Robinhood ra mắt chuỗi L2 riêng, token cổ phiếu giao dịch 24 giờ, 140 gã khổng lồ cùng phát hành token thách thức USDT
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Robinhood ra mắt chuỗi L2 riêng, token cổ phiếu giao dịch 24 giờ, 140 gã khổng lồ cùng phát hành token thách thức USDT
Đây là tuần then chốt để tài chính truyền thống tái cấu trúc chính mình bằng blockchain.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Artemis Analytics
Biên dịch: TechFlow
Điểm nhấn từ TechFlow: Ngày đầu tiên Robinhood Chain ra mắt đã tích hợp các giao thức DeFi như Uniswap, token hóa cổ phiếu Apple, Nvidia có thể giao dịch toàn cầu; Google, Visa, BlackRock và 140 tổ chức khác cùng ra mắt stablecoin Open USD, trực tiếp đối đầu với thị trường 260 tỷ USD của USDT. Đây là một tuần then chốt khi tài chính truyền thống tái cấu trúc chính mình bằng blockchain.
Tổng quan thị trường
Tuần đầu tiên của tháng 7, tài sản rủi ro toàn cầu đóng cửa trong sắc xanh, nhưng dưới bề mặt chỉ số ổn định là dòng vốn chuyển đổi mạnh mẽ. Chỉ số Dow Jones lần đầu tiên vượt mốc 53.000 điểm và phá kỷ lục, đánh dấu nửa đầu năm Dow Jones tăng 8.9%, S&P 500 tăng 9.6%, Nasdaq tăng 12.8%, Russell 2000 tăng 22% (nửa đầu năm tốt nhất kể từ 1991). Môi trường vĩ mô ấm lên: Dữ liệu việc làm tháng 6 yếu cộng với phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh rằng rủi ro lạm phát giảm, thị trường thổi bùng lại hy vọng cắt giảm lãi suất, đảo ngược kỳ vọng "cao hơn và lâu hơn" trong nhiều tháng qua. Yếu tố phòng ngừa là địa chính trị: Eo biển Hormuz bị tấn công, Mỹ hủy bỏ miễn trừ trừng phạt Iran đẩy giá dầu và lợi suất trái phiếu kho bạc 30 năm tăng (trở lại trên mức 5%), đúng thời điểm mùa báo cáo tài chính quý 2 bắt đầu nâng ngưỡng chiết khấu cho các cổ phiếu tăng trưởng dài hạn. Đến cuối tuần này, căng thẳng này gây ra cuộc sụp đổ thực sự của cổ phiếu chip: Hướng dẫn quý kỷ lục của Samsung vào ngày 7 tháng 7 cũng không ngăn được việc bán tháo cổ phiếu bán dẫn, Nasdaq chao đảo trong khi thị trường chung miễn cưỡng giữ vững.
Bảng xếp hạng tuần này minh họa rõ ràng câu chuyện luân chuyển dòng vốn qua một biểu đồ. Người chiến thắng đơn lẻ lớn nhất không phải là nhà lãnh đạo phần cứng AI, mà là các cổ phiếu beta cao và khái niệm crypto đang phục hồi: Rivian tăng 19.8%, Robinhood tăng 15.4% (hưởng lợi từ việc ra mắt Robinhood Chain), Palantir tăng 14.6%, Coinbase tăng 11.4%, Strategy tăng 8.7%, kèm theo sự phục hồi mạnh mẽ của crypto (ETH tăng 11.8%, BTC tăng 6.5%). Chỉ số chuẩn chỉ tăng nhẹ (Dow Jones +1.6%, S&P 500 +1.4%, Nasdaq 100 -0.2%). Khu vực thiệt hại nặng nề tập trung vào chuỗi cung ứng chi tiêu vốn AI: Corning giảm 23.8%, SanDisk giảm 14.9%, ngay cả các cổ phiếu AI siêu lớn (Nvidia +0.3%, Broadcom +0.4%) cũng đi ngang — một diễn biến thị trường điển hình theo sách giáo khoa: "bán các nhà lãnh đạo quá đông đúc, luân chuyển vào mọi thứ khác".
