢包即將支持 Ordinals 協議和 BRC20 協議，為 BRC20 代幣提供資產展示、轉賬和交易等服務。用戶可以在移動端和插件端便捷使用 BTC Taproot 地址格式、BRC20 代幣及 BTC NFT，實現充提管理、轉賬交易等操作，降低參與比特幣 Web3 生態門檻。

4.BTC生態

當前市場環境下，Ordinals和BRC-20為比特幣生態開啟了新的敘事，也為其生態發展打開了新的大門，隨著比特幣主網的NFT鑄造，BRC-20的代幣發展對於BTC 2層的需求也日益增多，現在BTC生態處於早期，生態項目十分少，發展空間十分大。

4.1 BTC Layer2項目

• Stacks

Stacks 是一個公鏈項目，Stacks2.0 的交易可以獨立擴展，不受限於比特幣鏈網絡，但可以在比特幣鏈完成最後的結算。

Stacks 生態已相對成熟，最為知名的項目就是Secrets ，其目標是為用戶提供一個去中心化的 NFT 交易平臺，使用戶可以在這個平臺上創建、展示、交易和購買 NFT。除此之外，Stacks還有Stacks DEX一個基於 Stacks 的去中心化交易所，SmartWeave一個基於 Stacks 的智能合約協議、Boomboxes一個基於 Stacks 的音樂應用程序以及btc.us一個基於Stacks提供 .btc後綴的域名服務。

• Lightning Network

比特幣區塊鏈的第二層網絡中我們最為熟知的生態就是閃電網絡Lightning Network，旨在解決比特幣網絡的交易速度和費用問題。它利用了多簽名技術和跨鏈原子交換等技術，在比特幣主鏈之外建立一條交易通道，使得用戶可以通過該通道快速、便宜地進行交易。閃電網絡的設計理念是把交易從比特幣主鏈“搬”到第二層網絡上進行，從而減輕了比特幣主鏈的壓力，提高了交易效率和安全性。同時，閃電網絡還允許任意兩個用戶之間建立點對點的交易通道，類似於聊天軟件中兩個用戶之間的私聊會話。這種點對點的直接交易，既避免了中間機構的干擾和風險，又減少了交易成本。

• RSK

RSK是由 Rootstock Labs 於 2018 年 1 月開發上線的比特幣側鏈，它被稱為“根據比特幣協議擴展的智能合約平臺”，因為它在比特幣協議上添加了智能合約功能，這就使得RSK具有比特幣的安全性和可靠性，同時還能支持更多的智能合約應用。RSK還具有非常低廉的手續費和極快的交易速度。這使得它在處理小額支付的場景下非常有優勢。

• Gamma

Gamma是在BTC二層網絡Stacks上構建的。目前Stacks生態上最火的就是NFT，幾乎沒有什麼 Defi應用。用戶可以利用Sbtc和Stack購買gamma上的NFT。需要下載一個Hiro錢包作為支持，可以生成自己的 Ordinal NFT。

• Bitcoin Punks

Bitcoin Punks主要通過 Ordinalmarket 交易，主要好處是你可以利用他們的一鍵驗證 Vault 功能來確認你買到的是真實的ordinal punk。且目前在 Ordinalmarket 上還可以購買在 Opensea 上的掛單。

目前比特幣NFT 並不存在一個類似 Opensea 這樣的二級交易市場，NFT的鑄造通過全節點運行程序完成，而買賣和轉移則依賴於比特幣地址的轉賬，用戶也無法看到一個直觀的交易界面，面對交易市場的缺乏，BitKeep NFT Marketplace 這類原有的NFT交易和流動性提供平臺已經在集成比特幣的NFT交易功能，助力 BRC20 生態發展，併為市場提供便捷的參與方式。

4.2 BTC生態機會

• BTC生態擴容

Ordinals協議推出後比特幣日均平均區塊大小超過兩百萬創下三年來新高 ，最近更有甚者插入了一張3.9MB的圖片，直逼比特幣目前最大的區塊上限4MB，如果BTC網絡熱潮持續不下一定會產生更大的區塊空間需求，因此對比特幣進行擴容這個古早的敘事可能再次引發熱潮。

• NFT交易市場

目前比特幣NFT並不存在一個類似Opensea這樣的二級交易市場，NFT的鑄造通過全節點運行程序完成，而買賣和轉移則依賴於比特幣地址的轉賬，用戶也無法看到一個直觀的交易界面，面對交易市場的缺乏，BitKeep NFT Marketplace這類原有的NFT交易和流動性提供平臺已經在集成比特幣的NFT交易功能。

• 域名和其他基礎建設

想要找尋比特幣上的NFT 必然設計到目前NFT所存在的地址，但與以太坊地址類型相似，比特幣的地址也是冗長無序，想要找到則需要類似ENS的域名服務，目前已經有此類項目出現了，比如btc.us網站提供 .btc後綴的域名服務，而註冊域名則需要支付STX通證才能成功。理論上來講，如果比特幣NFT有熱度，相應的NFT展示需求也會增強，而域名服務則為展示和訪問提供了便利。

