Băng đảng Crypto trong giới AI
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Băng đảng Crypto trong giới AI
Crypto không bỗng dưng biến thành AI, nó chỉ chuyển những nguồn lực còn lại từ chu kỳ trước sang ngành tiếp theo cần chúng nhiều hơn.
Chuyên sâu báo cáo Web3Viết bởi: Tiểu Bánh
Tại Abilene, Texas, trên một công trường rộng khoảng 1000 mẫu Anh, tám trung tâm dữ liệu hình chữ H đang lần lượt đi vào hoạt động.
Đây là khu phức hợp lớn đầu tiên thuộc kế hoạch "Stargate" của OpenAI. Toàn bộ dự án quy hoạch công suất 1.2 GW, hai tòa nhà đầu tiên đã hoạt động, các tòa nhà còn lại vẫn đang xây dựng.
Khu phức hợp được vận hành bởi Oracle, nhà phát triển đằng sau là Crusoe, nhưng ban đầu họ làm nghề đào Bitcoin.
Người sáng lập Chase Lochmiller từng là đối tác của quỹ tiền mã hóa Polychain Capital.
Năm 2018, anh và bạn thời nhỏ Cully Cavness phát hiện ra các mỏ dầu ở Mỹ đang đốt bỏ một lượng lớn khí đồng hành không thể vận chuyển mỗi ngày.
Hai người đã đưa thiết bị phát điện và máy đào đến miệng giếng, dùng lượng khí đốt vốn sẽ bị lãng phí để đào Bitcoin.
Logic của business này rất đơn giản: tìm điện ở những vùng xa xôi, và biến điện thành sức mạnh tính toán trong thời gian rất ngắn.
Bảy năm sau, khách hàng từ mạng Bitcoin chuyển sang OpenAI. Năm 2025, Crusoe bán mảng kinh doanh Bitcoin sở hữu hơn 425 trung tâm dữ liệu mô-đun cho NYDIG, tập trung phát triển AI.
Sự chuyển đổi của Crusoe trông có vẻ rất lớn, nhưng thực chất năng lực cốt lõi vẫn không đổi: tìm điện, xây dựng trung tâm dữ liệu, vận hành và bảo trì.
Giống như Crusoe, còn rất nhiều công ty và cá nhân hoàn thành cú chuyển mình ngoạn mục từ Crypto sang AI, họ không xuất phát từ cùng một công ty như băng nhóm PayPal, cũng không có một tổ chức chung, thứ liên kết họ là ba loại tài sản còn lại từ chu kỳ Crypto trước đó:
- Điện năng, đất đai và giấy phép hòa lưới mà các doanh nghiệp khai thác nắm giữ;
- Kỹ sư và doanh nhân được đào tạo bởi các công ty Crypto;
- Vốn tích lũy từ đợt thị trường giá lên trước.
Sau năm 2022, ba loại tài sản này bắt đầu đồng loạt hướng về AI.
Thứ mà các doanh nghiệp khai thác bán cho AI không phải là máy đào, mà là điện
"Mâu thuẫn lớn nhất trong tương lai của nhân loại là giữa việc xử lý dữ liệu ngày càng tăng và sức mạnh tính toán hữu hạn."
Năm 2019, người sáng lập Bitmain Ngô Ký Hàn đã viết như vậy trong bài viết "Vẻ đẹp của sức mạnh tính toán", và thẳng thừng nói rằng đây là lý do Bitmain đầu tư vào chip AI.
Năm đó câu nói này trông giống như một chiêu trò quan hệ công chúng, sáu năm sau nhìn lại, nó giống như một lời tiên tri được viết sẵn.
Tháng 2 năm 2026, công ty khai thác thuộc quyền Ngô Ký Hàn là Bitdeer tuyên bố xả hết tồn kho Bitcoin, cung cấp thanh khoản cho việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI, chuyển đổi từ Crypto sang AI, vô cùng quyết liệt.
