Áp lực bán ẩn của Monero đang dần biến mất
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Áp lực bán ẩn của Monero đang dần biến mất
"Lần đầu tiên kể từ khi bị gỡ khỏi sàn giao dịch, nhu cầu đối với Monero thực sự có thể chuyển hóa thành giá cả."
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: PerpetualCow.hl
Biên dịch: AididiaoJP, Foresight News
Vài ngày trước, tôi đã vạch trần ngành công nghiệp trao đổi tức thì trị giá hàng trăm tỷ USD. Hôm nay, tôi sẽ nối lại những manh mối mà chưa ai trên Twitter tiền mã hóa ghép lại được.
Kể từ năm 2018, trong khi hầu hết các loại tiền mã hóa khác đều tăng mạnh, Monero (XMR) lại bị kẹt trong một phạm vi giá nhất định.
Hầu hết mọi người đổ lỗi cho việc các sàn giao dịch ngừng niêm yết, áp lực quản lý, hay lập luận "tiền riêng tư đã chết".
Họ đều sai.
Để hiểu chuyện gì đang xảy ra, bạn phải đi sâu vào lịch sử của Monero XMR, bao gồm tất cả các sự kiện ngừng niêm yết, và cách phần lớn người dùng thực sự mua đồng tiền này.
Nhu cầu thực sự đối với Monero XMR
Người ta luôn muốn có Monero, không chỉ vì quyền riêng tư, mà còn vì nó được coi là phương tiện lưu trữ giá trị thay thế Bitcoin — giống như tài khoản ngân hàng Thụy Sĩ của thế kỷ 21.
Việc các sàn giao dịch lo sợ áp lực quản lý rồi ngừng niêm yết cũng không làm thay đổi mục đích sử dụng của nó.
Điều này giống như buôn bán ma túy bất hợp pháp: khi không thể mua ở hiệu thuốc hợp pháp, những con nghiện sẽ tìm đến các kênh đáng ngờ hơn, dù giá cao hơn vẫn phải mua bằng được thứ họ cần.
Kết quả là nhu cầu về Monero chuyển sang các dịch vụ trao đổi tức thì, thay vì các sàn giao dịch tập trung.
Hãy nghĩ từ góc độ người dùng bình thường năm 2024:
Bạn muốn mua Monero, nhưng Binance vừa ngừng niêm yết nó, Coinbase thậm chí chẳng dám đụng vào. Những sàn nhỏ còn giao dịch Monero rất có thể sẽ đóng băng tài sản của bạn vì liên quan đến đồng tiền này.
Bạn chỉ còn hai lựa chọn:
- Tìm một sàn hạng ba còn niêm yết Monero, cầu nguyện họ đừng ôm tiền bỏ chạy.
- Dùng dịch vụ trao đổi tức thì, trả phí cao, và cầu nguyện họ đừng lấy cớ "kiểm tra AML" để đóng băng tiền của bạn vô thời hạn.
Trên 60% người dùng chọn phương án thứ hai.
Những dịch vụ này trở thành cổng vào/ra thực tế cho hệ sinh thái Monero.
Chúng dĩ nhiên không chính thống, tỷ giá tệ hại, nhưng người dùng chẳng còn lựa chọn nào khác.
Sau khi tất cả các sàn giao dịch chính thức từ bỏ Monero, ngành trao đổi tức thì trở thành kênh duy nhất, tiếp nhận toàn bộ khối lượng giao dịch Monero.
Theo dõi dòng tiền
Tất cả các dịch vụ trao đổi tức thì đều vận hành theo cùng một mô hình:
Người dùng gửi Bitcoin, nhận lại Monero, nhà cung cấp âm thầm thu phí 3-4% (chỉ công bố 0,5-1%).
Nhưng khoản phí này được tính bằng Monero.
Vậy các nhà cung cấp này xử lý số Monero nhận được như thế nào?
Họ không giữ lâu dài, họ hoàn toàn không phải là người tin tưởng. Đây là các công ty nước ngoài theo đuổi lợi nhuận bằng tiền pháp định, sẽ lập tức chuyển Monero sang stablecoin và rút tiền mặt.
Cứ như vậy, mỗi ngày hàng triệu đô la Mỹ giá trị Monero bị xả ra thị trường.
Dùng thuật ngữ cấu trúc vi mô thị trường, điều này tạo ra dòng vốn chảy ra một chiều liên tục. Dù tình hình thị trường ra sao, các nhà cung cấp này vẫn tiếp tục bán. Dù đây chỉ là mô hình kinh doanh của họ, tác động lên giá lại mang tính hủy hoại.
