Phân tích báo cáo Goldman Sachs: Triển khai vệ tinh LEO tăng tốc, năm 2031 số vệ tinh trên quỹ đạo sẽ vượt 300.000
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Phân tích báo cáo Goldman Sachs: Triển khai vệ tinh LEO tăng tốc, năm 2031 số vệ tinh trên quỹ đạo sẽ vượt 300.000
Goldman Sachs cho rằng vệ tinh LEO đang chuyển từ "câu chuyện Starlink" thành cơ hội cho toàn ngành, với khoảng 70.000 vệ tinh chờ được phóng trong 5 năm tới.
Chuyên sâu báo cáo Web3Biên soạn: Rita
Định hướng TechFlow
Goldman Sachs cập nhật dự báo ngành công nghiệp vệ tinh quỹ đạo thấp toàn cầu vào ngày 8 tháng 7, số lượng vệ tinh LEO trên quỹ đạo năm 2025 đã đạt 10.000颗。Goldman Sachs dự kiến năm 2028 sẽ đạt 24.000颗，năm 2031 tăng vọt lên 305.000颗，trong kịch bản bầu trời xanh năm 2031 có thể đạt 396.000颗。Các yếu tố thúc đẩy bao gồm tần suất phóng tên lửa tăng tốc, công nghệ tái sử dụng trưởng thành, cũng như việc thương mại hóa các kịch bản ứng dụng mới như trung tâm dữ liệu không gian. Các nhà khai thác toàn cầu như SpaceX, Amazon đang tăng tốc triển khai để chiếm giữ tài nguyên quỹ đạo. Goldman Sachs cho rằng vệ tinh LEO đang chuyển từ "câu chuyện Starlink" thành cơ hội toàn ngành, khoảng 70.000 vệ tinh chờ phóng trong 5 năm tới.
Số lượng vệ tinh đang tăng trưởng với tốc độ theo cấp số nhân
Dữ liệu của Goldman Sachs cho thấy, số lượng vệ tinh LEO trên quỹ đạo năm 2025 đã đạt khoảng 10.000颗。Năm 2026 và 2027 dự kiến lần lượt đạt 13.000颗 và 17.000颗。Điểm bùng phát thực sự là sau năm 2028, Goldman Sachs dự kiến năm 2028 đạt 24.000颗，năm 2031 đạt 305.000颗。
Trong kịch bản bầu trời xanh của Goldman Sachs, vệ tinh LEO trên quỹ đạo năm 2031 có thể đạt 396.000颗，nhiều hơn khoảng 90.000颗 so với kịch bản cơ sở. Giả định cốt lõi là việc triển khai quy mô lớn của Trung Quốc có thể thực hiện được. Trung Quốc đã nộp đơn xin hơn 200.000 vệ tinh quỹ đạo trung bình và thấp lên Liên minh Viễn thông Quốc tế, mặc dù tính khả thi về kỹ thuật vẫn cần được xác minh, nhưng Goldman Sachs cho rằng các kịch bản ứng dụng mới như trung tâm dữ liệu không gian có thể đẩy nhanh quá trình thương mại hóa.
Xét từ phía ứng dụng, trước năm 2028 hầu như tất cả vệ tinh LEO đều được dùng cho Internet vệ tinh. Từ năm 2029, trung tâm dữ liệu không gian sẽ trở thành nguồn tăng trưởng chính, Goldman Sachs dự kiến năm 2031 trung tâm dữ liệu không gian chiếm 79% tổng lượng vệ tinh LEO, tỷ lệ Internet vệ tinh giảm xuống 21%.
Tên lửa: Nút thắt cổ chai then chốt để triển khai tăng tốc
Goldman Sachs chỉ ra ba yếu tố thúc đẩy. Thứ nhất là tần suất phóng tăng tốc. Năm 2025 Starlink phóng một lần mỗi ba ngày; tháng 4 năm 2026, SpaceX hoàn thành hai lần phóng trong vòng 19 giờ, cho thấy hiệu quả vẫn còn dư địa cải thiện.
Thứ hai là khả năng vận chuyển của tên lửa được nâng cao. Khả năng vận chuyển LEO của tên lửa tái sử dụng chủ流 hiện nay khoảng 17,5 tấn, tên lửa thế hệ tiếp theo có thể đạt 100 đến 150 tấn.
Thứ ba là đột phá về công nghệ tái sử dụng. Đối với vệ tinh LEO của Trung Quốc, việc nghiên cứu và phát triển thành công tên lửa tái sử dụng trong nước sẽ đẩy nhanh đáng kể việc triển khai. Tháng 2 năm 2026, Long March 10 đã hoàn thành thành công thử nghiệm hạ cánh mềm trên biển tầng thứ nhất; LandSpace, i-Space cũng có kế hoạch thực hiện lần phóng đầu tiên vào năm 2026. Hiệu quả giảm chi phí phóng của tên lửa tái sử dụng là theo cấp số nhân, một khi chi phí phóng mỗi kg giảm xuống đủ thấp, mô hình kinh doanh của chòm sao vệ tinh sẽ chuyển từ "đốt tiền" thành "in tiền".