Các doanh nghiệp đào Bitcoin chuyển đổi sang AI thường bị công chúng hiểu là "sửa máy đào thành máy chủ AI", thực tế không phải vậy.
Máy đào Bitcoin hầu hết là chip ASIC chỉ có thể thực hiện các thuật toán hash cụ thể, không thể dùng để huấn luyện mô hình lớn. Ngay cả GPU còn lại từ các mỏ Ethereum cũng khó đáp ứng trực tiếp các yêu cầu về mạng, bộ nhớ video, làm mát bằng chất lỏng và độ tin cậy của các cụm AI lớn ngày nay.
Tài sản thực sự có giá trị của các doanh nghiệp khai thác là các trung tâm dữ liệu đã được kết nối với lưới điện.
Xây dựng một trung tâm dữ liệu AI, phần khó nhất thường không phải là mua GPU, mà là tìm được nguồn điện ổn định hàng trăm megawatt, có được đất đai, trạm biến áp, đường dây truyền tải và giấy phép xây dựng. Quá trình này có thể mất vài năm, các doanh nghiệp khai thác trước đây để giảm chi phí đào và tuân thủ quy định đã hoàn thành nhiều công tác chuẩn bị ở Bắc Mỹ, Bắc Âu và Trung Đông.
Khi lợi nhuận đào Bitcoin giảm và các công ty AI lại sẵn sàng ký hợp đồng dài hạn giá cao, các doanh nghiệp khai thác tự nhiên bắt đầu đổi khách hàng.
CoreWeave là một trong những đơn vị hoàn thành chuyển đổi sớm nhất.
Năm 2016, ba nhà giao dịch hàng hóa đã đặt một chiếc GPU lên bàn bi-a trong văn phòng Manhattan, bắt đầu đào Ethereum.
Sau khi mùa đông Crypto đến, họ nhân lúc giá giảm đã mua lại số lượng lớn card đồ họa cũ, sau đó mở rộng nghiệp vụ sang rendering phim ảnh và học máy.
Công ty này ban đầu tên là Atlantic Crypto, sau đổi tên thành CoreWeave. Hồ sơ niêm yết của họ显示, trước năm 2022, phần lớn doanh thu của công ty vẫn đến từ đào tiền mã hóa; sau đó, nghiệp vụ Crypto bị dừng hoàn toàn.
CoreWeave ngày nay đã là công ty đám mây AI hàng đầu được Nvidia hậu thuẫn, lộ trình của họ đang được toàn bộ ngành công nghiệp khai thác tiền mã hóa sao chép.
Năm 2026, TeraWulf ký với Anthropic hợp đồng thuê trung tâm dữ liệu khoảng 401 MW, 20 năm, giá trị hợp đồng ban đầu khoảng 19 tỷ USD;
Cipher Mining ký với AWS thỏa thuận 15 năm, 300 MW, trị giá khoảng 5.5 tỷ USD;
Core Scientific cung cấp lâu dài dung lượng trung tâm dữ liệu lớn cho CoreWeave.
Hut 8 liên tiếp ký hai hợp đồng thuê 15 năm tại khu phức hợp Beacon Point ở Texas, mỗi hợp đồng cơ bản trị giá khoảng 9.8 tỷ USD.
IREN sau khi đạt thỏa thuận dịch vụ đám mây 9.7 tỷ USD với Microsoft, vào tháng 7 năm 2026 tiếp tục tiết lộ hợp đồng mới tổng trị giá 2.8 tỷ USD.
Theo thống kê của CoinShares, tính đến quý 1 năm 2026, các doanh nghiệp khai thác niêm yết đã công bố hợp đồng AI và tính toán hiệu năng cao vượt quá 70 tỷ USD. Cùng lúc đó, doanh thu trên mỗi đơn vị sức mạnh tính toán của đào Bitcoin từng giảm xuống khoảng 30 đến 35 USD mỗi PH/s mỗi ngày, một số mỏ sử dụng thiết bị cũ hoặc giá điện cao đã接近 thua lỗ.
