Tiến sĩ Kinh tế học nữ: Triển vọng thị trường tiền mã hóa trong 6 tháng tới, biến động mạnh, vị thế dẫn đầu của Bitcoin tiếp tục giảm
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Tiến sĩ Kinh tế học nữ: Triển vọng thị trường tiền mã hóa trong 6 tháng tới, biến động mạnh, vị thế dẫn đầu của Bitcoin tiếp tục giảm
Vào cuối chu kỳ tiền mã hóa trước đó, do dòng thanh khoản hiện có chảy từ các cổ phiếu lớn sang các loại tiền điện tử nhỏ hơn (altcoin), dẫn đến thanh khoản của các altcoin này vượt xa cơ bản, nên chu kỳ trước đã kết thúc bằng sự sụt giảm mạnh về tỷ trọng thống trị của Bitcoin.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Tascha
Biên dịch: TechFlow
Toàn bộ thị trường tiền mã hóa trong sáu tháng qua không tăng trưởng, và trong 6 tháng tới sẽ gặp thêm nhiều lực cản.
Nhưng nếu bạn biết cách tìm kiếm, thì cơ hội vẫn tồn tại.
Dưới đây là quan điểm của tôi về triển vọng thị trường sắp tới.
Trước hết, xét từ góc độ dòng vốn đầu cơ, giá của các "cổ phiếu lớn" như BTC và ETH gần như hoàn toàn phụ thuộc vào dòng vốn mới đổ vào thị trường tiền mã hóa. Chúng đóng vai trò dẫn dắt cho người tham gia mới, và lợi nhuận sau đó lan tỏa sang các token khác.
BTC và ETH chiếm 60% vốn hóa thị trường tiền mã hóa. Sự tăng trưởng giá yếu kém của hai loại này trong 6 tháng qua cho thấy dòng vốn mới vào rất nhỏ.
Sự tăng trưởng yếu ớt của khối lượng mở (open interest) phái sinh BTC trong 6 tháng qua cũng xác nhận đánh giá này.
Khi tôi nói “nhỏ”, ý tôi không phải là bằng không. Xét đến ảnh hưởng kinh tế - xã hội ngày càng lớn của tiền mã hóa, rõ ràng luôn có dòng vốn mới chảy vào. Và thực sự có các tổ chức tham gia.
Nhưng bản thân “con thú” này đã phát triển rất lớn. Vào đầu năm 2021, quy mô thị trường tiền mã hóa là 800 tỷ USD, hiện nay đã vượt quá 2 nghìn tỷ USD. Để đạt được mức tăng trưởng tương tự, con thú này cần “thức ăn” nhiều hơn rất nhiều so với một năm trước.
Nói cách khác, trừ khi dòng vốn vào “tăng tốc”, nếu không BTC và ETH khó có khả năng lập đỉnh mới.
Tại sao dòng vốn lại không tăng tốc?
1) Trong 3 năm qua, chúng ta đang ở giữa một thị trường tăng giá tiền mã hóa. Các nguồn vốn sẵn sàng và có khả năng mua vào thị trường này trong ngắn hạn đã làm như vậy rồi. Phần còn lại chỉ là dòng chảy ổn định và từng bước.
2) Nhìn sâu hơn vào nguyên nhân lớn hơn – cung tiền thanh khoản từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chưa tăng tốc. Nếu có gì khác biệt, thì việc mở rộng bảng cân đối kế toán của Fed thậm chí đã chậm lại.
Trong 6 tháng tới, liệu chúng ta có thấy dòng vốn vào tăng tốc? Câu trả lời gần như chắc chắn là KHÔNG.
Do tình hình kinh tế Mỹ tốt, Fed đang siết chặt tiền tệ. Việc thắt chặt đã bắt đầu và dự kiến ít nhất 3 lần tăng lãi suất trong năm 2022-2023. Các ngân hàng trung ương châu Á (trừ Trung Quốc) cũng có thể làm theo. (Một số nước đã nâng lãi suất, ví dụ Hàn Quốc.)