Toàn cầucác nhà khai thác tranh giành: SpaceX, Amazon, TrungQuốc SatNet
Starlink của SpaceX đang ở vị trí dẫn đầu tuyệt đối, trung bình mỗi ba ngày phóng một lần vệ tinh vào năm 2025. Goldman Sachs trong một báo cáo khác lần đầu tiên bao phủ SpaceX và đưa ra xếp hạng Mua, giá mục tiêu 205 USD. Trong các标的美股 được Goldman Sachs bao phủ, Project Leo của Amazon đang đuổi theo, FCC vào tháng 2 năm 2026 đã phê duyệt việc triển khai thêm 4.500 vệ tinh, quy mô hoạch định đạt khoảng 7.700颗，kế hoạch năm 2026 vượt quá 20 lần phóng. Boeing cũng có bố cục trong lĩnh vực sản xuất vệ tinh LEO và dịch vụ phóng. Kratos tập trung vào hệ thống mặt đất vệ tinh và giải pháp phòng thủ không gian. OneWeb của Eutelsat cũng đang thúc đẩy nâng cấp chòm sao LEO.
Về phía Trung Quốc, chòm sao GW hoạch định 12.992 vệ tinh, G60 (SpaceSail) hoạch định 15.000颗，chòm sao Honghu hoạch định 10.000颗。Trung Quốc đã nộp đơn xin phổ tần cho hơn 200.000 vệ tinh lên ITU, về bản chất là chiếm vị trí tài nguyên quỹ đạo mang tính chiến lược.
Cungứng chuỗi cơ hội: Cổ phiếu Mỹ, Cổ phiếu A,Cổ phiếu Hồng Kông đều hưởng lợi
Goldman Sachs cho rằng, chuỗi cung ứng vệ tinh LEO toàn cầu đang đón nhận cơ hội lịch sử.
Về các标的美股, SpaceX được Goldman Sachs bao phủ là người hưởng lợi cốt lõi ở phía phóng, việc triển khai Starlink là nguồn nhu cầu nội bộ lớn nhất. Amazon thông qua Project Leo hình thành vòng khép kín hoàn chỉnh từ thiết bị đầu cuối người dùng đến dịch vụ đám mây. Boeing và Kratos lần lượt hưởng lợi ở khâu sản xuất vệ tinh và hệ thống mặt đất. Các标的này bao phủ toàn bộ chuỗi từ phóng, sản xuất vệ tinh đến thiết bị đầu cuối mặt đất.
Về phía Cổ phiếu A, Tongyu Communication được xếp hạng Mua, giá mục tiêu 79 NDT, bao phủ nhu cầu thiết bị mặt đất của ba chòm sao vệ tinh quỹ đạo thấp lớn của Trung Quốc.
Về phía Cổ phiếu Hồng Kông, ZTE là nhà cung cấp then chốt cho thiết bị mặt đất vệ tinh LEO, hưởng lợi từ việc tiếp tục thúc đẩy xây dựng mạng lưới Internet vệ tinh của Trung Quốc.
Goldman Sachs cho rằng, từ chip RF, ăng-ten mảng pha đến vật liệu cấp không gian, chuỗi cung ứng châu Á đang chống đỡ phần cứng cơ sở cho việc triển khai vệ tinh toàn cầu, mà định giá lại chiết khấu 60% so với các đồng nghiệp toàn cầu. 70.000 vệ tinh chờ phóng trong 5 năm tới, đã bước vào chu kỳ mở rộng sản xuất của ngành chế tạo ở giai đoạn giao hàng.
Góc nhìn TechFlow
Logic cốt lõi của báo cáo này từ Goldman Sachs là: Vệ tinh LEO đang chuyển từ "câu chuyện Starlink" thành "câu chuyện toàn ngành". Năm 2025 toàn cầu phóng hơn 4.400 vệ tinh, tăng trưởng 65% so với cùng kỳ. Khoảng 70.000 vệ tinh chờ phóng trong 5 năm tới. Cấp độ số lượng này có nghĩa là các khâu như sản xuất vệ tinh, phóng tên lửa, thiết bị đầu cuối mặt đất, linh kiện chip v.v. đều sẽ xuất hiện驱动đơn hàng liên tục.
Đối với nhà đầu tư, đặc trưng cốt lõi của赛道này là "chu kỳ dài, ngưỡng cao, tính xác định cao". Chu kỳ triển khai 14 năm có nghĩa đây không phải là chủ đề ngắn hạn. Giấy phép nhà khai thác vệ tinh có hạn, yêu cầu vốn cực cao, cục diện ngành tương đối ổn định. Các lần lặp công nghệ như tên lửa tái sử dụng đang tiếp tục giảm chi phí gia nhập, mở rộng không gian lợi nhuận của toàn ngành.
Về phía Cổ phiếu Mỹ tập trung chú ý SpaceX và Amazon, Cổ phiếu A chú ý Tongyu Communication, Cổ phiếu Hồng Kông chú ý ZTE. Các标的này lần lượt bao phủ ba khâu phóng, nhà khai thác, thiết bị mặt đất, là những người hưởng lợi cốt lõi của việc triển khai vệ tinh LEO Trung Quốc và toàn cầu.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Bài viết này là sự tổng hợp và diễn giải của Nghiên cứu TechFlow đối với báo cáo nghiên cứu của công ty chứng khoán bên thứ ba (Goldman Sachs, ngày 8 tháng 7 năm 2026). Các xếp hạng, giá mục tiêu, dự báo lợi nhuận và các phán đoán liên quan được trích dẫn trong bài, đều là quan điểm của các nhà phân tích của công ty chứng khoán đó, chỉ đại diện cho lập trường của tổ chức thuộc về họ, không đại diện cho quan điểm của Nghiên cứu TechFlow, cũng không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
Thị trường có rủi ro, quyết định cần độc lập. Bài viết này không nên được sử dụng làm cơ sở để mua bán bất kỳ chứng khoán nào.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@chaoxiangooo