Các doanh nghiệp khai thác từ cơ sở hạ tầng sức mạnh tính toán thời kỳ tiền mã hóa, lột xác trở thành cơ sở hạ tầng sức mạnh tính toán thời đại AI, vẫn đang ở trên đà phát triển.
Từ OpenSea đến OpenRouter
Ngoài các mỏ đào, con người trong ngành Crypto cũng đang di chuyển sang AI.
Alex Atallah là đồng sáng lập và cựu CTO của OpenSea. Khi NFT nóng nhất, doanh số giao dịch hàng tháng của OpenSea từng vượt quá 4 tỷ USD.
Tháng 7 năm 2022, Atallah rời công ty, chuẩn bị khởi nghiệp lại.
Năm 2023, anh thành lập OpenRouter.
Vấn đề mà OpenRouter giải quyết rất trực tiếp: Mô hình lớn ngày càng nhiều, giá cả, tốc độ và năng lực khác nhau, các nhà phát triển không muốn kết nối lại API cho từng công ty mô hình.
Thông qua OpenRouter, họ chỉ cần kết nối một giao diện, là có thể gọi hàng trăm mô hình, và tự động phân phối yêu cầu theo giá cả, hiệu suất và khả dụng.
Năm 2025, OpenRouter hoàn thành gọi vốn tổng cộng 40 triệu USD, định giá khoảng 500 triệu USD.
Tháng 5 năm 2026, nó lại hoàn thành vòng gọi vốn Series B 113 triệu USD do CapitalG dẫn đầu, định giá tăng lên khoảng 1.3 tỷ USD. Nửa năm qua, lượng Token mà nền tảng xử lý hàng tuần đã tăng từ 5 nghìn tỷ lên 25 nghìn tỷ.
OpenRouter và OpenSea làm những việc không hoàn toàn giống nhau, nhưng cấu trúc kinh doanh rất接近.
OpenSea tập hợp người mua và người bán NFT, OpenRouter tập hợp các mô hình, nhà cung cấp sức mạnh tính toán và nhà phát triển. Cái trước khớp giao dịch tài sản số, cái sau khớp yêu cầu suy luận. Sản phẩm thay đổi, năng lực xây dựng thị trường, tích hợp nguồn cung phân mảnh không đổi.
Một số dấu vết Crypto thậm chí được giữ lại trực tiếp trong sản phẩm. Mở trang đăng ký của OpenRouter, bên cạnh đăng nhập Google và GitHub vẫn đặt MetaMask, nền tảng cũng chấp nhận thanh toán USDC.
Fal.ai là một ví dụ khác.
Người sáng lập Burkay Gur từng tham gia xây dựng nền tảng học máy tại Coinbase, khởi nghiệp năm 2021, ban đầu phát triển ống dẫn dữ liệu học máy và công cụ triển khai.
Sau khi Stable Diffusion mở nguồn, họ phát hiện ra rằng mặc dù các mô hình hình ảnh và video ngày càng nhiều, nhưng tốc độ suy luận chậm, triển khai phiền phức, hiệu suất sử dụng GPU thấp.
Vì vậy Fal.ai chuyển trọng tâm sang suy luận truyền thông tạo sinh.
Lựa chọn này很快得到 đền đáp.
Giữa năm 2025, doanh thu hàng năm của Fal.ai đã接近 95 triệu USD. Tháng 12 cùng năm, công ty hoàn thành vòng gọi vốn Series D 140 triệu USD do Sequoia Capital dẫn đầu, định giá đạt 4.5 tỷ USD. Các công ty như Adobe, Canva và Perplexity đều đang sử dụng cơ sở hạ tầng truyền thông tạo sinh của họ.
Dùng tiền Crypto để nuôi dưỡng AI
Các doanh nghiệp khai thác cung cấp cho AI là điện và trung tâm dữ liệu, vốn tích lũy từ chu kỳ Crypto thì đi vào AI bằng một cách khác.