Định lượng thất thoát vốn
Trong bài viết trước, tôi ước tính ngành trao đổi tức thì xử lý khoảng 150 tỷ USD giao dịch mỗi năm (trên tất cả các chuỗi), mà đây mới chỉ là phần có thể xác minh trên chuỗi.
Khối lượng giao dịch của Monero không nhìn thấy được do đặc tính riêng tư, nhưng theo ước tính trong ngành, nó chiếm khoảng 20% tổng lưu lượng trao đổi tức thì.
Giả sử mỗi năm có 30 tỷ USD Monero được trao đổi qua các dịch vụ này.
Ước tính thận trọng, con số thực tế có thể bằng một nửa, khoảng 15 tỷ USD.
Với mức phí trung bình 0,75% (thực tế đa số thu 1%), giá trị phí Monero thu được mỗi năm khoảng 112,5 triệu USD.
Tất cả số Monero này đều bị xả ra thị trường.
Có nghĩa là mỗi ngày có hơn 300.000 USD áp lực bán thụ động. Giống như một chiếc máy bơm vô hình liên tục hút cạn giá trị Monero.
Đây vẫn là ước tính thận trọng. Nếu Monero thực sự chiếm 20% khối lượng giao dịch, và thu phí 1%, thì mỗi năm là 300 triệu USD, gần 1 triệu USD áp lực bán mỗi ngày.
Nhưng chưa dừng lại đó, còn có "bẫy AML".
Bẫy AML
Đây là "bí mật bẩn thỉu" mà tôi tiết lộ trong bài trước: các dịch vụ này tuy quảng cáo "không cần KYC", nhưng tùy tiện đóng băng tiền người dùng với lý do "kiểm toán AML".
Ước tính có 2-5% giao dịch qua dịch vụ trao đổi tức thì bị đóng băng. Tỷ lệ đóng băng cao hơn với giao dịch lớn.
Tạo thành vòng lặp ác ý:
- Giao dịch nhỏ thì thông qua, nhưng bị thu phí cao gấp 10-20 lần bình thường
- Giao dịch lớn thì bị đóng băng hoàn toàn, thường là vĩnh viễn
- Lượng mua thực sự đến được thị trường chỉ là một phần nhỏ nhu cầu thực tế
Đây là rào cản khắc nghiệt nhất đối với phát hiện giá: những người mua thực sự có khả năng ảnh hưởng giá bị loại trừ hệ thống khỏi thị trường.
Nhu cầu thực sự đối với Monero luôn cao hơn nhiều so với mức giá phản ánh. Ngành trao đổi tức thì hoặc khai thác nhu cầu này, hoặc trực tiếp chặn đứng chúng.
Thị trường bị giam cầm
Để tôi nói rõ vòng lặp ác ý này:
Ngành trao đổi tức thì không giành thị trường bằng cạnh tranh. Khi tất cả các sàn giao dịch ngừng niêm yết Monero, họ đạt vị thế độc quyền, rồi vắt kiệt tối đa người dùng không còn nơi nào để đi.
Phí 1% cộng thêm tỷ giá tệ hại, và việc đóng băng tiền ngẫu nhiên.
Người dùng chịu đựng vì không còn lựa chọn, và các nhà cung cấp biết rõ điều này.
Đây là điều xảy ra khi cả một loại tài sản bị dồn vào một kênh duy nhất do các nhà vận hành nước ngoài ẩn danh kiểm soát: họ vắt kiệt bằng sản phẩm kém cạnh tranh.
Mỗi đồng xu họ vắt kiệt, đều trở thành áp lực bán đối với Monero.
Giải pháp của Wagyu
Hai ngày trước, Wagyu v2 đã ra mắt.
Ý tưởng cốt lõi rất đơn giản: để người dùng Monero được hưởng mức định giá như những người giao dịch trên sàn giao dịch.
Khi bạn trao đổi qua Wagyu, lệnh của bạn sẽ được định tuyến tới @Hyperliquidx — nơi có các nhà tạo lập thị trường cạnh tranh nhất trong lĩnh vực tiền mã hóa đấu thầu cho lệnh.
Những nhà tạo lập thị trường này cũng cung cấp thanh khoản cho Binance, Bybit và OKX, với chênh lệch báo giá cực nhỏ.