Lạm phát tại Mỹ và các nơi khác chủ yếu vẫn do các nút thắt nguồn cung liên quan đến COVID-19 gây ra. Nhưng khác với nhiều quốc gia khác, nhu cầu tại Mỹ cũng đang nóng lên, phần nào vì các gói kích thích kinh tế chống COVID của chính phủ.
Tỷ lệ thất nghiệp tại Mỹ giảm nhanh chóng, hiện đã gần mức trước đại dịch.
Tăng trưởng tiền lương hiện nay là mức cao nhất kể từ khủng hoảng tài chính 2008.
Xét từ góc độ lạm phát và chu kỳ kinh doanh, việc thắt chặt tiền tệ là hoàn toàn hợp lý, và Fed nên duy trì chính sách này trong 6 tháng tới.
Vì biểu hiện của BTC và ETH phụ thuộc vào dòng vốn mới tăng tốc, mà trên đường chân trời không thấy dấu hiệu này, nên điều tốt nhất tôi kỳ vọng ở hai loại này chỉ là đi ngang. (Như tôi đã đề cập trước đó, ETH còn có các yếu tố giảm giá khác.)
Hơn nữa, kể từ bây giờ cho đến khi lộ trình thắt chặt của Fed trở nên rõ ràng, thị trường sẽ tiếp tục trong trạng thái căng thẳng. Những đợt bán tháo đột ngột 15-30% sẽ không phải là điều bất ngờ.
Nhưng nếu bạn nghĩ rằng bối cảnh vĩ mô xấu đi chỉ có nghĩa nhà đầu tư mua vào sẽ không thể kiếm lời trong 6 tháng tới, bạn cần suy nghĩ lại kỹ hơn.
Mặc dù thiếu chuyển động từ các cổ phiếu lớn, nhưng chúng ta đã chứng kiến sự nổi lên của thế hệ altcoin mới và các dự án khác. Nếu bạn nắm giữ Sol, Avax và Luna trong năm 2021, danh mục đầu tư của bạn vẫn gần mức đỉnh ATH.
(Tuy nhiên, một khi SoLunAvax trở thành một trào lưu meme, bạn biết thị trường chuẩn bị chuyển hướng sang lĩnh vực khác. Bạn đã thích nghi chưa?)
Vào cuối các chu kỳ tiền mã hóa trước đây, do thanh khoản hiện có chuyển từ các đồng lớn sang các "altcoin" nhỏ hơn, khiến thanh khoản của các altcoin này vượt xa cơ bản, nên các chu kỳ trước kết thúc với sự sụt giảm mạnh về vị thế thống trị của Bitcoin.
Nhưng trong 6 tháng qua, vị thế thống trị của Bitcoin hầu như không giảm, trái ngược rõ rệt với các "chu kỳ" trước – mặc dù các công ty như SoLunAvax đã tăng trưởng phi mã. Tại sao vậy?
(Nhân tiện, có phải luôn như vậy không? Tôi viết về đầu tư, vĩ mô và tiềm năng con người những góc nhìn cá nhân. Xin vui lòng đăng ký bản tin của tôi để cập nhật thông tin mới nhất.)
Một phần nguyên nhân là do token lớn nhất không phải Bitcoin – ETH – thể hiện kém. Phí gas cao cản trở sự tăng trưởng sử dụng Ethereum. Hiện tượng này trong ngắn hạn sẽ không thay đổi (xin xem lại bài viết về ETH của tôi).
Mặc dù các L1 altcoin tăng vọt hàng ngàn phần trăm, nhưng do xuất phát từ con số không, nên quy mô của chúng vẫn còn rất nhỏ. Đồng thời, trong khi các altcoin thế hệ cũ từng có vốn hóa thị trường khá lớn, nhưng do không theo kịp thời đại, đang chịu tổn thương nặng nề.