Ví dụ trực tiếp nhất là Jed McCaleb.
Ông đã tạo ra sàn giao dịch tiền mã hóa Mt.Gox, sau đó đồng sáng lập Ripple và Stellar, là một trong những tỷ phú đầu tiên của ngành Crypto.
Năm 2023, Navigation Fund do McCaleb tài trợ đã bỏ ra khoảng 500 triệu USD, mua một lần 24.000 chiếc Nvidia H100, và thành lập Voltage Park, cho các công ty AI và机构 nghiên cứu thuê GPU.
Ông không tạo thêm một blockchain công khai nào nữa, mà đổi số tiền kiếm được từ Crypto thành tài sản khan hiếm nhất trong ngành AI.
Năm 2026, Voltage Park sáp nhập với nền tảng phát triển AI Lightning AI, giao dịch liên quan đưa ra định giá khoảng 2.5 tỷ USD cho主体 sáp nhập. Tài sản tích lũy từ chu kỳ tiền mã hóa trước đó, cứ như vậy biến thành bảng cân đối kế toán của một công ty đám mây AI.
Danh mục đầu tư mà người sáng lập sàn giao dịch tiền mã hóa đã vỡ nợ FTX là SBF để lại, thì cung cấp một ví dụ kịch tính hơn.
Năm 2022, SBF đầu tư 500 triệu USD vào Anthropic lúc đó còn vô danh, nắm giữ khoảng 13.5%, sau khi FTX phá sản, nhóm thanh lý đã bán分批 những cổ phần này vào năm 2024, thu hồi khoảng 1.3 tỷ USD.
Ngày nay, định giá sau đầu tư của Anthropic đạt 965 tỷ USD. Giả sử FTX không bán cổ phần, tỷ lệ nắm giữ của họ khoảng còn lại 6.7%, tương ứng giá trị khoảng 65 tỷ USD, tương đương khoảng 130 lần khoản đầu tư 500 triệu USD ban đầu.
Câu chuyện của Cursor còn cực đoan hơn.
Tháng 4 năm 2022, quỹ Alameda thuộc quyền SBF đã dùng 200.000 USD tham gia vòng gọi vốn sớm của Anysphere, công ty này sau đó ra mắt công cụ lập trình AI Cursor.
Sau khi FTX bước vào quy trình phá sản, nhóm thanh lý đã bán khoản cổ phần này với giá 200.000 USD vào tháng 4 năm 2023, hầu như là vào giá nào ra giá nấy.
Tháng 6 năm 2026, SpaceX tuyên bố mua lại Anysphere với giao dịch toàn cổ phiếu trị giá 60 tỷ USD, theo báo cáo công khai, quyền lợi mà Alameda có được ban đầu khoảng 5%.
Nếu hoàn toàn bỏ qua pha loãng融资 sau này của Anysphere, giá trị trên giấy của khoản cổ phần này có thể đạt 3 tỷ USD, tương đương 15.000 lần khoản đầu tư 200.000 USD ban đầu.
Điều này đương nhiên không thể giải thích đơn thuần là SBF là thiên tài đầu tư, cách hiểu chính xác hơn là, trước khi ChatGPT ra mắt,一批 vốn激进 nhất, ưa thích rủi ro nhất trongđợt thị trường giá lên Crypto đã bắt đầu tìm kiếm các dự án AI.
Khi thị trường Crypto繁荣,大量 vốn tin vào hai phán đoán: sức mạnh tính toán sẽ ngày càng đắt giá, mạng lưới phần mềm có thể mở rộng toàn cầu trong thời gian rất ngắn. AI vừa vặn phù hợp đồng thời với hai điều kiện này.
Do đó, sau khi vốn Crypto đi vào AI, thứ mua không chỉ là card đồ họa, mà còn tài trợ cho các thí nghiệm công nghệ và tổ chức mới.
Nous Research là một ví dụ điển hình.
