Tỷ lệ tăng giá tối đa trong một tháng của token vượt quá 300%; liệu defi.app đang cố gắng lấp đầy lĩnh vực mà Robinhood không thể thâm nhập?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Tỷ lệ tăng giá tối đa trong một tháng của token vượt quá 300%; liệu defi.app đang cố gắng lấp đầy lĩnh vực mà Robinhood không thể thâm nhập?
Tại sao đến nay vẫn chưa có “Người chơi số một” thống trị lớp thực thi DeFi?
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Tiger Research
Biên dịch: AididiaoJP, Foresight News
Hệ sinh thái DeFi đã sở hữu đầy đủ mọi nguyên tố tài chính cốt lõi — từ giao dịch, cho vay đến sinh lời và phái sinh. Nhưng điều thực sự thiếu hụt là “lớp thực thi” — lớp trung gian đưa những sản phẩm này một cách thực tế tới người dùng đại chúng. Bài viết này đi sâu phân tích lý do vì sao các nỗ lực trước đây nhằm loại bỏ độ phức tạp của ví và ma sát trên chuỗi đều thất bại, đồng thời làm rõ sự khác biệt mang tính cấu trúc mà defi.app mang lại trong khoảng trống này.
Lưu ý: defi.app là một ứng dụng DeFi hỗ trợ giao dịch tổng hợp đa chuỗi, sinh lời trên chuỗi và hợp đồng tương lai vĩnh viễn (perpetuals), được thiết kế với mô hình “trừu tượng hóa hoàn toàn phí Gas”, giúp người dùng không cần quản lý phí Gas, không cần chuyển đổi mạng lưới, và có thể thao tác liền mạch trên cả EVM và Solana — tất cả trong một lần bấm — đồng thời đảm bảo quyền tự quản lý tài sản (self-custody). defi.app đã chính thức ra mắt trên sàn Binance vào tháng 6 năm 2025; token gốc của nền tảng, HOME, hiện có vốn hóa thị trường lưu hành khoảng 170 triệu USD.
Các điểm trọng yếu
- Cơ sở hạ tầng DeFi đã chín muồi, nhưng vẫn thiếu vắng các ứng dụng cấp tiêu dùng có khả năng giữ chân người dùng đại chúng. Các công ty công nghệ tài chính truyền thống như Robinhood chịu giới hạn bởi quy định pháp lý nên không thể thâm nhập vào các lĩnh vực tự quản lý tài sản và sản phẩm đòn bẩy cao.
- Kể từ khi ra mắt vào tháng 2 năm 2025, defi.app đã đạt khối lượng giao dịch tích lũy lên tới 44 tỷ USD và thu hút 1,06 triệu người dùng đăng ký — qua đó xác nhận sức hấp dẫn của thiết kế “trừu tượng hóa phí Gas” và giao diện độc lập với chuỗi.
- Phí giao dịch trên Rocket Perps cao hơn nhiều so với DEX tiêu chuẩn; tuy nhiên, 80% tổng doanh thu nền tảng sẽ được sử dụng theo đề xuất DIP-004 để mua lại token HOME theo quyết định của cộng đồng thông qua biểu quyết quản trị.
- Để đạt tăng trưởng bền vững, defi.app phải vượt xa chiến lược thu hút người dùng mới trong ngắn hạn và xây dựng các tình huống sử dụng thường nhật dựa trên niềm tin.
Tại sao đến nay vẫn chưa có nền tảng nào chiếm lĩnh được “lớp thực thi” của DeFi?
Tính đến nay đã tròn 10 năm kể từ khi Ethereum ra mắt vào năm 2015; các sản phẩm DeFi liên tục phát triển và mở rộng, song việc áp dụng đại trà vẫn dậm chân tại chỗ. Rào cản cốt lõi không nằm ở bản thân sản phẩm, mà ở ma sát trải nghiệm người dùng.