Trọng điểm tuần này
Luân chuyển lớn: AI sụp đổ, "cổ phiếu nhàm chán" trỗi dậy
Câu chuyện thị trường quan trọng nhất tuần này là dòng vốn đang luân chuyển từ phần cứng AI vào các nhóm ngành giá trị và phòng thủ đã bỏ lỡ đà tăng năm 2025. Nguyên nhân trực tiếp là nhà đầu tư ngày càng yêu cầu nhìn thấy bằng chứng về lợi nhuận thực tế từ chi tiêu vốn AI kỷ lục. Chi tiêu vốn AI của các công ty công nghệ lớn dự kiến tăng thêm khoảng 50% vào năm 2026 lên vượt xa 600 tỷ USD, khoảng cách giữa đầu tư và doanh thu hiện đã vượt quá bong bóng viễn thông năm 2001, vì tốc độ tăng chi tiêu vốn nhanh hơn doanh thu khoảng 46%. Khi định giá công nghệ/AI Mỹ tiến gần mức 25 lần EV/EBITDA, thị trường bắt đầu trừng phạt chi tiêu — ngay cả khi kết quả hoạt động vượt kỳ vọng, vì lo ngại chậm trễ trong việc kiếm tiền dẫn đến biên lợi nhuận bị nén.
Corning giảm 23.8% cả tuần, SanDisk giảm 14.9%, trong khi Nvidia và Broadcom đi ngang, Samsung vẫn bị bán tháo sau báo cáo quý kỷ lục. Đây là đặc điểm điển hình của việc đóng vị thế chứ không phải sụp đổ nhu cầu: Độ rộng thị trường duy trì dương, chỉ số bình quân trọng số bằng nhau hoạt động tốt hơn chỉ số trọng số vốn hóa, các nhóm ngành dẫn đầu chuyển sang tài chính, bảo hiểm, y tế, hàng tiêu dùng thiết yếu và năng lượng trung nguồn. Dow Jones lập đỉnh mới trong khi Nasdaq 100 suy giảm.
Fed và việc tái khởi động chiến tranh Mỹ-Iran là chất xúc tác. Sau thái độ diều hâu tháng 6 (PCE khoảng 4.1%, Goldman Sachs đẩy lần cắt giảm lãi suất tiếp theo xuống năm 2027), việc chuyển sang bồ câu vào đầu tháng 7 khiến các cổ phiếu giá trị nhạy cảm lãi suất được định giá lại tăng; ngoài ra Hormuz đẩy giá dầu và trái phiếu dài hạn tăng, nâng lên một cách cơ học ngưỡng cho các nhà thắng cuộc AI dài hạn, thời điểm vô cùng tồi tệ.
Robinhood Chain: Từ App đến cơ sở hạ tầng
Ngày 1 tháng 7, Robinhood ra mắt mainnet blockchain công khai Robinhood Chain, đây là một Layer-2 Ethereum được xây dựng trên ngăn xếp công nghệ Arbitrum, được thiết kế đặc biệt cho giao dịch 24/7 và tích hợp trực tiếp với các tài sản thực được token hóa vào DeFi. Sản phẩm cốt lõi là token cổ phiếu: tiếp xúc trên chuỗi với cổ phiếu như Nvidia, Apple, Google, về cấu trúc là chứng khoán nợ được token hóa (tiếp xúc kinh tế chứ không phải quyền sở hữu pháp lý), có sẵn thông qua ví Robinhood tại hơn 120 quốc gia, nhưng không bao gồm Mỹ. Điểm khác biệt so với các thông báo chuỗi doanh nghiệp thông thường là ngay ngày đầu tiên đã có ngăn xếp DeFi hoàn chỉnh: Uniswap (AMM chuyên dụng làm thanh khoản chính), Lighter, 1inch, Rialto và Arcus (từ nhóm dYdX), Chainlink làm oracle chính thức. Robinhood cũng ra mắt Earn, một sản phẩm cho vay dựa trên Morpho, USDG nhắm mục tiêu lợi suất hàng năm khoảng 7%.