Hermes Agent do Nous phát triển là một AI agent mã nguồn mở, có thể tích lũy bộ nhớ dài hạn và tự động tạo kỹ năng, theo thống kê của openrouter, lượng gọi Token của Hermes Agent đứng đầu toàn cầu, vượt qua Claude Code.
Năm 2025,机构 đầu tư Crypto Paradigm dẫn đầu vòng gọi vốn Series A 50 triệu USD của Nous Research.
Theo báo cáo lúc đó, vòng gọi vốn này tương ứng với định giá khoảng 1 tỷ USD cho Token chưa phát hành của họ, các nhà đầu tư trước đó của Nous còn bao gồm tiền mã hóa VC Distributed Global và cựu CTO Coinbase Balaji Srinivasan
Ngoài Hermes, Nous còn đang phát triển Psyche, một mạng lưới huấn luyện mô hình phân tán được xây dựng trên Solana.
Các phòng thí nghiệm AI truyền thống cần tập trung nhiều GPU vào cùng một trung tâm dữ liệu. Psyche muốn xác minh một lộ trình khác: kết nối các GPU phân tán ở các khu vực khác nhau, thuộc về những người tham gia khác nhau, cùng huấn luyện mô hình, sau đó dùng hợp đồng thông minh điều phối tiến độ huấn luyện, xác minh người tham gia và phân phối phần thưởng.
Giai đoạn hiện tại Psyche vẫn là một thí nghiệm, Token mạng thử nghiệm cũng được官方 đánh dấu rõ ràng là không có giá trị kinh tế, nhưng nó đại diện cho một ảnh hưởng khác sau khi vốn Crypto đi vào AI.
OpenAI thời kỳ đầu cũng từng nghiêm túc cân nhắc hướng đi tương tự.
OpenAI được thành lập dưới hình thức tổ chức phi lợi nhuận vào năm 2015, nhưng资金 cần cho các mô hình tiên phong很快 vượt quá phạm vi mà mô hình quyên góp có thể hỗ trợ.
Đến cuối năm 2017, Sam Altman và Greg Brockman đã bắt đầu thảo luận về cấu trúc融资 mới, một trong các lựa chọn là ICO.
Các email nội bộ được công bố sau đó显示, nhóm đã nghiêm túc nghiên cứu việc phát hành Token vào đầu năm 2018. Musk phản đối rõ ràng, cho rằng ICO sẽ làm tổn hại nghiêm trọng đến uy tín của OpenAI.
OpenAI sau đó bổ sung rằng, đến cuối tháng 1 năm đó, bản thân nhóm cũng dần mất hứng thú với方案 này.
OpenAI cuối cùng chọn thành lập thực thể vì lợi nhuận, và nhận được khoản đầu tư khổng lồ từ Microsoft, nhưng Sam Altman không rời bỏ Crypto.
Năm 2019, ông cùng Alex Blania、Max Novendstern đồng sáng lập Worldcoin, dự án này sử dụng thiết bị nhận diện mống mắt Orb để xác minh một người dùng là con người thật và duy nhất, và thiết lập mạng lưới danh tính và thanh toán thông qua World ID và token WLD.
Từ Crusoe, CoreWeave đến OpenRouter, Fal.ai và Nous Research, những câu chuyện cá nhân đầy thiên kiến người sống sót này không có nghĩa là các công ty Crypto chuyển đổi sang AI sẽ có cơ hội thành công lớn hơn.
Các doanh nghiệp khai thác để lại điện năng, đất đai và giấy phép hòa lưới; các sàn giao dịch và công ty Web3 đã đào tạo một批 kỹ sư quen thuộc với hệ thống phân tán, điều phối GPU và sản phẩm toàn cầu; tài sản do token tăng giá tạo ra, thì biến thành vốn để mua card đồ họa, đầu tư công ty mô hình và tài trợ thí nghiệm công nghệ.
Crypto không凭空 biến thành AI, nó chỉ đưa các nguồn lực còn lại từ chu kỳ trước, chuyển giao cho ngành cần chúng hơn trong tiếp theo.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