Do đó, mặc dù web3 phát triển mạnh mẽ trong năm 2021, và các nhà phát triển cùng người dùng đang tụ họp về các chuỗi mới và dự án mới, nhưng vị thế thống trị của Bitcoin hầu như không thay đổi. Bạn thấy điều này công bằng không? Tôi cũng cảm thấy không công bằng.
Tôi cho rằng, chúng ta còn cách xa điểm kết thúc "chu kỳ" này, khi đó chúng ta sẽ thấy vị thế thống trị của Bitcoin giảm mạnh. Thị trường tiền mã hóa vẫn còn đủ thanh khoản để tạo ra điều đó.
Điều cần thiết chỉ là dòng tiền hiện có tiếp tục luân chuyển trong thị trường tiền mã hóa. Sau đó lại tái luân chuyển. Đối với các dự án mới có tiềm năng phát triển, xét đến quy mô nhỏ của chúng, điều này không mất quá nhiều thời gian.
Hãy lấy các alt-L1 "hạng 2" như Cosmos, Algorand, Near, Fantom, Elrond, Harmony làm ví dụ. Dù đã tăng trưởng rất nhiều, nhưng tổng vốn hóa thị trường của chúng chỉ khoảng 43 tỷ USD. Nếu giá Bitcoin giữ ở mức hiện tại, mỗi dự án này cần tăng thêm 350% để đưa vị thế thống trị của Bitcoin từ 40% xuống 20%.
Xin lưu ý, tôi không nói chỉ có những dự án này tăng. Đây chỉ là minh họa để thấy rằng nếu vị thế thống trị của Bitcoin giảm mạnh, thì mức tăng giá của các altcoin hạng 2, hạng 3 sẽ lớn đến thế nào.
Do đó, tôi sẽ tập trung vào các dự án tiềm năng mà dòng thanh khoản hiện có có thể chảy vào trong 6 tháng tới. Đó là những dự án gì? Như tôi đã viết trước đây: 1) Game mã hóa, 2) Giải pháp liên thông/đa chuỗi, 3) Alt-L1/L2.
Với mục 3), nếu bạn thiên về đầu tư ngắn hạn, bạn có thể muốn hướng ánh mắt ra ngoài SoLunAvax sang các lớp 2. Nhưng nếu bạn sẵn sàng nắm giữ hơn 1 năm, bạn có thể không cần quá lo lắng về điều này.
Dù vậy, do BTC và ETH về bản chất là nguồn vốn cho các token khác, nên nếu cửa thành sụp đổ, cá chẳng sống sót. Và chúng ta đang trong một môi trường vĩ mô ngày càng thường xuyên xảy ra biến động giảm mạnh.
Nhưng ứng dụng công nghệ mã hóa chưa dừng lại. Ngay cả khi dòng vốn vào ngắn hạn sẽ không tăng tốc, tôi vẫn kỳ vọng sẽ có đủ dòng vốn chảy vào để hỗ trợ giá BTC và ETH, dù không thể tạo đỉnh mới.
Tóm tắt ngắn gọn:
1. Dự kiến biến động cao hơn và nhiều đợt sụp đổ đột ngột hơn trong 6 tháng tới
2. BTC và ETH khó có khả năng lập đỉnh mới
3. Việc luân chuyển vốn sang các dự án rủi ro cao/thu nhập cao đang diễn ra
4. Tăng trưởng của game / alt-L1 & L2 / các dự án liên thông tiếp tục làm giảm vị thế thống trị của Bitcoin
TechFlow là nền tảng nội dung chuyên sâu do cộng đồng dẫn dắt, cam kết cung cấp thông tin có giá trị, mang quan điểm rõ ràng.
Cộng đồng:
WeChat Official Account: TechFlow
Telegram: https://t.me/TechFlowPost
Twitter: TechFlowPost
Tham gia nhóm WeChat, vui lòng thêm trợ lý: TechFlow01
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Tascha