Theo khảo sát năm 2023 của Consensys/YouGov, 93% người dân toàn cầu từng nghe nói về tiền mã hóa, nhưng chỉ 8% tự nhận hiểu rõ Web3 hoặc DeFi. Đến năm 2025, tình hình cũng không cải thiện đáng kể.
Khảo sát của 1inch năm 2025 liệt kê các điểm đau chính của DeFi gồm: phí Gas (27%), rủi ro an ninh (22%), tốc độ giao dịch chậm (18%) và độ phức tạp khi chuyển giữa các chuỗi (14%). Tất cả đều là vấn đề về trải nghiệm — chứ không phải khuyết điểm về sản phẩm.
Sự thành công của Robinhood trong lĩnh vực tài chính truyền thống nằm ở việc biến giao dịch cổ phiếu thành một thao tác “chỉ cần chạm nhẹ trên điện thoại — hoàn toàn miễn phí”, phá vỡ rào cản chi phí hoa hồng cao và quy trình mở tài khoản rườm rà lúc bấy giờ. Robinhood đơn giản hóa trải nghiệm đầu tư mức thấp, giúp bất kỳ ai cũng có thể dễ dàng thử nghiệm.
Tuy nhiên, nhu cầu nội tại của DeFi lại hoàn toàn khác biệt: sản phẩm phái sinh đòn bẩy cao, sinh lời trên chuỗi và tự quản lý tài sản. Đây là những lĩnh vực mà các công ty fintech chịu sự điều tiết pháp lý hoàn toàn không thể cung cấp một cách hợp pháp. Robinhood đã bắt đầu tham gia một phần thị trường tiền mã hóa giao ngay (spot), song chức năng tự quản lý tài sản và các sản phẩm đòn bẩy cao không được phép cấp phép vẫn nằm ngoài phạm vi hoạt động được phép theo quy định.
Mục tiêu của “lớp thực thi” DeFi không phải sao chép mô hình kinh doanh của Robinhood, mà là cung cấp trải nghiệm ở mức độ Robinhood — nhưng trong những lĩnh vực mà Robinhood không thể tiếp cận.
Tại sao các nỗ lực trước đây đều thất bại?
Zerion, Zapper và Instadapp (nay là Avocado) đều từng cố gắng giảm rào cản gia nhập DeFi thông qua bảng điều khiển tổng hợp và tài khoản thông minh (Account Abstraction). Hướng đi là đúng, nhưng tỷ lệ giữ chân người dùng lại không đạt yêu cầu.
Thất bại mang tính cấu trúc nằm ở việc thiếu một vòng lặp giữ chân bền vững. Một khi các phần thưởng bằng token hoặc điểm thưởng kết thúc, người dùng lập tức chuyển sang chu kỳ khuyến khích tiếp theo. Những nền tảng này giải quyết được rào cản kỹ thuật, song lại không thể giữ chân người dùng khi không còn phần thưởng — tỷ lệ giữ chân thấp hơn nhiều so với chuẩn ngành công nghệ tài chính truyền thống là 9,2% sau 30 ngày.
Giảm ma sát và nuôi dưỡng thói quen sử dụng hàng ngày là hai bài toán thiết kế hoàn toàn khác nhau. Robinhood giữ chân người dùng không chỉ nhờ giao dịch miễn phí, mà còn nhờ các cơ chế như thông báo đẩy (push notifications), phân tích chi tiêu cá nhân, phần thưởng hàng ngày — tạo nên một vòng lặp quay lại tự chủ. Trong khi đó, các ứng dụng DeFi trước đây thiếu năng lực thiết kế sản phẩm để xây dựng vòng lặp như vậy trong điều kiện không có phần thưởng.
