Tại sao Phố Wall cho rằng Micron là Nvidia tiếp theo?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Tại sao Phố Wall cho rằng Micron là Nvidia tiếp theo?
Lời nguyền chu kỳ của ngành chip bộ nhớ thực sự đã bị phá vỡ chưa?
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Kirsten Korosec
Biên dịch: TechFlow
Điểm tin TechFlow: Giá cổ phiếu của Micron tăng bùng nổ 236% trong một tháng, vốn hóa thị trường từng vượt qua Meta và Tesla, tiệm cận 1,27 nghìn tỷ USD. Nhu cầu điên cuồng đối với chip lưu trữ từ các trung tâm dữ liệu AI đã tạo ra một cuộc khủng hoảng nguồn cung cấp ở mức độ «RAMageddon», doanh thu Q3 của Micron tăng gấp bốn lần so với cùng kỳ lên 41,45 tỷ USD. Phố Wall đang đặt cược rằng đây là Nvidia tiếp theo, nhưng liệu lời nguyền chu kỳ của ngành công nghiệp chip lưu trữ thực sự đã bị phá vỡ chưa?
Chú thích ảnh: Nguồn CFOTO/Future Publishing via Getty Images
Nhà sản xuất chip lưu trữ Micron, có trụ sở tại Boise, Idaho, đã trở thành đứa con cưng mới của Phố Wall. Mối tình nồng nhiệt này có thể kéo dài bao lâu phụ thuộc phần lớn vào việc tình trạng thiếu hụt nguồn cung chip lưu trữ do AI thúc đẩy còn duy trì được trong bao lâu.
Micron tuyên bố đã sẵn sàng cho sự ổn định lâu dài, có thể chống chịu ngay cả khi nhu cầu giảm đột ngột hoặc dư thừa nguồn cung. Phố Wall đã tin vào điều này. Thứ Năm tuần trước, vốn hóa thị trường của Micron từng vượt qua Meta và Tesla, mặc dù có giảm nhẹ vào thứ Sáu, nhưng vẫn gần ngang với hai gã khổng lồ này.
Cụ thể, vốn hóa thị trường đóng cửa thứ Sáu của Micron khoảng 1,27 nghìn tỷ USD, Meta là 1,39 nghìn tỷ, Tesla 1,42 nghìn tỷ. Giá cổ phiếu của Micron đã tăng vọt hơn 236% trong tháng qua, đóng cửa ở mức 1.132 USD mỗi cổ phiếu vào thứ Sáu. Để so sánh, trước giữa năm 2025, cổ phiếu này thường xuyên dao động dưới 100 USD.
Đối với một công ty mà ấn tượng của hầu hết người tiêu dùng vẫn dừng lại ở «những thẻ nhỏ để mở rộng bộ nhớ cho máy tính và điện thoại», mức tăng này thật chóng mặt.
AI nuốt chửng chip lưu trữ
Phố Wall không nhìn vào dòng sản phẩm tiêu dùng. Micron hưởng lợi từ tình trạng thiếu hụt chip lưu trữ cấp hệ thống do làn sóng xây dựng trung tâm dữ liệu AI gây ra, bao gồm DRAM, NAND, cũng như bộ nhớ băng thông cao HBM (High-Bandwidth Memory). Một máy chủ AI có nhu cầu về bộ nhớ lớn hơn hàng chục lần thậm chí hàng trăm lần so với máy tính xách tay thông thường.
Các nhà cung cấp hệ thống AI như Nvidia, cũng như các nhà cung cấp đám mây quy mô siêu lớn tự xây dựng hệ thống như Microsoft, Amazon AWS, Google, Meta, Oracle, đều đang mua số lượng lớn chip lưu trữ. Điều này lại buộc tất cả các công ty khác cần lưu trữ phải tích trữ hàng theo, từ các nhà sản xuất PC như Dell, HP, đến các nhà sản xuất thiết bị đầu cuối khác nhau.
Tình trạng thiếu hụt nguồn cung này đã có tên riêng: RAMageddon. Theo dự báo, tình trạng thiếu hụt sẽ kéo dài đến năm 2027. Và nó đang đẩy cao giá của các sản phẩm điện tử tiêu dùng, bao gồm các sản phẩm của Apple và máy chơi game Xbox.
Kết quả kinh doanh Q3 bùng nổ: Doanh thu tăng gấp bốn lần, lợi nhuận tăng vọt 14 lần
Toàn bộ ngành công nghệ đều đang tranh giành chip lưu trữ, báo cáo tài chính quý III được công bố tuần trước của Micron có thể gọi là bùng nổ. Doanh thu tăng gấp bốn lần so với cùng kỳ, đạt 41,45 tỷ USD. Lợi nhuận tăng vọt từ 1,88 tỷ USD cùng kỳ năm trước lên 28,2 tỷ USD. Công ty cũng đưa ra hướng dẫn lạc quan cho quý tiếp theo, dự kiến doanh thu quý IV nằm trong khoảng từ 49 tỷ đến 51 tỷ USD.
Phố Wall đang liên tục tìm kiếm nhiều công ty đại chúng hơn có thể sao chép đà tăng của Nvidia, nhìn vào bảng kết quả này, họ càng thêm phấn khích.
Vấn đề cũ của chip lưu trữ: Sau thịnh vượng là sụp đổ
Các nhà sản xuất chip lưu trữ đối mặt với một bài toán lịch sử: xây dựng nhà máy mở rộng sản xuất vừa chậm vừa đắt. Khi công suất cuối cùng cũng tăng lên, nhu cầu thường đã quay đầu giảm, cung vượt quá cầu dẫn đến giá giảm mạnh. Micron và Samsung đều từng nếm mùi thất bại này.
Lần này Micron đã chặn trước lo ngại của thị trường về việc bong bóng AI vỡ. Công ty nhấn mạnh đã ký một loạt thỏa thuận cung cấp dài hạn, đối tác bao gồm Nvidia và phòng thí nghiệm AI Anthropic. Trong buổi trình bày báo cáo tài chính, Micron cho biết đã ký 16 thỏa thuận khách hàng chiến lược, bao phủ thị trường trung tâm dữ liệu, điện tử tiêu dùng và ô tô, công ty cho rằng những thỏa thuận này sẽ thay đổi cơ bản mô hình kinh doanh của họ.
Điều này đã thuyết phục không ít nhà phân tích. Nhà phân tích công nghệ William Blair Sebastien Naji chỉ ra trong báo cáo nghiên cứu rằng tốc độ tăng trưởng nhu cầu liên tục vượt quá tốc độ đưa công suất mới vào hoạt động. Ông duy trì xếp hạng «Vượt thị trường» đối với Micron, với lý do giá trung bình của chip lưu trữ vẫn có khả năng tăng trong vài quý tới, cộng với khả năng hiển thị doanh thu mang lại từ việc mở rộng không ngừng các thỏa thuận dài hạn, tăng trưởng lợi nhuận của Micron có thể bền vững hơn so với trước đây.
Liệu Micron có thực sự phá vỡ được lời nguyền chu kỳ của ngành công nghiệp chip lưu trữ hay không vẫn cần thời gian để kiểm chứng. Nhưng ít nhất tại thời điểm thứ Năm tuần trước đó, vốn hóa thị trường của công ty Mỹ này thực sự đã vượt qua một số gã khổng lồ công nghệ.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
TechCrunch