比特幣Layer2的建設非常重要，它使比特幣能夠擴展到更多用戶、支持更多交易量以及更多應用的關鍵。由於比特幣區塊大小的限制和每秒交易處理能力的限制，比特幣網絡面臨著高交易費用和交易確認時間長等問題。而Layer2協議旨在通過在比特幣鏈上構建並擴展一個可擴展的基礎架構，使得比特幣網絡可以快速、高效地處理大量交易和應用，而不會對比特幣本身的安全性和分散性造成影響。

目前State Channel、Lightning Network、Sidechain等技術都可以在不影響比特幣主鏈的情況下處理大量的交易。隨著BTC NFT熱度的上升，礦工收益的單一化，對比特幣Layer2的需求日益加重，不僅對於比特幣的發展和推廣非常重要，讓比特幣網絡應對更多的使用需求，還可以幫助BTC資產的流動性得到充分開發，BTC 的流動性和巨大的市值如果加上原生的 DeFi 生態等將會有很大的想象空間。

5.未來與發展

Ordinals協議使得比特幣網絡能夠處理更多的交易，提高了交易的處理速度和效率。而NFT和BRC-20代幣標準則為比特幣生態系統帶來了更多的去中心化應用場景，這些場景包括數字藝術品、遊戲道具和去中心化金融等領域。這些新技術和標準的出現，使得比特幣生態系統能夠更好地滿足用戶的需求，同時也為更廣泛的用戶群體帶來了更多的參與機會。

5.1 當前BTC生態痛點

整個社群對於Brc-20的出現呈兩個截然不同的態度，一方任何Brc-20的出現可以帶來整個比特幣鏈上再一次的FOMO，然而另外一方則認為整個Brc-20是沒有任何意義的。以下是常見的幾個主要問題：

• 網絡堵塞導致成本高昂：

由於比特幣的區塊鏈是公開的，可以容納大量的信息，因此一些人可能會濫用這一特性，向比特幣網絡中添加大量無關緊要的數據，導致區塊變得更加臃腫，存儲和轉賬成本變高。然而，比特幣社區已經採取了一些措施來應對這個問題，例如SegWit、Lightning Network等技術，可以有效減輕網絡的負擔。

• 銘文鏈上存儲導致全節點運營成本變高，可能會導致挖礦中心化的問題：

由於比特幣是一個去中心化的系統，每個節點都需要存儲整個區塊鏈的信息，這意味著存儲和計算成本會隨著區塊鏈數據的增長而增加。然而，比特幣社區已經嘗試通過升級軟件和使用更高效的技術來解決這個問題。例如，比特幣開發團隊正在推進稱為Schnorr簽名的技術，這可以為比特幣交易帶來更高的效率，減輕節點的負擔。

• 可擴展性差，無法支持智能合約，難以形成強大的生態系統：

比特幣的設計初衷是作為數字貨幣使用，不是智能合約平臺。比特幣網絡是相當穩定和安全的，這意味著它對那些需要高度可靠性的應用程序非常適合。同時，比特幣網絡的二層網絡上已經出現一些很棒的應用程序，例如熱錢包、交易所、NFT市場等，這些應用程序為比特幣的使用和擴展提供了很好的支持。

5.2 展望未來

每當有新的敘事故事出現必定會伴隨著質疑的聲音，新舊共識出現博弈也意味著比特幣生態處於共識早期，收益和風險是相當的。事實上BTC NFT也不是今年才有的，比特幣NFT市場流動性尚未完全開發，對比ETH和BTC的市值，一旦BTC生態得到新的技術支持，其上漲空間難以估量。根據Galaxy Research發佈的一份報告顯示，預計到2025年，迅速崛起的比特幣NFT市場價值可能達到45億美元。

6.總結

隨著技術和市場的不斷髮展，將開發出新的文化層和新的應用場景。臨近比特幣區塊獎勵減半，Ordinals和BRC-20為加密生態系統的發展提供了新的思路和方向。在未來的發展中，Ordinals將在更多場景中得到應用和發展，從而推動比特幣生態的進步。在數字世界中，權力認證和身份核實的重要性已經非常明顯，因此將在 NFT 和其他加密應用中廣泛採用 Ordinals 可以使加密生態系統變得更加安全和可靠。

這些技術和標準的出現並非偶然，對於比特幣生態系統而言，這些創新的出現具有重要意義，也表明該生態系統仍然具有巨大的潛力和發展空間。對於比特幣生態系統的未來發展仍然值得期待，這些技術和標準也將持續演化和完善，為比特幣生態系統帶來更加穩定和優異的表現。

免責聲明

BitKeep與本報告中所涉及的第三方不存在任何影響 報告客觀性、獨立性、公正性的關聯關係。本報告所引用的資料及數據均來自合規管道，BitKeep不對其真實性、準確性或完整性做出任何保證。

文章中的結論和觀點不構成相關數字資產的任何投資建議。 BitKeep不對因使用本報告內容而導致的損失承擔任何責任，數字資產合約交易是創新的產品，風險較高，專業性較強。請您理性判斷自己的投資能力，審慎做出投資決策。本文所載資料、意見及推測僅反映研究人員於定稿本報告當日的判斷，未來基於行業變化和數據資訊的更新，存在觀點與判斷更新的可能性。