Nhìn lại các mô hình thất bại, để chiếm lĩnh thị trường này, một nền tảng phải đồng thời đáp ứng ba điều kiện:
- Tiếp cận không ma sát: Người dùng không cảm nhận được sự tách biệt giữa các chuỗi, không nhận biết phí Gas hay độ phức tạp khi chuyển giữa các chuỗi;
- Vòng lặp giữ chân: Sau khi các chương trình khuyến khích kết thúc, người dùng vẫn chủ động quay lại;
- Phạm vi phủ sóng mang tính “nguyên sinh tiền mã hóa”: Hỗ trợ đầy đủ chức năng tự quản lý tài sản và sản phẩm đòn bẩy cao — những lĩnh vực mà các công ty fintech chịu điều tiết pháp lý không thể tiếp cận.
Chỉ nền tảng nào thực sự tích hợp cả ba yếu tố trên mới có thể trở thành tiêu chuẩn ngành.
Chiến lược của defi.app: Dẫn dắt bằng dữ liệu
defi.app tích hợp giao dịch (Swap), sinh lời (Earn) và hợp đồng tương lai vĩnh viễn (Perps) vào một giao diện duy nhất, đồng thời áp dụng tài khoản thông minh theo EIP-4337 để trừu tượng hóa phí Gas — người dùng không cần quản lý riêng phí Gas. Giao dịch trên hệ sinh thái EVM và Solana tự động được định tuyến qua các bộ tổng hợp như 1inch và Jupiter để chọn đường đi tối ưu. Trọng tâm thiết kế là đưa các sản phẩm tài chính đến gần người dùng nhất có thể, đồng thời che giấu hoàn toàn độ phức tạp nền tảng Web3.
Các số liệu then chốt kể từ khi ra mắt:
- 1,06 triệu người dùng đăng ký — cho thấy khả năng thu hút người dùng mạnh mẽ;
- Số người dùng hoạt động hàng tháng (MAU) ổn định ở mức 30.000–40.000; số người dùng hoạt động hàng ngày (DAU) tăng khoảng 3.000% so với giai đoạn đầu — chứng tỏ nền tảng đã xây dựng được cơ sở giữ chân người dùng có ý nghĩa ngay cả trước khi Rocket Perps bước vào giai đoạn thử nghiệm công khai.
Ngày 4 tháng 6 đánh dấu thời điểm Rocket Perps ra mắt thử nghiệm công khai — đây sẽ là bài kiểm tra thực sự đối với cơ sở giữ chân người dùng đã được xây dựng.
Rocket Perps: Liên kết thói quen sử dụng, doanh thu và giá trị token thành một thể thống nhất
Trước đây, defi.app tập trung vào việc loại bỏ ma sát và xây dựng vòng lặp giữ chân, nhưng vẫn dừng lại ở mức so sánh trực tiếp với các công ty fintech truyền thống. Nền tảng đã tích hợp đa dịch vụ vào một nơi, song chưa đáp ứng được điều kiện thứ ba — phạm vi phủ sóng mang tính “nguyên sinh tiền mã hóa”.
Rocket Perps chính là câu trả lời cho khoảng trống này.
Rocket Perps là sản phẩm hợp đồng tương lai vĩnh viễn với đòn bẩy lên tới 1.000x, giao diện được thiết kế theo phong cách trò chơi máy chơi điện tử (arcade) với đồ họa pixel, vận hành trên cơ sở hạ tầng oracle của Aark Digital, cho phép mở vị thế tức thì và khớp lệnh không cần đối thủ. Người dùng chỉ cần nhấn vào các thiên thạch rơi xuống để tích lũy điểm XP và đổi lấy phần thưởng bằng token HOME — tạo nên một vòng lặp gamified (trò chơi hóa), thúc đẩy việc sử dụng lặp lại.
Số liệu giai đoạn khởi chạy mềm (13–28 tháng 5 năm 2026):
- 264 người dùng đã đóng góp khối lượng giao dịch vượt 400 triệu USD trong hai tuần — phản ánh hiệu quả sử dụng vốn và cường độ đặc trưng của các sản phẩm đòn bẩy cao.