Kết quả: bạn có thể giao dịch với giá và phí như trên sàn giao dịch, không còn là 1% hay 0,5%, mà là mức phí cực thấp như trader chuyên nghiệp.
Đây là lần đầu tiên kể từ khi Monero bị các sàn giao dịch ngừng niêm yết, người dùng không còn bị "mổ xẻ" khi sử dụng tài sản của mình.
Chỉ riêng một giao dịch 100.000 USD đã ngăn được hơn 1.000 USD áp lực bán tác động lên thị trường.
Wagyu v2 ra mắt trong 48 giờ đã xử lý hàng triệu đô la Mỹ giao dịch và cung cấp giá tốt nhất thị trường:
Những giao dịch trước đây sẽ đi qua các dịch vụ truyền thống, bị thu phí trên 1%, và khiến thị trường chịu áp lực bán hàng chục nghìn đô la Mỹ trong chớp mắt, nay đang được thực hiện qua Wagyu.
- Trao đổi 1 triệu USD qua dịch vụ truyền thống = 10.000 USD giá trị Monero bị xả bán
- Trao đổi 1 triệu USD tương tự qua Wagyu = không có bán ép buộc nào
Hãy nhân hiệu ứng này lên với từng người mua lớn Monero nhận ra họ không còn bị "cướp" nữa.
Vòng lặp ác ý đang đảo ngược
Suốt nhiều năm, Monero luôn mắc kẹt trong vòng lặp tiêu cực:
Ngành trao đổi tức thì hoạt động như lớp vắt kiệt giá trị, nằm giữa người mua và giá thực. Họ chặn đứng nhu cầu, rút lợi nhuận, bóp méo tín hiệu giá. Người dùng không thể né họ, vì không có lựa chọn nào khác.
Giờ đây, mọi thứ đang thay đổi.
Chỉ sau hai ngày ra mắt, khối lượng giao dịch đã bắt đầu chuyển sang Wagyu. Mọi người nhận ra họ có thể nhận được mức định giá như trên sàn giao dịch cho một tài sản mà ngay cả Binance cũng không niêm yết, thông tin này đang lan truyền nhanh chóng.
Vòng lặp đang đảo ngược:
Monero vượt ngưỡng 600 USD và bắt đầu quá trình phát hiện giá đầu tiên trong nhiều năm — điều này hoàn toàn không phải trùng hợp.
Wagyu đang cứu sống Monero
Về điểm này, tôi sẽ không khiêm tốn:
Mỗi giao dịch trao đổi qua Wagyu thay vì dịch vụ truyền thống, là một lệnh mua thực sự đến được thị trường.
Mỗi giao dịch triệu đô qua chúng tôi có nghĩa là hơn 10.000 USD sẽ không bị xả bán cho các holder khác.
Chúng tôi không vắt kiệt hệ sinh thái Monero, mà đang kết nối trực tiếp nó với thanh khoản thực.
Lớp ký sinh đè nặng Monero suốt nhiều năm cuối cùng đã gặp phải đối thủ cạnh tranh. Và chúng tôi không cạnh tranh theo luật chơi của họ — chúng tôi đang khiến toàn bộ mô hình của họ trở nên lỗi thời.
Khi người dùng có thể nhận được mức định giá như trên sàn giao dịch và không có rủi ro bị đóng băng qua Wagyu, thì ai còn muốn trả 1% phí cho các nhà cung cấp nước ngoài ẩn danh có thể đóng băng tiền của họ?
Không ai cả.
Điều này có nghĩa là gì
Tôi không ở đây để đưa ra dự đoán giá. Tôi không biết Monero sẽ tăng lên 1.000 USD, 2.000 USD, hay giảm về 400 USD.
Nhưng tôi biết chắc chắn một điều: lần đầu tiên kể từ khi bị các sàn giao dịch ngừng niêm yết, nhu cầu đối với Monero mới thực sự có thể chuyển hóa thành giá.
Chúng tôi mới ra mắt hai ngày, đã xử lý hàng triệu đô la Mỹ giao dịch — những giao dịch trước đây sẽ tiếp tục khiến thị trường "mất máu".
Sau khi "nắp trần" bị dỡ bỏ, Monero ở mức 600 USD vẫn còn bị định giá thấp. Ít nhất bây giờ, thị trường sẽ thực sự quyết định giá trị của nó.
Phát hiện giá cuối cùng đã trở nên khả thi, và Wagyu đang hiện thực hóa điều đó.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@PerpetualCow