Diễn giải chiến lược là đây là đỉnh điểm của cơn sóng mua lại năm 2025 của Robinhood (Bitstamp, WonderFi, thí điểm token hóa cổ phiếu châu Âu), kết hợp thành một nhà môi giới trên chuỗi tích hợp dọc — tài sản được token hóa trên mạng của chính họ, giao dịch qua ví của chính họ, tài trợ bằng cho vay tích hợp, lưu ký trên ngăn xếp công nghệ của chính họ. Thị trường thích: HOOD là một trong những người chiến thắng lớn nhất tuần này, tăng 15.4%. Vấn đề còn bỏ ngỏ là quy định; ranh giới giữa các công cụ tổng hợp tuân thủ và chứng khoán chưa đăng ký khác biệt rất lớn giữa các khu vực pháp lý khác nhau, nhiều cơ quan quản lý (bao gồm SEC, nơi vừa đưa việc xây dựng quy định crypto vào chương trình nghị sự tháng 7) đang vẽ ranh giới.
Open USD: Stablecoin của consortium
Tin tức fintech lớn nhất tuần này là ra mắt Open USD, đây là stablecoin mới được ra mắt bởi Open Standard, được hỗ trợ bởi khoảng 140 đối tác, danh sách sánh ngang với danh sách những tên tuổi lớn trong công nghệ tài chính: Google, Samsung, IBM, Coinbase, Solana, BlackRock, Standard Chartered, Bank of America, American Express, BBVA, Visa, Mastercard, BNY Mellon, dẫn đầu bởi cựu trưởng bộ phận sản phẩm Coinbase Zach Abrams. Định vị là "stablecoin mới cho dòng tiền toàn cầu... được xây dựng cho nền kinh tế internet", dự kiến ra mắt vào cuối năm nay.
Tham vọng khổng lồ; lợi thế incumbent cần vượt qua cũng khổng lồ tương tự. Nguồn cung stablecoin vẫn tập trung cao độ: Theo dữ liệu từ Artemis, USDT (khoảng 185 tỷ USD) và USDC (khoảng 76 tỷ USD)合计 chiếm phần lớn trong tổng khối lượng theo dõi khoảng hơn 295 tỷ USD, ngay cả các công ty fintech tiềm lực tài chính lớn khi bước vào cuộc chơi vẫn có quy mô nhỏ — PYUSD接近 2,8 tỷ USD, RLUSD của Ripple接近 1,6 tỷ USD, USD1接近 4,2 tỷ USD. Open USD sẽ bắt đầu từ phân khúc dưới của phân phối này. Sự khác biệt nằm ở phân phối: Một consortium trải rộng qua mạng lưới thẻ, ngân hàng và công nghệ lớn có thể hướng lưu lượng thanh toán thế giới thực vào stablecoin ngay từ ngày đầu tiên, đây chính xác là 'mô hình kiếm tiền' mà các công ty fintech đã luôn tính toán. Đây cũng là tín hiệu rõ ràng nhất rằng stablecoin đã trở thành thiết yếu — cùng tuần đó, Standard Chartered mở rộng cho các tổ chức đúc/chuộc lại USDC trực tiếp thông qua Circle, PayPal chuyển PYUSD sang phát hành native trên Polygon.
Biểu đồ tuần này
Các tin tức đáng chú ý khác
DTCC bắt đầu giao dịch sản xuất hạn chế đối với cổ phiếu Russell 1000 được token hóa, ETF và trái phiếu kho bạc Mỹ vào tháng 7, được hỗ trợ bởi hơn 50 công ty (BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan, Circle, Ondo), phát hành đầy đủ dự kiến vào tháng 10; khác với mô hình tổng hợp của Robinhood, DTCC token hóa các tài sản đã được lưu ký, do đó token mang quyền sở hữu pháp lý thực tế
Giai đoạn chuyển đổi MiCA đóng lại vào ngày 1 tháng 7, Binance bị khóa ngoài EU sau khi rút đơn xin Hy Lạp vào ngày 24 tháng 6; dòng vốn chảy vào các nhà khai thác được cấp phép, việc SBI mua lại sàn giao dịch Nhật Bản Bitbank với giá khoảng 289 triệu USD chứng minh điều này — mua 'giấy phép' với giá 9 chữ số
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@artemis__xyz