Đây là nhóm người dùng sớm có xu hướng chấp nhận rủi ro cao; khả năng mở rộng sau giai đoạn thử nghiệm công khai vẫn cần được kiểm chứng thêm.
Đòn bẩy 1.000x thoạt nhìn có vẻ gây sốc, song hoàn toàn phù hợp với tâm lý nhà giao dịch tiền mã hóa — nhiều người sẵn sàng chấp nhận rủi ro cao để đổi lấy lợi nhuận cao. Rocket Perps chính là sản phẩm được thiết kế để biến nhu cầu này thành hiện thực — trong một lĩnh vực mà các công ty fintech chịu điều tiết pháp lý không thể thâm nhập.
Thiết kế phí giao dịch đáng chú ý: thu 4% phí ký quỹ khi vào lệnh, và thu tối đa 50% lợi nhuận khi thoát lệnh — mức phí này cao hơn rất nhiều so với mức phí tiêu chuẩn 0,02%–0,07% của các DEX phái sinh vĩnh viễn. Tuy nhiên, 80% tổng doanh thu từ giao dịch trên thị trường giao ngay (spot), phái sinh vĩnh viễn và Rocket Perps sẽ được sử dụng theo đề xuất DIP-004 để mua lại token HOME — đây là một thiết kế hệ sinh thái mang tính chủ đích. Rocket Perps là sản phẩm giao dịch cao cấp, không phải công cụ phòng ngừa rủi ro; do đó, nhóm người dùng mục tiêu lại dễ dàng chấp nhận cấu trúc phí như vậy.
Hyperliquid cung cấp tiền lệ rõ ràng nhất: giao thức dành 97% phí giao dịch trực tiếp cho việc mua lại token HYPE, và mỗi giao dịch đều được công khai trên chuỗi. Nếu defi.app có thể tái hiện vòng xoáy tích cực tương tự một cách minh bạch trên chuỗi, phần phí cao mà người dùng phải trả sẽ được bù đắp bởi động lực nắm giữ mạnh mẽ.
Các mốc then chốt defi.app phải vượt qua
Xác minh khả năng giữ chân người dùng và xây dựng niềm tin
264 nhà giao dịch trong giai đoạn khởi chạy mềm là nhóm người dùng tự chọn, có xu hướng chấp nhận rủi ro cao. Ngày 4 tháng 6 — thời điểm Rocket Perps ra mắt thử nghiệm công khai — mới thực sự là bài kiểm tra lớn đầu tiên về khả năng giữ chân người dùng đại chúng: Liệu con số MAU hiện tại (30.000–40.000) có thể mở rộng một cách có ý nghĩa hay không?
Robinhood từng đối mặt với thách thức tương tự. Sau khi cơn sốt cổ phiếu meme lắng xuống vào năm 2021, MAU của Robinhood giảm mạnh. Sau đó, công ty bổ sung thẻ tín dụng, dịch vụ ngân hàng và tính năng xã hội — giúp người dùng có lý do để mở ứng dụng mỗi ngày, ngay cả khi không thực hiện giao dịch nào. Điều này chứng minh rằng một vòng lặp sử dụng thường nhật độc lập là điều kiện tiên quyết để giữ chân người dùng bất kể diễn biến thị trường.
defi.app cũng đang đối mặt với thách thức thiết kế tương tự. Việc liên tục ra mắt các tính năng phù hợp với bản năng giao dịch “nguyên sinh tiền mã hóa” có thể giúp thu hút người dùng mới, song để giữ chân họ, nền tảng phải khiến họ cảm thấy đây là một “nền tảng làm việc cho tài sản” đáng tin cậy. Hai mục tiêu này phải được tiến hành song song. Chỉ khi người dùng coi defi.app là một phần trong thói quen quản lý tài sản hàng ngày của mình, nền tảng mới thực sự trở thành một ứng dụng “làm được mọi thứ”.
Việc thực hiện mua lại token minh bạch trên chuỗi
Đối với các nhà đầu tư đang đánh giá token HOME hiện nay, luận điểm mạnh nhất chính là cam kết dùng 80% tổng doanh thu nền tảng để mua lại token HOME theo quyết định của cộng đồng thông qua biểu quyết quản trị. Tuy nhiên, các nhà đầu tư tiền mã hóa đã quá nhiều lần bị tổn thất bởi những cam kết tương tự, nên tiêu chuẩn thẩm định của họ vô cùng khắt khe. Ngay cả một khoảng cách nhỏ giữa cam kết và việc thực thi trên chuỗi cũng có thể khiến niềm tin sụp đổ nhanh hơn dự kiến.
Hyperliquid giải quyết vấn đề này một cách triệt để nhất: Việc mua lại token được thực hiện tự động ngay khoảnh khắc phí giao dịch phát sinh, và mỗi giao dịch đều được công khai minh bạch trên chuỗi — không cần bất kỳ thông báo nào, dữ liệu tự nói lên tất cả.
Cam kết 80% của defi.app vốn đã rất hấp dẫn. Nếu nền tảng có thể công bố địa chỉ ví thực hiện mua lại token và ra mắt bảng điều khiển theo dõi doanh thu thời gian thực đồng thời với giai đoạn thử nghiệm công khai của Rocket Perps, thì defi.app sẽ có nền tảng để xây dựng vòng xoáy niềm tin tương đương Hyperliquid.
Kết luận
Robinhood đã tái định nghĩa trải nghiệm tài chính, song luôn vận hành trong khuôn khổ quy định pháp lý. Việc tự quản lý tài sản, đòn bẩy cao và sinh lời không cần cấp phép vẫn là những vùng cấm. DeFi đã xây dựng hệ thống tài chính bên ngoài những ranh giới này, song lại không thể giữ chân người dùng. Cơ sở hạ tầng đã sẵn sàng, nhưng vòng lặp quay lại thường nhật vẫn chưa hình thành.
Mục tiêu của defi.app chính là lấp đầy khoảng trống này: Xây dựng trải nghiệm người dùng mà DeFi chưa từng đạt được — trong những lĩnh vực mà Robinhood không thể thâm nhập.
Chiến lược của nền tảng được triển khai xuyên suốt ba trụ cột:
- Loại bỏ hoàn toàn ma sát thông qua trừu tượng hóa phí Gas và đa chuỗi;
- Cung cấp các tính năng như Rocket Perps để tạo động lực quay lại thường xuyên;
- Trả lại doanh thu thực tế cho hệ sinh thái thông qua kế hoạch mua lại token $HOME được phê duyệt bởi cộng đồng.
Đội ngũ phát triển defi.app am hiểu sâu sắc điều gì thực sự có thể kéo người dùng vào thị trường tiền mã hóa. Đối với những người sẵn sàng đón nhận biến động của thị trường tiền mã hóa, Rocket Perps cung cấp một cửa ngõ hấp dẫn và lý do quay lại thường xuyên. Tuy nhiên, ngoài việc thu hút người dùng mới trong ngắn hạn, vấn đề sâu xa hơn là: Liệu nền tảng có thể xây dựng được các tình huống sử dụng thường nhật thực sự — nơi người dùng tạo ra lợi nhuận thông qua Earn, tích lũy điểm XP thông qua trò chơi — không phải vì có phần thưởng, mà vì ứng dụng đã trở thành một phần trong thói quen quản lý tài sản hàng ngày của họ?
Khi điều kiện này được thỏa mãn, defi.app sẽ không còn chỉ là một ứng dụng DeFi nữa, mà sẽ trở thành tiêu chuẩn ngành đầu tiên thực sự — trong lĩnh vực mà Robinhood không thể thâm nhập.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@tiger_research
